崔瀓 余秋璇

湖北雖是擁有A股激光企業(yè)數(shù)量最多的省份，但企業(yè)的綜合實力還有待提升。

編者按

湖北在激光行業(yè)擁有多個第一。

1986年華中科技大學(xué)建成我國首個激光技術(shù)國家重點實驗室，進而催生出第一批激光企業(yè);2000年華工科技在A股掛牌上市，成為“中國激光第一股”;目前，湖北在A股共有6家激光企業(yè)，是全國擁有最多激光上市企業(yè)的省份。

A股激光市場的湖北力量有多強？

支點財經(jīng)通過構(gòu)建“激光上市公司競爭力指數(shù)”，對A股16家激光企業(yè)進行分析，具體對企業(yè)規(guī)模、盈利能力、營運能力、償債能力、創(chuàng)新能力等5項指標進行對比，并推出此篇報告，試圖展現(xiàn)湖北激光企業(yè)在全國的地位，發(fā)現(xiàn)湖北最具競爭力的激光企業(yè)。

報告目的：

展現(xiàn)湖北激光企業(yè)在全國的地位，發(fā)現(xiàn)湖北最具競爭力的激光企業(yè)。

入選標準：

以東方財富Choice數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從A股主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、科創(chuàng)板當中，篩選出16家激光企業(yè)，主營業(yè)務(wù)涉及激光零配件、激光器、激光設(shè)備、激光顯示、激光測距儀、激光全息模壓制品、激光切割機控制系統(tǒng)、激光智能制造解決方案（數(shù)據(jù)截至2019年9月15日）。

分類排名標準：

大部分指標基于2019年半年報數(shù)據(jù)，市值則以2019年6月30日數(shù)據(jù)為準（2019年下半年上市的企業(yè)，以上市首日市值為準）。

綜合排名標準：

報告選取指標均為客觀指標，力求通過多維度指標，全面反映16家A股激光企業(yè)的運營情況。綜合業(yè)內(nèi)各項上市公司評價體系，設(shè)定企業(yè)規(guī)模（總市值權(quán)重15%、總資產(chǎn)權(quán)重10%、營業(yè)收入權(quán)重15%），盈利能力（歸母凈利潤權(quán)重15%、銷售毛利率權(quán)重5%、凈資產(chǎn)收益率權(quán)重5%），營運能力（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額權(quán)重5%、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率權(quán)重5%、存貨周轉(zhuǎn)率權(quán)重5%），償債能力（資產(chǎn)負債率權(quán)重5%），創(chuàng)新能力（研發(fā)投入占營業(yè)收入比重權(quán)重15%）5項指標，并根據(jù)各項具體指標打分結(jié)果，計算出綜合實力排名。

一、總體情況：湖北A股激光企業(yè)數(shù)量最多

A股16家激光企業(yè)中，有6家在湖北，占整體份額比例接近四成。湖北是全國擁有最多激光上市企業(yè)的省份，排在第二位的是廣東。（見表一）

今年以來，全國共有3家新上市激光企業(yè)，分別來白湖北、廣東和上海。其中，湖北的帝爾激光打響了“頭炮”，它于今年5月17日登陸創(chuàng)業(yè)板?？苿?chuàng)板“開閘”后，廣東的光峰科技和上海的柏楚電子，分別于今年7月22日和8月8日上市。

二、綜合實力排名：冠軍出自科創(chuàng)板

根據(jù)企業(yè)規(guī)模、盈利能力、營運能力、償債能力、創(chuàng)新能力各項具體指標的打分結(jié)果，計算出綜合實力排名。（見表二）

前五強中，湖北僅銳科激光一家企業(yè)上榜，廣東則有大族激光和光峰科技;前十強中，湖北僅新增華工科技1家企業(yè)，廣東則新增光韻達和光庫科技2家企業(yè)。

如前所述，湖北和廣東是擁有A股激光企業(yè)數(shù)量數(shù)一數(shù)二的兩個省份。然而，湖北A股激光企業(yè)綜合實力不如廣東。

另需指出的是，綜合實力冠軍獲得者，也不是出白這兩個省份，而是剛登陸科創(chuàng)板不久的柏楚電子，這是一家來自上海的企業(yè)。柏楚電子的企業(yè)規(guī)模分值不算太靠前，能夠獲此殊榮主要在于其盈利能力分值和營運能力分值較高，這兩項指標均排在第一位。

三、總市值排名：銳科激光位列前三

市值管琿是上市公司獨有的評估指標，也是上市公司綜合實力的體現(xiàn)。在上市公司內(nèi)部，市值也是總經(jīng)理、董秘KPI（關(guān)鍵績效指標）考核的重要指標。（見表三）

