公司內(nèi)部治理對環(huán)境會計信息披露質(zhì)量的影響

徐雅文，曾華鋒

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，江蘇 南京 210037）

在相當長的時間里，“先污染，后治理”的觀念在公司治理中揮之不去。但是隨著環(huán)境形勢的日益惡化，環(huán)保法律在不斷出臺：修訂后的《中華人民共和國環(huán)境保護法》已于2015 年正式實施，礦產(chǎn)資源法、清潔生產(chǎn)促進法等也于2019 年相繼出臺。公司進行高水平的環(huán)境會計信息披露不僅適應(yīng)當前的社會發(fā)展趨勢，也有利于獲得投資者與消費者的認可。對于公司經(jīng)營而言，權(quán)力的劃分與監(jiān)督十分重要。本文選取了公司內(nèi)部治理中的代表性人物作為研究對象，研究內(nèi)部治理機制對于提高公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量的影響。

一、提高采礦業(yè)環(huán)境會計信息披露質(zhì)量的緊迫性

根據(jù)上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄，重污染行業(yè)中的采礦業(yè)具體包括的二級行業(yè)分錄有煤炭開采和洗選業(yè)、石油天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和非金屬礦采選業(yè)。采礦過程中，容易造成地面塌陷、地表水污染、泥石流等，而且其產(chǎn)生的粉塵也會造成空氣污染[1]。因此，采礦業(yè)更應(yīng)加強環(huán)境保護，積極披露環(huán)境會計信息。

根據(jù)本文對采礦業(yè)上市公司年報、獨立環(huán)境報告、社會責任報告等的審查，發(fā)現(xiàn)采礦業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露存在以下幾點缺陷：（1）信息披露形式不固定：年報、社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告以及獨立的環(huán)境報告形式均有，并且同一家公司若存在多種報告披露的形式，那么各類報告披露信息的重復(fù)率較高；（2）定量化信息較少，大多數(shù)披露以定性信息為主且較為籠統(tǒng)，無法滿足信息使用者需求；（3）披露的信息多為正面信息，而關(guān)于公司發(fā)生的污染，受到的罰款等負面信息很少披露；（4）大多數(shù)公司環(huán)境會計信息披露主要是因為法律的強制性要求，一旦某年不屬于重污染行業(yè)范疇，公司往往會減少披露。正是由于上述現(xiàn)狀，本文選取采礦業(yè)作為研究樣本，以期提高其環(huán)境會計信息披露的質(zhì)量水平。

二、理論分析和研究假設(shè)

基于可持續(xù)發(fā)展理論，采礦業(yè)詳細披露環(huán)境會計信息是義不容辭的責任[2]；同時，這也是適應(yīng)當今綠色經(jīng)濟形勢的必選之路。根據(jù)眾多學(xué)者對于環(huán)境會計信息披露與公司價值間的研究，大多學(xué)者認為環(huán)境會計信息披露質(zhì)量的提高對公司的價值有顯著正向影響：例如崔成和王玲（2017）[3]基于50 家采礦業(yè)上市公司2013—2015 年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)環(huán)境會計信息披露質(zhì)量與企業(yè)價值顯著正相關(guān)；張兆俠（2018）[4]選取A 股上市環(huán)境敏感型企業(yè)作為樣本，同樣發(fā)現(xiàn)隨著企業(yè)披露的環(huán)境會計信息質(zhì)量的提高，企業(yè)價值會得到顯著提升。為改善采礦業(yè)環(huán)境會計信息披露的現(xiàn)狀，本文認為不僅需要法律法規(guī)的完善和加強監(jiān)管，更重要的是需要發(fā)揮出公司內(nèi)部管理層（董事、監(jiān)事和高管）的作用，股東應(yīng)在認識到環(huán)境會計信息披露的重要性的基礎(chǔ)上，加強公司內(nèi)部管理制度的構(gòu)建。

