李遼寧

小微企業(yè)是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。但是由于其自身特點(diǎn)及生存環(huán)境等各方面因素，導(dǎo)致其在發(fā)展過程中遇到各種問題。其中，融資難、融資貴等融資問題是小微企業(yè)面臨的主要問題之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，為小微企業(yè)提供了新的融資途徑，在一定程度上紓解了小微企業(yè)的融資困境，為小微企業(yè)的發(fā)展帶來無限生機(jī)。但是互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有徹底解決小微企業(yè)的融資問題，而且引發(fā)了一些傳統(tǒng)金融環(huán)境下未曾出現(xiàn)的新問題。對這些新問題及其成因進(jìn)行深入的分析，并提出相關(guān)的對策和建議，將有助于進(jìn)一步解決小微企業(yè)的融資問題，促進(jìn)小微企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

一、小微企業(yè)融資困境的成因

1.企業(yè)內(nèi)部因素。①經(jīng)營規(guī)模較小。由于經(jīng)營規(guī)模較小，小微企業(yè)難以達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)所能達(dá)到的低成本，導(dǎo)致生產(chǎn)成本居高不下，造成一定的資源浪費(fèi)，在一定程度上使得小微企業(yè)的競爭力下降。同時(shí)，小規(guī)模生產(chǎn)導(dǎo)致無法兼顧多元化的市場需求。這一方面導(dǎo)致小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，急需資金支持，另一方面又使得小微企業(yè)缺少符合銀行貸款所需的合適的抵押物，融資難度加大。②信息不夠透明。從企業(yè)生命周期來看，小微企業(yè)多處于初創(chuàng)期，信息公開不夠透明。因此，投資者需要掌握更多的企業(yè)信息和行業(yè)信息，用來評估企業(yè)的發(fā)展前景，以確定是否可以對小微企業(yè)進(jìn)行投資。在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)金融體制下，我國缺乏高效的小微企業(yè)信用信息傳遞機(jī)制，限定了小微企業(yè)的融資與發(fā)展。一方面，企業(yè)的所有者可能出于相關(guān)技術(shù)保密的原則不愿意公開更多信息，導(dǎo)致投資者對于投資小微企業(yè)猶豫不決。另一方面，由于部分小微企業(yè)缺乏基本信用，導(dǎo)致市場對于小微企業(yè)的信任度有所下降，從而放棄投資小微企業(yè)。③管理不夠規(guī)范。大多數(shù)小微企業(yè)由于處于初創(chuàng)期，規(guī)模較小、產(chǎn)品單一、資金匱乏，往往比較注重短期利益，忽視長遠(yuǎn)發(fā)展，不愿意在企業(yè)管理上花過多的時(shí)間。其次，管理的規(guī)范化需要耗費(fèi)企業(yè)的人力、物力、財(cái)力等資源，小微企業(yè)本身在各類資源占有上就處于劣勢，更加不愿意耗費(fèi)額外的資源來加強(qiáng)管理。再其次，管理水平的提升對企業(yè)的影響是潛在的、長遠(yuǎn)的、緩釋的，不像引進(jìn)新技術(shù)、新設(shè)備、新工藝會(huì)給企業(yè)帶來直接的經(jīng)濟(jì)效益。基于以上原因，小微企業(yè)在管理上往往比較粗放，不夠規(guī)范，基本處于“野蠻生長”的狀態(tài)。

2.企業(yè)外部環(huán)境。①融資渠道狹窄。受制于我國現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)制度和金融政策，我國企業(yè)的融資渠道本身就是有限的，對小微企業(yè)而言就更加狹窄。不考慮內(nèi)源性融資，除了以銀行為主的借貸融資外，幾乎沒有其他外源性融資渠道可以選擇。能夠獲得風(fēng)險(xiǎn)投資甚至公開上市的小微企業(yè)數(shù)量微乎其微。②融資擔(dān)保機(jī)制不夠健全。由于我國小微企業(yè)數(shù)量巨大，實(shí)力和層次千差萬別，信息不透明不完備，這就給資信評估帶來一定的困難，導(dǎo)致?lián)ｏL(fēng)險(xiǎn)加大。加之大部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，使得擔(dān)保機(jī)構(gòu)不愿意開展小微企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)。③商業(yè)銀行的偏見與歧視。基于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和成本效益的考量，商業(yè)銀行對小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)始終沒有多少興趣。商業(yè)銀行更愿意信賴資產(chǎn)規(guī)模較大的大中型企業(yè)，盡管收益率可能較低，但卻能保證資金安全。而貸款給小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，即使收益率較高，但授信前大量的基礎(chǔ)信息采集和信用評估工作，使得大部分商業(yè)銀行望而卻步。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下小微企業(yè)融資問題分析

