云南省能源投資控股集團(tuán)有限公司

一、工程施工類(lèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)共性

(一)兩金占比高。由于收入主要形成的工程存貨和應(yīng)收賬款，所以存貨和應(yīng)收賬款兩者之和占總資產(chǎn)的比例較高，普遍在60%左右。

(二)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~普遍為負(fù)數(shù)。以上市園林施工企業(yè)為例，2015-2017年該指標(biāo)中位數(shù)分別為：-7169.15萬(wàn)元、1934.25萬(wàn)元、-10557.14萬(wàn)元。

二、對(duì)未來(lái)五年的經(jīng)營(yíng)情況的模擬測(cè)算

為解決現(xiàn)金流量指標(biāo)難題，為企業(yè)提供創(chuàng)新解決思路，筆者通過(guò)建立一個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型，以目前真實(shí)的企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展和運(yùn)營(yíng)，以及財(cái)務(wù)制度為基礎(chǔ)依據(jù)，通過(guò)假設(shè)條件和指標(biāo)的設(shè)定，對(duì)未來(lái)五年(2019年-2023年)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行模擬測(cè)算，試圖論證：園林綠化工程企業(yè)通過(guò)規(guī)?；卣梗芊窠鉀Q經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)的問(wèn)題。通過(guò)模型測(cè)算以及指標(biāo)分析(由于篇幅有限，建模過(guò)程暫不在此贅述)，得出以下結(jié)論：

(一)園林綠化工程行業(yè)初期投資大，收款周期較長(zhǎng)。綠化工程項(xiàng)目(特別是墊資項(xiàng)目)的業(yè)務(wù)資金大多呈現(xiàn)出來(lái)的特點(diǎn)都是資金先投入、后回收；資金投入大；項(xiàng)目結(jié)算周期長(zhǎng)；回款慢。同時(shí)，墊資工程模式與進(jìn)度款付款工程模式相比，墊資項(xiàng)目一般合同金額大、周期長(zhǎng)，其資金回籠時(shí)間較長(zhǎng)于進(jìn)度款付款項(xiàng)目，其資金壓力也比進(jìn)度款付款項(xiàng)目大得多。

(二)公司在前期快速發(fā)展階段，現(xiàn)金流缺口會(huì)加大，平衡后缺口逐步減少。正是由于綠化工程的特點(diǎn)，只有在業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的時(shí)候，當(dāng)期產(chǎn)生的現(xiàn)金可以滿(mǎn)足當(dāng)期所需的現(xiàn)金投入時(shí)，即可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流平衡；而如果工程業(yè)務(wù)增速過(guò)快，需要投入的資金超過(guò)了當(dāng)期產(chǎn)生的現(xiàn)金，就會(huì)產(chǎn)生資金缺口。業(yè)務(wù)增長(zhǎng)越快，資金缺口就越大。同時(shí)當(dāng)期產(chǎn)生現(xiàn)金流的大小也與公司業(yè)務(wù)盈利能力(毛利率)和回款能力(當(dāng)期工程款收現(xiàn)率、應(yīng)收賬款回收率)緊密相關(guān)。

(三)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，在保持公司業(yè)務(wù)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的情形下，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流會(huì)存在缺口。資金缺口在近三年隨著業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)而擴(kuò)大，在后兩年隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)而收窄，預(yù)期在后續(xù)時(shí)間中，如果業(yè)務(wù)依然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，則公司運(yùn)營(yíng)資金缺口會(huì)繼續(xù)收窄有望在2023年以后基本達(dá)到經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流平衡。

三、財(cái)務(wù)工作方案

通過(guò)前述的分析可知，規(guī)?；_實(shí)可以助力實(shí)現(xiàn)園林綠化施工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流平衡，但此外，還需要配套一系列的制度安排和管理措施。要確保規(guī)?；б婺軌蝮w現(xiàn)，主要就是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合核心能力及成本控制能力能否有效提升與改善，致使毛利率穩(wěn)步提升，還有就是應(yīng)收工程款和應(yīng)收賬款能否按時(shí)回收。需要各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析手段多措并舉，最終目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，也依賴(lài)于這些工作方案是否能夠逐條落實(shí)到位。為此，筆者提出如下的財(cái)務(wù)工作方案，分別分為項(xiàng)目選擇前、項(xiàng)目實(shí)施中和項(xiàng)目結(jié)束后三個(gè)階段加以說(shuō)明：

