[摘要]以深市“文化傳播類”上市公司共32家為樣本，對(duì)其2017—2018年的財(cái)務(wù)報(bào)告中商譽(yù)問題進(jìn)行了多維分析，結(jié)合證監(jiān)會(huì)新規(guī)，對(duì)文化傳播類上市公司商譽(yù)問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入解讀，在此基礎(chǔ)上提出了規(guī)范商譽(yù)問題的建議，以期對(duì)文化傳播類上市公司規(guī)范商譽(yù)會(huì)計(jì)處理和信息披露提供一些借鑒。

[關(guān)鍵詞] 文化傳播企業(yè);商譽(yù);風(fēng)險(xiǎn);分析

[中圖分類號(hào)] F83251;F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A?? [文章編號(hào)]1673-0461（2020）03-0039-07

一、引 言

商譽(yù)產(chǎn)生于資本市場(chǎng)的并購(gòu)行為，并購(gòu)重組多為溢價(jià)交易，能夠?yàn)橘?gòu)買方企業(yè)帶來商譽(yù)資產(chǎn)。在內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不足情況下，很多企業(yè)會(huì)選擇外延式并購(gòu)重組，既可以迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，還可以優(yōu)化公司資源配置，提振公司股價(jià)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到2018年第三季度，A股共有2 082家上市公司存在商譽(yù)，商譽(yù)減值已達(dá)到145萬億元，占總資產(chǎn)比重超過4%。 [1]

2018年11月16日，為提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)監(jiān)管，規(guī)范上市公司商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理及信息披露，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》（以下簡(jiǎn)稱《8號(hào)文》），以監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)的形式對(duì)商譽(yù)減值的信息披露做了進(jìn)一步規(guī)定。

2019年3月29日，財(cái)政部監(jiān)督檢查局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商譽(yù)減值監(jiān)管的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），要求各財(cái)政監(jiān)察專員辦加強(qiáng)上市公司商譽(yù)減值監(jiān)管。這是繼證監(jiān)會(huì)發(fā)布《8號(hào)文》之后，財(cái)政部關(guān)于商譽(yù)減值監(jiān)管的正式呼應(yīng)性文件?！锻ㄖ分忻鞔_要求“各財(cái)政專員摸清商譽(yù)減值底數(shù)，全面梳理2018年上市公司年報(bào)中存在的商譽(yù)減值事項(xiàng)，重大減值事項(xiàng)要追溯以前年度。” [2]

證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部接連發(fā)聲，高度關(guān)注商譽(yù)減值問題，意味著針對(duì)資本市場(chǎng)商譽(yù)監(jiān)管的全面收緊，2019年或成“商譽(yù)監(jiān)管年”。

文化傳播產(chǎn)業(yè)屬于典型的輕資產(chǎn)、重?zé)o形資產(chǎn)的行業(yè)，對(duì)外延式并購(gòu)的依賴程度較高，并購(gòu)活動(dòng)頻繁，容易形成巨額商譽(yù)。近些年，文化傳播產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整、結(jié)構(gòu)升級(jí)時(shí)期，企業(yè)為了不斷優(yōu)化資源配置、并購(gòu)重組活動(dòng)頻繁，如萬達(dá)影業(yè)、華誼兄弟等，都是通過不斷并購(gòu)重組業(yè)務(wù)成長(zhǎng)壯大起來的上市公司。商譽(yù)減值成為影響快速發(fā)展的文化傳播類企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

截止到2018年底，深市32家“文化傳播類”上市公司商譽(yù)資產(chǎn)總額達(dá)到32456億元，占總資產(chǎn)比重達(dá)到1484%，遠(yuǎn)高于A股市場(chǎng)4%平均水平，商譽(yù)資產(chǎn)泡沫化嚴(yán)重，資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)巨大。所以，本文將聚焦于這一類公司進(jìn)行深入分析研究。

二、深市“文化傳播類”上市公司商譽(yù)減值現(xiàn)狀

（一）樣本選取

本文選取截止到2019年6月30日深市A股“文化傳播類”一共32家上市公司為樣本，具體包括：主板9家、中小板8家、創(chuàng)業(yè)板15家，選取2017—2018年兩年比較數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。本文所采用的研究數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)告信息，均來自于證監(jiān)會(huì)、深圳證券交易所官網(wǎng)和巨潮資訊網(wǎng)，通過手工整理分析而成。①本文所指商譽(yù)、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等相關(guān)數(shù)據(jù)，均指合并財(cái)務(wù)報(bào)表及其數(shù)據(jù)。

（二）深市“文化傳播類”上市公司商譽(yù)總體狀況

2017—2018年兩年間，32家上市公司中有6家公司均未發(fā)生任何商譽(yù)相關(guān)事項(xiàng)，分別為中原傳媒、歡瑞世紀(jì)、芒果超媒、華凱創(chuàng)意、德藝文創(chuàng)、世紀(jì)天鴻。其余26家公司均在2017—2018年發(fā)生了商譽(yù)相關(guān)事項(xiàng)，包括新增、注銷、計(jì)提商譽(yù)減值，本文主要聚焦于這26家上市公司。

