經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下浙江中小企業(yè)融資的障礙與對(duì)策分析

倪偉清

（浙江樹人大學(xué)，浙江 杭州 310005）

一、引言

融資活動(dòng)是企業(yè)資金管理中的重要一環(huán)，企業(yè)融資決策決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，而融資決策往往受制于其當(dāng)時(shí)的金融環(huán)境。浙江中小企業(yè)要想在我國(guó)新一輪市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革中完全成長(zhǎng)起來，就必須拓展融資渠道、創(chuàng)新融資方式、擴(kuò)大融資規(guī)模、提高融資質(zhì)量，并降低融資成本。本文首先緩解浙江中小企業(yè)融資困境，推動(dòng)浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康有序持續(xù)發(fā)展，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、浙江中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）融資規(guī)模

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，浙江中小企業(yè)的還貸壓力不斷上升，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型致使企業(yè)發(fā)展后勁不足，部分浙江中小企業(yè)仍處于低端制造業(yè)階段，面臨經(jīng)營(yíng)不善、利潤(rùn)下滑、融資困難等問題，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張、斷裂、無力還款等情況。但是近年來浙江中小企業(yè)貸款余額增幅不斷降低，2013年增幅為20.24%，2014年增幅為16.67%，2015年增幅為13.24%，2016年增幅為9.48%，說明浙江中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與轉(zhuǎn)型勢(shì)頭在向上發(fā)展，還貸能力在不斷恢復(fù)。

（二）融資渠道

浙江省大多數(shù)的中小企業(yè)嚴(yán)重依賴間接融資的銀行貸款，但是從浙江中小企業(yè)自身來看，浙江中小企業(yè)自身規(guī)模較小，資產(chǎn)數(shù)量有限，可提供抵押擔(dān)保進(jìn)行大額貸款的能力不足，企業(yè)自身財(cái)務(wù)管理不健全，造成信息不對(duì)稱，財(cái)務(wù)報(bào)表披露不真實(shí)，倒閉破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大；從金融機(jī)構(gòu)來看，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期處于缺乏充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)小企業(yè)放貸成本高，風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)“親大疏小”，對(duì)中小企業(yè)“惜貸、慎貸”的傾向一直存在。

（三）融資方式

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，浙江中小企業(yè)獲得融資的渠道狹窄，如果浙江中小企業(yè)可以利用折舊的抵稅效應(yīng)獲得內(nèi)源融資，就可以在一定程度上減輕資金壓力，從而更有利于浙江中小企業(yè)的發(fā)展。從浙江省中小企業(yè)的發(fā)展階段來看，留存盈余融資是企業(yè)成長(zhǎng)階段的首選融資方式。但在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，不少浙江中小企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)期，其留存利潤(rùn)拮據(jù)，更甚者入不敷出，根本談不上以留存盈余融資作為融資方式。

（四）融資成本

企業(yè)的融資成本除了籌資費(fèi)用和利息支出外，還包括一定的時(shí)間成本和公關(guān)成本。由于浙江中小企業(yè)自身存在信息不透明、資產(chǎn)抵押價(jià)值偏低、擔(dān)保手續(xù)過于復(fù)雜且費(fèi)用高昂等劣勢(shì)，加上經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下勞動(dòng)力成本上升，企業(yè)獲利能力減弱，銀行貸款的審查和限制越來越嚴(yán)格等因素，部分浙江中小企業(yè)，一方面在借款時(shí)無法獲得與國(guó)有大中型企業(yè)一樣的待遇，反而需要比國(guó)有大中型企業(yè)支出更多的浮動(dòng)利息和擔(dān)保費(fèi)用，來保證借款的按時(shí)償還，另一方面，銀行的高要求和各種限制性條款，推升了浙江中小企業(yè)融資和信用的成本，導(dǎo)致企業(yè)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)加大。

