輕研發(fā)必將落后 百家藥企研發(fā)費用抵不上三家建筑企業(yè)50%

馮彬

《紅周刊》：重銷售、輕研發(fā)是國內(nèi)上市藥企的通病，但這樣的“病”不僅僅只是藥企有，目前上市公司之中銷售費用數(shù)以億計，而研發(fā)費用幾乎為零的公司大有人在。同時，也有大量重研發(fā)的公司核心競爭力不斷顯著提升，已走到了世界前列。

邱諍：如果讓大家猜2019年滬深兩市研發(fā)費用最高的三家公司是誰，答案可能會令大多數(shù)人意外。這三家公司分別是中國建筑、中國鐵建和中國中鐵，三家公司的研發(fā)費用分別約為173億元、165億元和165億元。除這三家公司外，研發(fā)費用排名前20名的上市公司，無一不是各行業(yè)中的領軍人物。實際上，并不是所有行業(yè)都需要很高的研發(fā)費用，如房地產(chǎn)行業(yè)目前就是一個低研發(fā)的行業(yè)，很多房地產(chǎn)類上市公司的研發(fā)費用都幾乎為零，但萬科2019年研發(fā)費用約為10.67億元，這也許就是公司能夠成為行業(yè)龍頭的關鍵。

《紅周刊》：三家土木工程建筑公司的研發(fā)費用合計達到了500億元以上，而2019年100余家上市藥企的研發(fā)費用合計不足245億元，為何中國的工程建筑公司能夠位居世界前列，而醫(yī)藥水平遠低于發(fā)達國家水平，已不言自明。

邱諍：高研發(fā)換來的回報是有目共睹的，就如數(shù)年之前我們在大尺寸顯示面板領域還比較落后，但目前京東方和華星光電（TCL科技子公司）已跨入世界行業(yè)前列，2019年兩家公司研發(fā)費用合計超100億元。

而近些年一些只重銷售、輕研發(fā)的公司很多都開始走下坡路。以商贏環(huán)球為例，公司營業(yè)收入主要來自控股子公司環(huán)球星光，環(huán)球星光主營服裝設計、研發(fā)及銷售，但近兩年商贏環(huán)球的研發(fā)費用一直為零（公司尚未披露年報），目前公司營業(yè)收入已大幅下滑，凈利潤出現(xiàn)大幅虧損。雖然服裝類上市公司的研發(fā)費用并不高，但如比音勒芬、七匹狼、森馬服飾等收入及利潤較高的公司，每年都有數(shù)千萬甚至數(shù)億元的研發(fā)支出。而如拉夏貝爾等公司的情況則與商贏環(huán)球如出一轍，近些年其研發(fā)費用基本為零，同時公司收入及利潤大幅下滑，甚至巨虧。

不僅僅只是服裝行業(yè)，很多行業(yè)看似并不需要像高科技企業(yè)那樣每年都需要高額的研發(fā)費用，但舍得在研發(fā)方面高投入的公司，通常都會走在行業(yè)的前列。如民爆行業(yè)之中的宏大爆破，2019年研發(fā)費用超過2億元，公司也取得了超3億元的凈利潤，而如高爭民爆的研發(fā)費用還不足26萬元，其近些年凈利潤也一路大幅下滑。

再以食品飲料行業(yè)為例，通常印象之中該行業(yè)的產(chǎn)品推向市場成熟之后，就不再需要很高的研發(fā)費用，但實際情況是行業(yè)的領軍企業(yè)仍高度重視研發(fā)，如海天味業(yè)2019年的研發(fā)費用高達5.87億元，伊利股份的研發(fā)費用為4.95億元。同樣主營味精、雞精等產(chǎn)品的梅花生物和蓮花健康在研發(fā)方面存在非常大的差異，梅花生物2019年的研發(fā)費用支出約6054萬元，而蓮花健康僅有98萬元。在凈利潤方面蓮花健康近些年扣非后持續(xù)虧損，而梅花生物2019年則取得了9.89億元的凈利潤。

金屬冶煉行業(yè)的情況同樣如此，云鋁股份2019年營業(yè)收入近243億元，研發(fā)費用僅0.1億元。而南山鋁業(yè)同期營業(yè)收入為215億元，略低于云鋁股份，但研發(fā)費用高達8.43億元。凈利潤方面，2018年和2019年南山鋁業(yè)凈利潤分別為14.38億元和16.23億元，云鋁股份則分別為-14.66億元和4.95億元。

重研發(fā)的企業(yè)會越做越強，輕研發(fā)的企業(yè)則反之，最后為大家整理了一份名單，分別為研發(fā)費用前50名及研發(fā)費用占營業(yè)收入比例前50名上市公司名單，其中不乏大量頗具發(fā)展前景的公司。

表1 研發(fā)費用占營業(yè)收入比例前50名上市公司

表2 研發(fā)費用前50名上市公司