2017年期末，有25家上市公司存在商譽(yù)，商譽(yù)資產(chǎn)為43605億元，資產(chǎn)總額為2 03384億元，商譽(yù)資產(chǎn)占比總資產(chǎn)為2144%。2018年期末，有24家公司存在商譽(yù)，商譽(yù)資產(chǎn)總額為32456億元，資產(chǎn)總額為1 81735億元，商譽(yù)資產(chǎn)占比總資產(chǎn)比例為1786%。商譽(yù)資產(chǎn)和資產(chǎn)總額雙雙下降，但商譽(yù)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重仍舊較高;2018年，出現(xiàn)較多公司發(fā)生大額商譽(yù)資產(chǎn)減值，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

2017—2018年僅有兩家公司發(fā)生商譽(yù)增加：華媒控股，商譽(yù)金額有小幅增加;力盛賽車，有新增商譽(yù)出現(xiàn)。相比2017年，2018年新增商譽(yù)資產(chǎn)總量很少，主要原因是隨著資本市場(chǎng)并購(gòu)業(yè)務(wù)活躍程度減緩，新的并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)生較少。但隨著對(duì)賭期限到期，商譽(yù)減值金額隨即出現(xiàn)大幅增加。

（三）商譽(yù)資產(chǎn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的影響

1.2017—2018年商譽(yù)資產(chǎn)與資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析

（1）商譽(yù)資產(chǎn)絕對(duì)額越大，意味著以后期間可供計(jì)提商譽(yù)減值的基數(shù)也就越大，未來可能計(jì)入利潤(rùn)的減值損失的金額也就越大。表1列示的為2017年和2018年商譽(yù)資產(chǎn)絕對(duì)額前五位公司。其中，萬達(dá)電影就屬于典型通過并購(gòu)之路成長(zhǎng)起來的文化傳播類公司，并購(gòu)業(yè)務(wù)頻繁。截至2018年，被并購(gòu)企業(yè)達(dá)到51家，是所有文化傳播類公司中被并購(gòu)企業(yè)最多的公司。2017年和2018年，萬達(dá)電影商譽(yù)資產(chǎn)占集團(tuán)總資產(chǎn)比例分別為4234%和4137%，占凈資產(chǎn)比例分別為8368%和7582%。

（2）商譽(yù)賬面價(jià)值占總資產(chǎn)的比重越高，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)也越高，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生的影響也越大。從表1中可以看出，文化傳播類公司商譽(yù)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重普遍較高，如天舟文化、驊威文化，總資產(chǎn)中50%左右都是由商譽(yù)資產(chǎn)構(gòu)成的。

從某種程度上講，商譽(yù)是一種特殊的“虛”資產(chǎn)，會(huì)導(dǎo)致虛增資產(chǎn)總額，產(chǎn)生資產(chǎn)“泡沫”。并購(gòu)環(huán)節(jié)高估商譽(yù)資產(chǎn)、后續(xù)期間低估商譽(yù)資產(chǎn)減值，都會(huì)起到“美化”公司資產(chǎn)負(fù)債水平的作用，導(dǎo)致公司的利益相關(guān)者低估資產(chǎn)負(fù)債率水平。

（3）通過對(duì)商譽(yù)資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比重的分析，可以看出公司擁有的商譽(yù)資產(chǎn)是否超過了所有者權(quán)益金額，即是否超過了股東的投資。由表1看出，該比例最高的是長(zhǎng)城影視，該公司 2018年商譽(yù)資產(chǎn)占比凈資產(chǎn)已經(jīng)高達(dá)18821%，商譽(yù)資產(chǎn)接近股東權(quán)益的兩倍，意味著該公司高資產(chǎn)負(fù)債率下的大規(guī)模并購(gòu)擴(kuò)張，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)和償還債務(wù)資金如需依賴公司自身收益的話，財(cái)務(wù)壓力巨大。

2.商譽(yù)減值準(zhǔn)備分析

商譽(yù)減值準(zhǔn)備是商譽(yù)資產(chǎn)的備抵項(xiàng)目，直接抵減商譽(yù)資產(chǎn)賬面價(jià)值。商譽(yù)減值準(zhǔn)備的不斷累積和增加，會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和收益狀況產(chǎn)生較大影響。相較于2017年，2018年的文化傳播類上市公司無論從商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額，還是商譽(yù)減值準(zhǔn)備占賬面價(jià)值以及占總資產(chǎn)比重來看，都出現(xiàn)顯著上升的現(xiàn)象。

2017年，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的公司僅有9家，總額為1344億元，2018年上升到18家，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備總額為13348億元。從商譽(yù)減值準(zhǔn)備占賬面價(jià)值比重這一指標(biāo)看，由2017年299%驟升至2018年2914%，增幅近10倍，商譽(yù)資產(chǎn)總額近1/3已失去其價(jià)值。

