黃暢

【摘要】 ?2018年12月，財(cái)政部修訂發(fā)布新租賃準(zhǔn)則，新租賃準(zhǔn)則與IFRS 16趨同，但與《CAS 21租賃》存在較大的差異。本文對(duì)新租賃準(zhǔn)則的主要變化進(jìn)行分析，并以南方航空為案例，根據(jù)新租賃準(zhǔn)則重述南方航空的財(cái)務(wù)報(bào)表，將報(bào)表數(shù)據(jù)的變化直觀地展現(xiàn)出來(lái)，指出差異產(chǎn)生的原因及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果，從承租人的角度分析實(shí)施新租賃準(zhǔn)則將會(huì)產(chǎn)生的影響。

【關(guān)鍵詞】 ?新租賃準(zhǔn)則;經(jīng)營(yíng)租賃;財(cái)務(wù)報(bào)表;南方航空

【中圖分類號(hào)】 ?F275 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 ?A ?【文章編號(hào)】 ?1002-5812（2019）21-0063-03

一、前言

隨著越來(lái)越多的企業(yè)將租賃作為融資手段，為了規(guī)范租賃業(yè)務(wù)，租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)運(yùn)而生。2006年，財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》（以下簡(jiǎn)稱《CAS 21租賃》），該準(zhǔn)則要求承租方將經(jīng)營(yíng)租賃取得的租賃資產(chǎn)只用在報(bào)表附注中披露即可?！禖AS 21租賃》存在的最大問(wèn)題是經(jīng)營(yíng)租賃表外融資問(wèn)題，租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行表外披露使得租賃的資產(chǎn)和負(fù)債都被低估了，財(cái)務(wù)報(bào)告中并沒(méi)有顯示出企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。

IASB于2016年1月發(fā)布了新國(guó)際租賃準(zhǔn)則IFRS 16，IFRS 16的核心變化是取消了經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的分類，實(shí)行“兩租合一”的單一模型。隨著IFRS 16的發(fā)布，財(cái)政部對(duì)租賃準(zhǔn)則做出了進(jìn)一步的修訂，與IFRS 16實(shí)現(xiàn)全面趨同，并于2018年12月發(fā)布了修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》（以下簡(jiǎn)稱“新租賃準(zhǔn)則”），自2019年1月1日起施行。

二、新租賃準(zhǔn)則修訂背景

（一）承租方企業(yè)濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則達(dá)到“表外融資”目的

《CAS 21租賃》設(shè)立了5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)使租賃業(yè)務(wù)被分成經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩類，租賃業(yè)務(wù)必須同時(shí)滿足5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)才被認(rèn)定是融資租賃。但是，對(duì)于這5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用存在很大的主觀性，比如融資租賃資產(chǎn)的租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分（一般認(rèn)為是≥75%），這樣看似簡(jiǎn)單清晰的界定標(biāo)準(zhǔn)存在很大的人為操作空間。承租企業(yè)只需合理地設(shè)計(jì)租賃合同，就可以將融資租賃變成經(jīng)營(yíng)租賃，把租賃資產(chǎn)和負(fù)債在表外披露，隱藏企業(yè)債務(wù)且不破壞企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況隨意選擇適合公司利益的租賃業(yè)務(wù)模式，這樣出具的財(cái)務(wù)報(bào)表歪曲了企業(yè)本身的財(cái)務(wù)狀態(tài)和資本結(jié)構(gòu)，誤導(dǎo)報(bào)表使用者做投資決策。

（二）租賃業(yè)務(wù)的分類標(biāo)準(zhǔn)與資產(chǎn)負(fù)債定義不符

《CAS 21租賃》以“與租賃資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移”為標(biāo)準(zhǔn)將租賃業(yè)務(wù)分為兩種類型：經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃，這種劃分標(biāo)準(zhǔn)與資產(chǎn)負(fù)債的定義不相符。經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)與融資租賃資產(chǎn)其本質(zhì)并無(wú)不同，都是承租方通過(guò)租賃形式從出租方獲取資產(chǎn)使用權(quán)的業(yè)務(wù)，同時(shí)也得到了與租賃資產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益，因此經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)也應(yīng)該被列在承租方的資產(chǎn)負(fù)債表中。但是，事實(shí)上只有經(jīng)營(yíng)租賃不入表，而融資租賃資產(chǎn)卻以“實(shí)質(zhì)重于形式”這一會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求被認(rèn)定是等同于企業(yè)的資產(chǎn)，雖然無(wú)法律形式，但依據(jù)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)應(yīng)該將融資租賃確認(rèn)進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表。所以，租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬”作為分類依據(jù)將租賃會(huì)計(jì)分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃與資產(chǎn)負(fù)債的定義不相符，也與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架存在邏輯的不一致。