(一)項(xiàng)目選擇事前管理，主要涉及風(fēng)險(xiǎn)控制和項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

以工程保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，只有通過(guò)轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式來(lái)打造具有特點(diǎn)的模式競(jìng)爭(zhēng)力，才有可能實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。在項(xiàng)目選擇中，尤其要減少以墊資換項(xiàng)目、以資金換利潤(rùn)的不可持續(xù)方式。

1.風(fēng)險(xiǎn)控制：財(cái)務(wù)人員從項(xiàng)目談判階段開(kāi)始跟蹤了解并提供決策意見(jiàn)。將防范項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，尤其是回款風(fēng)險(xiǎn)放在財(cái)務(wù)意見(jiàn)的第一要素來(lái)考慮，盡可能從下面三個(gè)方面來(lái)選擇項(xiàng)目：進(jìn)度款項(xiàng)目、有穩(wěn)定財(cái)政實(shí)力的政府或政府背景的國(guó)有企業(yè)、有足額資產(chǎn)價(jià)值且有變現(xiàn)能力的抵押物作擔(dān)保的項(xiàng)目。

2.項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：

關(guān)注指標(biāo)：

基礎(chǔ)指標(biāo)：項(xiàng)目毛利率、項(xiàng)目現(xiàn)金流量指數(shù)

附加指標(biāo)：動(dòng)態(tài)毛利率(加上資金成本折現(xiàn)后的毛利率)、WACC綜合加權(quán)資金成本

根據(jù)公司近三年的實(shí)際運(yùn)行情況，結(jié)合同行業(yè)上市公司的平均行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，制定本公司的項(xiàng)目毛利率標(biāo)準(zhǔn)和項(xiàng)目現(xiàn)金流量指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，引入動(dòng)態(tài)毛利率，將項(xiàng)目需要墊付的資金成本一并考慮進(jìn)去。以基礎(chǔ)指標(biāo)為主、附加指標(biāo)為輔作為選擇項(xiàng)目的定量指標(biāo)，最終達(dá)到篩選出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的目的。例如：項(xiàng)目回報(bào)率或內(nèi)含報(bào)酬率不能低于企業(yè)WACC，否則就是無(wú)效項(xiàng)目。

(二)項(xiàng)目實(shí)施中控制，主要包括融資、預(yù)算執(zhí)行、現(xiàn)金流管理和應(yīng)收款管理

1.運(yùn)營(yíng)資金籌措保障情況(融資活動(dòng)貫穿企業(yè)經(jīng)營(yíng)始終，是一項(xiàng)常規(guī)工作)

規(guī)模的增長(zhǎng)勢(shì)必要求大量資金的投入，能否順利實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部融資也是實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的決定性工作。首先，要做到的就是合理預(yù)計(jì)資金需求量，在定量分析的基礎(chǔ)上還需結(jié)合企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化及時(shí)修正。其次，就是在合理規(guī)劃企業(yè)整體資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y手段，將融資成本降到最低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)、又能將財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮到位。

2.嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目預(yù)算，有效控制成本

財(cái)務(wù)對(duì)預(yù)算執(zhí)行嚴(yán)格把控，不僅對(duì)公司整體預(yù)算，還包括單個(gè)項(xiàng)目的預(yù)算，尤其對(duì)工程成本要設(shè)置嚴(yán)格的預(yù)警機(jī)制。

