蔣海曦 王明哲 李天德

摘要：商業(yè)銀行國(guó)際化在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中發(fā)揮著巨大作用，備受社會(huì)高度關(guān)注。商業(yè)銀行的國(guó)際化現(xiàn)實(shí)表明，商業(yè)銀行的國(guó)際化效應(yīng)會(huì)強(qiáng)烈影響國(guó)家的金融結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行國(guó)際化是否具有“適當(dāng)區(qū)間”及“天花板值”，仍是一個(gè)還未解決的重大問(wèn)題。本文基于2008—2017年全球各典型商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)，對(duì)商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的分布特征展開(kāi)分析，檢驗(yàn)其是否服從正態(tài)分布，并給出分布的函數(shù)圖象。在此基礎(chǔ)上，測(cè)算出商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)適當(dāng)區(qū)間為（16.31%，33.06%），天花板值F=44.17%。這一測(cè)算結(jié)果表明，國(guó)際化水平指數(shù)高于適當(dāng)區(qū)間的商業(yè)銀行要逐漸降低其國(guó)際化水平，國(guó)際化水平指數(shù)位于適當(dāng)區(qū)間內(nèi)的商業(yè)銀行應(yīng)保持穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)際化水平指數(shù)低于適當(dāng)區(qū)間的商業(yè)銀行必須穩(wěn)步擴(kuò)大其國(guó)際化水平。尤其是國(guó)際化水平指數(shù)接近F值的商業(yè)銀行，其國(guó)際化水平指數(shù)在達(dá)到天花板值后下降速度加快，要格外注重風(fēng)險(xiǎn)控制。面對(duì)國(guó)際上的種種挑戰(zhàn)，中國(guó)各商業(yè)銀行應(yīng)牢牢把握“一帶一路”倡議的重要機(jī)遇，積極擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，提升自己的國(guó)際化水平，同時(shí)更要謹(jǐn)慎對(duì)待可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地提升自身業(yè)務(wù)水平，為中國(guó)企業(yè)保駕護(hù)航，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行國(guó)際化;金融結(jié)構(gòu);經(jīng)濟(jì)全球化;貨幣政策;金融風(fēng)險(xiǎn)防控

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“中國(guó)補(bǔ)充性貨幣監(jiān)管研究”（16CJY067）;四川省教育廳人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地（科技金融與創(chuàng)業(yè)金融研究中心）項(xiàng)目“補(bǔ)充性貨幣擴(kuò)張：基于貨幣替代的風(fēng)險(xiǎn)沖擊研究”（RZ1900003036）

中圖分類號(hào)：F830? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? 文章編號(hào)：1003-854X（2020）03-0029-09

一、引言

中國(guó)改革開(kāi)放40多年來(lái)，中國(guó)通過(guò)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作，走出國(guó)門謀求發(fā)展以及主動(dòng)適應(yīng)國(guó)際化進(jìn)程等方式，逐步成為活躍在全球經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的第二大經(jīng)濟(jì)體。在金融方面，中國(guó)人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣及第四大支付貨幣，而影響其進(jìn)程的中國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際化也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展①。以中國(guó)五大國(guó)有商業(yè)銀行為例，中國(guó)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)由2008年的15.849%提升到2017年的17.1458%;中國(guó)工商銀行的國(guó)際化水平指數(shù)由2008年的1.5474%提升到2017年的7.8265%;交通銀行的國(guó)際化水平指數(shù)由2008年的3.2131%提升到2017年的6.1777%;中國(guó)建設(shè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)由2008年的1.1044%提升到2017年的3.3517%;中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)由2008年的0.3361%提升到2017年的3.3580%②;而中國(guó)五大國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)在2018年、2019年仍有上升趨勢(shì)。由于商業(yè)銀行的國(guó)際化效應(yīng)會(huì)強(qiáng)烈影響國(guó)家的金融結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)③，從而強(qiáng)烈影響國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，形成對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，如能很好地利用，則對(duì)國(guó)家的快速發(fā)展無(wú)疑具有加速效應(yīng);如果運(yùn)用不當(dāng)，勢(shì)必造成嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)業(yè)破壞④。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，以美國(guó)、英國(guó)為代表的高度金融化的國(guó)家，盡管在商業(yè)銀行國(guó)際化過(guò)程中獲得巨額利益，然而在近些年卻出現(xiàn)金融危機(jī)頻發(fā)、商業(yè)銀行運(yùn)行不暢、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)畸形發(fā)展的現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)矛盾多重化，以致形成諸多嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題⑤。當(dāng)前，美國(guó)政府發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，可以認(rèn)為這些嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題乃是其重要誘因之一。因而，中國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際化乃至全球商業(yè)銀行的國(guó)際化程度或水平是否應(yīng)有一個(gè)適當(dāng)合理的區(qū)間，是否存在一個(gè)“天花板值”，這都是必須弄清楚的一個(gè)重要的理論與實(shí)踐問(wèn)題。

一、商業(yè)銀行的國(guó)際化及其研究成果

一般認(rèn)為，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化是推動(dòng)人民幣國(guó)際化及企業(yè)國(guó)際化的重大助推力，從而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中發(fā)揮著重要作用⑥。然而，在中國(guó)改革開(kāi)放初期，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化進(jìn)程十分緩慢，相較典型國(guó)家商業(yè)銀行的國(guó)際化水平，落后了將近一個(gè)世紀(jì)。不少學(xué)者開(kāi)始關(guān)注中資商業(yè)銀行的績(jī)效問(wèn)題和人民幣國(guó)際化的影響⑦。一般認(rèn)為，12世紀(jì)意大利的商業(yè)銀行的開(kāi)放是商業(yè)銀行國(guó)際化的肇始，但不同國(guó)家由于國(guó)情不同，其國(guó)際化的進(jìn)程、特征都會(huì)有所不同。有的學(xué)者結(jié)合人民幣國(guó)際化的背景和條件，探討商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化與應(yīng)對(duì)策略⑧。