三、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下浙江中小企業(yè)的融資障礙分析

（一）政府宏觀調(diào)控層面

1、浙江中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制不完善

自2002年首次出臺(tái)浙江中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制以來，全省至今仍然沒有建立起統(tǒng)一的管理制度，也尚未設(shè)立專門的政府性機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制進(jìn)行監(jiān)督和完善，各地政府部門因地方保護(hù)差異，對(duì)各自行政管轄區(qū)的國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)行了差異化的管理制度，以保護(hù)地方財(cái)稅為由，公開實(shí)行未經(jīng)嚴(yán)格法律程序通過的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，制定的實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)償條例存在諸多風(fēng)險(xiǎn)與漏洞，其條款只能因地制宜地滿足地方貸款風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，而不能在全省通行。

2、互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)體系不規(guī)范

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)的防控和監(jiān)管是互聯(lián)網(wǎng)金融首當(dāng)其沖的重點(diǎn)、難點(diǎn)。在第三方支付市場(chǎng)中，由于交易都在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中進(jìn)行，對(duì)于雙方的私人信息會(huì)存在審查不充分的情況，很有可能為不法分子提供“可乘之機(jī)”。而這些都需要進(jìn)行政府和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)主體聯(lián)合監(jiān)管來加以控制，而當(dāng)下浙江省在該領(lǐng)域的監(jiān)管還處于不完善、不到位的情況，因?yàn)檎憬行∑髽I(yè)相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)會(huì)比較缺乏專業(yè)知識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力，易于受到欺詐等行為侵害自身的權(quán)益。

3、社會(huì)信用體系維護(hù)存在缺口

現(xiàn)階段，我國(guó)已經(jīng)形成了一種由國(guó)家權(quán)威維持的縱向信用關(guān)系，這種信用關(guān)系以國(guó)家信譽(yù)為依托，并由政府監(jiān)管部門掌控著各個(gè)環(huán)節(jié)，主要為國(guó)有大型企業(yè)服務(wù)，卻將民營(yíng)中小企業(yè)排斥在這種信用體系之外。信用是經(jīng)濟(jì)主體在長(zhǎng)期博弈過程中為追求自身利益最大化而形成的行為約束。當(dāng)前浙江中小企業(yè)的社會(huì)信用發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相比嚴(yán)重滯后。近幾年，逃廢金融債權(quán)成為突出的社會(huì)信用問題，企業(yè)逃廢債現(xiàn)象嚴(yán)重破壞了社會(huì)信用基礎(chǔ)，使銀企互信基礎(chǔ)變得相當(dāng)薄弱，從而進(jìn)一步惡化浙江中小企業(yè)的融資進(jìn)程和融資途徑。

（二）金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)層面

1、銀企信息不對(duì)稱

浙江省跨區(qū)域（縣）銀行合作互信機(jī)制十分薄弱，銀行之間各自為政，內(nèi)部信貸管理存在缺陷，企業(yè)在內(nèi)部財(cái)務(wù)信息和還貸意愿上擁有信息的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而銀行在可貸額度申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)上也擁有自己的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，這些因素都導(dǎo)致了銀企之間不能完全按照金融市場(chǎng)資金的自由分配原則相互選擇，導(dǎo)致了銀企之間信息的嚴(yán)重不對(duì)稱。近年來銀行不良貸款率持續(xù)攀升，銀行將有限的資金貸給了具有道德風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，而真正需要資金且具備償還能力的中小企業(yè)卻得不到有效的資金供給。由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)大、監(jiān)控成本高，而且收益小，因此對(duì)中小企貸款設(shè)置的門檻也不斷提高。

2、放貸業(yè)務(wù)觀念保守

對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)形勢(shì)較好的浙江中小企業(yè)，或者在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境上行的情況下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的放貸總體較為寬松，甚至積極“勸貸”；對(duì)于那些具備發(fā)展?jié)摿?，但有暫時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難的黑馬企業(yè)，在迫切需要貸款的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)卻往往缺乏積極性。特別是收緊銀根時(shí)，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)為完成自我“行政”指標(biāo)，不顧企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期，抽回貸款。這對(duì)于本就處于拓展期的資金儲(chǔ)備不足的浙江中小企業(yè)，無異于釜底抽薪，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成的影響是災(zāi)難性的。

