基于財(cái)務(wù)視角的投資項(xiàng)目決策研究

鐘憶梅

摘要：企業(yè)項(xiàng)目投資決策關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展。投資項(xiàng)目具有時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高、不確定原因較多等特征。這就要求企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建符合標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)制度，對(duì)于投資項(xiàng)目之后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益與決策程度展開研究并總結(jié)，對(duì)企業(yè)日后道路上的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。文章主要研究了企業(yè)對(duì)于投資項(xiàng)目決策的原則，并且根據(jù)企業(yè)投資項(xiàng)目策略中產(chǎn)生的問題，提出通過財(cái)務(wù)管理增強(qiáng)內(nèi)部管控和增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控等完善企業(yè)項(xiàng)目投資決策的具體措施，為企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)提供參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理;投資項(xiàng)目;財(cái)務(wù)決策

目前，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)背景下，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)發(fā)展來說，主要的因素就是落實(shí)投資，投資項(xiàng)目具有時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高、不確定原因較多等特征。所以，在開展項(xiàng)目投資決策過程中，企業(yè)需要設(shè)計(jì)健全的經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)市場(chǎng)中的每個(gè)因素，融合企業(yè)日后的發(fā)展趨勢(shì)，將投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)二者之間的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)進(jìn)行對(duì)比，最后選擇一個(gè)相對(duì)符合的投資項(xiàng)目決策。

一、投資決策方案優(yōu)先選取的原則

對(duì)于投資方案優(yōu)選，在投資決策中是一個(gè)主要的組成部分，對(duì)于企業(yè)日后的發(fā)展方向乃至企業(yè)生存情況均有著至關(guān)重要的聯(lián)系。對(duì)于投資決策的優(yōu)選，一定要遵守相應(yīng)的原則。企業(yè)在進(jìn)行詳細(xì)的投資項(xiàng)目決策過程中，主要應(yīng)遵守以下幾點(diǎn)原則。

（一）經(jīng)濟(jì)效益原則

在我國(guó)不斷角逐的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，企業(yè)未來發(fā)展的首要目標(biāo)就是生存，經(jīng)濟(jì)效益的取得是一個(gè)企業(yè)謀求發(fā)展的基本保障。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，每一個(gè)企業(yè)都有機(jī)會(huì)獲取經(jīng)濟(jì)利益、尋求發(fā)展，將獲取經(jīng)濟(jì)利益最大化作為經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)。正是這種情況，投資項(xiàng)目在展開決策和方案優(yōu)選階段一定要隨時(shí)面向市場(chǎng)，對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)狀況與行業(yè)環(huán)境進(jìn)行充分地了解和調(diào)研，對(duì)項(xiàng)目初期經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行科學(xué)合理的估算，選取符合市場(chǎng)需求、經(jīng)濟(jì)利益較多的項(xiàng)目方案作為候選項(xiàng)目。在展開項(xiàng)目投資決策的具體過程中，應(yīng)該把項(xiàng)目的盈利能力擺在最重要的位置上。這樣企業(yè)才可以在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，與市場(chǎng)中的需求相互吻合并謀取生存和日后發(fā)展。

（二）科學(xué)原則

對(duì)于項(xiàng)目投資中的方案優(yōu)選與決策研究皆是一個(gè)繁雜、系統(tǒng)、對(duì)技術(shù)有過高要求的階段，投資項(xiàng)目具備的可行性與備選方案均具有內(nèi)容涉及面廣的特點(diǎn)，牽涉的因素較多。所以項(xiàng)目投資方案優(yōu)選一定要堅(jiān)守科學(xué)原則，在進(jìn)行決策時(shí)一定要遵循客觀的規(guī)律，重視候選項(xiàng)目與未來的市場(chǎng)走向一致，將科學(xué)合理的決策方法運(yùn)用到投資項(xiàng)目的方案篩選和決策研究中。投資方案涉及技術(shù)、經(jīng)濟(jì)以及管理等較多的專業(yè)內(nèi)容，只有堅(jiān)持科學(xué)原則才可以保證備選結(jié)果的有效、精準(zhǔn)。

（三）系統(tǒng)性原則

對(duì)于系統(tǒng)性原則的意義而言，其主要是在進(jìn)行方案?jìng)溥x與投資決策過程中，必然對(duì)例如投資必然性、市場(chǎng)信息、技術(shù)信息、決策信息、自然資源以及自然條件等已搜尋好的各方面投資信息展開研究和整理，結(jié)合整體的項(xiàng)目與企業(yè)投資的內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)項(xiàng)目的備選方案進(jìn)行全方位的考評(píng)，最后將研究結(jié)論與備選結(jié)果做出來。不只限制在技術(shù)方案或者項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)比等哪一個(gè)方面，而是針對(duì)項(xiàng)目的投資方案推出全面的研究評(píng)估結(jié)果。

