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      科技主題基金沸點降溫 投資者擇基需降低收益預期

      2020-04-26 01:40:28王驊
      證券市場紅周刊 2020年15期
      關鍵詞:確定性市值板塊

      王驊

      隨著醫(yī)藥主題基金后來居上,曾經熱度達到沸點的科技主題基金逐漸降溫。從基金一季報看,基金經理對科技股的追捧勢頭有所收斂。從原因分析,疫情間接影響電子等行業(yè)的海外需求,部分企業(yè)未來業(yè)績持續(xù)性存有疑問。那么對于科技主題類爆款,未來投資價值幾何呢?

      業(yè)績確定性成為一季度調倉主線

      總體來看,一季度主動偏股型基金對TMT板塊的超配比例繼續(xù)提升:公募重倉持股市值排名前列的就包括立訊精密、中興通訊和芒果超媒,其中重倉立訊精密的基金數(shù)達到437只,總市值211.14億元。

      在細分行業(yè)中,受疫情影響較小的計算機線上業(yè)務受到公募追捧。在基金重倉持有的102個申萬二級行業(yè)中,一季度增持市值最多的細分行業(yè)就是計算機應用,其中用友網(wǎng)絡、浪潮信息和金山辦公增持市值最多,分別達到35.9億元、32.8億元和31.3億元。

      此外,筆者還注意到,對于2019年錄得巨大漲幅的半導體板塊,一季度大部分公募產品仍然繼續(xù)持有,今年以來共有16只基金持有兆易創(chuàng)新,平均持倉比例小幅提升0.34%至6.52%,同時公募對圣邦股份、韋爾股份等芯片龍頭的持倉比例,也幾乎與去年保持一致。

      冰火兩重天,減持市值排名靠前的行業(yè)中也包括電子制造等科技板塊,??低?、大族激光和歌爾股份持倉市值減少均超過30億元。此外,疫情導致下游需求受到抑制,例如華友鈷業(yè)遭遇基金大幅減持,減持幅度達到92.97%。

      另外,受疫情影響較大的消費電子等子行業(yè)同樣遭遇減持:相比四季度6只基金重倉,今年一季度僅兩只產品繼續(xù)持有面板龍頭京東方,持倉比例也明顯下行近1%;同時,公募基金對三安光電一季度的持倉也有明顯減少,從去年的8.74%降至6.62%。

      從調倉思路來看,似乎確定性成為它們調倉換股的主題:一方面短期部分公司需求受到疫情影響,部分科技股的上行可能暫告一段落;另一方面在政策刺激下,4G/5G代際加速、數(shù)字經濟加速到來,更多基金經理選擇擁抱“確定性”。

      5G、數(shù)據(jù)中心等高確定性板塊受關注

      本周國家發(fā)改委明確了新基建的發(fā)力方向, 5G、數(shù)據(jù)中心等數(shù)字化基礎設施是新型基礎設施的核心,相關產業(yè)鏈的投資機會也主要受國家政策、相關運營商的投資等驅動,受外需影響較小,所以5G基礎設施、云計算等細分行業(yè)有望成為科技板塊的領漲品種。

      從基金操作上也可以明顯看到這一趨勢,易方達信息產業(yè)今年以來上漲12.27%,操作上延續(xù)了均衡配置思路,保持對立訊精密、億聯(lián)網(wǎng)絡等長期核心品種的配置比例,降低了游族網(wǎng)絡、科達利等高估值品種的持倉比例,提升了需求相對穩(wěn)定的通信、傳媒、軟件等板塊的配比,頭號重倉新易盛就是光模塊的龍頭。

      5G基礎設施不斷被高層所提及,由此帶來的產業(yè)鏈上的景氣度預期越來越得到市場認同,部分科技主題基金也持續(xù)將5G企業(yè)作為配置底倉,不過各只公募的配置思路略有不同:信達澳銀新能源產業(yè)直接投向產業(yè)下游,其重倉中就包括中興通訊、中國聯(lián)通等;諾安成長仍將配置重心放到上游芯片企業(yè),它的配置邏輯為國家意志先保障5G網(wǎng)絡建設,后帶動需求,需求僅是延后并不是消除,所以繼續(xù)以電子行業(yè)龍頭白馬為主,其中兆易創(chuàng)新、圣邦股份、韋爾股份和北方華創(chuàng)四只半導體企業(yè)的持倉占比均高于9%。

      近期一季報數(shù)據(jù)也側面證明了這一點,韋爾股份一季度同期凈利增幅高達800.03%。受政策刺激,目前數(shù)據(jù)中心產業(yè)的拐點已至,并且疫情加速了數(shù)據(jù)中心的擴容需求,直接拉動的是服務器、存儲以及配套服務的需求。結合基金看,廣發(fā)雙擎升級新進了提供服務器設備的行業(yè)龍頭浪潮信息和國內公有云龍頭用友網(wǎng)絡,兩只個股單季漲幅均在40%一線。

      綜上,目前帶有科技字眼的基金仍然火爆,對于科技主題基金的投資,降低收益預期是必要的。在選擇產品時,基民也應更加關注基金經理當前的配置思路和布局方向。

      表 部分科技主題基金相關情況一覽

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