本刊編輯部

本周，新冠肺炎疫情在美國(guó)、意大利等國(guó)家出現(xiàn)擴(kuò)散跡象，誘導(dǎo)全球主要市場(chǎng)全面暴跌。道指27日下跌4.42%，四個(gè)交易日累計(jì)下跌3000多點(diǎn)。滬指在26日失守3000點(diǎn)，28日下跌3.71%。

截至美國(guó)時(shí)間27日，美國(guó)確診病例僅為60例，這說(shuō)明其處于疫情初期。由此可見(jiàn)，疫情只是美股大跌的誘因之一，當(dāng)疫情與美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)合在一起，構(gòu)成了當(dāng)下美股的最大不確定性。

同時(shí)，從美股科技龍頭FAANG來(lái)說(shuō)，過(guò)去一年漲得太快，多頭交易過(guò)度擁擠，這輪下跌實(shí)際是在釋放風(fēng)險(xiǎn)，然后尋找新的平衡。如當(dāng)前的蘋(píng)果和微軟，其市盈率分別只有20倍和27倍，估值仍保持在合理區(qū)間。而為美國(guó)股市“托底”的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，雖然較6個(gè)月前略顯疲弱，但整體依然健康、強(qiáng)勁。

美股暴跌對(duì)A股的影響主要是在心理層面，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)依然充滿韌性，且疫情拐點(diǎn)隱現(xiàn)，但很多人還是為此交了一次“恐慌稅”。尤其是那些概念加身又缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的公司，成了這輪下跌的最大犧牲品。

接下來(lái)，市場(chǎng)還是會(huì)沿著“既定”方向前進(jìn)：向優(yōu)質(zhì)公司靠攏。

那些新經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)質(zhì)科技股，尤其是因“疫”而生、因“疫”而變的公司，會(huì)被市場(chǎng)溢價(jià)接納。而提振經(jīng)濟(jì)的三大引擎——銀行、地產(chǎn)和基建，其估值極具吸引力，它們大概率將在估值修復(fù)中引領(lǐng)市場(chǎng)。

當(dāng)然，海外疫情的擴(kuò)散程度仍然值得關(guān)注。但對(duì)于聰明錢來(lái)說(shuō)，這輪下跌又創(chuàng)造了一次贏在未來(lái)、掙大錢的好機(jī)會(huì)。

2020年2月29日