在研究商業(yè)銀行國(guó)際化方面，大多數(shù)學(xué)者將企業(yè)國(guó)際化的研究成果作為重要的參考⑨。因?yàn)樵谒麄兛磥?lái)，商業(yè)銀行在本質(zhì)上與企業(yè)并無(wú)差異，兩者都是為了贏利的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。故而在1977年，約翰森（J. Johanson）和沃尼（J. E. Vahlne）提出了企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程理論。他們一致認(rèn)為，企業(yè)之所以熱衷于國(guó)際化，主要在于力圖減少獲取利潤(rùn)所需要的成本⑩。而企業(yè)的國(guó)際化一般被劃分為母公司管理模式轉(zhuǎn)移到東道國(guó)公司以形成統(tǒng)一管理組織形式階段、向與母國(guó)有相似文化基礎(chǔ)及有良好合作關(guān)系的國(guó)家及地區(qū)擴(kuò)張的階段以及大規(guī)模進(jìn)行全球化發(fā)展的全面國(guó)際化階段。在此基礎(chǔ)上，一些學(xué)者通過(guò)總結(jié)現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為商業(yè)銀行的國(guó)際化也經(jīng)歷了三個(gè)階段{11}。例如蓋迪（I. H. Giddy）等認(rèn)為，商業(yè)銀行的國(guó)際化空間，可以劃分為僅為母國(guó)提供國(guó)際銀行業(yè)務(wù)的第一階段，在這個(gè)階段，商業(yè)銀行并不在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，只有海外開(kāi)設(shè)相應(yīng)的國(guó)際支付和結(jié)算帳戶;第二階段將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到離岸金融市場(chǎng)的離岸金融業(yè)務(wù)階段，這個(gè)階段的商業(yè)銀行，可以從事歐洲貨幣資金、信貸和外匯交易等業(yè)務(wù);而第三個(gè)階段則是商業(yè)銀行在海外設(shè)立代理機(jī)構(gòu)、分行或子公司等機(jī)構(gòu)，向全球客戶提供金融服務(wù)的東道國(guó)跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)的高級(jí)階段。而中國(guó)學(xué)者伍海華則認(rèn)為商業(yè)銀行的國(guó)際化應(yīng)分為部分國(guó)際化階段、走向國(guó)際化階段、實(shí)現(xiàn)國(guó)際化階段、實(shí)現(xiàn)全球化階段等四個(gè)階段{12}。第一個(gè)階段是依靠母國(guó)業(yè)務(wù)，在國(guó)外設(shè)立營(yíng)業(yè)部，積極參與國(guó)際投資及外匯交易的階段;第二個(gè)階段是通過(guò)國(guó)外分支機(jī)構(gòu)，積極參與辛迪加貸款業(yè)務(wù)的階段;第三個(gè)階段是大量增加國(guó)外分支機(jī)構(gòu)，積極拓展國(guó)外業(yè)務(wù)，國(guó)外企業(yè)和政府是主要客戶的階段;而第四個(gè)階段則是已經(jīng)形成全球廣泛的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，對(duì)外業(yè)務(wù)十分寬廣，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際的各類中介服務(wù)及金融全方位服務(wù)的階段。還有的中國(guó)學(xué)者則將商業(yè)銀行的國(guó)際化劃分為前起步階段、起步階段、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)階段、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)階段和全球一體化階段等五個(gè)階段{13}。一般而言，在商業(yè)銀行的前起步階段，商業(yè)銀行鑒于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的條件，在海外建立分支機(jī)構(gòu)較少，大部分業(yè)務(wù)仍然在母國(guó)國(guó)內(nèi)。而在起步階段，商業(yè)銀行已經(jīng)有了國(guó)際化的戰(zhàn)略意識(shí)，并積累了一定的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)，故而開(kāi)始逐步增加國(guó)外分支機(jī)構(gòu)，為大量國(guó)內(nèi)企業(yè)提供金融中介服務(wù)等。在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)階段，商業(yè)銀行開(kāi)始利用自身優(yōu)勢(shì)資源和東道國(guó)條件大量地直接地建立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)，并從事與本國(guó)貿(mào)易相關(guān)的金融業(yè)務(wù)。在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)階段，商業(yè)銀行已形成了較為成熟的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)的各類活動(dòng)，國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的規(guī)模、業(yè)務(wù)種類及空間活動(dòng)范圍均急劇擴(kuò)大{14}。在全球一體化階段，商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在全球范圍大肆擴(kuò)張，國(guó)家界限開(kāi)始模糊，形成了以商業(yè)銀行為核心的從事綜合性生產(chǎn)和服務(wù)的巨型跨國(guó)集團(tuán)。