關(guān)注指標(biāo)：

企業(yè)整體而言，費(fèi)用控制率不能超過(guò)收入完成率

單個(gè)項(xiàng)目而言，已發(fā)生成本不能超過(guò)按照完工百分比法可確認(rèn)的收入

對(duì)成本控制主要可以在以下幾個(gè)維度加以改善：

第一，成本并非越低越好。犧牲產(chǎn)品質(zhì)量或服務(wù)質(zhì)量、為此來(lái)應(yīng)對(duì)客戶(hù)的時(shí)間要求等條件為代價(jià)的成本控制手段并非有效手段，以提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)造價(jià)值的能力才應(yīng)該作為成本控制的目標(biāo)。

第二，成本管理并非只是財(cái)務(wù)部門(mén)或成控部門(mén)的事。成本管理和控制的概念和應(yīng)該滲透到公司的方方面面，并提升至公司的企業(yè)文化建設(shè)、體制機(jī)制建設(shè)和戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃制定的高度。

第三，成本管理并非只是事中的節(jié)約控制，也要重視事前的預(yù)防措施。通過(guò)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)分析，及時(shí)改進(jìn)工作方式、對(duì)標(biāo)管理等措施預(yù)防成本的無(wú)效支出。

3.現(xiàn)金流管理

現(xiàn)金流管理的目標(biāo)是：逐步形成均衡有效的現(xiàn)金流，力爭(zhēng)在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有盈余。同時(shí)，對(duì)于沉淀現(xiàn)金擇機(jī)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆€(wěn)健型投資，已降低公司的籌資費(fèi)用。

關(guān)注指標(biāo)：

項(xiàng)目收現(xiàn)率，不能滯后于合同約定的收款進(jìn)度

成本付現(xiàn)率，不能高于合同約定的付款進(jìn)度

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)，關(guān)注沉淀現(xiàn)金的使用效益

相關(guān)措施：建立激勵(lì)機(jī)制，努力提升公司所承接工程項(xiàng)目的收現(xiàn)率，降低因期末計(jì)提壞賬準(zhǔn)備和籌資費(fèi)用的增加，導(dǎo)致對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的侵蝕。控制公司所承接工程項(xiàng)目工程成本的付現(xiàn)率。

4.應(yīng)收工程款和應(yīng)收賬款管理

關(guān)注指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

銷(xiāo)售收現(xiàn)率

參照同行業(yè)上市公司作為指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)

相關(guān)措施：根據(jù)賬齡逐月對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分析，將逾期應(yīng)收工程款和應(yīng)收賬款按風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行梳理和劃分；對(duì)回款風(fēng)險(xiǎn)較高的賬款提前準(zhǔn)備預(yù)案，采取有效手段保全債權(quán)；成立專(zhuān)門(mén)的催收小組，建立催收獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)各級(jí)員工動(dòng)員一切資源切實(shí)對(duì)轉(zhuǎn)款催收到位。

(三)項(xiàng)目結(jié)算事后評(píng)價(jià)

每個(gè)項(xiàng)目完結(jié)后，都應(yīng)該進(jìn)行最終的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，認(rèn)真梳理并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)注指標(biāo)：項(xiàng)目實(shí)際毛利率，分析與預(yù)算毛利率之間的偏差度，并與同行業(yè)上市公司的平均毛利率進(jìn)行比較，予以評(píng)價(jià)實(shí)際項(xiàng)目效益情況。

項(xiàng)目現(xiàn)金流量?jī)纛~，評(píng)價(jià)項(xiàng)目收款、付款進(jìn)度是否合理，成本控制是否有效，與項(xiàng)目決策時(shí)的預(yù)算不能存在較大偏差。

項(xiàng)目銷(xiāo)售現(xiàn)金比率(項(xiàng)目現(xiàn)金流量?jī)纛~/營(yíng)業(yè)收入)。

該指標(biāo)用于發(fā)現(xiàn)單個(gè)項(xiàng)目的銷(xiāo)售現(xiàn)金比率是否與企業(yè)整體的指標(biāo)存在較大差異，以評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)行效果及可能的管理不到位情況。

通過(guò)模型分析、測(cè)算，以及上述一系列的財(cái)務(wù)安排和指標(biāo)控制，筆者相信可以切實(shí)改善園林綠化施工企業(yè)的資產(chǎn)狀況和盈利指標(biāo)，并不斷提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。