袁陽(yáng)平 呂映雪

公司是均瑤集團(tuán)第四根產(chǎn)業(yè)支柱。

均瑤集團(tuán)上市“添丁”命運(yùn)多舛。

今年5月，均瑤集團(tuán)旗下湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“均瑤大健康”）擬沖刺“乳酸菌飲料第一股”。

7月，受康得新財(cái)務(wù)造假案的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所牽連，均瑤大健康處于“中止審查”狀態(tài)。

日前，均瑤大健康方面回應(yīng)稱，目前只能等待證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步的調(diào)查結(jié)果。

均瑤集團(tuán)總裁、均瑤大健康飲品公司董事長(zhǎng)王均豪對(duì)支點(diǎn)財(cái)經(jīng)稱，公司對(duì)均瑤大健康寄予厚望，它是公司第四根產(chǎn)業(yè)支柱。

均瑤大健康前身是均瑤乳業(yè)，創(chuàng)辦于1994年，主營(yíng)含乳飲料中常溫乳酸菌飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主打產(chǎn)品為“味動(dòng)力”品牌乳酸菌飲品。均瑤集團(tuán)于1997年進(jìn)入湖北，目前均瑤大健康總部設(shè)在湖北宜昌。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解到，均瑤大健康一旦成功上市，將是繼吉祥航空、愛(ài)建集團(tuán)、大東方之后，均瑤集團(tuán)旗下第四家上市公司。

王均豪沖在營(yíng)銷(xiāo)一線

均瑤集團(tuán)是國(guó)內(nèi)知名民營(yíng)企業(yè)，由王均瑤、王均金、王均豪三兄弟創(chuàng)辦。遺憾的是，王均瑤英年早逝。目前，王均金任均瑤集團(tuán)董事長(zhǎng)，王均豪任副董事長(zhǎng)兼總裁。

從2017年起，均瑤集團(tuán)著手均瑤乳業(yè)的資本運(yùn)作，并接受?chē)?guó)泰君安證券和爰建證券輔導(dǎo)。但這并非均瑤乳業(yè)首次亮相資本市場(chǎng)。

2015年11月，愛(ài)建集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬分別向均瑤集團(tuán)、王均金、王均豪非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的均瑤乳業(yè)約99.8%的股權(quán)。不過(guò)到了2016年3月，愛(ài)建集團(tuán)將收購(gòu)方案調(diào)整為向均瑤集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金，均瑤乳業(yè)首次資本市場(chǎng)之旅至此結(jié)束。

2018年12月，均瑤乳業(yè)更名為均瑤大健康，開(kāi)始IPO征程。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)查詢招股書(shū)，均瑤乳業(yè)2016年至2018年?duì)I業(yè)收入分別為11.01億元、11.46億元和12.87億元，但品類(lèi)較為單一，乳酸菌飲品銷(xiāo)售收入分別達(dá)到10.81億元、11.34億元和12.57億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.14%、99.02%和97.71%。其中，“味動(dòng)力”常溫乳酸菌飲品塑瓶系列占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入94.96%、97.53%和96.51%。

也就是說(shuō)，“味動(dòng)力”飲品幾乎以一己之力支撐了均瑤大健康3年來(lái)的業(yè)績(jī)。

均瑤大健康也明白自己的短板所在，近年來(lái)公司推出幾款新品，可惜并不太順利。

2015年，投入大帚資源推廣新產(chǎn)品“六種堅(jiān)果”植物蛋白飲料，因銷(xiāo)售未達(dá)預(yù)期，2016年該產(chǎn)品基本停止生產(chǎn)銷(xiāo)售。

2017年推出產(chǎn)品“體輕松”草本植物飲料和“奇夢(mèng)星”系列膨化食品，2018年推出“均瑤”甜牛奶乳飲料，都希冀市場(chǎng)大賣(mài)。

新品推廣，王均豪直接沖在營(yíng)銷(xiāo)一線，“忙得每周兩次的健身降到了一個(gè)月兩次”。

王均豪告訴支點(diǎn)財(cái)經(jīng)，今年“體輕松”的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)不會(huì)減弱，只會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。對(duì)銷(xiāo)售額達(dá)到500萬(wàn)元的經(jīng)銷(xiāo)商，獎(jiǎng)一輛奧迪A6。

在宜昌新建總部大樓

從營(yíng)收來(lái)看，2018年，伊利、蒙牛的營(yíng)收分別為789.76億元、689.77億元，同期均瑤大健康為12.86億元。顯然，均瑤大健康的營(yíng)收規(guī)模與市場(chǎng)龍頭差距較大。