以2019年6月30日數(shù)據(jù)為準（光峰科技按7月22日市值計算，柏楚電子按8月8日市值計算），大族激光位居榜首，總市值為366.86億元。此外，廣東5家A股激光企業(yè)總市值為644.21億元，占16家A股激光企業(yè)總市值的40.83%。

湖北6家A股激光企業(yè)，總市值則有536.05億元，占16家A股激光企業(yè)總市值的33.97%。其中，銳科激光的總市值最高為179.21億元，在16家A股激光企業(yè)中排名第三位。

不難發(fā)現(xiàn)，在總市值表現(xiàn)上，廣東A股激光企業(yè)明顯優(yōu)十湖北A股激光企業(yè)，以少一家的數(shù)量，將差距拉到了100億元以上。

四、總資產(chǎn)排名：華工科技排名第二

總資產(chǎn)是指能夠帶來經(jīng)濟利益的全部資產(chǎn)，一定程度上來說，總資產(chǎn)的規(guī)模大小，反映了上市公司的財力情況。（見表四）

在總資產(chǎn)方面，大族激光依然位居榜首，其總資產(chǎn)為181.76億元。此外，廣東5家A股激光企業(yè)總資產(chǎn)為25 8.24億元，占16家A股激光企業(yè)總資產(chǎn)的近一半。

湖北6家A股激光企業(yè)，總資產(chǎn)則有178.53億元，占16家A股激光企業(yè)總資產(chǎn)的34.51%。其中，華工科技的總資產(chǎn)最高為89.25億元，且在16家A股激光企業(yè)中排名第二位。

和總市值一樣，在總資產(chǎn)的擁有上，廣東A股激光企業(yè)要高于湖北A股激光企業(yè)。僅大族激光一家，就超過了湖北6家A股激光企業(yè)的總資產(chǎn)總和。

五、營業(yè)收入排名：華工科技再獲亞軍

營業(yè)收入是非常重要的指標，世界500強企業(yè)榜單就是按營業(yè)收入排名，該項指標一定程度上反映了企業(yè)占據(jù)的市場份額。（見表五） 大族激光依然遙遙領(lǐng)先，營業(yè)收入為47.34億元。此外，廣東5家A股激光企業(yè)總營業(yè)收入為66.52億元，同樣占16家A股激光企業(yè)總營業(yè)收入的近一半。

湖北6家A股激光企業(yè)，總營業(yè)收入為46.45億元，占16家A股激光企業(yè)總營業(yè)收入的32.75%。其中，華工科技的營業(yè)收入最高為25.54億元，在16家A股激光企業(yè)中排名第二位。

在營業(yè)收入的表現(xiàn)上，廣東A股激光企業(yè)也優(yōu)十湖北A股激光企業(yè)。同樣，僅大族激光一家，就超過了湖北6家A股激光企業(yè)的總營業(yè)收入。

六、歸母凈利潤：前三甲湖北占兩席

歸母凈利潤是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，是評價企業(yè)盈利能力、管理績效的基本工具。在這項指標上，大族激光還是第一名，歸母凈利潤為3.79億元。不過，湖北6家A股激光企業(yè)盈利要比廣東5家A股激光企業(yè)強。（見表六）

廣東5家A股激光企業(yè)總歸母凈利潤為5.40億元，占16家A股激光企業(yè)總歸母凈利潤的34.22%。

對應(yīng)到湖北6家A股企業(yè)上，兩項數(shù)據(jù)分別為7.31億元和46.32%。不僅如此，前三甲中，湖北占了兩席，華工科技和銳科激光共實現(xiàn)歸母凈利潤5.50億元，這比廣東5家A股激光企業(yè)總的歸母凈利潤還要多。

因此，盡管湖北6家A股激光企業(yè)總營業(yè)收入相對來說要少，但歸母凈利潤強勢逆襲。

七、銷售毛利率：帝爾激光排名第三

銷售毛利率是上市公司的重要經(jīng)營指標，能反映公司產(chǎn)品的競爭力和獲利潛力。一般來說，沒有足夠的毛利率便難以形成較大的盈利。（見表七）

16家A股激光企業(yè)中，柏楚電子銷售毛利率最高，福品科技和帝爾激光緊隨其后。他們?nèi)齻€的主營產(chǎn)品分別為激光機切割控制系統(tǒng)、激光元器件和激光設(shè)備，基本詮釋了激光產(chǎn)業(yè)上中下游各自的利潤空間。

16家A股激光企業(yè)的平均銷售毛利率為39.40%，帝爾激光比之高16.34%。其他指標靠前的大族激光，這項指標比平均數(shù)據(jù)略低。

湖北和廣東作為激光產(chǎn)業(yè)的兩大集群地，整體銷售毛利率也比平均水平要低。湖北6家A股激光企業(yè)的平均銷售毛利率為35.79%，廣東5家A股激光企業(yè)的平均銷售毛利率為38.39%。