（三）經(jīng)營(yíng)租賃會(huì)計(jì)處理方式加大投資者使用報(bào)表的難度

根據(jù)后續(xù)航空公司年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，航空公司在報(bào)表的附注中披露了不可撤銷的經(jīng)營(yíng)租賃合同，但是對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃相關(guān)信息披露不足，只披露了未來(lái)不同年限需要支付的最低租賃付款額的總計(jì)數(shù)，無(wú)法詳細(xì)了解到合同的細(xì)節(jié)，投資者無(wú)法把控風(fēng)險(xiǎn)。相比于融資租賃來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)租賃同時(shí)低估了企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債。如果投資者想了解企業(yè)真正的資產(chǎn)和負(fù)債情況，需要根據(jù)報(bào)表附注對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)的披露數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，還原被投資單位真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，但是不同行業(yè)不同性質(zhì)的公司調(diào)整報(bào)表的標(biāo)準(zhǔn)和方式是不一樣的，這無(wú)形之中增加了報(bào)表使用者對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)分析的難度，影響投資者做出正確的投資決策。

三、新租賃準(zhǔn)則修訂的主要內(nèi)容

（一）承租方會(huì)計(jì)初始確認(rèn)和計(jì)量

新租賃準(zhǔn)則的核心變化是要求無(wú)論是融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃都要在承租方的資產(chǎn)負(fù)債表中呈現(xiàn)。即在租賃開始日，承租方需借記“使用權(quán)資產(chǎn)”，貸記“租賃負(fù)債”，并在資產(chǎn)負(fù)債表中列示。

（二）承租方會(huì)計(jì)后續(xù)計(jì)量

新租賃準(zhǔn)則要求承租方對(duì)使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。使用權(quán)資產(chǎn)通常采用成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，處理原則參照固定資產(chǎn)折舊規(guī)定和資產(chǎn)減值相關(guān)規(guī)定。租賃負(fù)債要采用攤余成本法計(jì)量，租賃負(fù)債的后續(xù)計(jì)量可以從兩個(gè)方面考慮。首先，對(duì)于每年年初的租賃負(fù)債金額要計(jì)提利息，利息要確認(rèn)一筆財(cái)務(wù)費(fèi)用;其次就是租賃負(fù)債本金的減少，支付的經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)一部分還了租賃負(fù)債產(chǎn)生的利息，剩余部分償還租賃負(fù)債的本金。

（三）豁免條款

新租賃準(zhǔn)則設(shè)置了一些豁免條款，若經(jīng)營(yíng)租賃期限不超過(guò)12個(gè)月或者單項(xiàng)租賃資產(chǎn)全新時(shí)價(jià)值較低的租賃可以不入資產(chǎn)負(fù)債表，僅在報(bào)表附注中披露即可。

四、新租賃準(zhǔn)則對(duì)南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

（一）南方航空租賃業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

從南方航空2017年報(bào)中可以獲悉，2017年經(jīng)營(yíng)性租賃費(fèi)為8 022百萬(wàn)元，占總成本比例7.18%，經(jīng)營(yíng)性租賃費(fèi)占總成本比例較大。南方航空擁有754架飛機(jī)，自有飛機(jī)277架，租賃飛機(jī)為477架，租賃飛機(jī)占飛機(jī)總數(shù)的63.26%，其中經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)264架，占租賃飛機(jī)的55.35%。經(jīng)營(yíng)性租賃占比高于融資性租賃，這說(shuō)明南方航空更青睞于使用經(jīng)營(yíng)租賃方式獲取飛機(jī)，所以租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變對(duì)南方航空將有極大的影響。