根據(jù)委托代理理論，代理關(guān)系會使得管理層與所有者產(chǎn)生利益沖突。目前公司一般采取股權(quán)激勵的方式進行調(diào)節(jié)，但是往往會形成小股東效應(yīng)，即產(chǎn)生短期經(jīng)濟利益上的協(xié)同。環(huán)?？沙掷m(xù)發(fā)展是企業(yè)做大做強的關(guān)鍵因素，本文認為期待公司長遠發(fā)展的所有者會支持披露環(huán)境會計信息，但是考慮到董事和高管的利益與公司的經(jīng)營業(yè)績相關(guān)，而高水平的環(huán)境會計信息披露會使公司投入更高的環(huán)保成本。在嚴格的披露制度缺失下，董事和高管還是會為了自身利益，簡略披露環(huán)境會計信息。蒙立元等（2010）[5]根據(jù)滬市2006 年和2007 年的年報數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)董事持股與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著負相關(guān)；張丹丹和王莉（2018）[6]發(fā)現(xiàn)高管持股與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量負相關(guān)。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：董事和高管的持股比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著負相關(guān)。

信息不對稱理論在管理層和所有者、管理層和公司投資者之間均普遍存在。雙方信息的不對等，使得管理層可能會違背所有者的初衷，從自身利益出發(fā)，關(guān)注企業(yè)的短期發(fā)展，從而減少環(huán)境會計信息披露；另外，從投資者角度來看，管理層很少披露環(huán)境會計信息，會對投資者投資帶來風險?？紤]到監(jiān)事是管理層中的監(jiān)督者，它的職責是監(jiān)督公司的財務(wù)狀況、高管的職務(wù)履行情況等，監(jiān)事持股可能會與后兩者產(chǎn)生不同的效應(yīng)。本文認為采礦業(yè)公司監(jiān)事會從公司所有者角度出發(fā)，關(guān)注企業(yè)的長遠發(fā)展，進而會比后兩者更加注重于公司的可持續(xù)發(fā)展，提高公司的環(huán)境會計信息披露質(zhì)量。監(jiān)事會持股比例越高，在公司中的話語權(quán)也會有所提升，更有利于其職能的履行。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：監(jiān)事會持股比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)。

董事會中除了一般董事外還有一類特殊的董事，即獨立董事。他們獨立于公司經(jīng)營，能夠?qū)臼聞?wù)做出獨立判斷，常常由經(jīng)驗充足的有學(xué)之士擔任。獨立董事代理成本理論的出現(xiàn)，點明了獨立董事的重要性。獨立董事會從公司所有者角度出發(fā)，通過監(jiān)督、制衡管理層，提高管理層的效率，從而減少代理成本。因此，本文認為獨立董事憑借專業(yè)素養(yǎng)和本身的獨立性，對目前的環(huán)境形勢可以做出更長遠的認識，能夠促使公司提高環(huán)境會計信息的披露質(zhì)量。蒙立元等（2010）[5]發(fā)現(xiàn)獨立董事人數(shù)與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量正相關(guān)但不顯著；陳健等（2018）[7]通過對39 家林業(yè)上市公司的研究，得出獨立董事占董事會人數(shù)比例與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)的結(jié)論。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：獨立董事占董事會比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以采礦業(yè)上市公司為研究樣本，考慮到2015 年正式實施環(huán)境法，在法律法規(guī)加強的情況下盡量排除外界影響，故選取了2015—2018 年的數(shù)據(jù)，并按照以下標準對數(shù)據(jù)進行了篩選：（1）剔除了ST、*ST 等非正常交易狀態(tài)的上市公司；（2）剔除了缺失相關(guān)數(shù)據(jù)的上市公司；篩選后獲得了53 家公司，212 個觀測值。本文的數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和巨潮資訊網(wǎng)上公布的公司年報、社會責任報告以及環(huán)境報告等。

