淺談我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與經(jīng)濟(jì)效益

陳姝伶 天津商業(yè)大學(xué)

近年來，在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢下，加之金融業(yè)的外在推動(dòng)，商業(yè)銀行已經(jīng)不能憑借原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢，拓展業(yè)務(wù)范圍成為了商業(yè)銀行的必然選擇。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)是指除傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)外的一些與資本市場相關(guān)的業(yè)務(wù)。隨著我國綜合經(jīng)營政策的推行實(shí)施，以及資源、市場環(huán)境等帶來的優(yōu)勢，商業(yè)銀行紛紛向投資銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)展，投資銀行業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行收入來源的一部分，在現(xiàn)代金融體系中發(fā)揮著重要作用。

一、投資銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

與儲(chǔ)蓄銀行不同，投資銀行主要從事證券發(fā)行承銷，企業(yè)融資并購以及其他與資本市場相關(guān)的業(yè)務(wù)，而不是存貸款服務(wù)。它們是金融市場交易中的融資中介，信息中介和配置中介，也是證券業(yè)務(wù)發(fā)展日益成熟的產(chǎn)物。隨著金融市場的逐漸發(fā)展，以及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和優(yōu)化資源配置的需要，投資銀行業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行中顯示出了日益重要的地位。投行業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，從證券發(fā)行和承銷等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，逐漸向金融衍生產(chǎn)品方向演變發(fā)展，帶給商業(yè)銀行的好處也日趨明顯，越來越受到商業(yè)銀行的重視。

投資銀行業(yè)務(wù)區(qū)別于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)信貸資金一般來源于商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄存款和央行撥款，而投資銀行一般是起中介的作用，承接發(fā)行方和購買方。當(dāng)企業(yè)想要從股市中獲利時(shí)，他們需要向投資銀行尋求幫助。在充分了解投資者和發(fā)行人各自需求的基礎(chǔ)上，投資銀行設(shè)計(jì)出滿足兩者需求的融資項(xiàng)目和產(chǎn)品，并幫助發(fā)行人募集資金。投資銀行業(yè)務(wù)可以滿足企業(yè)和政府客戶在不同時(shí)期的融資需求，為客戶提供更有效的融資方案。這不僅解決了發(fā)行人資金困難的問題，同時(shí)還利用了社會(huì)閑散資金，提高社會(huì)資金持有人的經(jīng)濟(jì)效益。不過目前我國資本市場進(jìn)程相對較短，資本市場和金融市場總體來說還不夠成熟，這導(dǎo)致業(yè)務(wù)品種單一和服務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象比較明顯。

二、我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)效益

（一）通過發(fā)行債券支持地方政府經(jīng)濟(jì)效益

商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)便利了政府債的交易。在中國整體經(jīng)濟(jì)背景下，地方政府的資金很大部分投向了一些資金需求較大、建設(shè)期和回收期偏長的基礎(chǔ)項(xiàng)目設(shè)施，從而產(chǎn)生債務(wù)融資需求大的狀況。而在政府控制隱形債務(wù)的壓力之下，金融機(jī)構(gòu)對政府的金融支持步履維艱，這導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)迅速增加。商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)能使政府獲得足夠的資金來加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)，有效化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。例如，從2015 年開始，某省地方政府（財(cái)政廳）開始債券承銷業(yè)務(wù)，而某商業(yè)銀行成功中標(biāo)作為主承銷商之一，截至目前，該商業(yè)銀行持有某省債券合計(jì)157.7507 億元，成功化解了地方政府這幾年的債務(wù)危機(jī)，在支持國家政府經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了較大作用。

（二）支持企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

投資銀行業(yè)務(wù)通過幫助公司客戶發(fā)行股票、債券以及提供相關(guān)的并購服務(wù)，使企業(yè)獲得發(fā)展所需的資金，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展提供條件。以某鋼鐵集團(tuán)公司為例，目前鋼鐵行業(yè)受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響，在國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)中處于不利局面。鋼鐵行業(yè)中一些企業(yè)受行業(yè)低迷的影響，出現(xiàn)企業(yè)融資數(shù)量較大且融資規(guī)模不斷增加的現(xiàn)象，從而造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)存在一定難度且資金支出壓力大，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在此環(huán)境下，開展投資銀行業(yè)務(wù)極大的緩解了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難和短貸長用的狀況。例如，2018 年8 月某商業(yè)銀行與該鋼鐵集團(tuán)公司開辦股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)金額不超過25 億元，業(yè)務(wù)期限不超過1 年，還款方式為到期一次還本，按季付息。該筆業(yè)務(wù)做成后既緩解了企業(yè)的燃眉之急，又增加了商業(yè)銀行的投資凈收益。

三、投資銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)有問題及對策

盡管我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，然而，由于起步時(shí)間和發(fā)展歷程較短，加上監(jiān)管機(jī)制的不完善，商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)的結(jié)合在整體上還存在一些問題和限制。

（一）產(chǎn)品和業(yè)務(wù)同質(zhì)化

目前，我國商業(yè)銀行參與投行業(yè)務(wù)還處于起步階段，參與程度和范圍不夠全面，在現(xiàn)有“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的法律框架下，我國限制開設(shè)全能銀行和銀行在境內(nèi)投資證券子公司。商業(yè)銀行開展的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品種類雖然逐漸增加，但出現(xiàn)了同質(zhì)化現(xiàn)象。除此以外，商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，與一些知名券商相比，品牌優(yōu)勢略微不足，缺乏市場認(rèn)可度。根據(jù)以上問題，我國應(yīng)轉(zhuǎn)變投資銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營觀念與態(tài)度，深入研究業(yè)務(wù)品種和服務(wù)種類，創(chuàng)新產(chǎn)品類別，發(fā)覺業(yè)務(wù)先機(jī)。

（二）業(yè)務(wù)占銀行總收入不高

我國投資銀行業(yè)務(wù)起步較晚，發(fā)展較緩慢，就近幾年雖然業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平有了相當(dāng)大的提升，但是相對于發(fā)達(dá)國家，我國的投行業(yè)務(wù)收入比重仍然偏低。受分業(yè)經(jīng)營的框架影響，我國與歐美國家銀行相比，在金融市場的收入結(jié)構(gòu)和渠道相對單一，且收入更傾向于存貸款利率收益，造成投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模及總體收入較為有限。根據(jù)以上問題，我國可以借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，針對自身機(jī)構(gòu)問題，重新制定戰(zhàn)略方案，充分利用商業(yè)銀行已有客戶資源和信息技術(shù)平臺(tái)，逐漸擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模，在提高自身收入的同時(shí)，支持地方經(jīng)濟(jì)和企業(yè)健康發(fā)展。

四、結(jié)論

在我國，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)方興未艾，其增長速度不容小覷，未來機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。投資銀行在推動(dòng)資本市場和金融市場發(fā)展上起到重要作用，商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)不僅可以擴(kuò)大商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍和結(jié)構(gòu)，還可以增強(qiáng)其管理和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，在支持企業(yè)發(fā)展的同時(shí)也可以化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)也需要注重調(diào)整定位，結(jié)合自身已有優(yōu)勢和我國市場環(huán)境，以專業(yè)化與多元化的角度，循序漸進(jìn)的發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。