區(qū)塊鏈的金融應(yīng)用

文/王寧鋼，上海大學(xué)

2008年10月，比特幣創(chuàng)建者“鐘本聰”發(fā)表了論文“比特幣：點(diǎn)對(duì)點(diǎn)電子現(xiàn)金系統(tǒng)”，并首次提出了區(qū)塊鏈的概念，它只使用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式在交易者之間進(jìn)行比特幣自由交易徹底顛覆了依賴(lài)可信第三方的傳統(tǒng)交易模式。在過(guò)去10年中，聯(lián)合國(guó)，國(guó)際貨幣基金組織和其他國(guó)際組織以及許多發(fā)達(dá)國(guó)家都發(fā)布了一系列關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)展的報(bào)告。截至2017年底，幾乎所有歐洲和美國(guó)的主要金融機(jī)構(gòu)都建立了區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室。中國(guó)學(xué)者，技術(shù)人員，企業(yè)家等也開(kāi)始討論區(qū)塊鏈技術(shù)。參與區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用的公司已經(jīng)建立，其數(shù)量正在增長(zhǎng)。在2016年全球新區(qū)塊鏈公司數(shù)量的比較中，中國(guó)已超過(guò)美國(guó)成為最多的國(guó)家。在社會(huì)各界對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的高度重視下，區(qū)塊鏈技術(shù)迅速發(fā)展，并開(kāi)始向金融，醫(yī)療，教育，新聞，養(yǎng)老，電子商務(wù)等領(lǐng)域拓展，其應(yīng)用范圍和應(yīng)用深度不斷增加。

1 區(qū)塊鏈的創(chuàng)新原理

區(qū)塊鏈技術(shù)可以支持用戶(hù)之間的對(duì)等交易的主要原因是其“分散化”和“去信任”特征可以擺脫傳統(tǒng)技術(shù)對(duì)第三方中央信任機(jī)制的依賴(lài)。同時(shí)，分布式技術(shù)用于最大程度地保證傳輸數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。在區(qū)塊鏈中，所有參與者共同努力以維護(hù)系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性。此外，由于訪問(wèn)權(quán)限和管理權(quán)限的不同，區(qū)塊鏈可分為公共鏈，私有鏈和聯(lián)合鏈。在交易中，區(qū)塊鏈技術(shù)確保交易是透明的，交易數(shù)據(jù)是真實(shí)的并且可追溯到數(shù)據(jù)源。區(qū)塊鏈技術(shù)為人們提供了一個(gè)直接協(xié)作的平臺(tái)，而無(wú)需第三方中央信任機(jī)制。在此平臺(tái)中，用戶(hù)之間的事務(wù)不是基于相互信任，而是基于平臺(tái)和塊。鏈技術(shù)的信任。正如英國(guó)“經(jīng)濟(jì)學(xué)人”雜志所說(shuō)，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N可以在人群中建立信任的機(jī)器。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)開(kāi)放自治分類(lèi)帳。所謂的簿記系統(tǒng)是指簿記系統(tǒng)，其中區(qū)塊鏈根據(jù)復(fù)式簿記方法記錄所有交易數(shù)據(jù);開(kāi)放類(lèi)型意味著系統(tǒng)數(shù)據(jù)對(duì)任何人開(kāi)放，除了通過(guò)加密保留交易實(shí)體的隱私;自治是指系統(tǒng)。該算法是公開(kāi)的并且根據(jù)自動(dòng)協(xié)商規(guī)則形成。

1.1 設(shè)計(jì)思想

區(qū)塊鏈技術(shù)本質(zhì)上是一種所有用戶(hù)都參與記錄，傳輸和存儲(chǔ)交易數(shù)據(jù)的技術(shù)。設(shè)計(jì)理念是一個(gè)完美的集體智慧：群體思維。它將互聯(lián)網(wǎng)上的每臺(tái)計(jì)算機(jī)視為獨(dú)立的蜜蜂，因此所有計(jì)算機(jī)的計(jì)算能力都是集體智慧。在原始交易模式中，交易者必須與第三方中央信任機(jī)制合作，以允許交易數(shù)據(jù)正常處理，但區(qū)塊鏈技術(shù)放棄第三方中央信任機(jī)制并采用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)操作模式適用于所有用戶(hù)。兩者都可以進(jìn)入事務(wù)的操作，這使得事務(wù)數(shù)據(jù)和過(guò)程透明。不僅如此，區(qū)塊鏈技術(shù)還使用了一種難以篡改交易數(shù)據(jù)來(lái)處理欺詐事件的驗(yàn)證機(jī)制，確保了數(shù)據(jù)庫(kù)的完整性，連續(xù)性和一致性。