（二）研究變量設(shè)計

1.被解釋變量：本文研究的是采礦業(yè)環(huán)境會計信息披露，使用環(huán)境會計信息披露指數(shù)（EDI）來表示。采用內(nèi)容評分法，這一方法在環(huán)境會計信息披露領(lǐng)域廣泛使用。另外借鑒了宋子義等編制的《環(huán)境會計信息披露研究》[8]和其他相關(guān)文獻的內(nèi)容（例如：常雅嫻，2019）[9]，選取了以下16 項分類作為評分指標（見表1）。

第15 個項目包括但不限于：環(huán)保公益活動，宣傳教育，職工環(huán)保培訓(xùn)，品牌效應(yīng)，碳管理，重點排污公司之外的信息披露等。

評分標準：未披露0 分；簡單定性披露（100 字及以內(nèi)）1 分；詳細定性披露（100 字以上）2 分；定量披露3 分。選取100 字是作者在大量閱讀公開的報告中思考確定的。在本次披露項目的評分中，披露項目的最高得分為40，本文將各個項目累計總和除以最高分40 計為環(huán)境會計信息披露指數(shù)EDI。該指標越大，環(huán)境會計信息披露質(zhì)量越高。

表1 評分指標表

2.解釋變量和控制變量：對應(yīng)不同的假設(shè)，本文涉及到的解釋變量有董事持股比例、高管持股比例、監(jiān)事持股比例和獨立董事占比。另外，借鑒前人研究，選取了兩個控制變量：公司資產(chǎn)規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率；根據(jù)前文分析，本文認為這兩個控制變量與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)。變量定義如表2 所示。

表2 變量定義表

（三）模型設(shè)立

為研究公司內(nèi)部治理與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系，本文選取了董事、監(jiān)事、高管的相關(guān)數(shù)據(jù)作為解釋變量，建立了以下回歸模型：

其中，α 是常數(shù)項，β1～β6是回歸系數(shù)，ε 是殘差。

四、實證結(jié)果和分析

（一）描述性分析

根據(jù)描述性統(tǒng)計結(jié)果（見表3），環(huán)境會計信息披露質(zhì)量的平均數(shù)為0.539 3，總體披露水平不高，最小值為0.125，最大值為0.9，樣本公司間披露水平差異較大；從董事、高管的持股比例的平均數(shù)來看，沒有超過0.02，說明確實可能存在小股東效應(yīng)，標準差均很低，表示企業(yè)間差異并不大；采礦業(yè)監(jiān)事持股比例幾乎沒有；獨立董事比例均值為0.378 0，最小值0.285 7，最大值0.666 7，差異較大；公司資產(chǎn)規(guī)模的標準差為1.772 2，說明采礦業(yè)中各公司的資產(chǎn)規(guī)模差異較大；樣本公司凈資產(chǎn)收益率的最大值為0.741 5，最小值為-1.138 4，說明公司間的盈利能力差異較大。

表3 描述性結(jié)果統(tǒng)計表

（二）相關(guān)性分析

根據(jù)相關(guān)性分析結(jié)果（見表4），所有變量間的相關(guān)系數(shù)均在0.6 以內(nèi)，不存在嚴重的共線性問題。同時董事持股比例（BS）和高管持股比例（ES）均與樣本公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量負相關(guān)，監(jiān)事會持股比例（SS）與樣本公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量正相關(guān)，初步驗證了前文假設(shè)1 和假設(shè)2 的正確性。但是獨立董事占比（IDP）與樣本公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量負相關(guān)，不符合前文假設(shè)。具體分析還得進一步通過回歸分析確定。

表4 相關(guān)性分析檢驗表

（三）回歸分析

本文使用STATA 進行回歸分析，回歸結(jié)果如表5 所示。

表5 回歸結(jié)果

根據(jù)表5 的回歸結(jié)果，可以看出：

（1）VIF 均遠小于10，進一步說明各變量間不存在多重共線性關(guān)系；模型回歸的調(diào)整R 方為0.393 8，表明環(huán)境會計信息披露質(zhì)量可以被估計的方程較好地解釋。F 值為23.85，在1%的水平上顯著，說明模型整體的擬合度良好。