八、凈資產(chǎn)收益率：湖北企業(yè)摘銀奪銅

凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除凈資產(chǎn)所得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，是股東及機構(gòu)投資者關(guān)注的核心指標之一。（見表八）

和銷售毛利率保持一致，在凈資產(chǎn)收益率上，柏楚電子繼續(xù)保持第一。前三甲里湖北企業(yè)占據(jù)兩席，分別是帝爾激光和銳科激光。

16家A股激光企業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率為7.85%，湖北6家A股激光企業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率比之要高，達到8.37%，廣東5家A股激光企業(yè)則比之要低，僅有4.67%。

九、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：湖北企業(yè)整體情況為負

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，能反映企業(yè)真實的經(jīng)營成果，也就是企業(yè)賺取的利潤是否真金白銀地流入了“口袋”。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額若遠小于凈利潤，一定程度上說明公司只是在“賬上”賺了錢。（見表九）

在這項指標中，大族激光“重返”第一，且比16家A股激光企業(yè)的平均水平都要高。

不僅如此，廣東5家A股激光企業(yè)整體數(shù)據(jù)，也比湖北6家A股激光企業(yè)整體數(shù)據(jù)要好。前者的總經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.31億元，后者對應(yīng)為-3.26億元。

十、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：金運激光位列前三

應(yīng)收賬款會占用企業(yè)資金，而且有發(fā)生壞賬的風險。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)。（見表十）

16家A股激光企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.39次。其中，柏楚電子應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高，光峰科技和金運激光緊隨其后。

在這項指標中，廣東和湖北的整體情況，均比16家A股激光企業(yè)的平均水平低。前者5家激光企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.00次，后者6家激光企業(yè)的對應(yīng)數(shù)據(jù)為1.46次。

十一、存貨周轉(zhuǎn)率：銳科激光再上前三

存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨運營效率越高，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。（見表十一）

16家A股激光企業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率為1.24次。其中，京華激光位列第一，其次是柏楚電子和銳科激光。

在這項指標上，廣東5家A股激光企業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率為1.32次，優(yōu)于湖北6家A股激光企業(yè)的0.91次。

十二、資產(chǎn)負債率：湖北企業(yè)風險相對較低

資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志。資產(chǎn)負債率越高，說明借款人債務(wù)負擔越重。（見表十二）

16家A股激光企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率為31.86%。湖北的6家A股激光企業(yè)平均資產(chǎn)負債率低于平均線，為29.26%。

廣東的5家A股激光企業(yè)整體資產(chǎn)負債率偏高，達到44.75%。其中，光峰科技以58.38%的資產(chǎn)負債率成為“風險大王”。

十三、研發(fā)投入占營業(yè)收入比重：前三湖北又占兩席

作為科技型企業(yè)，創(chuàng)新研發(fā)是激光企業(yè)發(fā)展的源動力?？匆患移髽I(yè)研發(fā)投入力最大不大，通常以研發(fā)投入占營業(yè)收入比重來衡量。（見表十三）

在這項指標上，16家A股激光企業(yè)的平均數(shù)據(jù)為8.57%。華中數(shù)控和久之洋分列第1位、第2位，光峰科技位列第3名。

不論是湖北的6家A股企業(yè)，還是廣東的5家A股企業(yè)，他們在研發(fā)上的整體投入均高于平均水平。其中，前者研發(fā)投入占營業(yè)收入平均比重為8.87%，后者為9.40%。

十四、總結(jié)：湖北企業(yè)還需“加把力”

總體上來說，湖北激光企業(yè)是A股激光市場的重要組成部分，表現(xiàn)可圈可點。不過，我們希望湖北激光企業(yè)不僅在數(shù)量上占全國第一，綜合實力也能排全國第一，這就需要相關(guān)企業(yè)再“加把力”。

“湖北激光企業(yè)也有大企業(yè)，銳科激光和華工科技就非常不錯。”湖北省激光行業(yè)協(xié)會相關(guān)負責人對支點財經(jīng)說，“他們可以借助資本市場的力最做得更大更強，在產(chǎn)品創(chuàng)新上也會有更多作為?！?/p>

上述相關(guān)負責人還表示，湖北還有望沖出更多A股激光企業(yè)，以加固A股激光市場的湖北力量。他介紹，湖北僅激光設(shè)備企業(yè)就有200多家，2018年激光產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占據(jù)全國半壁江山，約300億元左右。

目前，湖北還有奇致激光和逸飛激光是科創(chuàng)板種子企業(yè)。上述負責人透露，湖北正在籌備登陸資本市場的激光企業(yè)還有不少，“當湖北擁有越來越多的激光上市公司后，整體綜合實力也會更強”。