盈余管理文獻(xiàn)綜述

【摘 要】 利潤是企業(yè)財務(wù)報告中最為關(guān)鍵的信息之一，其不僅是關(guān)乎企業(yè)管理層能否實現(xiàn)其薪酬契約，亦是能指導(dǎo)外部投資者進(jìn)行投資決策。而盈余管理最為一種企業(yè)常用的操縱盈余的手段，對企業(yè)的各項生產(chǎn)活動、經(jīng)營活動、銷售活動以及企業(yè)形象地位具有重要意義。因此盈余管理成為學(xué)者們研究的焦點。本文結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)研究的文獻(xiàn)，從影響因素、產(chǎn)生的動因角度對其進(jìn)行評述。

【關(guān)鍵詞】 盈余管理 影響因素 動機(jī) 綜述

一、與影響因素相關(guān)的研究

從影響因素來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)大都集中于公司治理、內(nèi)外部審計、會計準(zhǔn)則高管以及董事會成員背景等微觀方面如何影響盈余管理，較少涉及宏觀經(jīng)濟(jì)因素與盈余管理之間的研究。Dechow[1]等發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力對于盈余管理強(qiáng)度具有影響。他發(fā)現(xiàn)管理層在擁有公司的控制權(quán)后，盈余管理的強(qiáng)度增強(qiáng)了。Milbourn[2]發(fā)現(xiàn)盈余管理與高管任期相關(guān)。任期較短的CEO為了向治理層、企業(yè)外部體現(xiàn)自己良好的經(jīng)營能力，因而會實施更多的盈余管理行為。羅珊梅[3]研究了內(nèi)部控制與兩類盈余管理之間的關(guān)系，研究結(jié)果表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制抑制了權(quán)力高管的應(yīng)計盈余管理活動，卻引發(fā)了更加嚴(yán)重的真實盈余管理活動。崔海紅[4]研究發(fā)現(xiàn)獨立董事?lián)碛袑W(xué)術(shù)背景和政府從業(yè)背景有利于抑制企業(yè)采取大清洗的方式進(jìn)行盈余管理。杜興強(qiáng)等[5]研究發(fā)現(xiàn)女性高管與盈余管理之間呈現(xiàn)出倒U型的關(guān)系，同時監(jiān)管強(qiáng)度對兩者之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。曹瓊[6]等研究發(fā)現(xiàn)盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系;審計費用越高（一般來說代表審計質(zhì)量越高），對盈余管理的抑制作用越明顯。阮瀅等[7]研究發(fā)現(xiàn)應(yīng)計盈余管理行為不會受到審計監(jiān)督的影響。周慶巖[8]等研究發(fā)現(xiàn)新會計準(zhǔn)則的實施有效地抑制了上市公司通過資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的程度。何琛等[9]通過對生物資產(chǎn)三個方面盈余管理手段的分析后，提出生物資產(chǎn)的確認(rèn)需要進(jìn)一步的擴(kuò)大、分類要具體化、計量中使用的折舊和減值政策要非明確以及改進(jìn)報告中的有關(guān)披露。

二、與動機(jī)相關(guān)的研究

此外從盈余管理的動機(jī)來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中于資本市場動機(jī)、契約動機(jī)這二個方面?；谫Y本市場的盈余管理動機(jī)的文獻(xiàn)主要涉及股票的發(fā)行、財務(wù)預(yù)期、以及企業(yè)并購?；谄跫s動機(jī)的盈余管理的研究主要存在與薪酬契約、管理層契約和隱性契約當(dāng)中。下面我們分別對基于上述動機(jī)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行介紹。