（三）企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)層面

1、輕視企業(yè)信用的重要性

長(zhǎng)期以來，我國(guó)的企業(yè)征信體系不夠完善和透明，導(dǎo)致企業(yè)的失信和違約成本不高，所以很多中小企業(yè)依然保持著對(duì)企業(yè)信用不重視、不珍惜的習(xí)慣與傳統(tǒng)。近年來，隨著全國(guó)信用體系建設(shè)的逐步完善，中小企業(yè)對(duì)自身信用的維護(hù)已日益重視，但在企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的時(shí)候，很多中小企業(yè)會(huì)不顧后果地直接失信，或者選擇其他非法融資渠道而陷入泥潭。

2、財(cái)務(wù)管理制度不完善

浙江中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者主要依托創(chuàng)新技術(shù)和高性價(jià)比產(chǎn)品開拓市場(chǎng)，對(duì)財(cái)務(wù)管理缺乏重視，也缺乏相應(yīng)的高級(jí)財(cái)管人員。一方面，不重視財(cái)務(wù)制度建設(shè)，規(guī)章不健全，管理人員財(cái)務(wù)管理意識(shí)薄弱、專業(yè)知識(shí)欠缺，企業(yè)缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制，對(duì)公賬戶與私人賬戶混淆，很多情況下企業(yè)不能提供符合金融機(jī)構(gòu)要求的財(cái)務(wù)報(bào)表；另一方面，不重視現(xiàn)金流的管理周期，缺乏資金融通、運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，不注重財(cái)款的提前儲(chǔ)備，又未能適時(shí)、及時(shí)地引進(jìn)外源投資。

3、融資方式固定單一

從浙江中小企業(yè)的發(fā)展階段來看，留存盈余融資是企業(yè)成長(zhǎng)階段的首選內(nèi)源性融資方式。但在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，不少中小企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)期，其留存利潤(rùn)拮據(jù)，更有甚者入不敷出，根本談不上以留存盈余融資作為融資方式。從浙江金融市場(chǎng)的發(fā)展階段來看，中小企業(yè)的外源性融資渠道也被牢牢限制在了銀行貸款和民間借貸市場(chǎng)上，而前者由于在銀根收緊和國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的壓力下，中小企業(yè)難以把握融資機(jī)遇，后者由于其市場(chǎng)缺乏規(guī)范，和其高昂的融資成本，使得很多中小企業(yè)不敢鋌而走險(xiǎn)。

四、對(duì)策建議

（一）政府宏觀調(diào)控手段方面

1、完善中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

首先，應(yīng)該完善管理架構(gòu)，健全有關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的管理制度和管理機(jī)構(gòu)，然后簡(jiǎn)化貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金審批流程的同時(shí)，確保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金的對(duì)象是經(jīng)過檢查審核確定后的真正的不良貸，最后應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金與專門政策性金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)政策性銀行可直接為中小企業(yè)提供服務(wù)，以降低融資市場(chǎng)上信息不對(duì)稱的程度。

2、推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+”助力融資市場(chǎng)

鼓勵(lì)、引導(dǎo)并監(jiān)督中小企業(yè)積極地合理利用 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸、大數(shù)據(jù)、眾籌金融等網(wǎng)絡(luò)融資新渠道；鼓勵(lì)、引導(dǎo)并支持互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)積極與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作共贏，探索出一條以互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)為支撐，傳統(tǒng)金融體系為依托，政府監(jiān)管為導(dǎo)向的線上線下結(jié)合的融資創(chuàng)新模式。

3、加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)

建立健全各類企業(yè)的信用檔案數(shù)據(jù)庫，積極引導(dǎo)民事與行政主體參與規(guī)則的制定，為浙江中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得擔(dān)保貸款和信用貸款建立授信基礎(chǔ)。推動(dòng)浙江中小企業(yè)、銀行和信貸機(jī)構(gòu)的征信互聯(lián)共享，全面協(xié)同構(gòu)建企業(yè)信用、機(jī)構(gòu)信用與個(gè)人信用均得以合理評(píng)估的綜合征信體系。借鑒歐美政府經(jīng)驗(yàn)，靈活運(yùn)用信用產(chǎn)品和信用評(píng)審制度，采取多種手段引導(dǎo)更多的主體參與信用評(píng)審，構(gòu)建良好的金融秩序，優(yōu)化升級(jí)浙江中小企業(yè)發(fā)展的信用環(huán)境。