1.主要融資模式。①P2P網(wǎng)貸。P2P網(wǎng)貸是指投資者通過具備貸款資質(zhì)的平臺將資金貸給需要借款的人。目前，P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)運(yùn)作模式主要有四種：以拍拍貸為代表的傳統(tǒng)模式、以宜信為代表的債券轉(zhuǎn)讓模式、以人人貸為代表的擔(dān)保模式、以有利網(wǎng)為代表的平臺模式。P2P 網(wǎng)貸模式在海外大多數(shù)情況下只是作為一個(gè)單純的融資中介，而在我國引入的過程中，此類平臺發(fā)生了一些變化，原因在于國內(nèi)信用評價(jià)體系不健全。按照平臺是否單純作為融資中介，可以將我國現(xiàn)有的 P2P網(wǎng)貸平臺分為兩大類：一類為簡單中介，此類平臺只是作為融資過程的撮合方;另一類則是理財(cái)式中介，這類平臺不僅僅具有融資中介功能，還具有利率決定和投資人選擇等非中介功能。P2P網(wǎng)貸的出現(xiàn)，迅速有效地解決了大量小微企業(yè)的融資難問題。②眾籌。眾籌是指普通大眾群體通過互聯(lián)網(wǎng)平臺對自己感興趣的項(xiàng)目或想法進(jìn)行小額投資，進(jìn)而幫助項(xiàng)目快速發(fā)展并獲得一定回報(bào)的融資方式。擁有眾多投資者，但是每筆投資金額較小，以此實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，是眾籌最大的特點(diǎn)。因?yàn)楸娀I投資門檻低、方法靈活而且在融資過程中能夠同時(shí)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目宣傳推廣，所以受到許多行業(yè)的青睞。眾籌平臺基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支撐，既是項(xiàng)目創(chuàng)立人的輔導(dǎo)者和監(jiān)督者，也是出資者的利益維護(hù)者。這種方式不僅能夠很好地分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能夠在投資的時(shí)候預(yù)知自己未來的收益或者收獲，對于投資者有更大的吸引力。③供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融是指在對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持，以及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。與傳統(tǒng)銀行單獨(dú)個(gè)體授信模式不同，供應(yīng)鏈金融對小微企業(yè)更具包容性。銀行對小微企業(yè)的信用評級不再強(qiáng)調(diào)企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)價(jià)值、經(jīng)營業(yè)績和擔(dān)保方式等靜態(tài)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)企業(yè)單筆貿(mào)易的真實(shí)性和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的實(shí)力及信用水平。這樣既可以解決小微企業(yè)供應(yīng)鏈中資金分配的不均衡，又可以提升整個(gè)供應(yīng)鏈的群體競爭力，受到眾多小微企業(yè)的青睞。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等信息技術(shù)的飛速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)逐漸融合，形成新的供應(yīng)鏈金融生態(tài)。

2.主要優(yōu)點(diǎn)。①增加了小微企業(yè)的融資機(jī)會(huì)。互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)融資提供了十分廣闊的平臺，而且融資門檻低。更多的投資者通過網(wǎng)絡(luò)獲取小微企業(yè)的融資需求信息，并對小微企業(yè)展開投資。從單一的消息來源以及融資渠道演化為廣闊的信息源和多樣的融資方式，從而有效地提高了小微企業(yè)融資成功的幾率。②降低了小微企業(yè)的融資成本。因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、融資金額也相對較小，導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行處理小微企業(yè)單筆融資交易成本相對較高。而互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下的小微企業(yè)融資模式有效地改善了這一狀況，通過運(yùn)用信息化的手段使得融資程序更為簡便，合理地降低了融資交易成本及時(shí)間成本。③有效降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)依托眾多企業(yè)交易數(shù)據(jù)，以及與融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的廣泛合作，為網(wǎng)絡(luò)資金融通打造了可靠的信用基礎(chǔ)，具有較強(qiáng)征信功能。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)能夠有效地解決信息不對稱的問題，使得小微企業(yè)的信息更加透明公開，為投資者提供了相應(yīng)保障，有效降低了投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)。④有助于小微企業(yè)重新獲得商業(yè)銀行的關(guān)注和信任。商業(yè)銀行對小微企業(yè)融資的關(guān)注度一向不高，主要是由于小微企業(yè)在早期留給了商業(yè)銀行信用程度較低的不良印象，以及單筆金額小、貸款頻次高而造成的交易成本高等因素。而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，為小微企業(yè)重新樹立良好的信用形象、重新獲取商業(yè)銀行的關(guān)注和信任提供了機(jī)會(huì)。