（二）新租賃準(zhǔn)則對(duì)南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表的預(yù)期影響

1.南方航空實(shí)施新租賃準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)處理。本文選擇將南方航空2017年年報(bào)中最低租賃付款額的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行折現(xiàn)，然后按新租賃準(zhǔn)則對(duì)報(bào)表進(jìn)行重述并加以詳細(xì)分析。為了方便分析新租賃準(zhǔn)則對(duì)航空公司報(bào)表的影響，本文提出以下假設(shè)條件：（1）根據(jù)南方航空2017年報(bào)表中披露的銀行增量借款利率，本文假設(shè)折現(xiàn)率為5%。（2）鑒于航空公司經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)的租賃期通常是5—8年，本文假設(shè)租賃期為8年，對(duì)3年以上的最低付款額進(jìn)行平均調(diào)整。（3）計(jì)算過(guò)程不考慮稅務(wù)問(wèn)題，但新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)南方航空稅務(wù)方面將產(chǎn)生影響，本文會(huì)對(duì)此進(jìn)行分析。（4）考慮使用權(quán)資產(chǎn)折舊攤銷問(wèn)題，但不考慮減值。（5）不考慮初始直接費(fèi)用。（6）不考慮短期和低值租賃。

按照新租賃準(zhǔn)則規(guī)定，南方航空要在2017年年初確認(rèn)一筆使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，根據(jù)表1可知，使用權(quán)資產(chǎn)為49 446.95百萬(wàn)元，租賃負(fù)債49 446.95百萬(wàn)元。具體會(huì)計(jì)分錄如下：借記“使用權(quán)資產(chǎn)”49 446.95百萬(wàn)元，貸記“租賃負(fù)債”49 446.95百萬(wàn)元。根據(jù)2017年年初租賃負(fù)債的金額，2017年年底需要確認(rèn)租賃負(fù)債利息49 446.95×5%=2 472.35（百萬(wàn)元），借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”2 472.35百萬(wàn)元，貸記“租賃負(fù)債”2 472.35百萬(wàn)元。2017年年底需要按年限平均法對(duì)使用權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行折舊，借記“折舊費(fèi)用”6 180.87百萬(wàn)元，貸記“使用權(quán)資產(chǎn)”6 180.87百萬(wàn)元。

2.對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)期影響。按照新租賃準(zhǔn)則的具體要求對(duì)南方航空2017年資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行調(diào)整，比較調(diào)整前后相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，具體的變化情況如表2所示。

根據(jù)表2，分析如下：（1）資產(chǎn)和負(fù)債金額均有上升。實(shí)施新租賃準(zhǔn)則后，南方航空在2017年資產(chǎn)負(fù)債表中需要確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)43 266.08百萬(wàn)元，資產(chǎn)總額上升19.82%;需要確認(rèn)租賃負(fù)債43 971.30 百萬(wàn)元，負(fù)債總額上升28.16%。經(jīng)營(yíng)租賃表內(nèi)化處理，使得航空公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加全面地在報(bào)表中展現(xiàn)出來(lái)。（2）資產(chǎn)負(fù)債率上升。實(shí)施新租賃準(zhǔn)則后南方航空的資產(chǎn)負(fù)債率由71.53%變?yōu)?6.51%，這不僅改變了公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，也使公司的風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)公司的資本管理政策提出了新的要求。（3）所有者權(quán)益減少。所有者權(quán)益將減少705.22百萬(wàn)元，減少1.13%。因?yàn)?017年年初確認(rèn)的使用權(quán)資產(chǎn)金額等于租賃負(fù)債金額，后續(xù)使用權(quán)資產(chǎn)會(huì)用通過(guò)直線法計(jì)提折舊，租賃負(fù)債的減少額等于承租企業(yè)定期支付的租金減去產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，所以2017年年末租賃負(fù)債大于使用權(quán)資產(chǎn)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少。

3.對(duì)利潤(rùn)表的預(yù)期影響。按照新租賃準(zhǔn)則的要求對(duì)南方航空2017年利潤(rùn)表進(jìn)行調(diào)整，比較調(diào)整前后各項(xiàng)數(shù)據(jù)的變化情況，詳見表3。

