沐恩
主持人:確實(shí)如你所料,指數(shù)繼續(xù)維持弱勢(shì)。
袁月:從時(shí)間和空間來(lái)看,調(diào)整都還沒(méi)有結(jié)束,尤其是短線在缺少新熱點(diǎn)的情況下,氛圍難以轉(zhuǎn)強(qiáng)。而考慮到估值和位置,很多符合中線邏輯的板塊,目前布局也沒(méi)什么優(yōu)勢(shì),所以還需以觀察等待為主。
主持人:記得在兩周前的文章中你分析防水、涂料、瓷磚等,之后包括家具在內(nèi)走勢(shì)都是很強(qiáng)的,市場(chǎng)關(guān)注度也明顯高。
袁月:從資金特性來(lái)說(shuō),也有挖掘消費(fèi)股的原因。另一點(diǎn)則是所謂的行業(yè)景氣度提升,只不過(guò)要明白的是地產(chǎn)竣工周期并不是這周才開(kāi)始的,而是去年底,這也是短線需要注意的。中期來(lái)看,由于景氣度會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,這對(duì)于裝修行業(yè)的需求會(huì)有一定支撐。不過(guò)其中也會(huì)有區(qū)分,比如有的公司是ToB,有的是ToC,邏輯有所不同。
B端的客戶主要是地產(chǎn)公司,目前龍頭地產(chǎn)公司都已經(jīng)和這類建材企業(yè)從多方面進(jìn)行合作,也算作深度綁定。而C端主要面向的就是個(gè)人消費(fèi)者,如果精裝的占比要提升了,自然就會(huì)降低個(gè)人裝修的比例。所以,這么看來(lái),得益于竣工周期的爆發(fā),面向B端的建材公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俸痛_定性要相對(duì)更高一些。
當(dāng)然,這個(gè)行業(yè)依舊是有周期性質(zhì)的,邏輯沒(méi)有消費(fèi)股那么長(zhǎng),存在波段或者趨勢(shì)的機(jī)會(huì)。注意短期不要在情緒亢奮時(shí)追買(mǎi),尤其是市場(chǎng)關(guān)注度比較高的時(shí)候,通常都不是機(jī)會(huì),等待調(diào)整后再?gòu)拇_定性和估值角度綜合考量。
主持人:與之相對(duì)應(yīng)的是前期強(qiáng)勢(shì)的水泥連續(xù)調(diào)整,邏輯有變化嗎?
袁月:中期邏輯沒(méi)有變化,短期走勢(shì)也印證了剛才說(shuō)的短期關(guān)注度太高未必是機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)。如果明白這些特點(diǎn),再結(jié)合股性和政策預(yù)期,對(duì)于近期水泥股的走勢(shì)也就不覺(jué)得奇怪了。如果不買(mǎi)在調(diào)整,而是去追高,自然是沒(méi)有超額收益的??傊?,在中期邏輯依舊通順的情況下,類似新能車(chē)、云計(jì)算還是芯片等,只有調(diào)整才會(huì)帶來(lái)安全邊際更高的機(jī)會(huì),短期走勢(shì)更多受情緒影響,但關(guān)鍵還是看中期邏輯,要分清預(yù)期。
主持人:新能源車(chē)板塊我們近期聊的也比較多,近期行業(yè)利好依舊不斷!
袁月:確實(shí),這個(gè)行業(yè)未來(lái)幾年邏輯都是最通順的,通過(guò)巨頭布局和政策動(dòng)向,也可以印證行業(yè)發(fā)展有望加速。上周我們說(shuō)到歐盟可能對(duì)新能車(chē)免征增值稅,這周法國(guó)又宣布了一項(xiàng)80億歐元的計(jì)劃,以重振法國(guó)汽車(chē)業(yè),重點(diǎn)則是增加電動(dòng)汽車(chē)的產(chǎn)量和銷售。其中還包括將把消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)汽車(chē)的激勵(lì)措施從6000歐元提高到7000歐元。
再?gòu)?月歐洲的汽車(chē)銷量來(lái)看,主流國(guó)家同比下滑超過(guò)90%,這也很正常,畢竟有疫情的影響,但新能源車(chē)的銷量?jī)H下滑50-70%,下滑幅度要更小。這也體現(xiàn)出用戶對(duì)于新能車(chē)的認(rèn)知以及政策導(dǎo)向的作用。如果歐洲電動(dòng)化趨勢(shì)持續(xù)向好,對(duì)于全球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都會(huì)有積極作用,同時(shí)對(duì)布局歐洲車(chē)企的電池廠商及海外產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是受益的。如在歐洲市場(chǎng)占比較大的LG,A股為其供貨的公司股價(jià)近期走勢(shì)要更強(qiáng),這都是有邏輯的,不是亂漲。
主持人:那對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō),有哪些積極因素?
袁月:之前對(duì)于補(bǔ)貼的不確定導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,但隨著未來(lái)兩年的政策明確,這種疑慮消除。近期,上海、廣州等地相繼出臺(tái)支持新能源車(chē)消費(fèi)的政策,對(duì)購(gòu)買(mǎi)新能源車(chē)進(jìn)行補(bǔ)貼,雖然金額不大,但態(tài)度更重要。此外,除了特斯拉的Model 3,小鵬、比亞迪等廠商也會(huì)有新車(chē)型上市,從目前的配置和定價(jià)來(lái)看,性價(jià)比不錯(cuò),這也有利于提升用戶的購(gòu)買(mǎi)欲望。這些長(zhǎng)期來(lái)看都將有效促進(jìn)新能源車(chē)消費(fèi),由于去年上半年存在搶裝的因素基數(shù)較高,新能車(chē)增速轉(zhuǎn)正可能要等到下半年。
板塊在邏輯通順的情況下,中期確定性還是有保障的。只不過(guò),落實(shí)到選股和操作上,還是要結(jié)合估值,考慮短線情緒等因素。因?yàn)锳股的特點(diǎn)向來(lái)比較極端,總喜歡把一種方向發(fā)揮到極致,通過(guò)近期的走勢(shì)可以看到,細(xì)分領(lǐng)域龍頭還是最強(qiáng)的,因?yàn)橹芯€資金主導(dǎo),持有還是沒(méi)有問(wèn)題的,但這個(gè)位置再去追買(mǎi),確實(shí)也談不上劃算。