由表2可以看出2018年某些極值公司情況：2018年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備最多的公司是華聞傳媒，為223億元;2018年核銷商譽(yù)賬面價(jià)值較大的公司有中文在線、光線傳媒、幸福藍(lán)海，賬面現(xiàn)存商譽(yù)資產(chǎn)的95%以上均于當(dāng)期全部確認(rèn)商譽(yù)減值，商譽(yù)減值現(xiàn)象嚴(yán)重;2018年當(dāng)期計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備對(duì)驊威文化影響最大，1297億元商譽(yù)資產(chǎn)減值導(dǎo)致1/2的資產(chǎn)總額被核減。

（四）商譽(yù)減值損失對(duì)利潤(rùn)表項(xiàng)目的影響

從基本面上看，2017年32家樣本公司均未出現(xiàn)虧損，利潤(rùn)總額為13903億元。2018年，有19家盈利，利潤(rùn)總額為9925億元，13家公司出現(xiàn)了虧損，凈虧損額為19761億元，盈虧相抵后利潤(rùn)總額為-9836億元。2017—2018年6家不存在商譽(yù)事項(xiàng)的公司，均未出現(xiàn)虧損，處于盈利狀態(tài)。

深市文化傳播類上市公司在2018年整體出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡現(xiàn)象，除了2018年經(jīng)濟(jì)下行大環(huán)境的影響外，文化傳播類上市公司出現(xiàn)的大額商譽(yù)減值也是利潤(rùn)波動(dòng)的主要因素。當(dāng)期計(jì)提的商譽(yù)減值損失越大，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)影響越大，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的穩(wěn)定影響也就越大。

存在商譽(yù)事項(xiàng)的26家上市公司中，2017年當(dāng)期共6家公司發(fā)生商譽(yù)減值損失，合計(jì)1064億元;2018年當(dāng)期共18家公司發(fā)生商譽(yù)資產(chǎn)減值損失，合計(jì)12648億元。商譽(yù)資產(chǎn)減值損失占資產(chǎn)減值損失總額的比重已經(jīng)達(dá)到6182%，成為資產(chǎn)減值損失的最主要因素。新增的資產(chǎn)減值損失直接吞噬了企業(yè)利潤(rùn)，嚴(yán)重影響到存在商譽(yù)公司的當(dāng)期損益狀況。

在2018年計(jì)提商譽(yù)減值損失的18家公司中，只有6家公司在當(dāng)年是盈利狀態(tài)，其余12家都出現(xiàn)不同程度的虧損。當(dāng)年出現(xiàn)利潤(rùn)總額虧損嚴(yán)重的前五位公司分別為：華聞傳媒-4877億元、華錄百納-3414億元、ST中南-2096億元、當(dāng)代東方-1602億元、中文在線-1515億元。

通過表3可以看出，慈文傳媒、光線傳媒、驊威文化、華聞傳媒等公司，商譽(yù)減值損失構(gòu)成了合并利潤(rùn)表資產(chǎn)減值損失最重要的部分，對(duì)公司的利潤(rùn)和盈虧趨勢(shì)產(chǎn)生了極大的影響。2018年各公司商譽(yù)減值損失加大，如捷成股份商譽(yù)資產(chǎn)減值損失一項(xiàng)，就達(dá)到公司利潤(rùn)總額5倍之多，更有多家公司出現(xiàn)巨額虧損。

通過2017年和2018年的數(shù)據(jù)比較可以看出，深市文化傳播類上市公司普遍存在高商譽(yù)問題，越來越多文化傳播類公司自2018年開始大額計(jì)提商譽(yù)減值，資本市場(chǎng)商譽(yù)“泡沫”已經(jīng)顯露無疑。高商譽(yù)資產(chǎn)也意味著公司面臨的資產(chǎn)減值的潛在巨大風(fēng)險(xiǎn)，重視商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理及商譽(yù)的信息披露，對(duì)文化傳播類上市公司來說，是迫切需要加強(qiáng)監(jiān)管的內(nèi)容。

三、商譽(yù)會(huì)計(jì)處理和信息披露現(xiàn)狀及存在的問題

目前我國(guó)對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方法是與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則保持一致的方法，即采用減值測(cè)試法。雖然商譽(yù)后續(xù)計(jì)量存在攤銷法和測(cè)試法兩種，但理論界仍有頗多爭(zhēng)議，在此不做過多討論，僅通過樣本公司的財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀和分析，就目前上市公司都采用的減值測(cè)試法及信息披露內(nèi)容進(jìn)行進(jìn)一步研究。

（一）商譽(yù)減值測(cè)試及總體披露狀況

2017—2018年，32家樣本上市公司均在報(bào)表附注中披露了資產(chǎn)減值的信息，不存在商譽(yù)的6家上市公司也在“長(zhǎng)期資產(chǎn)減值”部分披露了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值的規(guī)定性要求。

在聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估公司方面，2017年有8家公司在測(cè)試和評(píng)估商譽(yù)資產(chǎn)時(shí)聘請(qǐng)了專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，2018年聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的公司增加到17家，說明更多的上市公司愿意借助專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行商譽(yù)減值的測(cè)試和評(píng)估。聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試和評(píng)估的公司，絕大部分均在附注中披露了聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的名稱，但也有個(gè)別公司僅披露聘請(qǐng)了外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，但未明確披露機(jī)構(gòu)名稱，如長(zhǎng)城影視、華誼兄弟。

在利用專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)時(shí)，有的公司是將全部資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合均交予資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，如中文在線、幸福藍(lán)海、視覺中國(guó)等公司;也有一些公司僅將部分資產(chǎn)組或組合交付資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，一般選取重要或者金額大的商譽(yù)資產(chǎn)，比如慈文傳媒、華策影視、宋城演藝、新文化等。

從商譽(yù)信息披露質(zhì)量方面看，發(fā)生商譽(yù)事項(xiàng)的26家上市公司2018年披露的商譽(yù)信息質(zhì)量均優(yōu)于2017年;在減值測(cè)試方面，2017年多家公司僅直接披露商譽(yù)不存在減值的結(jié)論，未涉及減值測(cè)試的依據(jù)和過程，這一現(xiàn)象在2018年得到了較大改善，存在商譽(yù)的公司均進(jìn)行了減值測(cè)試并做出不同程度的披露。以上這些都表明，2018年資本市場(chǎng)文化傳播類上市公司已經(jīng)對(duì)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《8號(hào)文》做出了積極的響應(yīng)，普遍提高了對(duì)商譽(yù)問題的重視程度。通過對(duì)2018年各公司商譽(yù)測(cè)試過程和信息披露的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)仍存在較多不足之處。

（二）商譽(yù)減值測(cè)試過程存在的問題

1.商譽(yù)可收回金額確定方法的選擇

按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)（CAS 8）規(guī)定：資產(chǎn)存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)估計(jì)其可收回金額?？墒栈亟痤~應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。

通過對(duì)樣本公司的實(shí)際分析，發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)公司在商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)大都采用了未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法來估計(jì)可收回金額，并不是在二者中選取較高者作為可收回金額;聘請(qǐng)的資產(chǎn)評(píng)估公司評(píng)估時(shí)也大都選擇未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法估值，也有個(gè)別評(píng)估公司對(duì)個(gè)別資產(chǎn)組采用了資產(chǎn)公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額作為可收回金額，如中文在線的評(píng)估公司。

有些公司沒有披露評(píng)估公司選用的方法，而是直接披露評(píng)估公司確定的可收回金額及結(jié)論;也有少數(shù)公司商譽(yù)測(cè)試分別采用兩種方法，如中文在線，美盛文化，在不同資產(chǎn)組之間分別采用了未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)和資產(chǎn)公允價(jià)值減除處置費(fèi)用后的凈額作為可收回金額。

除了選擇方法以外，在采用公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額估計(jì)可收回金額時(shí)，對(duì)公允價(jià)值、處置費(fèi)用的預(yù)測(cè)合理性不足，缺少充分適當(dāng)?shù)淖C據(jù)支持。

2.減值測(cè)試過程中參數(shù)的確定缺乏依據(jù)

采用不同的估值方法、基本假設(shè)，選取不同的關(guān)鍵參數(shù)，在減值測(cè)試時(shí)會(huì)得到截然不同的預(yù)測(cè)結(jié)果。決定現(xiàn)金流量現(xiàn)值的兩個(gè)關(guān)鍵因素：未來現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率，都是預(yù)測(cè)數(shù)，是由管理層自行判斷和決定的。

折現(xiàn)率是個(gè)非常敏感的參數(shù)，每提高或降低1個(gè)百分點(diǎn)，都會(huì)帶來可回收金額較大比例變動(dòng)。各樣本公司選取的稅前折現(xiàn)率，低的在10%左右，高的接近20%不等。同一家公司對(duì)不同資產(chǎn)組采用的折現(xiàn)率不同。有的公司未清晰披露是否采用稅前折現(xiàn)率，如萬達(dá)電影、華誼兄弟;有的公司使用稅后折現(xiàn)率，如力盛賽車;也有的公司索性根本沒有披露折現(xiàn)率，披露隨意性較大。

公司對(duì)未來現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)期均選擇了5年，但對(duì)未來利潤(rùn)增長(zhǎng)率的估計(jì)也存在較大主觀判斷，僅披露連續(xù)5年增長(zhǎng)率，但不披露理由和原因，對(duì)利潤(rùn)較大波動(dòng)預(yù)期情況下，未充分披露理由，如北京文化，ST中南等。

通過樣本公司財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀和分析，可以看出絕大部分上市公司均沒有對(duì)采用的估值方法進(jìn)行合理的解釋，對(duì)涉及到的關(guān)鍵參數(shù)數(shù)值也沒有披露理由和依據(jù)，如折現(xiàn)率、利潤(rùn)率、預(yù)測(cè)期增長(zhǎng)率和穩(wěn)定期增長(zhǎng)率等參數(shù)，只是結(jié)論式的陳述采用了什么方法以及哪些具體數(shù)值，導(dǎo)致商譽(yù)減值測(cè)試過程存在較大主觀隨意性。