根據(jù)表3，分析如下：（1）營(yíng)業(yè)成本減少但財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。使用權(quán)資產(chǎn)的折舊在營(yíng)業(yè)成本中列示，租賃費(fèi)用一部分用來(lái)支付租賃負(fù)債產(chǎn)生的利息費(fèi)用，另一部分減少租賃負(fù)債本金。原有的營(yíng)業(yè)成本減去當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)，并加上年折舊額，最終營(yíng)業(yè)成本減少1 767.13 百萬(wàn)元，減少1.58%。不過(guò)，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加2 472.35百萬(wàn)元，增加了220%。（2）凈利潤(rùn)減少。營(yíng)業(yè)成本減少但財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少705.22百萬(wàn)元，減少10.32%。由于財(cái)務(wù)費(fèi)用是根據(jù)租賃負(fù)債計(jì)算得出的，隨著租賃負(fù)債的減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用呈下降趨勢(shì)，所以實(shí)施新租賃準(zhǔn)則后的前期凈利潤(rùn)會(huì)有所減少。（3）所得稅繳納后移。實(shí)施新準(zhǔn)則后，南方航空利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)在未來(lái)期間會(huì)出現(xiàn)較大變化，前期由于財(cái)務(wù)費(fèi)用較高導(dǎo)致利潤(rùn)總額減少，后期隨著財(cái)務(wù)費(fèi)用越來(lái)越少利潤(rùn)總額將會(huì)增加，但整體的利潤(rùn)總額不變，所得稅繳納后移。

4.對(duì)現(xiàn)金流量表的預(yù)期影響。新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施改變了現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)，但現(xiàn)金流量的整體沒(méi)有變化。根據(jù)《CAS 21租賃》，支付的租賃費(fèi)是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。而新租賃準(zhǔn)則要求償還租賃負(fù)債的本金和支付租賃負(fù)債的利息，這屬于融資活動(dòng)的范疇。如果按照新租賃準(zhǔn)則對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行調(diào)整，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，而融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~減少，但總的現(xiàn)金凈流量保持不變。

五、新租賃準(zhǔn)則實(shí)施的經(jīng)濟(jì)后果

（一）對(duì)投資決策方面的影響

對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)，新租賃準(zhǔn)則的變化使經(jīng)營(yíng)租賃的優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，公司無(wú)法通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃的會(huì)計(jì)處理不將資產(chǎn)入表并隱藏債務(wù)，這樣的變化會(huì)使公司在自購(gòu)還是租賃飛機(jī)的選擇問(wèn)題上可能有所改變。

從整個(gè)租賃期間需要支付的租賃費(fèi)用來(lái)看，航空公司若是直接購(gòu)買飛機(jī)較租賃更便宜，而目前航空公司更愿意選擇租賃飛機(jī)，尤其是經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)，很大一部分原因是經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)既可以滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，又無(wú)需在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，航空公司甚至?xí)榱诉_(dá)到表外融資設(shè)計(jì)租賃合同，將原本應(yīng)該作融資租賃處理的業(yè)務(wù)人為變成經(jīng)營(yíng)租賃。但新租賃準(zhǔn)則要求承租方幾乎所有租賃業(yè)務(wù)都“入表”，這讓航空公司將來(lái)做業(yè)務(wù)決策時(shí)可能更偏向于自行購(gòu)買飛機(jī)。

（二）對(duì)融資方面的影響

從債務(wù)融資看，新租賃準(zhǔn)則同時(shí)提高了航空公司資產(chǎn)和負(fù)債的金額，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率這一衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)變差，這可能觸碰到一些契約條款，使航空公司違反了現(xiàn)有的借款合同而提前償債或者向借款方賠付一筆違約金，導(dǎo)致航空公司額外的現(xiàn)金支出。資產(chǎn)負(fù)債率的上升可能影響航空公司的借貸信用評(píng)級(jí)，銀行會(huì)降低公司的借款額度或提高借款利率等。