股票發(fā)行

根據(jù)學(xué)者們的研究，在企業(yè)上市過程中常常會伴隨著盈余管理行為。因為通過盈余管理，企業(yè)可以粉飾其財務(wù)報表從而吸引更多的投資者從而達(dá)到抬高股票的目的。Rangan[10]發(fā)現(xiàn)股票發(fā)行時常常管理層通過盈余管理提高業(yè)績，但是企業(yè)上市后這些企業(yè)業(yè)績都發(fā)生不同程度的下滑。DuCharme對Rangan的觀點表示認(rèn)同并且進(jìn)行了進(jìn)一步的研究。根據(jù)他的研究，股票發(fā)行期間異常應(yīng)計利潤和發(fā)行后的長期受益之間具有反向關(guān)系。黃梅[11]發(fā)現(xiàn)盈余管理是企業(yè)IPO常用的一種策略，對于業(yè)績較差的企業(yè)，上市前一年的盈余管理強(qiáng)度增強(qiáng)。她還發(fā)現(xiàn)IPO后業(yè)績較差的公司的股票價格表現(xiàn)與其盈余管理水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，而對于較好的公司則不會出現(xiàn)這種現(xiàn)象。對此他認(rèn)為，企業(yè)的類型（好或壞）決定了將要上市公司采取盈余管理的原因。好的企業(yè)采取盈余管理向市場傳遞了關(guān)于公司情況的積極信號。而差的企業(yè)的盈余管理常常是一種機(jī)會主義行為，目的是順利通過審批或是吸引投資者。

企業(yè)并購

基于資本市場動機(jī)的盈余管理不僅僅發(fā)生在企業(yè)公開發(fā)行股票的過程當(dāng)中，還會發(fā)生在企業(yè)并購過程中?！跋率惺召彙焙汀皳Q股并購”中發(fā)生的盈余管理是學(xué)者們研究的重點。為了企業(yè)以及股東的利益，在企業(yè)退市回購的過程中，管理層也有著進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，目的是降低股票價格減少回購成本。并且在這個過程中進(jìn)行盈余管理被監(jiān)管機(jī)構(gòu)察覺的風(fēng)險較低，因為企業(yè)退市后，無需向公眾發(fā)布公開的財務(wù)報告。但是學(xué)術(shù)界對此種觀點有著不同的聲音。Perry&Williams的研究認(rèn)同了這種觀點。但是DeAngelo基于美國資本市場的樣本并未發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象。另一方面的研究主要是關(guān)注在換股過程中的盈余管理。為了降低收購成本增加股東利益與自身利益，管理層有動機(jī)在換股并購過程中進(jìn)行盈余管理。Erickson通過研究發(fā)現(xiàn)盈余管理與并購過程中公司取得的收益正相關(guān)。Loius他們發(fā)現(xiàn)在達(dá)成換股協(xié)議前的會計期間并購企業(yè)傾向于進(jìn)行盈余管理還提升自己的報表業(yè)績，而在接近換股協(xié)議達(dá)成當(dāng)日，盈余管理與股票價格的關(guān)系效應(yīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。張自巧和葛偉杰[13]以2008年至2010年采用股份支付作為支付手段的中國上市公司為樣本進(jìn)行研究得出了相似的結(jié)論：企業(yè)在并購前半年傾向與采用應(yīng)計盈余管理的方式來調(diào)整盈余而在并購當(dāng)期存在顯著的真實盈余管理行為;并且他們得出并購后公司業(yè)績的下滑受到兩種盈余管理行為的交替影響。徐紅等[12]以我國上市公司2008年至2014年上市公司為樣本進(jìn)行研究得出結(jié)論：公司上市前的盈余管理受到并購融資方式的影響。具體來說就是，若上市公司通過定向增發(fā)融資，則在并購前傾向于進(jìn)行負(fù)向的盈余管理。除了從并購前與退市回購角度來研究盈余管理，有得學(xué)者同樣研究了并購后的盈余管理行為。王鈺偉、唐新建和孔墨奇[14]通過研究發(fā)現(xiàn)并購后的盈余管理程度與并購效益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。具體來說，并購后的效益越低，公司在并購行為完成后兩年所進(jìn)行的盈余管理行為的程度越高。

