謝清明

(廣東財經(jīng)大學 華商學院，廣東 廣州 511300)

1914年7月28日，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，以英、法、俄為核心的協(xié)約國集團與以德、奧為核心的同盟國集團展開了一場前所未有的世界性戰(zhàn)爭。在這場戰(zhàn)爭中，俄國作為東線主力，付出了慘重代價。這種代價除了人員傷亡外，經(jīng)濟上的巨大損失是最重要的方面。而在戰(zhàn)爭背景下，作為俄國經(jīng)濟發(fā)展基礎的“盧布”遭受了重創(chuàng)，主要表現(xiàn)為盧布發(fā)行的日益混亂與盧布幣值的飛速下降。戰(zhàn)后新成立的蘇維埃國家為此經(jīng)過了長時間的整頓，才使盧布的流通逐漸走上了正軌。

一、帝俄時代的盧布發(fā)行

俄國紙盧布之發(fā)行，始于1768年，其時俄國在圣彼得堡、莫斯科兩地各設有銀行一處，為各地發(fā)行紙幣之兌現(xiàn)機關(guān)。每遇國庫空虛之時，帝俄政府即大量發(fā)行紙幣，到1796年，紙幣流通額已達1.6億盧布，而現(xiàn)金準備僅3 200萬盧布，準備金對流通貨幣總量之比例僅為20%[1]。

19世紀初，俄國的紙幣發(fā)行量繼續(xù)增長，到1815年，前后累計發(fā)行額已達8.258億盧布，此時1盧布實際僅值銀幣20戈比。1816年以后，俄國對外戰(zhàn)爭稍靖，開始籌劃革新辦法。從1818年至1822年，4年內(nèi)銷毀紙幣2.4億盧布，流通市面者約6億盧布，盧布幣值下降的趨勢得到有效遏制。1839年，俄國政府決定實行銀本位制度，限定紙幣與銀幣按照3.5 ： 1的比價進出。此后的10余年間，俄國財政狀況較好，盧布幣值也比較穩(wěn)定。但1853年至1857年間，克里米亞戰(zhàn)爭爆發(fā)，5年之中，俄國政府共增發(fā)4.24億盧布紙幣，總流通額又達到7.3億之巨，不得已又停止兌現(xiàn)，紙幣價值再跌。1862年開始恢復兌現(xiàn)，但到1864年又停止兌現(xiàn)[1]。

1870年以后，在歐洲各國幣制改革的推動下，沙俄政府開始逐漸采用金本位制。1876年，俄政府規(guī)定使用金幣征稅，同時采用種種方法助漲金幣之流通，一方面廢止自由鑄造銀貨的法律，為由銀本位轉(zhuǎn)向金本位創(chuàng)造條件；另一方面，羅曼諾夫王朝為了保證其發(fā)行之“羅曼諾夫票”(俗稱“老帖”)的信用，儲備有充足的準備金，1887年準備金約為3.82億盧布，1889年達到4.29億盧布，到1897年用法律規(guī)定紙幣自由兌換“正貨”，并且規(guī)定“發(fā)行額6億以下，得為半額之準備，6億以上，須十足準備，無準備發(fā)行額，以3億盧布為限。”該幣不僅通行全俄，在華俄道勝銀行的積極推動下，甚至迅速成為我國東北地區(qū)“唯一有力之紙幣”[2]。

二、一戰(zhàn)到十月革命前的盧布發(fā)行

第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，俄國軍費猛增，平均每日軍費約1 800萬美元，3年多的戰(zhàn)爭約消耗軍費215億美元[3]。俄國政府為了籌集戰(zhàn)費，主要采取了兩個措施：一是發(fā)行大量公債。據(jù)統(tǒng)計，一戰(zhàn)期間俄國政府發(fā)行的公債總量約為116.3億美元，這些公債基本上都沒有任何擔保，全是詐取俄國人民的血汗所得[3]。二是無休止的印刷盧布。1914年7月27日，帝國議會通過了停止盧布兌換的法律，并將帝國銀行無準備金發(fā)行額由原來的3億猛增到15億。其后老帖發(fā)行額暴增，由1914年8月16日的23億盧布，到1915年末為56億盧布，至1917年3月1日增加到了99億[4]，到十月革命爆發(fā)，僅1917年前10個月即發(fā)行盧布164.03億[5]。

由于俄國政府紙幣濫發(fā)日多，盧布幣值自跌，1915年末盧布市值相較戰(zhàn)前跌落30%，1916年末跌60%，至1917年十月革命前盧布市值僅相當于戰(zhàn)前的1/10而已[5]。此點我們從盧布在中國東北地區(qū)的市價情況也可探知一二(見下頁表1)。

