戴冕　劉春

摘 要

企業(yè)現(xiàn)金流量的充裕與否直接關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展空間，有效的控制預(yù)測(cè)和分析企業(yè)的現(xiàn)金流量，對(duì)改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有著巨大的幫助。高質(zhì)量的現(xiàn)金流量，有助于提高企業(yè)的獲利能力，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展具有重要意義。本文以貴州茅臺(tái)為例，分析其現(xiàn)金流量的狀況。

關(guān)鍵詞

貴州茅臺(tái);現(xiàn)金流量;現(xiàn)金流量分析

中圖分類(lèi)號(hào)： F406.7;F426.82 ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

DOI：10.19694/j.cnki.issn2095-2457.2020.04.85

0 引言

現(xiàn)金流量對(duì)于企業(yè)而言，相當(dāng)于石油對(duì)于工業(yè)發(fā)展，現(xiàn)金在企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的充沛流動(dòng)對(duì)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展具有非常重要的意義。目前對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的統(tǒng)計(jì)分析主要是從經(jīng)營(yíng)、投資和籌資三個(gè)方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和分析.通過(guò)貴州茅臺(tái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)年報(bào)統(tǒng)計(jì)表中的企業(yè)現(xiàn)金品質(zhì)和流量表我們可以清楚看出企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算收入綜合管理水平，應(yīng)收賬款應(yīng)付的綜合管理水平.充足的企業(yè)現(xiàn)金品質(zhì)和流入統(tǒng)計(jì)分析表明貴州茅臺(tái)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品和服務(wù)受到了市場(chǎng)的廣泛好評(píng)和認(rèn)可，銷(xiāo)售的能力優(yōu)秀，同時(shí)客戶回款的速度快，對(duì)銷(xiāo)售渠道的各個(gè)環(huán)節(jié)掌控和管理能力強(qiáng)，良好的企業(yè)現(xiàn)金品質(zhì)和流入為貴州茅臺(tái)企業(yè)的生存和發(fā)展注入源源不斷的青春活力。本文以所有的貴州茅臺(tái)企業(yè)為代表的案例，分析了貴州茅臺(tái)自2014年-2018年現(xiàn)金品質(zhì)和流量表，對(duì)所有的貴州茅臺(tái)企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)金流量的統(tǒng)計(jì)分析。

1 現(xiàn)金流量分析的意義

現(xiàn)金流量的意義在于一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物的流入數(shù)量和流出的數(shù)量。我們對(duì)一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析主要是從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)三個(gè)方面進(jìn)行分析。在現(xiàn)代企業(yè)中，現(xiàn)金流量不僅能決定企業(yè)的存亡興衰，反映企業(yè)的本質(zhì)，更是眾多價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)中最具有權(quán)威性的一個(gè)指標(biāo)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量分析的需求也在逐漸上漲，現(xiàn)金流量分析也成為了一個(gè)企業(yè)必不可少的核心工作。一般情況下企業(yè)可以想要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量分析的能力可以從以下方面入手：

（1）培養(yǎng)公司領(lǐng)導(dǎo)階級(jí)的相關(guān)意識(shí)，從公司的角度來(lái)完成對(duì)現(xiàn)金流量的分析。

（2）建立相關(guān)組織，完善相關(guān)制度，讓公司里的每一個(gè)人都有相應(yīng)的概念并重視這項(xiàng)工作。

（3）構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和信息系統(tǒng)，在全球信息化的現(xiàn)在，任何工作都離不開(kāi)大數(shù)據(jù)，通過(guò)整合起來(lái)的相關(guān)信息來(lái)完善公司的現(xiàn)金流量分析工作。

對(duì)現(xiàn)金流量分析的工作已經(jīng)成為了每個(gè)企業(yè)必不可少的一部分，只有加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量分析能力，才能提高企業(yè)的盈利能力，幫助企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力并取得進(jìn)一步發(fā)展。

2 貴州茅臺(tái)的基本背景

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過(guò)貴州省人民政府黔府函字291號(hào)文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊(cè)資本為一億八千五百萬(wàn)元。貴州茅臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為茅臺(tái)酒的銷(xiāo)售，現(xiàn)貴州茅臺(tái)的每股股價(jià)已突破每股一千元的價(jià)格，且仍有上漲的趨勢(shì)。是我國(guó)白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)同時(shí)也為國(guó)家提供了大量的稅收。同英國(guó)蘇格蘭威士忌和法國(guó)科涅克白蘭地并成為“世界三大名酒”。

