小米公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制研究

張玥

[摘 要] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和控制有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，保障企業(yè)長期健康經(jīng)營。隨著小米公司的崛起發(fā)展，其盈利模式備受社會各界人士關(guān)注，但是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面卻很少讓人們引起重視?；诜治鲂∶坠矩?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況與在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面的問題，提出部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制策略。

[關(guān)鍵詞] 小米公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)管理

[中圖分類號] F230[文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）12-0145-02

一、小米公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況分析

（一）現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)最近幾年小米公司的現(xiàn)金流量報(bào)表來看，小米公司在2016年、2017年以及2018年這三年以來主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流情況并不是十分樂觀，與主營業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流凈額為負(fù)數(shù)。就以2017-2018年小米公司公布的經(jīng)營現(xiàn)金流量報(bào)表數(shù)據(jù)為例，其中在2017年小米公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-9.96億元，投資現(xiàn)金流量為-26.78億元，融資現(xiàn)金流凈流量為62.15億元。同時(shí)我們也可以看出小米公司在2018年經(jīng)營現(xiàn)金流量變化的相應(yīng)情況，2018年小米公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-14.15億元，投資現(xiàn)金流量為-75.08億元，融資現(xiàn)金凈流量為265.74億元，其中僅經(jīng)營現(xiàn)金凈流量就同比下降了-42.07%。表面來看小米公司現(xiàn)金流還算充足，自由現(xiàn)金流還算良好。但是需要注意的是，從小米公司的現(xiàn)金凈流量表來看，小米公司無論是在經(jīng)營現(xiàn)金凈流量方面，還是在投資現(xiàn)金凈流量、融資現(xiàn)金凈流量方面，近些年的數(shù)據(jù)變化起伏較大，并不穩(wěn)定，容易使得小米公司經(jīng)營運(yùn)作現(xiàn)金凈流量可能面臨大額財(cái)務(wù)赤字，現(xiàn)金流動資金陷入枯竭，無法有效支持小米運(yùn)營活動所需的現(xiàn)金流量。由此可以看出，小米公司現(xiàn)階段的現(xiàn)金流依然面臨著較大的壓力，仍然較易產(chǎn)生現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

（二）償債能力風(fēng)險(xiǎn)

償債能力是指公司企業(yè)準(zhǔn)時(shí)按期歸還債務(wù)的能力，一個(gè)企業(yè)的償債能力越高，那么該企業(yè)的市場估值就會越高，其籌集經(jīng)營資金的難度也會有所降低。相反，如果一個(gè)企業(yè)的償債能力有所缺陷，那么就會影響投資者的投資決心和投資力度，不僅會嚴(yán)重影響企業(yè)的市場口碑、增加籌資難度，也會致使該企業(yè)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)不佳、市值承壓。從短期償債能力分析，企業(yè)的短期償債能力可以用流動比率進(jìn)和速動比率來綜合衡量評價(jià)，從2018年小米公司的流動比率表可以看出，近些年小米公司的流動性一路下降到1.5，而流動比率也是降到了1.2，如果小米公司的流動比率持續(xù)降低，那么小米公司很有可能面臨票據(jù)能力不足、市值繼續(xù)承壓等困境。而小米公司的速動比率近些年雖略有浮動，但是一直在1.0上下浮動，處于一個(gè)相對穩(wěn)定的狀態(tài)，這就意味著小米公司現(xiàn)階段短期償債能力整體偏弱。而從長期償債能力分析，小米公司在2017年資產(chǎn)負(fù)債比率為241.55%，在2018年資產(chǎn)負(fù)債率為54.4%，雖然對比于其他可比公司數(shù)據(jù)還算合理，但是這仍然意味著現(xiàn)階段小米公司長期償債能力還不算特別強(qiáng)。因此從償債能力來分析，償債能力在一定程度上增加了小米公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)

無論是什么類型的企業(yè)，其積極進(jìn)行經(jīng)營活動的最終目的，就是為了獲取最大化的企業(yè)效益，而進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的，也是為了更好地規(guī)避企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以此更好地進(jìn)行盈利。而所謂的資金營運(yùn)能力，主要是是指企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資金進(jìn)行經(jīng)營活動獲取利潤大小的能力，從根本上來講就是企業(yè)賺取利潤的營運(yùn)效能，一般通過資產(chǎn)管控水準(zhǔn)和各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)。根據(jù)2019年小米企業(yè)公布的年度財(cái)報(bào)顯示，小米企業(yè)在2018年全年總營收1749億元，對比于2017年增長了52.7%，并且企業(yè)利潤達(dá)到了86億元，對于2017年增長了59.4%。通過這些數(shù)據(jù)我們可以很明顯的看出來，小米企業(yè)的營業(yè)毛利率和營收能力目前正呈持續(xù)增長趨勢，盈利能力也在不斷增強(qiáng)，但是在2019年1月份小米公司的股價(jià)卻刷新到了歷史新低，出現(xiàn)這種現(xiàn)狀就不得不讓人深思。一方面受到中國手機(jī)市場競爭壓力過大、宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩等因素影響，小米企業(yè)主要核心業(yè)務(wù)手機(jī)銷售可能會出現(xiàn)銷量下滑的現(xiàn)象，另一方面小米公司也出現(xiàn)了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問題。由此可見，資金營收能力風(fēng)險(xiǎn)仍然是小米企業(yè)現(xiàn)階段較有可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[1]。

