文 銘

(西北大學 陜西 西安 710000)

利率是市場資金要素的價格，關系到市場資源配置、金融行業(yè)運行效率、金融市場格局等多個方面，因而利率市場化改革關乎全局。作為我國金融領域最核心的改革，我國利率市場化改革始于1978年，1978-1995年是利率市場化改革的起步階段。我國利率市場化改革的進程主要分為以下三個階段：

(1)銀行間同業(yè)拆借利率和債券利率的市場化。1996年6月，銀行間同業(yè)拆借利率放開。1997年6月，放開銀行間債券回購利率。1998年8月，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場發(fā)行債券首次采用了市場化形式。1999年10月，國債發(fā)行同樣采用了市場化形式，完成了銀行間市場利率、政策性金融債和國債發(fā)行利率的市場化。

(2)貸款利率、貼現(xiàn)利率的市場化。1998、1999年人民銀行連續(xù)三次擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，并要求各金融機構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價和授權制度，并改革了貼現(xiàn)利率形成機制。2004年1月1日，央行持續(xù)擴大貸款利率浮動區(qū)間，我國商業(yè)銀行和城市信用社貸款利率浮動區(qū)間擴大到基準利率的0.9-1.7倍，同年10月，貸款浮動區(qū)間取消上限，下浮區(qū)間為基準利率的0.9倍。2012年6月和7月，貸款利率浮動區(qū)間的下限分別擴大為基準利率的0.8倍和0.7倍。2013年7月，金融機構(gòu)貸款利率和再貼現(xiàn)利率管制全面放開，取消其貸款利率浮動區(qū)間0.7倍的下限，金融機構(gòu)自主決定貸款利率和再貼現(xiàn)利率水平。

(3)存款利率的市場化。1999年10月，央行批準中資商業(yè)銀行與中資保險公司試辦由雙方共同協(xié)商決定利率的大額定期存款。2004年10月，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設底。2012年存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍。2014年存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整至基準利率的1.2倍。2014年11月，結(jié)合推進利率市場化改革，存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整至基準利率的1.2倍，并對基準利率期限檔次作適當簡并。2015年3月1日，存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整至基準利率的1.3倍，5月11日調(diào)整至1.5倍。繼2015年上半年多次降準降息之后，中國人民銀行在2015年10月24日宣布，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款、存款基準利率和存款準備金率，并對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設置存款利率浮動上限。這意味著央行打開了商業(yè)銀行存款利率浮動的空間，存款利率市場化已接近完成，也標志著我國利率市場化己基本完成。

自1996年中國逐步進行利率市場化改革以來，央行頻繁調(diào)整一年期存貸款利率。自2019年8月，央行開始實行貸款利率從基準利率向LPR轉(zhuǎn)換以來，該利率已經(jīng)在2019年9月、11月，2020年2月下調(diào)過多次，截至2020年4月20日，LPR5年期以上利率達新低4.65%。利率市場化給銀行帶來發(fā)展機遇的同時，也改變了銀行以往的利率決定機制，過度依賴利差的傳統(tǒng)盈利模式將會越難越以維持，這些改變給銀行未來經(jīng)營方式的選擇和盈利模式的轉(zhuǎn)變都將帶來重大壓力和挑戰(zhàn)。

在存款利率上限完全放開后，我國城市商業(yè)銀行的資金成本上升幅度無疑大于國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，競爭壓力明顯加大。一方面，在完全利率市場化后，客戶可以自由選擇自己的存款銀行，這將導致銀行存款利率的提高，壓縮銀行的盈利空間。同樣，銀行會為了占領更多的貸款市場份額降低貸款利率，使貸款收入減少，凈利差降低，進一步壓縮了銀行的盈利空間，同時也增加了銀行的經(jīng)營風險。因此，對于城商行而言，為了在國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的夾縫中生存發(fā)展，我國城市商業(yè)銀行存款利率高于平均水平，貸款利率低于平均水平,從而產(chǎn)生高成本、低收益，凈利差進一步縮窄；另一方面，由于技術、網(wǎng)點、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面要落后于國有商業(yè)銀行，中間業(yè)務能力較弱，凈利差的收窄將會對城商行的經(jīng)營發(fā)展造成更大的沖擊影響。

截至2019年12月末，我國城市商業(yè)銀行數(shù)量達到134家，134家城商行中共有118家銀行對外披露了其2019年業(yè)績數(shù)據(jù)，而這118家城商行擁有總資產(chǎn)36.79萬億元，創(chuàng)造了0.87萬億元的營業(yè)收入，以及0.25萬億元的凈利潤。值得注意的是，118家城商行中，有14家銀行資產(chǎn)規(guī)模同比出現(xiàn)收縮。盈利能力方面，城商行凈利潤呈現(xiàn)較大的兩級分化，2019年末，118家城商行中五分之四的銀行實現(xiàn)凈利潤同比正增長，而21家銀行凈利潤出現(xiàn)同比負增長。此外，87家銀行營收凈利同比“雙升”，8家銀行同比“雙降”，另有23家銀行的營收凈利同比背道而馳。

2019年上市城商行凈利差集體上升，與8家A股上市農(nóng)商行2019年凈利差走勢出現(xiàn)分化不同，13家A股上市城商行凈利差均呈現(xiàn)出上升趨勢。凈利差方面，13家A股上市城商行中，2019年，長沙銀行的凈利差最高，達到2.55%，江蘇銀行凈利差最低，為1.72%；相對于2018年，這13家城商行凈利差均上升，其中鄭州銀行、青島銀行、蘇州銀行凈利差增幅較大，分別增加了51BP(基點，下同)、43BP、43BP。但受區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差異及日益趨嚴的監(jiān)管政策影響，城商行個體之間所呈現(xiàn)的發(fā)展差距進一步拉大。一部分城商行仍面臨著利潤負增長、不良“雙升”的壓力，主要原因包括：一是受降息、經(jīng)濟增長放緩、資產(chǎn)質(zhì)量下滑等諸多因素影響，貸款收益率有所下降；二是利率市場化基本完成，存款利率上限取消，為適應市場激烈競爭，吸引客戶，負債成本提高。也有一部分城商行交上了利潤兩位數(shù)增長、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好的成績單。

目前，嚴監(jiān)管已是常態(tài)，回歸本源、結(jié)構(gòu)調(diào)整將是銀行業(yè)發(fā)展的主基調(diào)。此前部分城商行依靠同業(yè)業(yè)務驅(qū)動規(guī)?？焖僭鲩L的發(fā)展模式難以為繼，需要采取措施盡快轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

參照利率市場化后的國外金融市場，可以推測，未來我國城市商業(yè)銀行的凈利差有進一步縮小的趨勢，不能再單一地依靠凈利差收入作為主要盈利來源。因此，研究哪些因素影響城市商業(yè)銀行凈利差，以及影響程度的大小和方向，就具有一定的必要性。