1.2 交易流程

假設(shè)雙方都進(jìn)入交易狀態(tài)，隨機(jī)形成包含256位二進(jìn)制數(shù)字的私鑰，私鑰的保管人是交易伙伴。然后，您需要形成一個(gè)公鑰，可以通過(guò)對(duì)私鑰執(zhí)行橢圓曲線加密來(lái)獲得。在公鑰形成的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)將在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布交易信息，交易進(jìn)入待定確認(rèn)狀態(tài)。隨后，交易和其他交易由礦工處理，他們將交易數(shù)據(jù)打包成塊并使用SH A256技術(shù)最終使其成為塊的散列，之后塊形成散列。該值鏈接到前一個(gè)塊的哈希值，然后可以通過(guò)加密技術(shù)生成新的哈希值。新形成的哈希值也稱(chēng)為挑戰(zhàn)字符串。在挑戰(zhàn)字符串的幫助下，礦工還可以幫助解決工作量證明問(wèn)題。系統(tǒng)中答案最快的采礦聯(lián)盟是第一個(gè)宣布，如果大多數(shù)礦工驗(yàn)證答案，所有礦工都會(huì)蓋章交易時(shí)間戳。與此同時(shí)，最知名的礦工已將這一新的區(qū)塊信息添加到區(qū)塊鏈中。此時(shí)，交易完成，礦工將繼續(xù)前往下一個(gè)區(qū)塊繼續(xù)工作。

2 區(qū)塊鏈的核心技術(shù)

2.1 區(qū)塊+鏈

區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了一個(gè)功能強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)，可以存儲(chǔ)大量的事務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)在沒(méi)有第三方中央信任機(jī)制的情況下保持其安全性。

在區(qū)塊鏈技術(shù)中，系統(tǒng)以電子記錄的形式在一些電子記錄（即“塊”）中按時(shí)間順序自動(dòng)存儲(chǔ)交易數(shù)據(jù)。根據(jù)該結(jié)構(gòu)，塊可以分為塊頭和塊體。在塊的頭部，它主要由Merkleroo組成（由一個(gè)集中體組成。在外部，每個(gè)塊由一個(gè)塊頭連接，這使得整個(gè)塊鏈的數(shù)據(jù)更加完整。這些塊在鏈中聚合以形成用于共享整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中所有節(jié)點(diǎn)的信息的數(shù)據(jù)庫(kù)。

2.2 分布式共享賬本

借助區(qū)塊鏈技術(shù)，交易者可以無(wú)需信任地創(chuàng)建共識(shí)網(wǎng)絡(luò)，而無(wú)需擔(dān)心安全問(wèn)題?？梢哉f(shuō)區(qū)塊鏈技術(shù)是一種通過(guò)使用分布式數(shù)據(jù)來(lái)共享總賬的方法。數(shù)據(jù)信息由每個(gè)交易節(jié)點(diǎn)記錄和存儲(chǔ)，并且對(duì)于系統(tǒng)的操作和維護(hù)，它取決于所有參與。通過(guò)。對(duì)于分布式記錄，它指的是突破先前的信息記錄模式，將信息記錄的功率從中央計(jì)算機(jī)傳遞給每個(gè)參與者。對(duì)于分布式存儲(chǔ)，它指的是通過(guò)第三方中央信任機(jī)制將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)權(quán)限分散到每個(gè)事務(wù)節(jié)點(diǎn)。

在傳統(tǒng)的交易模式中，相關(guān)的交易數(shù)據(jù)在固定的中央計(jì)算機(jī)中統(tǒng)一。相比之下，區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新在于它打破了傳統(tǒng)的操作方式，即在每個(gè)交易節(jié)點(diǎn)上記錄和存儲(chǔ)交易信息，而不是使用中央計(jì)算機(jī)來(lái)處理交易信息。使用分布式記錄和存儲(chǔ)交易信息可以減少信息傳輸時(shí)間和距離，避免數(shù)據(jù)失真。系統(tǒng)中所有新事務(wù)信息的傳輸也是分布式的，并直接從其他節(jié)點(diǎn)傳輸?shù)狡渌?jié)點(diǎn)。不僅如此，區(qū)塊鏈技術(shù)還在每個(gè)節(jié)點(diǎn)上存儲(chǔ)所有交易信息并實(shí)時(shí)更新。

3 證券行業(yè)基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用

信息是證券市場(chǎng)的靈魂，確保交易透明度，真實(shí)可靠的交易數(shù)據(jù)以及數(shù)據(jù)來(lái)源的全面可追溯性的區(qū)塊鏈技術(shù)無(wú)疑將推動(dòng)證券業(yè)的新革命。證券市場(chǎng)的發(fā)行，交易，結(jié)算，清算等過(guò)程也將被重寫(xiě)。由于區(qū)塊鏈技術(shù)可以為證券業(yè)帶來(lái)諸多優(yōu)勢(shì)，一些國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行了深入研究，并逐步將區(qū)塊鏈技術(shù)的研究成果應(yīng)用于證券市場(chǎng)。