（2）董事和高管持股比例與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量分別在在10%和5%的水平上顯著負相關(guān)，表明假設(shè)1 通過檢驗。監(jiān)事會持股比例與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量在5%的水平上顯著正相關(guān)，表明假設(shè)2通過了檢驗。獨立董事比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量的回歸系數(shù)為正，但不并顯著，假設(shè)3 未通過檢驗。本文認為一方面可能是由于我國獨立董事的作用還未完全發(fā)揮出來，另一方面可能是由于公司管理并沒有將環(huán)境層面納入其中，使得獨立董事對這方面的監(jiān)督和意見較少。

（3）控制變量資產(chǎn)規(guī)模與樣本公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，符合前文假設(shè)。但是凈資產(chǎn)收益率與環(huán)境會計信息披露水平顯著負相關(guān)，本文認為這可能是因為本文選取的樣本數(shù)據(jù)年限較短導(dǎo)致的，因為前期的環(huán)保設(shè)備、環(huán)境治理投資金額較大，要想看出其對公司長遠發(fā)展的作用，需要較長時間的觀察。由于本文研究的是內(nèi)部機制問題，在此不對控制變量多加敘述。

五、結(jié)論和建議

本文在外部環(huán)境管制加強下，研究采礦業(yè)公司內(nèi)部管理與環(huán)境會計信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系，最終發(fā)現(xiàn)：董事和高管持股比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著負相關(guān)；監(jiān)事持股比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)；獨立董事占董事會人數(shù)比例與公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量正相關(guān)但并不顯著。據(jù)此，本文為提高采礦業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露質(zhì)量，提出了以下建議。

1.完善環(huán)境會計信息披露相關(guān)法律法規(guī)和會計準則，加強環(huán)境監(jiān)管。2015 年對環(huán)境保護法的修訂和完善確實對公司環(huán)境會計信息披露產(chǎn)生了積極影響，但是目前的法規(guī)仍然有待繼續(xù)完善。觀察采礦業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露中存在的披露位置雜亂、披露信息可用性低、重復(fù)率高等現(xiàn)象，本文認為應(yīng)明確好信息披露的細則，包括信息披露的方式、內(nèi)容、形式等。最好可以盡快在公司會計準則中建立起環(huán)境會計核算準則，這將對公司的環(huán)境會計信息的詳細披露提供重大助力[8]。有法可依后，還要做到有法必依和違法必究。提高違法成本，讓違法的公司得不償失，才是震懾這類公司的最好措施；同時，對于公司環(huán)境會計信息披露中的佼佼者應(yīng)該予以嘉獎和鼓勵。

2.將環(huán)境保護納入公司經(jīng)營目標。從目前政府和社會對環(huán)保的重視來看，重污染公司要想長遠健康的發(fā)展，一定要注重環(huán)境保護、承擔環(huán)境責任，采礦業(yè)公司也不例外?？紤]到管理層采取的經(jīng)營策略很大程度上就是為了完成年初設(shè)定的經(jīng)營目標，因此建議股東會可以將環(huán)境保護、治理相關(guān)的期望納入公司的經(jīng)營目標中，并將經(jīng)營目標的完成情況與管理層的薪酬結(jié)合起來，這將會在很大程度上督促管理層增加對環(huán)保的重視，提高環(huán)境會計信息披露質(zhì)量。

3.將對環(huán)保措施的評價與監(jiān)督納入獨立董事和監(jiān)事的履行職責。獨立董事由于不在公司工作，具有客觀性和獨立性，并且他們大多為有學(xué)之士。公司要盡力發(fā)揮獨立董事的作用，加強與獨立董事的溝通，讓獨立董事對于公司環(huán)境保護層面的措施給予評價。另外，本文認為應(yīng)在公司章程中確立監(jiān)事監(jiān)督公司環(huán)境保護、環(huán)境會計信息披露情況的權(quán)利和義務(wù)，這不僅可以讓監(jiān)事有權(quán)監(jiān)督，增強其話語權(quán)，而且是為了讓監(jiān)事更好地履行義務(wù)。