從表1的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，1913—1914年由于老帖的發(fā)行大體上來說有比較充足的準備金為保證，因而幣值相對來說比較穩(wěn)定，但其后是肆無忌憚的濫發(fā)行為使得老帖幣值猛跌，到1920年4月1盧布僅值大洋1分而已。

表1 哈爾濱羌帖兌大洋行市均價表

1917年二月革命后，成立了以克倫斯基為首的資產(chǎn)階級臨時政府，對內(nèi)嚴厲鎮(zhèn)壓革命運動，對外則繼續(xù)支持第一次世界大戰(zhàn)，軍費開支浩繁，只有靠不斷擴大紙幣發(fā)行來應對。在克倫斯基政府秉政的7個月時間里，繼續(xù)擴大老帖發(fā)行額，無準備發(fā)行額增加100億盧布，紙幣流通額又增加了165億盧布以上。其后，發(fā)行老帖難以為繼，乃發(fā)行“新帖”數(shù)種，其中有面額1 000盧布的“大帖”一種及面額40盧布、20盧布的“小帖”兩種。其“大帖”印刷比較精良，紙張亦佳，但“小帖”紙張極其低劣。另外該政府還發(fā)行有250盧布紙幣一種，輔幣1、2、3、50戈比四種。到克倫斯基政府覆滅前的10月25日，該政府發(fā)行之“新帖”總額達到189.17億盧布，另外該政府還發(fā)行有198.77億盧布短期國庫券，其中多數(shù)為中立國所收受，達155.7億盧布之巨[4]。

三、十月革命后的盧布發(fā)行

十月革命后，克倫斯基臨時政府垮臺，在美日等國支持下，原沙俄海軍上將高爾察克在鄂木斯克成立“遠東鄂木斯克臨時政府”。為了籌集軍費以抵抗蘇俄紅軍的進攻，高爾察克以從蘇俄手中奪取價值6.5億盧布的黃金及350萬銀錠為準備金發(fā)行紙幣，但該幣實為五厘息國庫券。此種國庫券有巨額、小額兩種，巨額國庫券從25盧布起至5萬盧布不等，因紙質(zhì)低劣，票面很黃，東北商民因而稱之為“黃條子”，小額國庫券分為1盧布、5盧布、10盧布三種，俗稱“西伯利亞臨時帖子”。至1919年9月1日，該政府共發(fā)行“黃條子”10.610 8億盧布，發(fā)行“西比利亞臨時帖子”1.139 81億盧布。鄂木斯克政府之國庫券由于準備金不夠，且該政府在蘇聯(lián)紅軍的進攻下節(jié)節(jié)敗退，從發(fā)行之日起即日益低落，加上該政府財政大臣“一味為私，毫無計策”，幣值更是一落千丈[4]。

除了克倫斯基政府所發(fā)盧布外，支持白俄政府的中東路總辦兼中東路護路軍總司令霍爾瓦特利用道勝銀行在東北地區(qū)也發(fā)行了一種盧布，被稱為“霍爾瓦特票”。該票發(fā)行以前，中國境內(nèi)流通的俄幣以大額鈔票居多，小面額極少，1918年12月，霍爾瓦特以市面上小票不足為借口擅自發(fā)行紙幣，分為50戈比、1盧布、3盧布、10盧布、100盧布五種，此時市面流通的各種盧布已經(jīng)跌落得無法收拾，因而該幣的發(fā)行只能說是沙俄勢力在中國垂死掙扎的表現(xiàn)。

雖然“霍爾瓦特票”在發(fā)行之初就遭到了中國政府的強烈反對，但在霍爾瓦特的強力推行及華俄道勝銀行的全力支持下，“霍爾瓦特票”還是在中東路沿線流通起來，該幣在發(fā)行之始市值即遠較“老帖”為低，每100盧布“霍爾瓦特票”僅值“老帖”50盧布。當然，由于俄國在華勢力的下降，“霍爾瓦特票”推行困難，至始自終也未能在東省占據(jù)重要地位。1920年3月15日，中東路督辦、護路軍總司令鮑貴卿宣布解除霍爾瓦特一切職務，其后華俄道勝銀行與中東路均拒絕收用“霍爾瓦特票”，該幣成為廢紙[6]。