從股權(quán)融資方面看，新租賃準(zhǔn)則對(duì)航空公司盈利、營(yíng)運(yùn)和償債能力的指標(biāo)都有所影響，資產(chǎn)負(fù)債率提高但利潤(rùn)相關(guān)指標(biāo)有所下降無(wú)疑是投資人最不愿意見到的。投資人對(duì)企業(yè)的投資是希望能獲得回報(bào)，在資本利潤(rùn)率超過(guò)借款利息的情況下，投資人希望企業(yè)是杠桿水平越高越好，這樣一來(lái)投資人在有限的投資上能獲得較高的資本利潤(rùn)率。所以，租賃準(zhǔn)則的改變?cè)诜奖阃顿Y人做出決策的同時(shí)又使融資顯得并不樂(lè)觀，可能會(huì)對(duì)企業(yè)的股權(quán)融資有不利影響。

為了能夠順利融資，航空公司應(yīng)該在債務(wù)融資和股權(quán)融資相結(jié)合的同時(shí)嘗試一些新的融資方式，比方說(shuō)資產(chǎn)證券化等。根據(jù)市場(chǎng)情況和公司的發(fā)展?fàn)顩r，把握好融資時(shí)機(jī)，降低融資成本率，提高公司融資效率。

（三）對(duì)納稅行為的影響

新租賃準(zhǔn)則的應(yīng)用使航空公司當(dāng)年的利潤(rùn)總額降低，如果做更加詳細(xì)和精確的計(jì)算，企業(yè)的所得稅費(fèi)用也會(huì)減少。但是隨著時(shí)間的推移，航空公司后續(xù)的利潤(rùn)會(huì)有所上升，企業(yè)的所得稅費(fèi)用也會(huì)隨之增加。從整個(gè)租賃期間的利潤(rùn)看，利潤(rùn)的總額并沒(méi)有增加，但是實(shí)施新租賃準(zhǔn)則后前期會(huì)產(chǎn)生大量的財(cái)務(wù)費(fèi)用，利潤(rùn)總額會(huì)因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用的存在而減少，最終導(dǎo)致所得稅繳納后移。

對(duì)于航空公司某些特有的租賃業(yè)務(wù)，租賃準(zhǔn)則和稅法的認(rèn)定是不一樣的，這就造成了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與稅法對(duì)同一業(yè)務(wù)的認(rèn)定和適用稅率存在差異。濕租（在租賃設(shè)備、交通工具等時(shí)，同時(shí)配備操縱、維修人員）在滿足新租賃準(zhǔn)則的要求下被認(rèn)定是航空公司的一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)，但稅法上將濕租認(rèn)定為航空運(yùn)輸服務(wù)。所以航空公司作為租賃業(yè)務(wù)的承租方，在向租賃公司租賃飛機(jī)時(shí)也會(huì)考慮到增值稅的納稅比率問(wèn)題，通過(guò)不同的形式租賃，納稅比率也不一樣。

六、總結(jié)

第一，新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施將改變航空公司對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方式。航空公司需要將經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)同融資租賃一樣入資產(chǎn)負(fù)債表，這大大增加了財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的完整性和真實(shí)性，同樣也節(jié)省了投資者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用成本，投資者不用再自行調(diào)整報(bào)表附注中披露的經(jīng)營(yíng)租賃數(shù)據(jù)，而是可直接使用報(bào)表數(shù)據(jù)做出投資決策。

第二，新租賃準(zhǔn)則將遏制航空公司濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的行為。所有租賃業(yè)務(wù)都要入資產(chǎn)負(fù)債表使得承租企業(yè)管理人員不會(huì)再故意設(shè)計(jì)租賃合同條款將融資租賃業(yè)務(wù)人為調(diào)整成經(jīng)營(yíng)租賃處理，同一企業(yè)不同時(shí)期和不同企業(yè)同一時(shí)期報(bào)表的可比性增強(qiáng)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提高。

第三，新租賃準(zhǔn)則實(shí)施將對(duì)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響，這將加大航空公司的投資和融資風(fēng)險(xiǎn)。所以航空公司應(yīng)該對(duì)租賃結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整并且在債權(quán)融資和股權(quán)融資相結(jié)合的同時(shí)嘗試一些新的融資方式（如資產(chǎn)證券化），以應(yīng)對(duì)新租賃準(zhǔn)則對(duì)公司產(chǎn)生的影響。J

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