沙述茂

摘 要：債轉(zhuǎn)股是解決銀行不良資產(chǎn)問題的必要性措施，而債轉(zhuǎn)股要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化則會(huì)使其在發(fā)展中面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；诖耍疚膶?duì)債轉(zhuǎn)股的內(nèi)涵以及其會(huì)計(jì)計(jì)量方法進(jìn)行了分析，并通過闡述市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股作業(yè)環(huán)節(jié)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出了解決這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略，希望能為相關(guān)工作人員帶來參考。

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)化? 債轉(zhuǎn)股? 會(huì)計(jì)處理? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、債轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理方法

債轉(zhuǎn)股是以金融投資公司為投資主體，實(shí)現(xiàn)企業(yè)債務(wù)和金融投資管理公司所掌控的企業(yè)股權(quán)之間的轉(zhuǎn)換行為，在這一過程中的企業(yè)債務(wù)都屬于商業(yè)銀行的不良信貸資產(chǎn)。在開展債轉(zhuǎn)股工作中，無論是企業(yè)還是其他組織結(jié)構(gòu)，都需要開展會(huì)計(jì)處理工作，而這一工作往往是以會(huì)計(jì)計(jì)量的形式來展現(xiàn)的。

比如，A企業(yè)向B銀行借貸10萬元用于企業(yè)投資，在投資失誤以后無法依照合同償還貸款，而且此時(shí)B銀行已經(jīng)將A企業(yè)所借貸的款項(xiàng)定為了不良資產(chǎn)并且進(jìn)行了全額計(jì)提減值。那么，經(jīng)企業(yè)股東審核，企業(yè)和銀行之間簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議，其中規(guī)定將10萬元的債權(quán)以3.5萬元轉(zhuǎn)讓給C企業(yè)，然后將其轉(zhuǎn)換成A企業(yè)的20%股權(quán)。經(jīng)過這一番債轉(zhuǎn)權(quán)會(huì)計(jì)處理，企業(yè)A的賬面貸款總額減少了10萬元，企業(yè)資產(chǎn)以及其當(dāng)前效益增加3.5萬元。而對(duì)于銀行來說，債轉(zhuǎn)權(quán)的實(shí)施讓銀行的監(jiān)管指標(biāo)壓力大減，其不良信貸率也得到了降低。從結(jié)果上來看，債轉(zhuǎn)會(huì)計(jì)處理能幫助企業(yè)降低其負(fù)債比率和還款壓力，還能在幫助企業(yè)擴(kuò)大權(quán)益比例的情況下助推其再次擴(kuò)張。

二、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)負(fù)債減少而其資產(chǎn)不變，則企業(yè)的負(fù)債資產(chǎn)比率將會(huì)降低，那么企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率也會(huì)下降。但是，企業(yè)的資本框架仍然是導(dǎo)致企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的原因，若企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)情況未得到改善，則必將再度舉債。企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股會(huì)為其帶來重組效益并且會(huì)降低債務(wù)規(guī)模，但是而來的負(fù)面效益和對(duì)自身盈利水平以及治理框架科學(xué)性的忽視，也會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

（二）資金風(fēng)險(xiǎn)

銀行無法按合同回收貸款，必然會(huì)造成銀行資產(chǎn)受損，其計(jì)提當(dāng)期效益將會(huì)不斷降低。債轉(zhuǎn)股工作的開展能降低銀行的不良貸款數(shù)量，使其流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量得到提升，但是銀行在轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)所承擔(dān)的額外開支以及可能出現(xiàn)的效益降低問題，都會(huì)加劇銀行的經(jīng)濟(jì)壓力和資金風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)銀行的后續(xù)發(fā)展造成影響。

（三）效益風(fēng)險(xiǎn)

由于開展債轉(zhuǎn)股的企業(yè)已經(jīng)存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)問題，所以投資企業(yè)在從銀行處接收債權(quán)以后，大多會(huì)選擇使用債權(quán)重組的方式來降低因債務(wù)而產(chǎn)生的損益。若實(shí)施債轉(zhuǎn)權(quán)后企業(yè)仍然無法扭虧為盈，則投資企業(yè)就無法獲得資金和股權(quán)收益。而且，成為股東的投資企業(yè)擁有經(jīng)營(yíng)話語權(quán)，但后期股權(quán)退出困難，將會(huì)處于被動(dòng)地位，則投資企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加劇。

三、降低市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

債轉(zhuǎn)股模式之下，無論是轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)的選擇還是轉(zhuǎn)股債權(quán)或股價(jià)都可由市場(chǎng)主體進(jìn)行自由選擇，而且其第三方實(shí)施機(jī)構(gòu)和退出機(jī)制也需要基于市場(chǎng)主體自選和市場(chǎng)發(fā)展情況來協(xié)商和確定。不過在實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的過程中，將會(huì)面臨不同種類的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從表面上來看，債轉(zhuǎn)股的實(shí)施會(huì)讓企業(yè)所面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)下降，股本收益提升;同時(shí)，企業(yè)擁有了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視，所以必須采取有效手段對(duì)其進(jìn)行規(guī)避。