同時(shí)，均瑤大健康2017、2018年研發(fā)投入分別是150萬(wàn)元和116萬(wàn)元，均不到200萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例僅為O.l%，而同行業(yè)上市公司研發(fā)投入平均值在2000萬(wàn)元以上。

目前均瑤大健康擁有自有工廠和代工兩種產(chǎn)能。公司在宜昌、衢州分別擁有4條味動(dòng)力瓶裝生產(chǎn)線。公開(kāi)資料顯示，2016年至2018年，宜昌工廠產(chǎn)能利用率分別為73.55%、69.16%和77.20%;2017年和2018年，衢州工廠產(chǎn)能利用率則低至16.29%和53.53%。

2019年4月18日，均瑤大健康在宜昌開(kāi)建常溫發(fā)酵乳及科創(chuàng)中心項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃引進(jìn)歐洲最先進(jìn)的乳酸菌飲料生產(chǎn)設(shè)備，新建年產(chǎn)10萬(wàn)2014年至2018年，我國(guó)乳酸菌飲品市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率為13.7%。噸常溫發(fā)酵乳飲料生產(chǎn)線，同時(shí)新建總部大樓。

王均豪說(shuō)，均瑤大健康總部設(shè)在宜昌，未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)，同時(shí)積極研發(fā)新品。

布局全國(guó)區(qū)域市場(chǎng)

王均豪告訴支點(diǎn)財(cái)經(jīng)，萬(wàn)丈高樓需要多根支柱支撐，才能安穩(wěn)。均瑤集團(tuán)已經(jīng)同繞航空、大消費(fèi)、金融打造出3家上市公司，均瑤大健康如果成功上市，將成為均瑤集團(tuán)的第四家上市公司。

值得注意的是，食品飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

2016年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)常溫乳酸菌飲品品牌已達(dá)100個(gè)左右。2017年以后，部分經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)代工方式經(jīng)營(yíng)自有品牌，品牌數(shù)量進(jìn)一步增長(zhǎng)。

均瑤大健康有關(guān)人士介紹，由于含乳飲料行業(yè)門(mén)檻較低，有部分生產(chǎn)商惡意利用“味動(dòng)力”品牌生產(chǎn)仿冒產(chǎn)品。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)通過(guò)天眼查了解到，從2017年起，均瑤大健康以“侵害商標(biāo)權(quán)”為由，將8家企業(yè)告上法庭。

王均豪對(duì)支點(diǎn)財(cái)經(jīng)說(shuō)，均瑤大健康IPO募集的資金主要用于湖北和衢州公司乳酸產(chǎn)品的生產(chǎn)。我們看好這一行業(yè)市場(chǎng)潛力，也看好湖北的市場(chǎng)前景。

數(shù)據(jù)顯示，2014年至2018年五年間，我國(guó)乳酸菌飲品市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率為13.7%，而2018年乳酸菌行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)340.9億元。

截至2018年12月底，均瑤大健康已發(fā)展“味動(dòng)力”乳酸菌飲品經(jīng)銷(xiāo)商1404家（其中湖北經(jīng)銷(xiāo)商79家），形成對(duì)全國(guó)縣域市場(chǎng)的布局。同時(shí)3年來(lái)，華中地區(qū)是僅次于華東地區(qū)的第二大銷(xiāo)售來(lái)源，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近三成。

令人不解的是，招股書(shū)提示了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)一一關(guān)鍵股東長(zhǎng)期“失聯(lián)”。

這位關(guān)鍵股東為均瑤大健康股東、實(shí)控人王均金侄女王瀅瀅。招股書(shū)顯示，均瑤大健康經(jīng)歷多次股權(quán)變動(dòng)，王瀅瀅一直未予以回應(yīng)，亦未曾出席相關(guān)股東大會(huì)。王瀅瀅持有均瑤大健康67.5萬(wàn)股，持股比例為0.1875%。

均瑤大健康在招股書(shū)中表示，針對(duì)本次發(fā)行事宜，公司已通過(guò)多種渠道嘗試聯(lián)系王瀅瀅，但多方嘗試未果，王瀅瀅未出席相關(guān)會(huì)議、也未進(jìn)行表決或簽字。如果王瀅瀅提出超出本次發(fā)行事宜的其他訴求請(qǐng)求，則存在可能影響IPO進(jìn)程的風(fēng)險(xiǎn)。