二、小米公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的問題

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系不完善

根據(jù)小米公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制體系建立現(xiàn)狀來看，小米公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制的過程中，仍然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果無體現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)識別未突出戰(zhàn)略目標(biāo)等現(xiàn)實(shí)問題。小米公司在經(jīng)營過程中，將容易出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別的同時(shí)往往會將潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡單分類和說明，但是卻缺少對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)評估過程，也沒有將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)大小程度進(jìn)行有序的排序。這說明小米公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制過程中可能一套標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估制度。如果小米公司不能制定出這樣一套統(tǒng)一科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估制度支撐財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，那么很可能無法對那些負(fù)面影響較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出針對性管理。除此之外，雖然小米公司將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制作為風(fēng)險(xiǎn)管理單獨(dú)內(nèi)容，能夠?qū)⒏黜?xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確全面識別出來，但是其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別工作只是將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)簡單羅列出來，并沒有將小米公司經(jīng)營戰(zhàn)略作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略之間的有機(jī)聯(lián)系，缺乏一定的大局觀和融通性[2]。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門分工不明確

從小米公司的組織結(jié)構(gòu)和部門設(shè)置上來看，現(xiàn)階段其董事會以下的部門機(jī)構(gòu)還沒有成立獨(dú)立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制部門，缺乏專門的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會，即小米公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別、分類等風(fēng)險(xiǎn)控制的過程中需要各個(gè)業(yè)務(wù)部門協(xié)同處理，而且各個(gè)業(yè)務(wù)部門也缺少專門負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的專職工作人員。一方面，由于小米公司各個(gè)業(yè)務(wù)部門日常的工作內(nèi)容多為原料采購、產(chǎn)品營銷等基本業(yè)務(wù)，因此各個(gè)業(yè)務(wù)部門可能會在一定程度上不重視或者無暇顧及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)方面的工作。另一方面，根據(jù)小米公司的風(fēng)險(xiǎn)管理控制體系建立情況來看，仍然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制分工不明確的現(xiàn)實(shí)問題。比如說現(xiàn)階段小米公司的基層業(yè)務(wù)部門還沒有對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行制度性規(guī)范，各個(gè)基層業(yè)務(wù)部門無法明確自身需要處理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，從而較易出現(xiàn)總公司跟子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制內(nèi)容有出入、不一致的現(xiàn)象，也很有可能因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制承擔(dān)主體不明確出現(xiàn)相互推卸責(zé)任的情況，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作效果差強(qiáng)人意。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制活動不充足

根據(jù)對小米公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果，可知現(xiàn)階段小米公司主要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括但并不局限于以下三種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、償還能力風(fēng)險(xiǎn)以及資金營利風(fēng)險(xiǎn)。這三種主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即對小米公司經(jīng)營活動造成了較大影響，同時(shí)也給財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作帶來了一定的挑戰(zhàn)。其中現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)容易致使小米公司產(chǎn)生資金缺口，使得現(xiàn)金流受到一定限制，而償還能力風(fēng)險(xiǎn)會較大影響小米公司的籌資能力，使得公司運(yùn)營成效遭受一定約束，而資金營利風(fēng)險(xiǎn)則會致使小米公司出現(xiàn)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)不佳，使得公司資源協(xié)同效用無法得到有效規(guī)整，市值繼續(xù)承壓，由此可見，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對小米公司的經(jīng)營運(yùn)作會造成非常大的威脅。但是從現(xiàn)階段小米公司控制風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)對策略來看，一方面是仍然沿用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)解決對策，另一方面也缺少更為合理科學(xué)、具有強(qiáng)針對性的管控對策，無法從風(fēng)險(xiǎn)源頭真正管控出現(xiàn)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、小米公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制的相關(guān)建議

（一）建立更為完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

一方面要對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)建更為全面與靈活的機(jī)制，以便對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行合理的預(yù)防和管控。比如建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，通過制定統(tǒng)一完備的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)系統(tǒng)，能夠搜尋與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的管理信息，規(guī)范小米公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，從而合理調(diào)控預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理考核機(jī)制，嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理考核制度，以此保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理更加規(guī)范有序展開[3]。

（二）對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行明確分工

一方面應(yīng)當(dāng)建立互相統(tǒng)一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，對總公司和子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制內(nèi)容做出統(tǒng)一規(guī)范。另一方面也應(yīng)明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的職責(zé)范圍，具體到個(gè)人與每一個(gè)細(xì)節(jié)。同時(shí)也要勇于探索和創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制活動，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制的資金投入，培育和引進(jìn)新型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，以此減少因?yàn)檫\(yùn)營策略對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制產(chǎn)生的負(fù)面作用。

[參考文獻(xiàn)]

[1]潘穎，周儉俐，趙衍東.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)用設(shè)計(jì)研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008（7）：33-35.

[2]張瑞.基于因子分析的影視娛樂公司財(cái)務(wù)狀況研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2016（4）：130-131.

[責(zé)任編輯：趙磊]