基于財務(wù)預(yù)期

因為管理層存在迎合各類利益相關(guān)者對于公司的財務(wù)預(yù)期的動機(jī)（否則管理層會遭到利益損失），所以管理層可能為了實現(xiàn)公司的財務(wù)預(yù)期進(jìn)行盈余管理行為。具體來說就是投資者、分析師、監(jiān)管者和債權(quán)人投資者等等利益相關(guān)者希望企業(yè)處于財務(wù)盈利的狀態(tài)，所以當(dāng)企業(yè)預(yù)期會遭遇虧損時，管理層可能運用會計政策有目的的選擇應(yīng)計項目或是與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易從而使企業(yè)實現(xiàn)盈利。Burgstahler&Dichev[15]的研究發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)與實現(xiàn)輕微虧損或輕微利潤減少的公司相比，實現(xiàn)輕微盈利和利潤增長的公司的數(shù)目十分之多，因此他們認(rèn)為大多公司為了實現(xiàn)財務(wù)盈利實施了盈余管理，而盈余管理能操作的利潤是有限的。Degeorge etal的研究也再次證實了這種觀點。此外Burgstahlher and Dichev[15]發(fā)現(xiàn)為了贏得良好的企業(yè)聲譽和避免不必要的法律糾紛，管理層常常實施盈余管理操作公開的財務(wù)報告來迎合分析師預(yù)期而Call et al[16]通過研究發(fā)現(xiàn)短期的盈余預(yù)期對盈余管理的影響較小。劉春力[17]通過研究發(fā)現(xiàn)我國證券分析師的盈利預(yù)測誘導(dǎo)上市公司進(jìn)行盈余管理，同時他發(fā)現(xiàn)我國證券分析師同時提供現(xiàn)金流預(yù)測和盈利預(yù)測能夠抑制上市公司的盈余管理行為。但是部分學(xué)者不認(rèn)同上市公司會采用盈余管理的方式是實現(xiàn)利益相關(guān)者的財務(wù)預(yù)期。馬德芳和吳翔[18]以2004至2011年中國上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：管理層確實具有迎合證券分析預(yù)期的的需要，但是他們通常采用的是預(yù)期管理這種手段而非盈余管理。

薪酬契約

根據(jù)契約理論，為了緩解委托代理中的道德風(fēng)險等問題，委托人可以制定與公司業(yè)績等掛鉤的薪資契約來制約、引導(dǎo)管理層的行為。因此，管理層有進(jìn)行盈余管理操縱財務(wù)報表以達(dá)到既定的業(yè)績目標(biāo)從而實現(xiàn)其自身財務(wù)利益的動機(jī)，如王鈺偉等[14]的研究表明，并購后，并購收益越低，進(jìn)行盈余管理能夠顯著的提高管理層的薪酬。國外相當(dāng)多的文獻(xiàn)證實了管理層為實現(xiàn)報酬最大化而進(jìn)行盈余管理這一觀點。Healy等[19]發(fā)現(xiàn)管理層是否采用應(yīng)計盈余管理與其薪酬契約約定的收益密切相關(guān)，此外，他們還發(fā)現(xiàn)管理層是否變更會計政策與其分紅計劃的采納和修改有顯著的相關(guān)性。但是有部分學(xué)者并不完全認(rèn)同這種觀點，如Gaver & Austin的研究表明管理層并不一定會進(jìn)行盈余管理。只有當(dāng)實際盈余低于合約中所規(guī)定的能夠獲取分紅的盈余時，管理層才會通過盈余管理這種方式來提高盈余。我國學(xué)者對于薪酬契約與管理者是否進(jìn)行盈余管理的研究同樣存在類似的爭議。李延喜等[20]發(fā)現(xiàn)管理層報酬與正向的盈余管理顯著正相關(guān)。劉新民、張瑩，王磊[21]的研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始團(tuán)隊的股權(quán)薪酬與真實的盈余管理水平正相關(guān)，這表明股權(quán)薪酬激勵會誘發(fā)管理層進(jìn)行真實盈余管理行為;他們的研究還發(fā)現(xiàn)貨幣薪酬對真實的盈余管理是具有兩面性的，即貨幣薪酬與真實盈余管理程度呈現(xiàn)一種倒U型的關(guān)系。而羅玫和陳運森[22]從績效評價標(biāo)準(zhǔn)和薪酬激勵約束機(jī)制的角度來研究該問題得出了不同觀點。他們認(rèn)為薪酬激勵與盈余管理水平并沒有呈現(xiàn)顯著的相關(guān)關(guān)系。另外張娟、黃志忠[23]的研究得出了李延喜等完全相反的結(jié)論。他們認(rèn)為對于管理層實施的貨幣薪酬激勵能夠顯著的抑制管理層實施盈余管理，并且顯著的降低了審計費用對于盈余管理的反映系數(shù)。