但是，商業(yè)銀行如何進(jìn)行國(guó)際化，這涉及到途徑的選擇問(wèn)題{15}。由于商業(yè)銀行與企業(yè)類似，都有屬于要通過(guò)市場(chǎng)行為進(jìn)行謀利的目的，是特殊的企業(yè)類型，故而企業(yè)國(guó)際化的途徑也可以被商業(yè)銀行國(guó)際化所借鑒{16}。目前，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，商業(yè)銀行的國(guó)際化途徑可以參照企業(yè)國(guó)際化途徑，利用對(duì)外新建投資、并購(gòu)等主要途徑加速國(guó)際化{17}。

所謂對(duì)外投資，就是指商業(yè)銀行通過(guò)在海外建立分公司，或代理機(jī)構(gòu)等方式對(duì)其資產(chǎn)和所有權(quán)實(shí)施控制。早在20世紀(jì)60年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·海默（Stephan Hamer）提出了壟斷優(yōu)勢(shì)理論;在20世紀(jì)70年代，美國(guó)另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德格爾伯格（C. P. Kindleburger）進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行在海外投資的重要性。此后，有的學(xué)者開(kāi)始關(guān)注金融機(jī)構(gòu)在海外新建投資的作用效果。理查德（Richard.E. Caves）認(rèn)為，商業(yè)銀行完全可以像企業(yè)一樣，將其無(wú)形資產(chǎn)作為向海外市場(chǎng)擴(kuò)張的關(guān)鍵內(nèi)容。20世紀(jì)80年代開(kāi)始，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（Dunning）又提出了投資發(fā)展周期理論，使得商業(yè)銀行國(guó)際化的途徑選擇更加理論化。

并購(gòu)是收購(gòu)與兼并的總稱，也是商業(yè)銀行國(guó)際化的重要途徑。當(dāng)前，學(xué)者們關(guān)于商業(yè)銀行國(guó)際化的并購(gòu)?fù)緩嚼碚撝饕譃椋海?）效率理論;（2）市場(chǎng)力量理論;（3）信息與信號(hào)理論;（4）代理理論;（5）自由現(xiàn)金流假說(shuō)理論。這些理論不外乎從多個(gè)角度說(shuō)明并購(gòu)?fù)緩綄?duì)商業(yè)銀行國(guó)際化的重要作用及意義，以及商業(yè)銀行通過(guò)并購(gòu)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的方法。

當(dāng)然，我們也應(yīng)注意到，在商業(yè)銀行國(guó)際化的過(guò)程中，將有許多因素對(duì)其產(chǎn)生影響{18}。安德森（Andersson）與史文森（Svensson）認(rèn)為企業(yè)及商業(yè)銀行的內(nèi)部組織管理能力，對(duì)其國(guó)際化影響很大。馬庫(kù)森（Markuson）等認(rèn)為，企業(yè)的資本及企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易規(guī)模對(duì)國(guó)際化也有較大影響，伊普（Yip，1982）認(rèn)為商業(yè)銀行的規(guī)模對(duì)其國(guó)際化影響較大，如此等等。近些年，學(xué)者們普遍認(rèn)為商業(yè)銀行的國(guó)際化受到的影響是多方面的、復(fù)雜的。

無(wú)論學(xué)者們從何種角度看待商業(yè)銀行國(guó)際化，但長(zhǎng)期以來(lái)商業(yè)銀行國(guó)際化水平的測(cè)算問(wèn)題卻一直未能解決，畢竟商業(yè)銀行僅是提供金融服務(wù)的特殊企業(yè)，并不具有真實(shí)企業(yè)大量的生產(chǎn)及流通職能，甚至其投資行為又與真實(shí)的企業(yè)有較大差異{19}。因此，對(duì)商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)或程度的測(cè)算，無(wú)法采用聯(lián)合國(guó)提出的企業(yè)國(guó)際化測(cè)算模型。直到2015年，中國(guó)學(xué)者提出了對(duì)其修正后的商業(yè)銀行國(guó)際化水平測(cè)算公式，這個(gè)問(wèn)題才得以解決{20}。隨著這種商業(yè)銀行國(guó)際化水平測(cè)算方法被廣泛地運(yùn)用，各國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化是否具有適當(dāng)?shù)膮^(qū)間值及天花板值的問(wèn)題，才開(kāi)始引人注目。

二、商業(yè)銀行國(guó)際化水平的測(cè)算方法及數(shù)據(jù)特征

學(xué)術(shù)界對(duì)于商業(yè)銀行國(guó)際化水平的研究由來(lái)已久，在近幾年取得了較大的發(fā)展。根據(jù)聯(lián)合國(guó)有關(guān)部門標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的國(guó)際化水平或跨國(guó)化水平指數(shù)一般表示為“企業(yè)的國(guó)外資產(chǎn)量與企業(yè)的總資產(chǎn)量（企業(yè)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)量與國(guó)外資產(chǎn)量之和）的比、企業(yè)國(guó)外銷售量與企業(yè)總銷售量（企業(yè)國(guó)外銷售量與國(guó)內(nèi)銷售量之和）的比以及企業(yè)國(guó)外雇員量與企業(yè)總雇員量（企業(yè)國(guó)外雇員量與國(guó)內(nèi)雇員量之和）的比的平均值”，其測(cè)算模型如下：

其中，Y代表企業(yè)國(guó)際化水平;A0為企業(yè)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)量，A1為企業(yè)國(guó)外資產(chǎn)量;B0為企業(yè)國(guó)內(nèi)銷售量，B1為企業(yè)國(guó)外銷售量;C0為企業(yè)國(guó)內(nèi)雇員量，C1為企業(yè)國(guó)外雇員量。