（二）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)改革方面

1、創(chuàng)建新型銀企關(guān)系

創(chuàng)建平等互信、開放互利的新型銀企關(guān)系，需要政府、銀行、中小企業(yè)三方共同的努力，而銀企信息之間的對(duì)稱是打造新型銀企關(guān)系的重要樞紐。銀行應(yīng)詳細(xì)審理中小企業(yè)所提供的貸款信息，合理評(píng)估抵押資產(chǎn)，對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)控，銀行內(nèi)部則應(yīng)明確信貸崗位職責(zé)，健全并完善放貸風(fēng)控機(jī)制。建立完善中小企業(yè)的信息披露機(jī)制，加強(qiáng)銀企之間的定期溝通和交流。

2、提升金融服務(wù)水平

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)拓寬思路，轉(zhuǎn)變放貸觀念，不斷推動(dòng)放貸模式創(chuàng)新，大膽嘗試“供應(yīng)鏈金融”，以供應(yīng)鏈為主線將中心企業(yè)和上下游企業(yè)捆綁在一起進(jìn)行評(píng)估，并基于此為中小企業(yè)定制提供金融服務(wù)。這可以改變傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)僅針對(duì)單一企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)審并做出授信決策的信貸模式，使金融機(jī)構(gòu)從專注于對(duì)中小企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審，轉(zhuǎn)移為對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈及其核心大企業(yè)之間的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審，從而更利于金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的核心價(jià)值所在，提升金融服務(wù)水平。

（三）中小企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化方面

1、重視企業(yè)信用建設(shè)

中小企業(yè)必須牢固樹立誠(chéng)信意識(shí)，珍惜信用這一無價(jià)的無形資產(chǎn)。中小企業(yè)應(yīng)量入而出，謹(jǐn)慎選擇客戶，實(shí)施穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的策略，不宜盲目擴(kuò)展，提升合理規(guī)劃和使用資金的能力，不要輕易借用民間高利貸來緩解資金壓力。中小企業(yè)應(yīng)本著誠(chéng)實(shí)守信、互利互惠的原則與金融機(jī)構(gòu)協(xié)同合作，打造屬于每個(gè)中小企業(yè)自身的信用資源，以自己的實(shí)際履約能力贏得銀行的支持。

2、提高財(cái)務(wù)管理水平

中小企業(yè)應(yīng)提高財(cái)務(wù)管理人員的金融專業(yè)知識(shí)水平，熟練掌握企業(yè)內(nèi)部資金動(dòng)向，充分利用好閑置資金和現(xiàn)金資源的分配 。企業(yè)內(nèi)部要完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理流程，動(dòng)態(tài)更新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息庫，強(qiáng)化稽核制度，落實(shí)內(nèi)部牽制，完善內(nèi)部控制；同時(shí)要加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算、預(yù)算管理、資金管理等，協(xié)同發(fā)揮各個(gè)崗位的財(cái)務(wù)監(jiān)督作用。

3、創(chuàng)新融資方式

在外源融資上，中小企業(yè)除了通過銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)融資，還要結(jié)合自身實(shí)際情況，拓展其他可行性渠道，比如運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng) + 金融模式、眾籌融資、虛擬電子貨幣(比特幣)等，其他新興融資模式如P2P、P2B、BMB等也可為中小企業(yè)融資另辟蹊徑。同時(shí)，也要重視企業(yè)內(nèi)部融資方式的創(chuàng)新，充分利用留存盈余融資，企業(yè)變賣融資，應(yīng)收賬款融資，票據(jù)貼現(xiàn)融資，資產(chǎn)典當(dāng)融資等方式。