二、通過財(cái)務(wù)管理方面看項(xiàng)目投資決策存在的問題

（一）企業(yè)內(nèi)控體系不完善

企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，在企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理中是一個(gè)重要的組成部分，一個(gè)完善的內(nèi)控制度能夠更好地減弱人為因素導(dǎo)致的投資決策安全隱患，但大部分企業(yè)內(nèi)部體系只注重表面形式，缺少更好的執(zhí)行力度，企業(yè)中財(cái)務(wù)關(guān)系相對(duì)復(fù)雜，各個(gè)部門間在利益分配、資金管理、資金使用等均出現(xiàn)沒有順序的問題，造成企業(yè)在對(duì)外投資決策中的錯(cuò)誤現(xiàn)象。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠科學(xué)合理，高財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用，促使整個(gè)企業(yè)肩負(fù)著相對(duì)較大的投資隱患。并且，投資項(xiàng)目在資金的使用程度上較低，形成資金流失較重的問題，從而造成投資項(xiàng)目在安全性與完整性方面得不到足夠的保證，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重的投資安全隱患。

投資決策相對(duì)來說是一件較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖虑?，通過專家調(diào)查組的不斷論證，要求企業(yè)董事會(huì)開展研討并給予準(zhǔn)許。如果有一定的必要，還要求提供股東會(huì)研討的準(zhǔn)許，監(jiān)事會(huì)進(jìn)行監(jiān)督，以防止根據(jù)個(gè)人意愿做出裁決，機(jī)構(gòu)組織之間互相制約，對(duì)重大事件做到集體決策。這一個(gè)過程應(yīng)該以完善的公司治理體系作為支柱，將嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)部控制作為基礎(chǔ)保證。但是在進(jìn)行真正的實(shí)踐時(shí)卻并不是這樣。

（二）尚未充分做好前期投資可行性分析

企業(yè)在針對(duì)項(xiàng)目可行性研究的過程中，如果無法應(yīng)用詳細(xì)的數(shù)據(jù)展開研究，或是無法對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)方的狀況進(jìn)行足夠的掌握，那么在投資過程中就會(huì)產(chǎn)生較多的潛在財(cái)務(wù)安全隱患。如果不能對(duì)市場(chǎng)的情景進(jìn)行很好的研究，無法與有效的融合環(huán)境制定風(fēng)險(xiǎn)管控體系，在外部投資環(huán)境產(chǎn)生轉(zhuǎn)變后，企業(yè)無法進(jìn)行積極的整改，造成投資錯(cuò)誤的問題形成。

對(duì)于投資可行性方面的分析，其操作過于簡(jiǎn)便化，財(cái)務(wù)估算與實(shí)際性之間不適應(yīng)，依照可批準(zhǔn)的可行性報(bào)告湊齊數(shù)據(jù)。項(xiàng)目投資時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，投資額較多，對(duì)于企業(yè)的未來發(fā)展具有較深的影響。所以，應(yīng)該對(duì)投資項(xiàng)目的技術(shù)可實(shí)行性和經(jīng)濟(jì)的合理性展開較深并且符合實(shí)際的調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，展開科學(xué)合理的預(yù)測(cè)估算與實(shí)證分析。對(duì)于大部分企業(yè)，并沒有遵循這種方法進(jìn)行，針對(duì)領(lǐng)導(dǎo)重視的投資意愿，想盡一切方法制作和設(shè)計(jì)一個(gè)滿足要求的報(bào)告呈遞給領(lǐng)導(dǎo)與企業(yè)上級(jí)的相關(guān)部門。企業(yè)中經(jīng)營(yíng)者對(duì)于這種報(bào)告通常都會(huì)十分滿意，因此，經(jīng)營(yíng)者就順理成章的進(jìn)行了盲從的投資決策。

（三）投資決策合理性欠缺

由于投資決策人員與經(jīng)營(yíng)人員素質(zhì)不足，將會(huì)對(duì)決策合理性造成直接的影響。決策人為了提高自身的業(yè)績(jī)與政績(jī)等目的，常常會(huì)做出沖動(dòng)投資的情況，現(xiàn)金流量值、內(nèi)部收益率以及折現(xiàn)率等諸多的指標(biāo)中只要有能夠滿足項(xiàng)目可行的便會(huì)選擇相應(yīng)的指標(biāo)，并不會(huì)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行全面系統(tǒng)深入的分析與對(duì)比，最終投資失敗造成股東利益嚴(yán)重受損。同時(shí)因?yàn)槠髽I(yè)針對(duì)投資項(xiàng)目并未進(jìn)行深入的調(diào)查與分析，在加之在進(jìn)行決策過程中未選擇合理的評(píng)價(jià)方法與指標(biāo)，導(dǎo)致投資決策失誤情況時(shí)有出現(xiàn)，使企業(yè)出現(xiàn)面臨極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、通過財(cái)務(wù)管理完善企業(yè)項(xiàng)目投資決策的具體措施