3.將業(yè)績(jī)承諾與商譽(yù)減值掛鉤

在并購(gòu)業(yè)務(wù)中，并購(gòu)企業(yè)往往會(huì)與被并購(gòu)企業(yè)簽訂對(duì)賭協(xié)議。對(duì)賭協(xié)議是對(duì)并購(gòu)方的保護(hù)機(jī)制，對(duì)賭協(xié)議中約定的業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償條款，是被并購(gòu)方進(jìn)行“增信”承諾的一種方式。 [3]業(yè)績(jī)承諾和商譽(yù)減值屬于不同的交易和事項(xiàng)，這兩者之間沒有必然聯(lián)系。雖然兩者在會(huì)計(jì)計(jì)量結(jié)果上有可能產(chǎn)生一定對(duì)沖效果，但仍應(yīng)按照各自適用的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

有些公司混淆了這二者之間的關(guān)系，以被并購(gòu)企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)承諾業(yè)績(jī)作為計(jì)提商譽(yù)減值的理由，如長(zhǎng)城影視、美盛文化;或者以業(yè)績(jī)承諾達(dá)成作為不計(jì)提商譽(yù)減值的考慮因素，如宋城演藝。

（三）商譽(yù)信息披露存在的問題

1.披露形式方面

大部分公司都選擇列表形式，僅以表格形式列示商譽(yù)賬面價(jià)值、商譽(yù)減值準(zhǔn)備或商譽(yù)分?jǐn)?，在存在較大金額商譽(yù)或注銷較大金額商譽(yù)時(shí)，沒有更詳細(xì)的相應(yīng)的文字說明。

2.商譽(yù)減值測(cè)試過程披露不規(guī)范、不充分對(duì)商譽(yù)分?jǐn)偟恼f明過于簡(jiǎn)單;涉及到并購(gòu)業(yè)務(wù)中存在業(yè)績(jī)承諾條款的，沒有充分披露業(yè)績(jī)條款及或有對(duì)價(jià)等信息;對(duì)可收回金額估值有重要影響的利潤(rùn)增長(zhǎng)率、稅前折現(xiàn)率等要素，沒有披露選取數(shù)據(jù)的依據(jù);對(duì)減值測(cè)試過程中涉及的基本假設(shè)和主要參數(shù)，未披露或披露不清晰;未披露如何確定資產(chǎn)組、可收回金額確定方法以及是否利用了外部專家。

3.聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)的公司披露的信息過于簡(jiǎn)略

聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行商譽(yù)評(píng)估的上市公司，均在附注中直接使用了資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)和結(jié)論，對(duì)評(píng)估測(cè)試過程和評(píng)估要素，都進(jìn)行了較大程度省略。有些公司沒有披露商譽(yù)測(cè)試過程和關(guān)鍵參數(shù)的基本假設(shè)，如華數(shù)傳媒、 華媒控股等，披露信息時(shí)都較為簡(jiǎn)單。

4.自測(cè)自評(píng)商譽(yù)的公司也存在不同程度披露不充分情況

對(duì)商譽(yù)減值有重要影響的影響因素不予披露;商譽(yù)減值原因披露比較模糊，有些公司沒有披露原因，直接披露測(cè)試過程和結(jié)果;僅僅簡(jiǎn)單披露商譽(yù)減值金額，未充分披露與商譽(yù)減值相關(guān)的其他重要、關(guān)鍵信息，披露的信息缺乏實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，如光線傳媒、唐德影視，僅簡(jiǎn)要列表披露商譽(yù)原值、減值準(zhǔn)備，沒有其他有價(jià)值補(bǔ)充信息披露。

四、對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理及信息披露的建議

目前，巨額商譽(yù)及其減值風(fēng)險(xiǎn)不僅是影響我國(guó)資本市場(chǎng)和上市公司的問題，也是影響資本市場(chǎng)每一個(gè)投資者的問題，尤其是高商譽(yù)的文化傳播類公司，加強(qiáng)商譽(yù)信息披露的規(guī)范性和充分性勢(shì)在必行。以下從宏觀監(jiān)管、中觀行業(yè)和微觀企業(yè)3個(gè)層面，提出了關(guān)于加強(qiáng)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理和信息披露的建議。

（一）監(jiān)管層面

1.強(qiáng)化上市公司商譽(yù)的全鏈條監(jiān)管、強(qiáng)化專項(xiàng)監(jiān)管

證監(jiān)會(huì)和相關(guān)財(cái)政部門應(yīng)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用，對(duì)商譽(yù)問題實(shí)施全鏈條監(jiān)管，加強(qiáng)專項(xiàng)監(jiān)管。 [4]