3.1 發(fā)行與交易

傳統(tǒng)證券發(fā)行過(guò)程相當(dāng)漫長(zhǎng)，要求發(fā)行人在證券公開(kāi)發(fā)行前與經(jīng)紀(jì)人聯(lián)系并簽訂委托合同。此外，傳統(tǒng)的證券交易過(guò)程繁瑣，其交易訂單需要由代理商，銀行和其他代理商協(xié)調(diào)，以便繼續(xù)交易。在進(jìn)行證券交易時(shí)，智能合約可以規(guī)定交易者在滿(mǎn)足條件時(shí)自動(dòng)執(zhí)行雙方的合同條款。在上述業(yè)務(wù)流程中，所有交易者進(jìn)行分散的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，減少涉及人工調(diào)解的干預(yù)，縮短發(fā)行和交易的時(shí)間，并提高工作效率。

3.2 結(jié)算與清算

傳統(tǒng)的證券結(jié)算和結(jié)算交易模式依賴(lài)于經(jīng)紀(jì)人，交易所和銀行的團(tuán)結(jié)協(xié)作，導(dǎo)致交易成本高，工作效率低。但是，在使用區(qū)塊鏈技術(shù)之后，系統(tǒng)建立了分散的分布式分類(lèi)帳和有效的信用機(jī)制。用戶(hù)之間的結(jié)算和清理可以采用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式進(jìn)行，可以使價(jià)值轉(zhuǎn)移更加高效便捷。在區(qū)塊鏈技術(shù)的幫助下，交易過(guò)程中的結(jié)算和清算操作可以在10分鐘內(nèi)完成，不僅可以加快資金流通，還可以降低因簡(jiǎn)單安全流程而帶來(lái)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)紀(jì)人使用區(qū)塊鏈技術(shù)使結(jié)算和清算過(guò)程透明，透明，不僅提高了交易的安全性，還保護(hù)了所有相關(guān)方的隱私信息，增強(qiáng)了投資者的信心。

4 結(jié)論

區(qū)塊鏈技術(shù)是近年來(lái)金融業(yè)中一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。它不僅是一場(chǎng)技術(shù)革命，也是一場(chǎng)信任革命。它通過(guò)允許對(duì)等交易者在系統(tǒng)內(nèi)自由交易來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)等交易，從而實(shí)現(xiàn)分權(quán)任務(wù)。其中，四項(xiàng)核心創(chuàng)新技術(shù)正在護(hù)送資源的自由流動(dòng)。區(qū)塊鏈技術(shù)為金融業(yè)帶來(lái)前所未有的活力，將極大地促進(jìn)金融業(yè)的深刻變革。然而，區(qū)塊鏈技術(shù)是一項(xiàng)新興技術(shù)，其運(yùn)營(yíng)和發(fā)展存在一些風(fēng)險(xiǎn)。例如，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦“驅(qū)逐艦”控制超過(guò)50%的節(jié)點(diǎn)，它很可能轉(zhuǎn)換和制造交易信息，這將給金融系統(tǒng)帶來(lái)毀滅性的災(zāi)難。點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易模式允許所有交易者加入，這削弱了政府對(duì)金融市場(chǎng)的控制，增加了監(jiān)管難度，這無(wú)疑給金融監(jiān)管帶來(lái)了巨大壓力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化的同時(shí)積極使用區(qū)塊鏈技術(shù)。同時(shí)，可以在區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)上直接從市場(chǎng)數(shù)據(jù)中獲得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并可以形成監(jiān)管判斷。在做出反應(yīng)之前，沒(méi)有必要等待下級(jí)部門(mén)報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。在政策方面，禁止在中國(guó)進(jìn)行虛擬貨幣的場(chǎng)內(nèi)交易，但不禁止在中國(guó)進(jìn)行所有虛擬貨幣和法定貨幣的交易。不僅如此，中國(guó)還缺乏與區(qū)塊鏈技術(shù)及相關(guān)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)的法律法規(guī)。立法部門(mén)要高度重視區(qū)塊鏈技術(shù)的法制建設(shè)，盡快完善立法。簡(jiǎn)而言之，區(qū)塊鏈應(yīng)盡快納入“政府主導(dǎo)模式”。區(qū)塊鏈技術(shù)不能局限于金融領(lǐng)域的應(yīng)用。它還應(yīng)廣泛用于政府，商業(yè)和民用領(lǐng)域以及“區(qū)塊數(shù)據(jù)”。

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