值得注意的是，該模型在測(cè)量普通企業(yè)國(guó)際化水平時(shí)是合理的，但當(dāng)該模型應(yīng)用于測(cè)量商業(yè)銀行國(guó)際化水平時(shí)，由于商業(yè)銀行不經(jīng)營(yíng)銷售業(yè)務(wù)、沒(méi)有生產(chǎn)性雇員和銷售類雇員等原因，綜合商業(yè)銀行與一般企業(yè)的共性和特殊性，蔣海曦（2015）將模型修正如下：

其中，Y代表商業(yè)銀行國(guó)際化水平;A'0代表商業(yè)銀行國(guó)內(nèi)總資產(chǎn)量（A'0=A0+C0）;A'1代表商業(yè)銀行國(guó)外總資產(chǎn)量（A'1=A1+C1）;B0為商業(yè)銀行國(guó)內(nèi)服務(wù)量，B1為商業(yè)銀行國(guó)外服務(wù)量。學(xué)者們根據(jù)此模型測(cè)算出中國(guó)五大商業(yè)銀行及國(guó)外典型商業(yè)銀行的國(guó)際化水平{21}。

在此基礎(chǔ)上，我們運(yùn)用AHP法{22}，對(duì)資產(chǎn)國(guó)際化程度和服務(wù)量國(guó)際化程度進(jìn)行重新賦權(quán)。調(diào)整后的新模型如下：

我們可以利用該模型，結(jié)合世界上典型商業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，計(jì)算得出各商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)，并從中探索規(guī)律。

為了更好地發(fā)掘全球商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)變化的普遍規(guī)律，我們選擇了世界上11家資產(chǎn)雄厚、規(guī)模龐大、具有很強(qiáng)代表性的商業(yè)銀行。它們分別是：中國(guó)銀行、中國(guó)交通銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、花旗銀行、摩根大通銀行、星展銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、三菱銀行、巴克萊銀行。

根據(jù)模型（3）計(jì)算求得2008—2017年間各大商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)如表1所示。

根據(jù)表1所示各大銀行國(guó)際化水平指數(shù)計(jì)算結(jié)果可繪制出這些銀行2008—2017年間國(guó)際化水平變動(dòng)趨勢(shì)如圖1所示。觀察表1和圖1，我們可以直觀發(fā)現(xiàn)如下?tīng)顩r：

（一）商業(yè)銀行的國(guó)際化水平存在“天花板效應(yīng)”

過(guò)高的國(guó)際化水平會(huì)增加商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的不確定性因素和不可控制因素，加劇商業(yè)銀行的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)國(guó)際環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí)，會(huì)顯著影響商業(yè)銀行的收益和盈利。另外，在商業(yè)銀行提高自身國(guó)際化水平的過(guò)程中，邊際成本也在不斷增大。因此，當(dāng)商業(yè)銀行的國(guó)際化水平達(dá)到或超過(guò)某一程度后，為了保障經(jīng)營(yíng)安全、降低營(yíng)業(yè)成本，商業(yè)銀行更傾向于結(jié)束國(guó)際化水平的提高過(guò)程。

觀察各典型商業(yè)銀行國(guó)際化水平數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)，巴克萊銀行的國(guó)際化水平指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)最能體現(xiàn)這一效應(yīng)。在2008—2012年間，巴克萊銀行的國(guó)際化水平指數(shù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，在2012年達(dá)到了44.7051%，在2012—2017年間，這一指數(shù)逐漸下降，并在2017年降至37.1706%。據(jù)此，我們猜測(cè)商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的“天花板”在45%附近。

（二）商業(yè)銀行的國(guó)際化水平存在“適當(dāng)區(qū)間”

對(duì)于商業(yè)銀行而言，較低的國(guó)際化水平會(huì)限制其海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，不利于銀行開(kāi)拓國(guó)際化視野，也不能為本國(guó)的跨國(guó)企業(yè)提供穩(wěn)固有效的保障;而較高的國(guó)際化水平會(huì)增加經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的不確定性因素和不可控制因素，加劇商業(yè)銀行的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，為了達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大發(fā)展的目的，商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)應(yīng)控制在適當(dāng)區(qū)間內(nèi)，當(dāng)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)位于適當(dāng)區(qū)間內(nèi)時(shí)，將在該區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)波動(dòng)。

觀察各典型商業(yè)銀行國(guó)際化水平數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)德商銀行、星展銀行、三菱銀行、摩根大通銀行的國(guó)際化水平指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)能佐證適當(dāng)區(qū)間的存在。在2008—2017年間，上述四家銀行的國(guó)際化水平指數(shù)基本在15—25%之間波動(dòng)，這是一個(gè)較為均衡的數(shù)值，既能顯著提高本國(guó)貨幣的經(jīng)濟(jì)地位，影響國(guó)際資源配置，又能為本國(guó)企業(yè)提供便捷迅速的相關(guān)金融服務(wù)，還能促進(jìn)商業(yè)銀行加快與國(guó)際接軌。據(jù)此，我們猜測(cè)商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的“適當(dāng)區(qū)間”在15—25%左右。

但是，上述規(guī)律分析均建立在直觀感覺(jué)上，缺乏精確的數(shù)理證據(jù)，且難以斷定“天花板”和“適當(dāng)區(qū)間”的取值是源于普遍性的規(guī)律，還是取樣點(diǎn)的特殊性。接下來(lái)，本文將針對(duì)11家世界典型商業(yè)銀行國(guó)際化水平的數(shù)據(jù)建立數(shù)理模型，給出“天花板”和“適當(dāng)區(qū)間”的理論值，從而為商業(yè)銀行的國(guó)際化戰(zhàn)略制定提供決策參考。