對(duì)資本市場(chǎng)商譽(yù)問題的監(jiān)管，要做到全鏈條全覆蓋。要加強(qiáng)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的監(jiān)管，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)和資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的職業(yè)道德、職業(yè)素養(yǎng)和執(zhí)業(yè)質(zhì)量的監(jiān)管。對(duì)上市公司商譽(yù)這一問題，要形成事前、事中和事后監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合，強(qiáng)化以對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的商譽(yù)問題監(jiān)管力度，有效防范和化解資本市場(chǎng)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊以及對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的干擾。

對(duì)于資本市場(chǎng)的重大并購(gòu)重組，證監(jiān)會(huì)應(yīng)加大監(jiān)管力度，深入核查。對(duì)計(jì)提大額商譽(yù)減值的上市公司，要進(jìn)行及時(shí)問詢，要求其說明理由;對(duì)發(fā)生過大額商譽(yù)減值的上市公司，應(yīng)對(duì)其擬進(jìn)行的新并購(gòu)業(yè)務(wù)加以鎖定期限制，并提高審核要求。

2.強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識(shí)

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的審計(jì)責(zé)任，提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)質(zhì)量，發(fā)揮外部機(jī)構(gòu)監(jiān)督職能。關(guān)注會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師在商譽(yù)問題方面是否恪盡職守、保持合理職業(yè)懷疑，是否具備執(zhí)業(yè)勝任能力。敦促會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)期間應(yīng)關(guān)注以前年度形成的商譽(yù)資產(chǎn)，尤其是大額商譽(yù)資產(chǎn)，必要時(shí)應(yīng)該追溯至以前期間，而不能僅關(guān)注被審期間。

建議強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識(shí)，進(jìn)一步提高資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，建立事后究責(zé)制度，阻斷企業(yè)和評(píng)估機(jī)構(gòu)之間的利益輸送通道，避免評(píng)估機(jī)構(gòu)助推商譽(yù)“泡沫”的產(chǎn)生。建議強(qiáng)制評(píng)估機(jī)構(gòu)在并購(gòu)時(shí)點(diǎn)和并購(gòu)之后期間必須進(jìn)行信息披露，詳細(xì)披露標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估方法、未來現(xiàn)金流量以及折現(xiàn)率所依據(jù)的假設(shè)，測(cè)算程序等，合理確定標(biāo)的資產(chǎn)的公允價(jià)值。

3.加強(qiáng)文化傳播上市公司并購(gòu)業(yè)務(wù)監(jiān)管，從源頭控制商譽(yù)“泡沫”

文化傳媒產(chǎn)業(yè)大都是輕資產(chǎn)的公司，并購(gòu)?fù)ǔ?huì)形成大額商譽(yù)。證券監(jiān)管部門以及行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)管“高溢價(jià)、高業(yè)績(jī)承諾、高風(fēng)險(xiǎn)”這種“三高型”文化傳媒業(yè)并購(gòu)行為，遏制高溢價(jià)并購(gòu)背后的“利益輸送”通道;著重加強(qiáng)監(jiān)控文化傳媒業(yè)公司盲目并購(gòu)行為，尤其是橫向并購(gòu)、跨界并購(gòu)、“蛇吞象”式并購(gòu)行為;還可以頒布指引，對(duì)并購(gòu)形成的商譽(yù)占合并后總資產(chǎn)比重加以限制、對(duì)并購(gòu)商譽(yù)在被并購(gòu)公司資產(chǎn)中所占的比重加以限制，引導(dǎo)資本市場(chǎng)中的文化傳媒類上市公司理性擴(kuò)張規(guī)模。

4.強(qiáng)化上市公司商譽(yù)信息披露的責(zé)任

建議上市公司商譽(yù)信息披露內(nèi)容規(guī)范化，強(qiáng)化其披露責(zé)任。財(cái)務(wù)報(bào)表附注是財(cái)務(wù)報(bào)表不可或缺的組成部分，承載了進(jìn)一步補(bǔ)充說明表內(nèi)項(xiàng)目的重要職能。強(qiáng)制上市公司披露商譽(yù)形成過程，商譽(yù)減值測(cè)試過程以及相關(guān)有價(jià)值信息。強(qiáng)化商譽(yù)信息披露的問責(zé)機(jī)制和追責(zé)機(jī)制，企業(yè)是否按要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)外披露商譽(yù)相關(guān)信息、披露信息是否真實(shí)可靠。

建議相關(guān)部門對(duì)附注中商譽(yù)信息披露的形式、披露的要素做出統(tǒng)一規(guī)定和要求，避免披露信息的差異化過大，增強(qiáng)信息有用性。比如披露并購(gòu)意圖、并購(gòu)議價(jià)分配對(duì)象以及依據(jù)、并購(gòu)后商譽(yù)的增減變化、減值測(cè)試方法、商譽(yù)減值涉及到的基本假設(shè)和相關(guān)參數(shù)等，要求企業(yè)在附注中進(jìn)行強(qiáng)制詳細(xì)披露。