3.主要問題及原因。①網(wǎng)貸平臺良莠不齊。網(wǎng)貸平臺發(fā)展良莠不齊，是互聯(lián)網(wǎng)金融遇到一個(gè)非常嚴(yán)重的問題。由于內(nèi)部運(yùn)營不規(guī)范、外部監(jiān)管不到位等原因，網(wǎng)貸平臺問題層出，反而給小微企業(yè)融資帶來新的困難。近年來，我國出臺各項(xiàng)政策，開始對各類網(wǎng)貸平臺進(jìn)行整治。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年底，我國正常運(yùn)營的P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量下降至343家，相比2018年底減少了732家。從2019年12個(gè)月正常運(yùn)營平臺數(shù)量的走勢來看，伴隨著監(jiān)管部門的多次發(fā)聲，P2P網(wǎng)貸平臺整治仍將以出清為主要目標(biāo)，引導(dǎo)平臺退出和轉(zhuǎn)型，正常運(yùn)營平臺的數(shù)量仍將不斷下降。②大數(shù)據(jù)安全隱患。相比于傳統(tǒng)金融模式，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過對大數(shù)據(jù)的分析，有效解決傳統(tǒng)金融的兩大風(fēng)險(xiǎn)問題——信息不對稱和信用評估。而且，依靠大數(shù)據(jù)的支持，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以根據(jù)客戶的交易數(shù)據(jù)，分析出客戶的消費(fèi)偏好、消費(fèi)能力、信用狀況等有價(jià)值的信息，從而為客戶提供更具針對性的定制化服務(wù)。但是，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的數(shù)據(jù)庫遭到竊取或泄露，客戶的信息安全就會(huì)受到威脅，其權(quán)益就可能受到損害，這對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自身甚至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)而言，都是巨大的損失和打擊。③業(yè)務(wù)覆蓋面仍較為狹窄。我國互聯(lián)網(wǎng)金融雖然成長非常迅速，但起步相對較晚。大部分小微企業(yè)很難擁有扎實(shí)的大數(shù)據(jù)背景，因此目前應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資的小微企業(yè)數(shù)量仍相對較少，互聯(lián)網(wǎng)金融的覆蓋面仍比較狹窄。另外，支撐互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第三方評級機(jī)構(gòu)數(shù)量也比較少，小微企業(yè)難以對融資平臺進(jìn)行客觀比較而達(dá)到擇優(yōu)融資的目的。最后，傳統(tǒng)商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的商業(yè)信用信息不能共享，統(tǒng)一的征信體系平臺尚未形成，在一定程度上也阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融的健康快速發(fā)展。

三、對策和建議

1.加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管力度。作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要業(yè)態(tài)，P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)及平臺急需加強(qiáng)監(jiān)管和治理?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融的特殊性，對P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)及平臺的監(jiān)管和治理，既涉及金融領(lǐng)域，又涉及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，既需要監(jiān)管制度的完善，又需要監(jiān)管機(jī)制的創(chuàng)新，是需要多個(gè)監(jiān)管部門共同努力完成的任務(wù)。

2.強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)安全與信息保密工作。大數(shù)據(jù)的安全問題有必要引起足夠的重視，防止信息泄露是其中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。各方應(yīng)增加資源投入，重視信息泄露等問題的研究，為投資者及小微企業(yè)排除后顧之憂。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，但仍存在許多技術(shù)問題，應(yīng)繼續(xù)攻克技術(shù)層面的難題，推動(dòng)其快速發(fā)展。除此之外，可以將政府自己投入開發(fā)的第三方平臺等作為交易基礎(chǔ)，限制可疑交易并實(shí)時(shí)掌握各個(gè)行業(yè)的交易動(dòng)向。

3.完善征信體系以擴(kuò)大覆蓋面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的初期發(fā)展階段，應(yīng)以擴(kuò)大覆蓋面為主要方向，加大政策支持力度，讓更多的投資者、小微企業(yè)及第三方平臺對這種新型的融資方式有所了解并能夠接受。經(jīng)過一段時(shí)間的培育和發(fā)展之后，要逐步建立起全面、完善、統(tǒng)一的征信體系平臺，實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)商業(yè)信用信息的共享，進(jìn)一步擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)覆蓋面，逐步實(shí)現(xiàn)普惠金融的發(fā)展目標(biāo)。

4.健全互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系。法律法規(guī)的不斷完善是互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的必要條件。一方面可以通過立法的方式有效地打擊企圖欺騙投資者的各類企業(yè)，另一方面可以更好地規(guī)范行業(yè)的發(fā)展，使得互聯(lián)網(wǎng)金融向著國家期望的目標(biāo)發(fā)展。同時(shí)，對于有欺詐行為的小微企業(yè)、個(gè)人和第三方平臺必須通過法律的手段進(jìn)行嚴(yán)懲，防止他們對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)造成二次傷害。[基金項(xiàng)目：陜西省社科界重大理論與現(xiàn)實(shí)問題研究項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2019Z189）;長安大學(xué)中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金（人文社科類）項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：300102230669）。]

（作者單位：長安大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）