投資銀行業(yè)務(wù)之兼并與收購

王俊利 蔣婷 史潔瑩

華北理工大學經(jīng)濟學院

一、發(fā)展現(xiàn)狀

企業(yè)并購是當今企業(yè)發(fā)展壯大、擴大市場占有率、提高競爭力的一個有效措施。[1]對于我國企業(yè)的兼并與收購起步來說，從世界范圍來看，我們要晚于其他一些歐美國家。這種情況表現(xiàn)在，自2007年開始，我國的企業(yè)并購業(yè)務(wù)范圍不斷增多，尤其在2014年發(fā)展達到頂峰狀態(tài)，位于世界第二。在今后的并購市場業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，我們國家呈現(xiàn)出欣欣向榮的態(tài)勢，并購交易值數(shù)額不斷增加。在2002年并購值達到300億美元。

二、存在問題

從目前企業(yè)的兼并與收購市場的走勢狀態(tài)來看，整體呈現(xiàn)出蒸蒸日上的態(tài)勢，但同時我們也可以看出，還是有一些我們不可忽視的問題存在。

（一）很多企業(yè)在兼并收購過程中，往往更加看重眼前利益的獲取，從而忽視了長遠利益，因此，這些企業(yè)一般都不會發(fā)展的太久，很容易被市場淘汰。在我看來，目前，兼并市場中有很多以次充好的現(xiàn)象，而這些現(xiàn)象的背后反映出的是經(jīng)營者無原則的獲取利益，他們在面對越來越多誘惑的時候難以獨善其身，這樣反而更容易遭受風險，難以獲得可持續(xù)發(fā)展。

（二）在資本市場中，由于市場的龐大以及影響因素的多樣化，許多并購企業(yè)由于獲取信息的正規(guī)渠道較少，很容易導(dǎo)致得到的信息不準確、不全面，因此就會對那些有意并購的企業(yè)精確迅速的評估目標企業(yè)的實際經(jīng)濟價值和獲利范圍造成阻礙。在我看來，這一問題的最大弊端就是可能一些目標公司會為了獲取更高的價格，會提供虛假的財務(wù)信息，偽造、變造相關(guān)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)來欺騙有意向進行并購的企業(yè)，而這種行為造成的后果是，目標企業(yè)很難達到并購企業(yè)所實現(xiàn)期望的經(jīng)濟利益，甚至這種并購行為還會使并購企業(yè)陷于負盈利的狀態(tài)，造成企業(yè)發(fā)展的倒退，不利于資本市場的整體進步發(fā)展。

（三）有些企業(yè)在兼并與收購業(yè)務(wù)完成后，在人力資源整合以及企業(yè)文化整合與塑造方面仍然存在不足，有許多方面需要改進。比如說，某些大型企業(yè)在完成并購行為后，各企業(yè)的員工或多或少都會對一些因素產(chǎn)生不滿甚至厭惡的情緒，在這種情緒的影響下，很有可能會發(fā)生員工鬧事的現(xiàn)象。同時，由于參與并購的企業(yè)雙方甚至是多方所處的行業(yè)領(lǐng)域差異較大，因此在并購行為實施完成后，參與并購的雙方企業(yè)的經(jīng)營模式和文化存在著顯著的差異，因此，如何處理并購企業(yè)文化的整合與塑造是并購過程的關(guān)鍵部分。

三、舉措分析

（一）針對在收購實施過程中的盲目性追求眼前經(jīng)濟利益的情況，在我看來，解決這一問題的關(guān)鍵就在于如何轉(zhuǎn)變并購觀念。要整合多方面的因素，形成有效積極的并購觀念，選擇適合企業(yè)長期發(fā)展與存在的經(jīng)營管理策略，從而最大程度的降低投資者的風險，實現(xiàn)利潤最大化的經(jīng)營目標。積極采取有效的風險控制措施，防范并購過程中各項財務(wù)風險，才能真正實現(xiàn)企業(yè)并購的預(yù)期目標。[2]

（二）完善與拓展并購市場信息渠道，增加投資者獲取信息的來源，同時也可以加強制度的建立程度。這樣一來，企業(yè)在參與兼并與收購業(yè)務(wù)時，可以避免一些不必要的麻煩，讓自己的投資策略更加精準和完備，經(jīng)濟利益更容易實現(xiàn)。

（三）關(guān)于人力資源整合和企業(yè)文化整合的問題，企業(yè)可以分情況來解決。在人力資源管理與整合方面，要多與職工進行溝通交流，全面了解他們的工作需求以及能力，從而充分發(fā)揮每個職工的實力，減少工作矛盾的發(fā)生。在文化整合方面，要注意調(diào)整原有的規(guī)章制度，以積極向上的思想來影響員工，發(fā)揮新文化對員工潛移默化的影響作用。