（一）增強(qiáng)內(nèi)部管控，逐漸提升財(cái)務(wù)人員素養(yǎng)

對(duì)于一個(gè)企業(yè)的發(fā)展來說，最主要的動(dòng)力就是企業(yè)內(nèi)部的環(huán)境，然而減少企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)隱患的主要前提就是對(duì)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行改善。

第一、要全方位整理并且詳細(xì)研究企業(yè)現(xiàn)存業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容，識(shí)別出潛藏的隱患和來源，包括這些潛在危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響，針對(duì)這些已發(fā)現(xiàn)的隱患，可以選擇相應(yīng)的管控方法，并設(shè)計(jì)出相應(yīng)的內(nèi)部控制體系去排除隱患。在企業(yè)進(jìn)行發(fā)展時(shí)，要不停完善內(nèi)控體系，使其具有較強(qiáng)的實(shí)務(wù)操作性。

第二、提高企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防意識(shí)。由高層的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)轉(zhuǎn)變到各個(gè)部門員工的防范意識(shí)，做到全員參與。在預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)上，應(yīng)對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行有效識(shí)別、評(píng)估，從而推出行之有效的風(fēng)險(xiǎn)處理方法，以及風(fēng)險(xiǎn)形成后應(yīng)采取有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

（二）合理預(yù)期投資效益，嚴(yán)謹(jǐn)評(píng)價(jià)投資方案的可行性

明確具有合理性的投資目標(biāo)是一個(gè)企業(yè)在進(jìn)行選取投資項(xiàng)目時(shí)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，然而大部分企業(yè)因?yàn)槿鄙俳∪耐顿Y體系和管理制度，特別是對(duì)于部分不熟悉并且角逐猛烈的區(qū)域，盲目的做出投資決策，通常會(huì)負(fù)擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，最后企業(yè)以投資損失方式告一段落。所以，企業(yè)應(yīng)不斷增強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理。

第一、在進(jìn)行投資項(xiàng)目過程中，應(yīng)將投資的整體標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)好，對(duì)于投資決策應(yīng)該依照程序化展開，在選取好的投資方向的基礎(chǔ)上，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的特征和發(fā)展戰(zhàn)略設(shè)計(jì)投資方案，預(yù)防投資的過于盲從性和隨意性，投資目標(biāo)應(yīng)與我國(guó)的政策走向相符，并且發(fā)展成具有規(guī)劃性和可行性的投資活動(dòng)。

第二、企業(yè)在最后展開投資決策后，需要構(gòu)建投資項(xiàng)目反饋和評(píng)價(jià)體系，針對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展開科學(xué)合理、系統(tǒng)的研究，積極把信息反映到?jīng)Q策部門，通過企業(yè)的真實(shí)狀況和發(fā)展走向，能夠協(xié)調(diào)設(shè)計(jì)出更符合企業(yè)發(fā)展的投資制度和發(fā)展計(jì)劃，確保投資目標(biāo)更好的落實(shí)。

（三）基于科學(xué)方法對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析

在對(duì)投資回報(bào)和投資風(fēng)險(xiǎn)二者進(jìn)行對(duì)比的過程中，投資規(guī)模也應(yīng)該針對(duì)企業(yè)能夠承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決定，預(yù)防為了獲取較大的經(jīng)濟(jì)利益實(shí)行過于供給的高財(cái)務(wù)杠桿展開投資，如果投資失敗了，會(huì)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果帶去十分嚴(yán)重的影響，更甚者導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，首要便是對(duì)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行確定。企業(yè)要是自身擁有足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，便要對(duì)投資機(jī)會(huì)有著良好的判斷與認(rèn)識(shí)，并將作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，通過對(duì)外部環(huán)境信息做到及時(shí)獲取，以實(shí)現(xiàn)對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)與客戶需求等進(jìn)行確定。其次便是對(duì)企業(yè)所持有的投資資金量做到充分掌握，按照制定的戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行確定，在此基礎(chǔ)上完成對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算的詳盡的編制。最后對(duì)投資進(jìn)行評(píng)估，在對(duì)投資進(jìn)行評(píng)估當(dāng)中，最為重要的一項(xiàng)關(guān)鍵因素便是現(xiàn)金流。在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行確定之后，便要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)化與完善，從而保證項(xiàng)目投資能夠科學(xué)合理。

四、結(jié)論

綜上所述，企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建符合標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)制度，對(duì)于投資項(xiàng)目之后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益與決策程度展開研究并總結(jié)，既能夠做到積極的監(jiān)管項(xiàng)目活動(dòng)經(jīng)營(yíng)，還能夠?qū)ζ髽I(yè)決策教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行匯總，對(duì)企業(yè)日后道路上的發(fā)展積攢了很多寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

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（作者單位：江蘇句容投資集團(tuán)有限公司）