三、世界典型商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的分布格局

我們知道，正態(tài)分布又稱高斯分布，在數(shù)學(xué)、物理及工程等領(lǐng)域都有非常重要的應(yīng)用。根據(jù)中心極限定理，隨機(jī)變量分布漸進(jìn)于正態(tài)分布，中心極限定理從數(shù)學(xué)上證明，在自然界與生產(chǎn)中，一些現(xiàn)象受到許多相互獨(dú)立的隨機(jī)因素的影響，如果每個(gè)因素所產(chǎn)生的影響都很微小，總的影響可以看作是服從正態(tài)分布的。各商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)間存在弱相關(guān)關(guān)系，且本文給出了108個(gè)樣本點(diǎn)，符合大樣本要求。因此，我們猜測(cè)商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)服從于正態(tài)分布。

（一）數(shù)據(jù)篩選

與其他歷史悠久、規(guī)模龐大的商業(yè)銀行相比，中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行基礎(chǔ)較差、起步較晚，再加上中國(guó)境內(nèi)人口數(shù)量多、密度大，這就使得中國(guó)五大國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平與外國(guó)典型商業(yè)銀行相比差距較大。中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行還未發(fā)展到成熟穩(wěn)定階段，在2008—2017年間增長(zhǎng)迅速，在將來(lái)還有增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

綜合以上原因，我們認(rèn)為中國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)波動(dòng)性較大，穩(wěn)定性較差，很難精確反映商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的“適當(dāng)區(qū)間”，因此，在檢驗(yàn)數(shù)據(jù)正態(tài)性分布時(shí)，應(yīng)將中國(guó)交通銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行四家銀行的數(shù)據(jù)剔除，只使用中國(guó)銀行、花旗銀行、摩根大通銀行、星展銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、三菱銀行、巴克萊銀行的68個(gè)樣本點(diǎn)。

（二）圖形分析

為了直觀感受2008—2017年間各商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的分布特征，首先根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)做出直方圖如下所示。

觀察圖2可知，各典型銀行的國(guó)際化水平指數(shù)分布基本呈現(xiàn)出“中間大，兩頭小”的趨勢(shì)，且略微有右偏傾向。

商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的分布略呈右偏是具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義的。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)發(fā)展成熟穩(wěn)定的商業(yè)銀行，需要廣泛開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，提升自身的全球化水平，也為本國(guó)企業(yè)保駕護(hù)航，因此，商業(yè)銀行不會(huì)出現(xiàn)極端偏小的國(guó)際化水平值;而經(jīng)濟(jì)全球化給商業(yè)銀行帶來(lái)的負(fù)面影響和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在近幾年內(nèi)才暴露出來(lái)，銀行的國(guó)際化戰(zhàn)略調(diào)整也具有時(shí)滯效應(yīng)，難以在短時(shí)間內(nèi)有較為明顯的變動(dòng)。在此條件下，部分商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)較高，直方圖中出現(xiàn)了極端偏大值。上述兩大原因造成了商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的右偏傾向。

在上述基礎(chǔ)上，我們又做出了數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)Fn（x）的圖像如圖3所示。

觀察圖3可知，商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)與正態(tài)分布函數(shù)非常相似，整體呈現(xiàn)類S形。在中心點(diǎn)右側(cè)，函數(shù)Fn（x）呈上凸態(tài)，這是正態(tài)分布函數(shù)最明顯的特征;在中心點(diǎn)附近，函數(shù)Fn（x）的變化率達(dá)到最大值，這也符合正態(tài)分布函數(shù)的特征。

根據(jù)Glivenko Theorem，設(shè)總體X的分布函數(shù)為F（x），經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)為Fn（x），則有

P{limsup[Fn（x）-F（x）=0]}=1

當(dāng)樣本容量足夠大時(shí)，由樣本算得的經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)Fn（x）與總體分布函數(shù)F（x）相差的最大值可以足夠小，即樣本可以用來(lái)推斷總體。因此，樣本分布函數(shù)與正態(tài)分布函數(shù)相似，可推斷總體分布函數(shù)與正態(tài)分布函數(shù)相似。

在此基礎(chǔ)上，我們做出數(shù)據(jù)的正態(tài)概率圖（圖4），以此直觀感受數(shù)據(jù)的偏態(tài)和拖尾特征。

正態(tài)概率圖是一種有特殊刻度的坐標(biāo)圖如圖4所示，其橫坐標(biāo)是原始數(shù)據(jù)x，縱坐標(biāo)為x所對(duì)應(yīng)的分布函數(shù)值F（x），若隨機(jī)變量x服從正態(tài)分布，離散點(diǎn)會(huì)近似按直線分布。

觀察圖4可知，商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的離散點(diǎn)分布在一條直線附近，且數(shù)值密集處的擬合程度較好，可以認(rèn)為商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)近似服從正態(tài)分布。

另外值得注意的是，中心點(diǎn)左側(cè)函數(shù)呈上凸，右側(cè)函數(shù)呈下凸，數(shù)據(jù)出現(xiàn)了厚尾現(xiàn)象（Fat-tailed），說(shuō)明數(shù)據(jù)偏離程度比正態(tài)分布大。商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的分布出現(xiàn)厚尾現(xiàn)象是具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義的，一般來(lái)說(shuō)，全球各典型商業(yè)銀行發(fā)展歷史差別較大，各地區(qū)間的法律習(xí)俗存在差異，為了更好地適應(yīng)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，商業(yè)銀行的國(guó)際化戰(zhàn)略也會(huì)有一定的地區(qū)差異。