蘇俄政府成立初期，同樣面臨極其嚴重的財政危機，紙幣之濫發(fā)更甚于前，其中最主要的貨幣就是蘇維埃紙幣，此種貨幣面額有1、15、30、60、100、250、500、1 000、5 000、10 000、25 000、50 000、100 000盧布等多種。由于受蘇維埃政權(quán)成立初期戰(zhàn)爭的影響，這些蘇維埃紙幣基本上都是在無準備金的情況下發(fā)行的，從發(fā)行之初即面臨幣值猛降的局面。當然，蘇聯(lián)政府之所以采取猛發(fā)鈔票的行為，除了國內(nèi)戰(zhàn)爭環(huán)境的客觀影響外，主觀上是由于不少蘇俄執(zhí)政者希望“假繼續(xù)印發(fā)大批鈔票之手段，以達紙幣價值完全消滅之目的，如此乃可使錢幣自行絕滅。”[7]1918年1月1日，紙幣流通量為273.12億盧布，然其實際價值僅為13.15億盧布。到1922年1月1日，紙幣流通量達到15 000億盧布，然其實際價值僅約6 000萬盧布。兩者相比，流通量增漲約550倍，然其實際價值反而下降約22倍[5]。

因蘇俄(聯(lián))紙幣發(fā)行如表1之激增，其準備金率自然也在日益下降。在一戰(zhàn)前，準備金率高達98.2%，這在當時的主要資本主義國家里面也是遙遙領先，到1917年3月時，驟減為14.8%，十月革命之時，更減為6.8%[2]。十月革命后，數(shù)億盧布的準備金對于高達數(shù)萬億甚至數(shù)十億億的貨幣流通量來說，實際上已經(jīng)失去了任何意義。在高通貨膨脹背景下，整個蘇俄(聯(lián))物價不斷上漲，再加上戰(zhàn)后的蘇俄(聯(lián))百物奇缺，更加劇了物價水平的高漲。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，1916年1月1日莫斯科和全俄的物價指數(shù)分別為156、155，到1919年12月1日，上漲為362 000、179 000，到1923年10月1日時，進一步上漲到638億、648.23億[8]。1923年10月1日與1916年1月1日相比，莫斯科及全俄物價指數(shù)分別上漲約4億、4.18億倍。除了物價外，盧布匯價也不可避免地出現(xiàn)了急速下降，在一戰(zhàn)初期的1914年，每10英鎊約可兌換110盧布，到二月革命時，盡管歷時3年，亦僅跌至170盧布。十月革命后，盧布匯價開始飛速下降，到1920年10英鎊可兌換6萬盧布，到1924年10月竟然可以兌換504億盧布[8]。

四、蘇聯(lián)政府應對盧布危機的努力

盧布的飛速貶值對蘇俄(聯(lián))整個國民經(jīng)濟的影響是極大的，加上1918—1920年戰(zhàn)時共產(chǎn)主義政策的實行造成糧食緊張、生活必需品緊張的局面，進一步刺激了供求矛盾，加劇了通貨膨脹。社會各界對此焦慮不安，一些別有用心的反革命認識甚至借此攻擊新生的蘇維埃政權(quán)，他們指責“人民手中紙幣不少，但又有何用？既無貨可買，也無處可買，痛苦和貧困叩響了每一家的大門?！盵9]在這種情況下，蘇聯(lián)政府甚至于1920年1月，制定了一系列旨在取消貨幣、否定商品經(jīng)濟關(guān)系的措施。主要是大力推行實物勞動報酬，國外貿(mào)易、城鄉(xiāng)交換等都以物物交換形式展開。這些措施的出臺損害了人民的切身利益，特別是廣大農(nóng)民的利益被忽視，很多地區(qū)因此出現(xiàn)農(nóng)民暴動。

在這種背景下，1921年3月21日，新經(jīng)濟政策開始正式頒布實施。1922—1924年，蘇聯(lián)政府開始實施以發(fā)行切爾文劵為核心的貨幣改革方案。切爾文是對舊俄時代10盧布金幣的稱謂，蘇聯(lián)國家銀行發(fā)行的貨幣以此為單位，因此被稱為“切爾文劵”，主要有1922年、1924年兩個版本，1922年有1、2、3、5、10、25、50切爾文7種面額，1924年版有1、3、5切爾文三種面額。按照蘇聯(lián)國家銀行的規(guī)定，該幣準備金率必須在25%以上，以金銀或“價值堅定”之外國貨幣為準備金，其余75%則以易于出手之貨物、短期證劵及匯票為準備。以上準備金的評價標準為：(1)金貨照其價值全額計算；(2)商品照其市價以五折計算；(3)國立銀行往來之票據(jù)及其他商業(yè)證劵以金計算者，按照票價九折計算[10]。規(guī)定新式紙幣可以按照票面價值，繳納一切國家賦稅，此外還規(guī)定國家銀行新式紙幣之流通數(shù)目及其準備情形，應每兩星期公布一次，且新紙幣發(fā)行之數(shù)量應與工商業(yè)之需要相應[11]。