建議提高商譽(yù)信息披露頻率，要求上市公司在財(cái)務(wù)報(bào)告（包括年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告）中均披露與商譽(yù)減值相關(guān)、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者便于理解的所有關(guān)鍵信息，提高商譽(yù)信息傳遞的及時(shí)性，凸顯商譽(yù)減值的高風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者高度關(guān)注。

（二）行業(yè)層面

1.推動(dòng)完善資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)行業(yè)操作指引，提供統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范

審計(jì)人員在執(zhí)業(yè)過程中，應(yīng)該關(guān)注以前年度商譽(yù)減值，尤其是以前年度未計(jì)提商譽(yù)減值而在[JP2]本期大幅計(jì)提商譽(yù)減值的理由和依據(jù)是否成立;關(guān)注商譽(yù)減值測(cè)試的合理性，防止管理層采用帶有主觀意愿偏向性假設(shè)，避免計(jì)提過度或不充分;關(guān)注商譽(yù)減值會(huì)計(jì)處理的信息披露。商譽(yù)減值是否在商譽(yù)和資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合之間進(jìn)行抵減，是否在歸屬于母公司股東和少數(shù)股東的商譽(yù)之間進(jìn)行分配，以及損失金額是否已在當(dāng)期損益中確認(rèn)。

因商譽(yù)減值事項(xiàng)的特殊性和專業(yè)性，不少公司與會(huì)計(jì)師事務(wù)所在進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)或?qū)ι套u(yù)減值進(jìn)行審計(jì)時(shí)，均會(huì)利用資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員出具的專業(yè)意見。評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)按照相關(guān)法律法規(guī)和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》及其他業(yè)務(wù)規(guī)則勤勉執(zhí)業(yè)。

2.推出商譽(yù)會(huì)計(jì)處理及信息披露的專項(xiàng)準(zhǔn)則

目前，我國(guó)商譽(yù)問題的處理是分散在不同的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之中的，如《CAS 20企業(yè)合并》和《CAS 8資產(chǎn)減值》，分別對(duì)商譽(yù)確認(rèn)和后續(xù)計(jì)量作了規(guī)定，而《CAS30財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》和《CAS33合并財(cái)務(wù)報(bào)表》，則對(duì)期末商譽(yù)在資產(chǎn)負(fù)債表中列報(bào)進(jìn)行了規(guī)范。目前并沒有單獨(dú)商譽(yù)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)進(jìn)行規(guī)范。

建議會(huì)計(jì)行業(yè)協(xié)會(huì)推動(dòng)出臺(tái)獨(dú)立的商譽(yù)規(guī)范準(zhǔn)則，對(duì)商譽(yù)這一特殊資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)規(guī)范。包括：采用與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一致的企業(yè)合并“主體理論”，采取“全部商譽(yù)法”;改進(jìn)目前商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方法，減少上市公司自由裁量權(quán)，鼓勵(lì)使用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，慎用收益現(xiàn)值法。報(bào)表附注中應(yīng)披露商譽(yù)的金額及其確定方法、分?jǐn)偟侥迟Y產(chǎn)組的商譽(yù)價(jià)值的帳面價(jià)值等。建議將并購(gòu)對(duì)價(jià)超過一定金額、商譽(yù)金額占合并對(duì)價(jià)一定比例，高于一定比率、對(duì)企業(yè)發(fā)展影響達(dá)到一定程度的企業(yè)并購(gòu)，將商譽(yù)部分單獨(dú)著重說明。

（三）企業(yè)層面

1建立商譽(yù)減值測(cè)試的內(nèi)控制度

近年來，證監(jiān)會(huì)“小額快速”審核機(jī)制的出臺(tái)對(duì)上市公司并購(gòu)重組形成重大利好，刺激了并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的發(fā)展，資本市場(chǎng)頻繁出現(xiàn)“蛇吞象”現(xiàn)象，即并購(gòu)方買價(jià)高于自身凈資產(chǎn)數(shù)倍之多。深市中小板和創(chuàng)業(yè)板中很多公司自身規(guī)模較小，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，并購(gòu)擴(kuò)張后整體績(jī)效出現(xiàn)不升反降的后果。

企業(yè)董事會(huì)和管理層要高度重視加強(qiáng)自身內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理工作，積極應(yīng)對(duì)商譽(yù)問題帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)企業(yè)自查，及時(shí)判斷商譽(yù)減值，及時(shí)啟動(dòng)商譽(yù)減值測(cè)試流程、及時(shí)計(jì)提商譽(yù)減值，不要集中在年底做一次性測(cè)試;加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試過程的全過程控制;當(dāng)商譽(yù)減值損失構(gòu)成重大影響時(shí)，應(yīng)及時(shí)啟動(dòng)對(duì)商譽(yù)資產(chǎn)核銷的審批流程，準(zhǔn)確、及時(shí)、充分披露與商譽(yù)減值相關(guān)的信息。