（三）數(shù)理檢驗(yàn)

1. Jarque-Bera檢驗(yàn)

Jarque-Bera檢驗(yàn)是對(duì)樣本數(shù)據(jù)是否具有符合正態(tài)分布的偏度和峰度的擬合優(yōu)度的檢驗(yàn)，我們進(jìn)行下述假設(shè)檢驗(yàn)：

H0：樣本X來(lái)自正態(tài)總體;H1：樣本X不是來(lái)自正態(tài)總體，構(gòu)造檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量：

其中，n為樣本容量，σ為樣本標(biāo)準(zhǔn)差。

比較JB與x21-α（2）大小關(guān)系：若JB>x21-α（2），則拒絕H0，認(rèn)為樣本X不是來(lái)自正態(tài)總體;若JB

根據(jù)上述計(jì)算公式，可計(jì)算得到S=0.7958，K=2.7305，JB=7.3835，x20.99（2）=9.2103，p=0.0277，對(duì)顯著水平α=0.01，可認(rèn)為樣本X的偏度和峰度符合正態(tài)分布的特征，認(rèn)為樣本X來(lái)自正態(tài)總體。

另外，我們注意到樣本X的偏度系數(shù)為正，說(shuō)明數(shù)據(jù)為右偏分布;樣本X的峰度系數(shù)K<3，說(shuō)明數(shù)據(jù)分布較平緩，有厚尾現(xiàn)象，這也符合我們的前述分析。

2. Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)

Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)基于經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)Fn（x），用以檢驗(yàn)一個(gè)經(jīng)驗(yàn)分布是否符合某種已知分布，我們作下述假設(shè)檢驗(yàn)：

H0：樣本X來(lái)自正態(tài)總體;H1：樣本X不是來(lái)自正態(tài)總體，構(gòu)造檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量：

D=sup[Fn（x）-F（x）]

其中，F(xiàn)（x）為總體X的分布函數(shù)，F(xiàn)n（x）為經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)。

比較D與Da（n）大小關(guān)系：若D>Da（n），則拒絕H0，認(rèn)為樣本X不是來(lái)自正態(tài)總體;若D

根據(jù)上述計(jì)算公式，可計(jì)算得到D=0.1256，D0.01（68）=0.1977，D0.05（68）=0.1649，p=0.2150，對(duì)顯著水平a=0.01，可認(rèn)為樣本X來(lái)自正態(tài)總體。

總體分布函數(shù)F（x），經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)Fn（x），檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量D值如下圖5與所示。其中深色曲線為經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)，淺色曲線為與Fn（x）最為近似的正態(tài)樣本經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)。

綜合上述，從經(jīng)濟(jì)意義、圖形直觀、數(shù)理檢驗(yàn)三個(gè)方面分析來(lái)看，全球各典型商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)近似服從正態(tài)分布。接下來(lái)我們將針對(duì)國(guó)際化水平指數(shù)分布的正態(tài)特征展開(kāi)分析，選擇適當(dāng)?shù)暮瘮?shù)刻畫(huà)國(guó)際化水平指數(shù)的分布特征，進(jìn)而測(cè)算出商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的“天花板值”和“適當(dāng)區(qū)間”。

四、商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的“天花板值”和“適當(dāng)區(qū)間”的測(cè)算

針對(duì)68個(gè)樣本點(diǎn)組成的樣本X，我們計(jì)算得出樣本均值μ=0.2468，樣本標(biāo)準(zhǔn)差σ=0.0838，樣本方差σ2=0.0070，可求得隨機(jī)變量X的概率密度函數(shù)為：

在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、市場(chǎng)逐漸完善的條件下，國(guó)際化水平指數(shù)較大或較小的商業(yè)銀行都會(huì)面臨一定的發(fā)展困境。對(duì)于國(guó)際化水平指數(shù)較高的商業(yè)銀行而言，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的不確定因素和不可控制因素較多，容易受到國(guó)際局勢(shì)變動(dòng)的影響，不利于自身的穩(wěn)定發(fā)展;對(duì)于國(guó)際化水平指數(shù)較低的商業(yè)銀行而言，國(guó)際市場(chǎng)較窄，全球化水平較低，面臨較大的市場(chǎng)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，國(guó)際化水平指數(shù)較高的商業(yè)銀行會(huì)緩慢降低自身的國(guó)際化水平，而國(guó)際化水平指數(shù)較低的商業(yè)銀行則會(huì)逐漸提高自身的國(guó)際化水平，最終使自身的國(guó)際化水平指數(shù)落在適當(dāng)區(qū)間內(nèi)。這是一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡過(guò)程，各商業(yè)銀行需要面對(duì)不同的問(wèn)題進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，在總體中比例較高的國(guó)際化水平指數(shù)值一定會(huì)落在適當(dāng)區(qū)間內(nèi)。

在正態(tài)分布中，（μ-σ，μ+σ）為數(shù)值分布最集中的區(qū)域，國(guó)際化水平指數(shù)位于此區(qū)間內(nèi)的數(shù)值最多，占總體65.26%的比例。因此我們測(cè)算出商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的適當(dāng)區(qū)間為（16.31%， 33.06%）。