（一）提高財(cái)務(wù)管理水平

為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)工作人員應(yīng)該提升自身的財(cái)務(wù)管理水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)轉(zhuǎn)股企業(yè)負(fù)債規(guī)模的合理控制。轉(zhuǎn)股企業(yè)應(yīng)該基于自身的實(shí)際情況，以科學(xué)合理的手段對(duì)企業(yè)的負(fù)債規(guī)模進(jìn)行把控，確保企業(yè)在經(jīng)歷債轉(zhuǎn)股以后能獲得新的生機(jī)。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作而言，風(fēng)險(xiǎn)管理水平與資本結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)密切，而且在資本結(jié)構(gòu)之中負(fù)債比例是不可或缺的一部分。當(dāng)企業(yè)對(duì)其自身的債務(wù)資本占比進(jìn)行合理規(guī)劃與控制時(shí)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將會(huì)得到進(jìn)一步優(yōu)化，更容易推進(jìn)企業(yè)獲得理想效益，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

當(dāng)企業(yè)因負(fù)債而開展債轉(zhuǎn)股時(shí)，企業(yè)負(fù)債的合理性和嚴(yán)謹(jǐn)性就將會(huì)對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展能力產(chǎn)生巨大影響。此時(shí)，相關(guān)工作人員需要應(yīng)用有效措施來控制其負(fù)債規(guī)模，保證企業(yè)擁有償還負(fù)債的能力，為企業(yè)獲得理想效益奠定良好基礎(chǔ)。比如，提高企業(yè)資金流動(dòng)比率，是企業(yè)的短期償債壓力降低，那么可能引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素也會(huì)隨之減少，可以幫助企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)還需要積極促進(jìn)自身運(yùn)營(yíng)能力的提升，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)框架，以構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系來提升管理效率，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）設(shè)立管理部門

開展債轉(zhuǎn)股工作必然會(huì)為銀行帶來一定的損失，而為了能有效地降低這些損失、盡可能地保證銀行運(yùn)營(yíng)成本不增加，銀行機(jī)構(gòu)可以在其內(nèi)部設(shè)立資金管理部門，以此來實(shí)現(xiàn)對(duì)債轉(zhuǎn)權(quán)工作的全權(quán)管理。如果在開展債轉(zhuǎn)權(quán)工作以后，原企業(yè)的債務(wù)直接被轉(zhuǎn)讓給了投資企業(yè)，那么銀行必然面臨債務(wù)折價(jià)問題，而其中的損失需要銀行自行承擔(dān)，所以會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)效益造成極大地沖擊。而且，基于這種直接的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，投資企業(yè)會(huì)獲得股權(quán)但銀行機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的持股權(quán)益必然會(huì)喪失，實(shí)現(xiàn)銀行財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀優(yōu)化的節(jié)奏將會(huì)被打亂。為了解決這一問題，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，銀行機(jī)構(gòu)既可以借助于政策引導(dǎo)，更為有效地參與債轉(zhuǎn)股。比如，下設(shè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，以此來降低債轉(zhuǎn)股的影響，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)股權(quán)情況的把控，讓銀行在引導(dǎo)企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理方面具備更大的主動(dòng)性，使得企業(yè)能脫離不良運(yùn)行的狀態(tài)。這樣一來，企業(yè)的運(yùn)行軌跡將恢復(fù)正常，其理想收益也能被順利獲取，那么企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御水平都將得到提升。

（三）強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管

在前文案例中，C企業(yè)作為此次債轉(zhuǎn)權(quán)的實(shí)施機(jī)構(gòu)，在作業(yè)后C企業(yè)成為了A企業(yè)的股東之一，所以該企業(yè)的行為也屬于投資行為。但是，這種投資在收益方面存在不確定性，其風(fēng)險(xiǎn)和收益因素兼而有之。在債轉(zhuǎn)股發(fā)生以后，轉(zhuǎn)股企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況將會(huì)直接影響投資企業(yè)的股權(quán)收益，所以必須強(qiáng)化對(duì)轉(zhuǎn)股企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管，以提升其財(cái)務(wù)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避水平，進(jìn)而保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。在此情況之下，相關(guān)工作人員不僅要著眼于當(dāng)前的財(cái)務(wù)管理工作，以科學(xué)合理的方式和基于實(shí)際的態(tài)度應(yīng)用財(cái)務(wù)管理方法，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)管;更需要為投資企業(yè)推出轉(zhuǎn)股企業(yè)提供保障。比如，建立科學(xué)的市場(chǎng)推出體系，保證轉(zhuǎn)股企業(yè)能回購股權(quán)，而且資產(chǎn)管理企業(yè)在開展股權(quán)轉(zhuǎn)讓和銷售時(shí)，可借助于資本市場(chǎng)作業(yè)，這樣一來就可以為股權(quán)釋放的安全性提供保障?；诖耍袌?chǎng)退出突襲和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系將會(huì)被構(gòu)建，而資產(chǎn)管理企業(yè)也無需獨(dú)自承擔(dān)轉(zhuǎn)股企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

總而言之，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，使得企業(yè)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)在不斷提升，“去杠桿”成為了規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑。而作為“去杠桿”的有效方式之一，債轉(zhuǎn)股的應(yīng)用價(jià)值極為突出，在實(shí)踐中財(cái)務(wù)工作者需要明確其作業(yè)要點(diǎn)，依據(jù)市場(chǎng)化的作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。

參考文獻(xiàn)：

[1]凡波.淺析市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].納稅，2019，13（13）：130-131.