管理層契約

當(dāng)企業(yè)績效不佳的時候，管理層可能會面臨離職危機(jī)，為例避免自己被解雇遭受利益與聲譽的損失，管理層可能會進(jìn)行盈余管理將未來利潤轉(zhuǎn)入當(dāng)期。DeAngelo的研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)業(yè)績不佳，管理者面臨來自外部競爭這的威脅，遭遇離職危機(jī)時管理層傾向于進(jìn)行盈余管理來保護(hù)自己。Dechow & Sloan從另一角度來研究該問題，他們發(fā)現(xiàn)管理層除了利用應(yīng)計項目進(jìn)行盈余管理，還會通過影響投資決策來進(jìn)行盈余管理，前者只是對應(yīng)計會計項目的調(diào)整并不會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，而后者往往會對企業(yè)造成更加深刻的影響。Defond & Park的研究也正式了管理人員為避免離職而進(jìn)行平滑收入的行為。

隱形契約

隱形契約（文化、管理層個人心理、性格、宗教信長、法律環(huán)境和管理層的社會關(guān)系等）同樣會影響著盈余管理行為，相當(dāng)多的國內(nèi)外學(xué)者也對此進(jìn)行了深入的研究。Call et al.從社會文化的角度考察盈余管理問題，他們發(fā)現(xiàn)具有個人主義心理的管理層傾向于進(jìn)行盈余管理。他還發(fā)現(xiàn)如果整個社會是厭惡風(fēng)險的、傾向于規(guī)避不確定性的，那么有利于抑制管理層進(jìn)行盈余管理行為。Srinivasan等[24]的研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)母國的法制環(huán)境可能會影響企業(yè)的盈余管理行為。Ke[25]等的研究發(fā)現(xiàn)：在中國較弱的法律制度與監(jiān)管制度下，AH股的非正常應(yīng)計項目要高于A股公司和AB股公司。Chan[26]等針對美國上市公司的研究發(fā)現(xiàn)追回條款與應(yīng)計盈余管理呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是在這種情況下，公司會采取更為隱蔽的真實的盈余管理。一部分學(xué)者從社會學(xué)與心理學(xué)角度研究了盈余管理的問題，他們發(fā)現(xiàn)審計師與被審計單位高管存在校友關(guān)系與操控性應(yīng)計利潤存在正相關(guān)關(guān)系。羅宏、曾勇良與宛玲羽[27]的也從個人心理方面研究了盈余管理的相關(guān)問題。他們發(fā)現(xiàn)，由于攀比的心理，高管的薪酬低于行業(yè)高管報酬的薪水越多，管理層越有可能在未來的會計期間通過盈余管理來提升自己的報酬。同時，他們發(fā)現(xiàn)，高管傾向與使用較為隱蔽的真實盈余管理而不是應(yīng)計盈余管理來實現(xiàn)這種目的，并且當(dāng)內(nèi)部薪酬差距的縮小有利于抑制這一種行為。

三、文獻(xiàn)評述

總之有關(guān)盈余管理的研究越來越細(xì)致化、全面化，涵蓋包括會計準(zhǔn)則、內(nèi)外部監(jiān)管、治理結(jié)構(gòu)、采取這種行為的動機(jī)等方面。并且隨著法律的完善、監(jiān)管力度的加強(qiáng)，越來越多的研究關(guān)注與真實的盈余管理而不是最初的應(yīng)計盈余管理，同時研究的內(nèi)容也開始涉及分類轉(zhuǎn)移盈余管理。

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作者簡介：黃啟城（1994-01-13），男，壯族，廣西南寧市人，在讀研究生，單位：廣西大學(xué)商學(xué)院會計學(xué)研究生，研究方向：會計理論與實務(wù)。