由前述分析可知，商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的天花板應(yīng)為正態(tài)分布的偏大極端值。

對(duì)正態(tài)分布變量X作變量變換，令Z=

該變換使原來(lái)的正態(tài)分布轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，即Z～N（0，1）

在標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中，Z0.99=2.3263，即有99%的數(shù)值都落在（-∞， 2.3263）區(qū)間內(nèi)，符合偏大極端值的要求。因此，我們測(cè)算出商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的天花板值F如下：

F=Z0.99×σ+μ=0.4417，即天花板值為44.17%。

前述研究已在數(shù)理檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上測(cè)算出商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的適當(dāng)區(qū)間和天花板值，為了檢測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確性，我們選擇用已有的數(shù)據(jù)展開(kāi)分析。

綜合考量后，本文選用Daniel檢驗(yàn)方法來(lái)檢測(cè)序列的變化趨勢(shì)，探究實(shí)證檢測(cè)結(jié)果是否符合適當(dāng)區(qū)間和天花板效應(yīng)。我們作下述假設(shè)檢驗(yàn)：

H0：序列Xt平穩(wěn);H1：序列Xt不平穩(wěn)（存在上升或下降趨勢(shì)）

構(gòu)造檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量：

其中，n為序列Xt的長(zhǎng)度，Rt為Xt的Spearman秩統(tǒng)計(jì)量。

比較|T|與ta/2（n-2）大小關(guān)系：若|T|>ta/2（n-2），則拒絕H0，認(rèn)為序列非平穩(wěn)。且當(dāng)qs>0時(shí)，認(rèn)為序列有上升趨勢(shì);當(dāng)qs<0時(shí)，認(rèn)為序列有下降趨勢(shì)。若|T|

根據(jù)上述計(jì)算公式，可求得2008—2017世界各典型商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)平穩(wěn)性檢測(cè)參數(shù)如表2所示。

Daniel檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示，由表2可知，對(duì)顯著水平a=0.01，中國(guó)各商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)呈顯著上升趨勢(shì)，尤其是農(nóng)業(yè)銀行，其qs值為1，T值為+∞，說(shuō)明農(nóng)業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)序列呈嚴(yán)格上升趨勢(shì);而花旗銀行的國(guó)際化水平指數(shù)呈下降趨勢(shì)，摩根大通銀行、星展銀行、德商銀行和三菱銀行的國(guó)際化水平指數(shù)是平穩(wěn)序列;而對(duì)顯著水平a=0.05，巴克萊銀行的國(guó)際化水平指數(shù)序列呈下降趨勢(shì)。

由前述數(shù)據(jù)可知，中國(guó)銀行、花旗銀行的部分?jǐn)?shù)據(jù)落在適當(dāng)區(qū)間內(nèi)，而二者的國(guó)際化水平指數(shù)變動(dòng)分別呈現(xiàn)上升和下降趨勢(shì);工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行的數(shù)據(jù)均低于適當(dāng)區(qū)間最低值，它們的國(guó)際化水平指數(shù)均呈顯著上升趨勢(shì);摩根大通銀行、星展銀行、德商銀行、三菱銀行的國(guó)際化水平指數(shù)全部落在適當(dāng)區(qū)間內(nèi)，它們的國(guó)際化水平指數(shù)平穩(wěn)波動(dòng);巴克萊銀行的國(guó)際化水平指數(shù)全部高于適當(dāng)區(qū)間最高值，并接近天花板值F，其國(guó)際化水平指數(shù)序列總體呈下降趨勢(shì)，且該銀行國(guó)際化水平指數(shù)在達(dá)到天花板值后下降速度加快。

其中，中國(guó)交通銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、摩根大通銀行、星展銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、三菱銀行、巴克萊銀行的國(guó)際化水平指數(shù)序列變動(dòng)趨勢(shì)完全符合檢測(cè)結(jié)果;中國(guó)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)在2014年才進(jìn)入適當(dāng)區(qū)間，且位于區(qū)間的較低水平，因此還呈現(xiàn)上升趨勢(shì);花旗銀行的國(guó)際化水平指數(shù)位于適當(dāng)區(qū)間的較高水平，因此在未來(lái)還會(huì)有一定程度的下降。

綜合上述檢測(cè)結(jié)果來(lái)看，商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)適當(dāng)區(qū)間為（16.31%， 33.06%），天花板值F=44.17%，這是合理且具有經(jīng)濟(jì)意義的。

五、簡(jiǎn)要研究結(jié)論與啟示

綜合來(lái)看，商業(yè)銀行的國(guó)際化水平指數(shù)的適當(dāng)區(qū)間為（16.31%， 33.06%），天花板值F=44.17%。國(guó)際化水平指數(shù)高于適當(dāng)區(qū)間的商業(yè)銀行要逐漸降低其國(guó)際化水平，國(guó)際化水平指數(shù)位于適當(dāng)區(qū)間內(nèi)的商業(yè)銀行要保持穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)際化水平指數(shù)低于適當(dāng)區(qū)間的商業(yè)銀行要穩(wěn)步擴(kuò)大其國(guó)際化水平。尤其是國(guó)際化水平指數(shù)接近F值的商業(yè)銀行，要格外注重風(fēng)險(xiǎn)控制。

