毛 麗

(婁底市財(cái)政局 湖南 婁底 417000)

一、城商行資本約束形勢嚴(yán)峻

(一)信貸擴(kuò)張受資本約束影響后續(xù)增長乏力

近年來A銀行、B銀行資本充足率總體呈下降趨勢，個(gè)別銀行資本充足率接近監(jiān)管紅線，信貸投放受制約。一是“核心一級”和“一級”資本是最大短板，受此制約城商行2019年10月末信貸增速已有所回落。2019年10月末，A銀行、B銀行資本充足率分別為11.6%、9.4%，同比分別下降1.01個(gè)、0.52個(gè)百分點(diǎn)；2家銀行信貸增速合計(jì)為20.8%，比上年同期下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，其中B銀行2019年10月末貸款增速比上年同期下降7.7個(gè)百分點(diǎn)。二是在資本約束下，銀行信貸投放剩余空間不大。截至2019年3季度末，A銀行一級資本充足率為9.06%，接近不低于8.5%的監(jiān)管要求。如果不補(bǔ)充資本，僅能支撐新增84.25億元貸款，約為2019年10月末該行貸款余額的3.5%，為2019年1～10月貸款增量的18.5%?？紤]該行總體資產(chǎn)配備及各項(xiàng)評級要求后，實(shí)際信貸投放增加空間僅40億元左右。

(二)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整受限

2家銀行反映，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，民營、小微企業(yè)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)較高，形成不良貸款較多，對銀行利潤和資本的消耗較大，對上述重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸增長形成了制約。2018年至2019年，2家銀行核銷的不良貸款中，民營、小微企業(yè)不良貸款所占比例分別為79.5%、54.4%，民營、小微企業(yè)不良貸款核銷對利潤(及資本)的侵蝕分別為26.12億、17.89億元。至2019年10月末，2家銀行90天以上逾期貸款余額合計(jì)54.78億元，如果將隱性不良貸款納入計(jì)算，將進(jìn)一步加大資本消耗。此外，表外資產(chǎn)(包括出表資產(chǎn))回表也使2家銀行資本持續(xù)承壓。如，B銀行2018年和2019年回表業(yè)務(wù)規(guī)模分別為4.38億元、7.25億元，增加資本消耗約1.1億元。

二、城商行資本補(bǔ)充的三方面難點(diǎn)

(一)從發(fā)行端看，中小銀行一級資本補(bǔ)充渠道梗阻

目前中小銀行外源性補(bǔ)充一級資本渠道包括IPO、定增、發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債和無固定期限債等方式，但都存在一些障礙。一是當(dāng)前股票市場低迷，中小銀行股票接受度下降，存在上市即破發(fā)的情況，其他中小銀行后續(xù)上市難度加大。如，A銀行IPO股票發(fā)行價(jià)為8.26元/股，上市開盤價(jià)為9.98元/股，但7個(gè)交易日后股價(jià)便跌破首日開盤價(jià)，目前股價(jià)低于開盤價(jià)格。二是可轉(zhuǎn)債整體耗時(shí)較長，在銀行股價(jià)低迷時(shí)，發(fā)行和轉(zhuǎn)股都存在困難，僅無迫切發(fā)行需求的上市中小銀行將其作為資本補(bǔ)充的長期戰(zhàn)略。如，A銀行反映，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對二級市場股票價(jià)格有要求，股票價(jià)格越高越有利于股東實(shí)施轉(zhuǎn)股，能及時(shí)補(bǔ)充資本，否則轉(zhuǎn)股率低，不利于及時(shí)補(bǔ)充資本。目前A銀行股價(jià)偏低，距離最高點(diǎn)下跌了約1/3，如目前發(fā)行可轉(zhuǎn)債，估計(jì)轉(zhuǎn)股率不會很高，對補(bǔ)充資本的作用不會很大。

(二)中小銀行對無固定期限債、二級資本債的需求不振、投資群體限制尚未打開

一是銀行自營購買無固定期限債、二級資本債等資本債券需占用風(fēng)險(xiǎn)資本，因而投資意愿不強(qiáng)。A銀行、B銀行反映，二級資本債和無固定期限債的減記條款和個(gè)別銀行不按慣例贖回的情況降低了投資者的積極性。二是包商銀行事件后，市場信用分層情況突出，中小銀行發(fā)行的永續(xù)債、二級資本債票面利率偏低，吸引力不足。A銀行反映，當(dāng)前債券市場利率中樞整體偏低，加之投資永續(xù)債和二級資本債具有扣減資本的因素，發(fā)債價(jià)格對投資者吸引力不足。當(dāng)前，與A銀行信用等級相同的城商行二級資本債票面利率約5.7%-6%，而近期市場上發(fā)行的永續(xù)債票面利率甚至僅為4.85%，二者均對投資者難有吸引力。三是投資機(jī)構(gòu)范圍較窄，壓降市場需求。目前投資機(jī)構(gòu)以銀行為主，保險(xiǎn)資金對金融債的投資門檻較高，要求發(fā)行資產(chǎn)規(guī)模在1萬億以上，大部分中小銀行不達(dá)標(biāo)。同時(shí)，由于相關(guān)制度規(guī)定對于永續(xù)債、二級資本債的性質(zhì)未明確，致使資管產(chǎn)品配置永續(xù)債、二級資本債面臨障礙。如，B銀行反映，從資管新規(guī)角度看，一方面無固定期限債屬于股權(quán)投資還是債權(quán)投資有爭議，另一方面資管新規(guī)對于期限匹配、流動性和估值的要求，是否適用于無固定期限債和二級資本債，是否可作為短期理財(cái)?shù)耐顿Y品種，有待明確。

(三)內(nèi)源性資本補(bǔ)充難以為繼

受利率市場化、存款競爭加劇以及去杠桿等政策影響，近年來銀行業(yè)存貸利差縮窄，盈利能力下降，制約了銀行通過利潤留存方式補(bǔ)充資本金。如，B銀行反映，現(xiàn)行業(yè)務(wù)模式及盈利能力受到一定挑戰(zhàn)，存貸利差逐步收窄，2019年9月末存貸利差較年初下降49個(gè)BP，凈利差和凈息差較年初分別下降17BP和12BP。利潤留存是該行補(bǔ)充核心一級資本的唯一手段，利潤減少將直接制約核心一級資本的補(bǔ)充。A銀行反映，該行一方面因凈息差收窄而利潤承壓，另一方面因資產(chǎn)質(zhì)量下行面臨剛性撥備要求和不良貸款核銷的雙重壓力，而超額撥備只能計(jì)入二級資本，因而利潤留存對自身核心一級資本的補(bǔ)充十分有限。

三、政策建議

一是積極創(chuàng)造條件加大對優(yōu)質(zhì)中小銀行上市融資的支持力度。二是降低保險(xiǎn)資金配置銀行無固定期限債、二級資本債的門檻；對無固定期限債是屬于股權(quán)投資還是債權(quán)投資進(jìn)行明確，對資管產(chǎn)品投資中小銀行發(fā)行的無固定期限債和二級資本債，在期限匹配、流動性和估值要求方面給予適當(dāng)放松；對中小銀行發(fā)行二級資本債券給予更大支持力度。三是引導(dǎo)中小銀行加強(qiáng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升盈利能力，增強(qiáng)內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力。