2.強(qiáng)化“董監(jiān)高”對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任

建立“董監(jiān)高”對(duì)并購(gòu)事件風(fēng)險(xiǎn)的究責(zé)制度，防止管理層操縱公司股價(jià)，高拋低吸、減持套現(xiàn)等，侵害股東利益、影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)一次性大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的企業(yè)行為，建立預(yù)警制度，設(shè)定預(yù)警紅線。對(duì)決策者追加連帶責(zé)任，避免出現(xiàn)資本市場(chǎng)的“一次歸零”和“洗大澡”現(xiàn)象。

3.厘清業(yè)績(jī)承諾和商譽(yù)減值之間的關(guān)系

在并購(gòu)業(yè)務(wù)中，對(duì)賭協(xié)議是對(duì)并購(gòu)方的保護(hù)機(jī)制，對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)可以起到一定緩沖作用。但企業(yè)不能將被并購(gòu)企業(yè)達(dá)成業(yè)績(jī)承諾和不計(jì)提商譽(yù)減值劃等號(hào)。經(jīng)營(yíng)沒有達(dá)到預(yù)期不代表一定要計(jì)提商譽(yù)減值損失，而達(dá)成業(yè)績(jī)承諾也不是無需計(jì)提商譽(yù)減值的充要條件。企業(yè)應(yīng)厘清二者之間的關(guān)系，不能以業(yè)績(jī)承諾達(dá)成與否作為商譽(yù)減值計(jì)提的標(biāo)準(zhǔn)。

4.客觀預(yù)測(cè)、及時(shí)披露商譽(yù)減值相關(guān)內(nèi)容

公司應(yīng)充分考慮企業(yè)內(nèi)部和外部信息，對(duì)商譽(yù)減值跡象進(jìn)行合理判斷，包括資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和未來規(guī)劃等; 充分披露未來現(xiàn)金流量、稅前折現(xiàn)率、預(yù)測(cè)期等關(guān)鍵參數(shù)的理由和依據(jù)，有理有據(jù)確定可收回金額;充分披露商譽(yù)產(chǎn)生的時(shí)間、評(píng)估結(jié)果增減變化等。必要的信息要及時(shí)補(bǔ)充說明，這些信息可能會(huì)對(duì)投資者的決策產(chǎn)生重要影響。

在測(cè)試時(shí)點(diǎn)方面，按照CAS 8規(guī)定，“不論是否存在減值跡象，都應(yīng)當(dāng)至少在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試”，公司應(yīng)在出現(xiàn)減值跡象條件下及時(shí)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，對(duì)商譽(yù)帳面價(jià)值再確認(rèn)，而不是只在年底進(jìn)行一次性減值測(cè)試。

五、結(jié) 語

商譽(yù)問題，是關(guān)乎我國(guó)資本市場(chǎng)健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的重要問題。商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理及信息披露體現(xiàn)著各方利益相關(guān)體之間的博弈。黨的十九大報(bào)告中，將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)列為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一。2019年證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部均提出加強(qiáng)上市公司商譽(yù)減值監(jiān)管，標(biāo)志著商譽(yù)問題進(jìn)入了強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代。在文化“走出去”背景下，正處在產(chǎn)業(yè)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)階段的文化傳播行業(yè)已成為我國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。作為高商譽(yù)的代表性行業(yè)，文化傳播行業(yè)應(yīng)高度重視商譽(yù)，既要關(guān)注“黑天鵝”，更要防范“灰犀?！薄?/p>

[注 釋]

①深圳證券交易所：http：//wwwszsecn/;中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)：http：//wwwcsrcgovcn/。

[參考文獻(xiàn)]

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Study on the Goodwill of Listed Companies of Culture Communication

in Shenzhen Stock Exchange

Zhang Liyan

（Communication University of China， Beijing 100024，China）

Abstract：

Taking 32 listed companies in Shenzhen Stock Exchange as samples， this paper makes a multidimensional analysis of the goodwill issues in their financial reports in 2018. Combining with the new regulations of the China Securities Regulatory Commission， this paper makes a thorough interpretation of the risks brought by the goodwill problems of Listed Companies of cultural communication. On this basis， it puts forward some suggestions on regulating the goodwill to standardize the goodwill accounting procedures and the information disclosure.

Key words：? cultural communication enterprises; goodwill; risk; analysis

（責(zé)任編輯：李 萌）

收稿日期： 2019-10-15

網(wǎng)絡(luò)出版網(wǎng)址： https：//kns.cnki.net/kcms/detail/13.1356.f.20191108.1317.002.html 網(wǎng)絡(luò)出版時(shí)間：2019-11-08 14：22：20

基金項(xiàng)目： 中國(guó)傳媒大學(xué)校級(jí)科研培育項(xiàng)目《 “新三板”擴(kuò)容背景下傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究：契機(jī)、策略與實(shí)證分析》（CUC16B05）。

作者簡(jiǎn)介： 張黎焱（1974—），女，河北人，博士研究生，中國(guó)傳媒大學(xué)講師，研究方向?yàn)闀?huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。