保利地產(chǎn)：凈利潤增速創(chuàng)近十年新高

劉澤浩

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至A股1月15日收市，滬股通已用額度3.18億元，當(dāng)日額度使用率0.61% ，當(dāng)日剩余額度516.826億元。深股通已用額度26.57億元，當(dāng)日額度使用率5.11%，當(dāng)日剩余額度493.43億元。從成交額來看，本周（2020.01.09-01.15）滬股通合計(jì)成交1272.34億元，深股通合計(jì)成交金額為1596.95億元。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股有貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、五糧液、中國平安、平安銀行、中國國旅、洋河股份、格力電器、中興通訊、保利地產(chǎn)。

1月9日，保利地產(chǎn)（600048）公布了其2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，成績(jī)亮眼，超出市場(chǎng)預(yù)期。2019年保利地產(chǎn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收2355.40億元，同比增長21.07% ;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤503.14億元，同比增長41.36%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤265.69億元，同比增長40.55%;公司歸母凈利潤增速創(chuàng)下近十年最高值，比市場(chǎng)一致預(yù)期高10個(gè)百分點(diǎn)。

公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的原因主要有三個(gè)方面。第一，2019前三季度公司竣工面積同比增長47%，竣工加速推動(dòng)2019年結(jié)算規(guī)模提升（尤其是四季度結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模大幅增長）。第二，高毛利項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)占比提高，業(yè)績(jī)釋放動(dòng)能十足，2019年前三季度公司整體毛利率為35.9%，較2018年底提升3.4個(gè)百分點(diǎn)。第三，2019年公司銷售額4618.5億元，同比增長14.1%;新增項(xiàng)目約125個(gè)，新增面積約2674.8萬平方米，拿地銷售比為0.9，拿地保持穩(wěn)健，適度拓展為公司銷售規(guī)模持續(xù)增長奠定了基礎(chǔ)。

截至2019年三季報(bào)末公司的預(yù)收賬款有3829億元，未來兩年公司可觀的已售未結(jié)資源依然可以支持業(yè)績(jī)保持增長。而往年公司的利潤增速一般高于收入增速，因此預(yù)計(jì)2020年公司盈利能力依舊維持在較好水平。

1月11日，中國國旅（601888）發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，2019年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤46.54億，同比增長50%，扣非凈利潤39.44億，同比增25%，非經(jīng)常性損益主要來自剝離國旅總社確認(rèn)投資收益。單季度來看，一季度至四季度中國國旅歸母凈利增速分別為98.8%、28.2%、16.6%、17.6%，三四季度利潤增速放緩主要受市內(nèi)免稅店、大興機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳陸續(xù)開業(yè)的費(fèi)用支出影響。

具體來看，機(jī)場(chǎng)免稅方面，受香港問題影響，上海機(jī)場(chǎng)及北京機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量均有承壓，上海機(jī)場(chǎng)10月、11月吞吐量合計(jì)同比僅增1%，香港機(jī)場(chǎng)10月、11月吞吐量均為負(fù)增長?？土飨禄矊?dǎo)致機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)承受較大壓力，預(yù)計(jì)2019年全年北京、上海、香港機(jī)場(chǎng)的免稅收入增速均在個(gè)位數(shù)水平。

離島免稅方面依然人氣高漲，2018年12月-2019年11月，三亞、?？?、瓊海、美蘭機(jī)場(chǎng)四家離島免稅店銷售金額128.86億元、同比增34.08%，消費(fèi)旅客328.66萬人次，同比增20.1%。日前，海南省委表示海南自貿(mào)港建設(shè)將在2020年開局，國際旅游消費(fèi)中心呼之欲出，海南旅游消費(fèi)人口有望進(jìn)一步增加。