華泰證券：全球處于百年變局當(dāng)中，疫情沖擊加劇了全球經(jīng)濟的困境。中國經(jīng)濟已經(jīng)度過了簡單要素驅(qū)動的階段，經(jīng)濟增長已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，但市場激勵不足、要素流動不暢、資源配置效率不高等問題仍然存在，完善自我是對當(dāng)下復(fù)雜局面的最好應(yīng)對。《意見》給出了關(guān)鍵性的頂層設(shè)計，我們認(rèn)為其將進一步推動理順政府和市場關(guān)系，以要素市場化配置改革為重點，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加快建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系。《意見》指出要建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制。我們認(rèn)為，作為全球第二大經(jīng)濟體，在面臨貿(mào)易摩擦、外需下行等外部挑戰(zhàn)時，未來我國應(yīng)主動積極應(yīng)對，以“一帶一路”為重要抓手，依托金磚國家、G20、APEC、東盟等國際和區(qū)域組織，積極參與全球經(jīng)濟治理，做好宏觀政策協(xié)調(diào)，避免大國間的戰(zhàn)略誤判及爭端升級，降低貿(mào)易摩擦等因素對外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈的負面影響，擴大我國在貿(mào)易、金融等領(lǐng)域的國際影響力和話語權(quán)，做好互惠共贏。實行更加積極主動的開放戰(zhàn)略，全面對接國際高標(biāo)準(zhǔn)市場規(guī)則體系，實施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的全面開放是促進改革的必由之路。

申萬宏源：文件多處強調(diào)保護產(chǎn)權(quán)、負面清單管理和公平競爭等，甚至提出在規(guī)則層面更加深層次的對外開放，向外資企業(yè)和民營企業(yè)進一步釋放政策紅利。這次制度重點主要集中在要素市場化配置，特別是資本市場要素市場化是重中之重，另外文件對于政府和市場關(guān)系、央地關(guān)系以及宏觀調(diào)控政策均有所涉及。土地、資本和數(shù)據(jù)要素是市場化重點領(lǐng)域。本次內(nèi)容基本延續(xù)前期要素市場化文件要點，其中對于土地要素市場化中提出推動公共資源由按城市行政登記配置向按實際服務(wù)管理人口規(guī)模配置轉(zhuǎn)變，可能帶來公共資源的結(jié)構(gòu)變遷;另外資本市場注冊制改革是資本要素市場化的核心環(huán)節(jié);強調(diào)加快培育數(shù)據(jù)要素市場，完善確權(quán)、開放共享、交易流通等，有助于發(fā)揮數(shù)據(jù)要素活力，未來數(shù)據(jù)安全和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)有望迎來長足發(fā)展。

圖說

財政收入增速回升。一般公共預(yù)算收入同比下降15%，較3月跌幅26.1%明顯收窄，4月財政收入增速回升和3月國內(nèi)經(jīng)濟增速回升一致。其中，稅收增速從-32.2%回升至-17.3%，非稅收入增速從-2.1%回升至4.4%。目前國內(nèi)新冠疫情基本得到控制，隨著經(jīng)濟活動進一步恢復(fù)，財政收入有望繼續(xù)改善。我們預(yù)計2020年廣義財政廣義赤字率可能提升3-4個百分點，未來幾個月財政政策繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢。

——摘自中金公司宏觀經(jīng)濟研究報告