根據(jù)英國(guó)《銀行家》雜志2017年度在世界范圍內(nèi)的排名結(jié)果，中國(guó)工商銀行與中國(guó)建設(shè)銀行包攬前兩名，中國(guó)銀行位居第4，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行位居第6，交通銀行位居第11，由此可見(jiàn)中國(guó)的商業(yè)銀行在國(guó)際上有著舉足輕重的地位。然而，對(duì)于飛速發(fā)展的中國(guó)商業(yè)銀行而言，其國(guó)際化水平離理想范圍還有較大的差距，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，繼續(xù)提高其國(guó)際化水平還應(yīng)是商業(yè)銀行戰(zhàn)略的重中之重，特別是在這一過(guò)程中更要注意風(fēng)險(xiǎn)控制。在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境背景下，國(guó)際間貿(mào)易摩擦加劇、局部戰(zhàn)爭(zhēng)沖突不斷、各地區(qū)間的法律習(xí)俗差異等均是商業(yè)銀行國(guó)際化發(fā)展過(guò)程中的不可控因素。面對(duì)國(guó)際上的種種挑戰(zhàn)，中國(guó)各商業(yè)銀行應(yīng)牢牢把握“一帶一路”倡議的重要機(jī)遇，積極擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，提升自己的國(guó)際化水平，同時(shí)更要謹(jǐn)慎對(duì)待可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地提升自身業(yè)務(wù)水平，為中國(guó)企業(yè)保駕護(hù)航，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

注釋：

① 尹靖華：《銀行企業(yè)國(guó)際化動(dòng)因理論綜述》，《金融理論與實(shí)踐》2008年第2期。

② 根據(jù)各大國(guó)有商業(yè)銀行歷年報(bào)表數(shù)據(jù)測(cè)算。測(cè)算方法由修正后的“海曦公式”得出。引自蔣海曦：《中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的國(guó)際比較：2008—2013》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究》2015年第12期。

③ 熊飛、王楠、張海陽(yáng)：《中國(guó)大型商業(yè)銀行國(guó)際化程度及其績(jī)效》，《金融論壇》2014年第7期。

④ 李麟、馮軍政、薛求知：《商業(yè)銀行國(guó)際化的市場(chǎng)拉動(dòng)與監(jiān)管助推》，《金融論壇》2014年第5期。

⑤ 浙江大學(xué)銀行國(guó)際化課題組：《中外資銀行國(guó)際化對(duì)比》，《中國(guó)金融》2016年第22期。

⑥ 盧松：《人民幣國(guó)際化背景下我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展策略》，《金融與經(jīng)濟(jì)》2013年第12期。

⑦ 韓長(zhǎng)征：《人民幣國(guó)際化與中資商業(yè)銀行國(guó)際化》，《金融論壇》2011年第12期。

⑧ 王哲、邾立濤：《人民幣國(guó)際化背景下的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境及應(yīng)對(duì)策略分析》，《財(cái)政研究》2012年第12期。

⑨ 連立帥、陳超：《外資銀行貸款與中國(guó)企業(yè)國(guó)際化——基于我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2017年第2期。

⑩ J. Johanson and J. E. Vahlne， The Internationalization Process of the Firm—A Model of Knowledge Development and Increasing Foreign Market Commitment， Journal of International Business Studies， 1977， 8（1）， pp.23-32.

{11} Gunter Dufey， and Ian H. Giddy， Innovation in the International Financial Markets， Journal of International Business Studies 1981， 12（2）， pp.33-51.

{12} 伍海華：《跨國(guó)銀行論》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1996年版，第29—30頁(yè)。

{13} 范洵：《跨國(guó)銀行發(fā)展論》，《中國(guó)人民銀行金融研究所》1997年。

{14} 馬里：《商業(yè)銀行發(fā)展離岸業(yè)務(wù)策略分析》，《中國(guó)金融》2012年第15期。

{15} 林景臻：《以外儲(chǔ)戰(zhàn)略性注資推動(dòng)中國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化研究》，《國(guó)際金融研究》2012年第8期。

{16} 蔣海曦、吳震宇：《“企業(yè)+銀行”的國(guó)際化與經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊國(guó)際化的測(cè)算》，《浙江工商大學(xué)學(xué)報(bào)》2016年第3期。

{17} Joseph C. Marques， Anna Lupina-Wegener， Susan Schneider， Internationalization Strategies of Emerging Market Banks： Challenges and Opportunities， Business Horizons， 2017， 60（5）， pp.715-723.

{18} Julian Caballero， Christopher Candelaria， Galina Hale， Bank Linkages and International Trade， Journal of International Economics， 2018， 115， pp.30-47.

{19} 李菲雅、蔣若凡、陳澤明：《我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化發(fā)展指標(biāo)體系構(gòu)建研究——兼議四大國(guó)有銀行國(guó)際化程度的比較》，《金融理論與實(shí)踐》2017年第12期。

{20}{21} 蔣海曦：《中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化的國(guó)際比較：2003—2013》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究》2015年第12期。

{22} Luca Di Angelo， Paolo Di Stefano， Luciano Fratocchi， Antonio Marzola， An AHP—Based Method for Choosing the Best 3D Scanner for Cultural Heritage Applications， Journal of Cultural Heritage， 2018， 34， pp.109-115; Zeynep Didem Unutmaz Durmusolu， Assessment of Techno-Entre-preneurship Projects by Using Analytical Hierarchy Process （AHP）， Technology in Society， 2018， 54， pp.41-46.

作者簡(jiǎn)介：蔣海曦，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院，四川成都，610074;王明哲，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)學(xué)院，四川成都，610074;李天德，四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，四川成都，610065。

（責(zé)任編輯? 陳孝兵）