3 現(xiàn)金流量分析的主要內(nèi)容

3.1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

分析表中的數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)2014年-2018年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金流表現(xiàn)出色，主要是得益于其產(chǎn)品-茅臺(tái)酒的暢銷(xiāo)，商品銷(xiāo)售帶來(lái)的現(xiàn)金流入占到了全部的90%以上。這表明貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售情況是非常優(yōu)秀的，且在2016年和2018年出現(xiàn)較大漲幅。2014年至2015年現(xiàn)金流保持穩(wěn)定，2016年出現(xiàn)大幅上漲，同比上漲64.86%，2017年繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，2018年再次出現(xiàn)大幅度上漲，同比上漲30.74%。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中主要的現(xiàn)金流出項(xiàng)目是支付的各項(xiàng)稅負(fù)，2018年支付的各項(xiàng)稅負(fù)占到了全年現(xiàn)金流出的66.80%，2017年為50.88%，2016年為58.72%，2015年為62.22%，2014年為63.59%。2014年-2018年來(lái)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)是企業(yè)主要的現(xiàn)金流出項(xiàng)目，占到了一半以上，2016年增值稅全面改革，企業(yè)所承擔(dān)的稅費(fèi)出現(xiàn)較明顯的下降?？傮w來(lái)看，2014年-2018年貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為貴州茅臺(tái)帶來(lái)了大量的正向現(xiàn)金流，大大降低了企業(yè)的融資需求，也降低了經(jīng)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)將一直保持增長(zhǎng)的良好趨勢(shì)，2016年和2018年出現(xiàn)了顯著的增加，預(yù)計(jì)未來(lái)依然保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

從以上分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的各項(xiàng)稅費(fèi)是主要的現(xiàn)金流出項(xiàng)目，未來(lái)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)稅收籌劃，采取有效多種措施降低稅費(fèi)水平。

3.2 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析

貴州茅臺(tái)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流動(dòng)主要集中在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。其他項(xiàng)目收到的現(xiàn)金額度較少。收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流較少，且呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占到絕大部分，2014年為44.31億元，2015年出現(xiàn)大幅度下降，為20.61億元，2016年、2017年持續(xù)下降，2018年出現(xiàn)較明顯的上升。固定資產(chǎn)投資過(guò)多，固定資產(chǎn)投資中的大部分為房屋及建筑物，如果土地成本而不是機(jī)器設(shè)備成本構(gòu)成項(xiàng)目主要的投資成本，這樣就會(huì)導(dǎo)致貴州茅臺(tái)的中端產(chǎn)品的成本和高端產(chǎn)品的成本差距較小，減少了中端產(chǎn)品的盈利能力。

3.3 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入較少，2018年為0，其他年份金額較小，不做主要分析。企業(yè)在2015年出現(xiàn)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金流5592萬(wàn)元，其他年份沒(méi)有相關(guān)現(xiàn)金流出，說(shuō)明企業(yè)債務(wù)情況保持良好，負(fù)債較低。主要的現(xiàn)金流出項(xiàng)目為分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金，且連續(xù)5年保持上升趨勢(shì)。2014年至2015年保持小幅上升，2016年上升幅度較大，為83.51億元，同比2017年提高50.90%，2018年再次出現(xiàn)大幅上升，為164.4億元，同比2017年提高84.26%?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額2014年-2018年均為負(fù)值，主要流出項(xiàng)目為分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金。

貴州茅臺(tái)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2014年-2018年都為正值，且保持持續(xù)上升的趨勢(shì)，2016年和2018年均出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的主要原因是銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅度增加。說(shuō)明企業(yè)在2016年和2018年的銷(xiāo)售情況表現(xiàn)優(yōu)異。

總體來(lái)看，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金流量非常充沛，且保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。企業(yè)可以加強(qiáng)稅務(wù)籌劃，降低企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)。

4 結(jié)論

根據(jù)以上分析，能夠發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金流量十分充裕，且保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，降低了公司風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)外籌資的需求，且在增值稅全面改革之后稅費(fèi)明顯下降，貴州茅臺(tái)應(yīng)該在進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)稅務(wù)籌劃，降低企業(yè)對(duì)稅務(wù)的負(fù)擔(dān)，但是由于公司的閑置流動(dòng)性資金過(guò)多，資金的利用效率相對(duì)過(guò)低，在流動(dòng)性投資的方面我們應(yīng)該進(jìn)一步的加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資，將終端產(chǎn)品的資金建設(shè)利用成本和效率以及高端服務(wù)產(chǎn)品的建設(shè)效率和成本的區(qū)分結(jié)合起來(lái)，充分利用好公司的現(xiàn)金，進(jìn)一步的擴(kuò)大其收益.以下為對(duì)于貴州茅臺(tái)的一些投資建議：根據(jù)本文分析可以清楚的看出貴州茅臺(tái)的公司閑置流動(dòng)性資金較多，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中所流入的資金主要靠其公司主營(yíng)的產(chǎn)品特別是茅臺(tái)酒的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，建議貴州茅臺(tái)企業(yè)可以借助公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)多元化的發(fā)展，利用公司閑置的資金借助公司發(fā)展其他的業(yè)務(wù)或借助公司進(jìn)行其他投資，不只依賴(lài)茅臺(tái)酒，通過(guò)不同區(qū)域白酒市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)來(lái)有效分散其風(fēng)險(xiǎn)。

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