電商企業(yè)盈利質(zhì)量的研究

【摘 要】 信息技術(shù)的迅猛發(fā)展給我們的生活帶來了日新月異、翻天覆地的變化，電商企業(yè)作為信息化最為突出的成果，可謂迎來了發(fā)展的先天機遇，隨著電商企業(yè)的興起和迅猛發(fā)展，企業(yè)發(fā)展過程中的財務(wù)問題也慢慢顯露出來，盈利質(zhì)量評價是較為客觀、全面、系統(tǒng)反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的方法。本文主要是通過構(gòu)建一般化的盈利質(zhì)量評價指標來分析京東集團的盈利質(zhì)量。

【關(guān)鍵詞】 電商企業(yè) 盈利質(zhì)量 京東集團

一、引言

近幾年來互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟如雨后春筍般快速發(fā)展，出現(xiàn)了許多人們耳熟能詳?shù)碾娚唐髽I(yè)，例如京東、蘇寧、唯品會、拼多多等等，但是當我們客觀審視當前電商企業(yè)發(fā)展面臨的大環(huán)境，我們會發(fā)現(xiàn)電商企業(yè)的發(fā)展面臨著更大的挑戰(zhàn)，電商企業(yè)作為新時代的新興產(chǎn)物，企業(yè)要想得到長期、持續(xù)、健康的發(fā)展，就必須要提高盈利質(zhì)量。

二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

“盈利質(zhì)量”這個概念最早是在上世紀30年代提出，對于盈利質(zhì)量最早的研究我們可以追溯到Fabozzi在1978年做出的研究，他創(chuàng)新性的將企業(yè)產(chǎn)品的銷售增長是否伴隨著應(yīng)收賬款和存貨不成比例的增長作為衡量一個企業(yè)盈利質(zhì)量好壞的一個放大鏡。

國內(nèi)對盈利質(zhì)量的研究相對較晚，但是我國學者對于盈利質(zhì)量的研究對我國的企業(yè)更有借鑒性意義。國內(nèi)學者耿建新和肖澤忠（2012）認為企業(yè)的凈利潤現(xiàn)金差異率是評價企業(yè)盈利質(zhì)量的一項重要參考指標;溫素彬和李文思（2016）在對企業(yè)的盈利質(zhì)量評價體系進行系統(tǒng)化構(gòu)建時，主要以收現(xiàn)性、持續(xù)性、穩(wěn)定性以及結(jié)構(gòu)性作為研究的主要切入點和突破口。

截至目前，國內(nèi)外學者對于盈利質(zhì)量的研究主要是從評價指標、評價方法、影響因素三個方面進行的。

三、基于各要素財務(wù)指標分析京東集團的盈利質(zhì)量

京東集團在1998年6月于北京成立，2004年可以說是正式進入電商行業(yè)當前，全國經(jīng)濟正處于一個放緩階段，京東發(fā)展的增速也呈現(xiàn)出放緩的趨勢，本文利用京東集團2016年-2018年三年的財務(wù)指標，對京東集團的盈利質(zhì)量作出簡要的研究（見表1）：

1.盈利能力指標的分析

（1）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，指標值越高，說明投資帶來的收益越高，從基本的財務(wù)徐公式中可以知道，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)*100%，根據(jù)京東集團近三年的年報數(shù)據(jù)整理數(shù)據(jù)可以看出，2014年的凈資產(chǎn)收益率相對來說最高，那么相對而言京東集團在2017年的盈利質(zhì)量相比較而言較好一點。

（2）普通每股收益

每股收益反映的是企業(yè)的普通股獲利能力，對于社會上以及企業(yè)中的投資者而言，普通股每股收益的大小對其決策具有良好的指導(dǎo)、參考作用，每股收益的計算公式為：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)，根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，整理之后得出的結(jié)論是：近三年京東集團的每股收益都為負值，反映出企業(yè)近三年的盈利能力都不理想，相比較而言，2017年的負值最低。

2.盈利的收現(xiàn)性指標分析

收入現(xiàn)金比率

收入現(xiàn)金比率是指企業(yè)在經(jīng)營過程中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入之間的比率。其計算公式：收入現(xiàn)金比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入。根據(jù)近三年的年報數(shù)據(jù)整理可知：2017年京東集團的收入現(xiàn)金比率最高。

3.盈利的成長性指標分析

（1）營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率是指企業(yè)本年營業(yè)收入增加額對上年營業(yè)收入總額的比率，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)營業(yè)收入有所增長。該指標值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。根據(jù)近三年的年報數(shù)據(jù)整理可知：2016年京東集團的營業(yè)收入增長率最高。

（2）凈利潤增長率

凈利潤增長率是指企業(yè)當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業(yè)盈利能力越強。根據(jù)近三年的年報數(shù)據(jù)整理可知：京東集團2018年的凈利潤增長率最高。

四、結(jié)論和建議

從以上分析結(jié)果可以看出，相對而言2017年是京東集團盈利質(zhì)量較好的一年，要想讓電商企業(yè)得以長期發(fā)展，我們喲看到企業(yè)發(fā)展中面臨的問題，主要包括以下幾個方面：

首先，凈資產(chǎn)收益率的可持續(xù)性。我們站在一個投資者的角度，任何一個投資者都更傾向于持有一家持續(xù)穩(wěn)定健康增長的企業(yè)的股票，從長遠角度布局企業(yè)的發(fā)展，前期將企業(yè)的基本功做實。

其次，流動現(xiàn)金的管理風險相比較而言較大電商。電商企業(yè)作為新興業(yè)態(tài)它現(xiàn)有的風險預(yù)警體系還不夠完善，并且現(xiàn)金流波動幅度更為大一點，同時電商企業(yè)的虛擬化導(dǎo)致對其現(xiàn)金流的監(jiān)管難度大大提高。因此電商企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身業(yè)務(wù)特色不斷完善自身的財務(wù)管理方式。

最后，應(yīng)該防范企業(yè)的盈利模式風險。電商企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身業(yè)務(wù)需求，探索靈活性和動態(tài)性的企業(yè)運營模式，在不斷地完善中發(fā)展壯大。

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作者簡介：劉麗潔（1993-），性別：女，民族：漢族;籍貫：山東濱州，學歷：碩士;單位：青島科技大學;研究方向：財務(wù)分析