切爾文劵雖然發(fā)行，但舊有之蘇維埃紙幣仍然流通于市，1921年，蘇聯(lián)政府以舊幣跌落過巨，乃于該年11月3日下令發(fā)行1922年新盧布紙幣，規(guī)定其每盧布價值定為舊蘇維埃紙幣1萬盧布，1922年10月24日又下令發(fā)行1923年新盧布紙幣，規(guī)定每盧布價值相當于1922年紙幣100盧布，也就是說相當于舊蘇維埃紙幣100萬盧布。但實際上，這兩種盧布的發(fā)行并沒有起到穩(wěn)定金融的作用，反而因其與切爾文劵同時流通，無一定之比價，加劇了市場的混亂。因而，1924年2月14日，聯(lián)共(布)中央執(zhí)行委員會乃下令停止發(fā)行1922及1923年紙幣，其后，1924年3月10日，內(nèi)務人民委員部決定官價收回此項紙幣。具體收回辦法是以1金盧布(即1/10切爾文)合1923年紙幣5萬盧布，其以前之紙幣，均按此價格，按其與1923年紙幣之比價收回。到1924年5月，1923年紙幣及其他舊紙幣全部收回，剩余者僅切爾文劵[5]。應該說作為蘇聯(lián)幣制改革的強心劑，切爾文劵的發(fā)行在很大程度上扭轉(zhuǎn)了布爾什維克政權(quán)建立之初的幣制混亂狀態(tài)。1923年切爾文劵在整個蘇聯(lián)的流通貨幣中僅占3%，到1924年2月已經(jīng)增加到了83.6%，“實現(xiàn)了對多年通貨膨脹形成之積弊的冷處理、緩慢消化和分解吸收?！盵12]

由于切爾文劵面額較大，流通上多有不便，于是聯(lián)共(布)中央執(zhí)行委員會于1924年2月5日下令國庫發(fā)行國庫券，有1、3、5金盧布三種，事實上起到了切爾文劵輔幣的作用。1924年2月22日，聯(lián)共(布)中央執(zhí)行委員會下令鑄造銀、銅輔幣多種，其成色、重量俱沿戰(zhàn)前之舊，僅表面模型易其舊觀。該項銀幣計有10、15、20、50戈比諸種。另外，為了促進切爾文劵流通，中央執(zhí)行委員會允許各省財政委員會發(fā)行輔幣票，各省交通委員會與財政委員會又得發(fā)行5金盧布之交通短期流通劵，但其期限僅數(shù)月，由此兩委員會負責收回[5]。

五、盧布貶值問題的再次出現(xiàn)

實際上，盡管切爾文劵相對于舊紙幣來說穩(wěn)定性要強很多，但在其流通過程中也面臨著幣值下降的壓力。蘇聯(lián)政府發(fā)行的貨幣總量從1924年10月1日的627 172.1千金盧布增加到了1926年4月1日的1 204 180.1千金盧布，大約增長了一倍。而現(xiàn)金準備之數(shù)，則在此一年半時間內(nèi)，反而有所減少。另外，按照蘇聯(lián)發(fā)行切爾文劵的法律規(guī)定，貨幣之增加須與工商業(yè)之實際需要相應。但按照蘇聯(lián)官方公布的相關(guān)資料來看，1924—1925會計年度，蘇聯(lián)的運輸品價值、貨物銷售價值、工商業(yè)之產(chǎn)出、貨幣數(shù)量、信用(貼現(xiàn)與放款)分別增長了29%、38%、43%、95%、110%[5]。

可以看出，貨幣與信用的膨脹遠較經(jīng)濟實際之需要為甚。造成這種反差的主要原因有：(1)蘇聯(lián)政府的貨幣政策皆以該國經(jīng)濟狀況之“預想”為標準，而不是以當時之事實情況為依據(jù)。蘇聯(lián)財政、貿(mào)易、實業(yè)均在國家之手，對于經(jīng)濟前途之需要，國家皆有預算，貨幣之發(fā)行即以這種預算為依據(jù)。但事實之變化，未能如其預期，因此理想之貨幣量不能與實際之需要相適應。(2)蘇聯(lián)政府排斥私人資本于工商業(yè)之外，致使私人資本只能投資于金融市場，使外幣匯價與金價暴增，進而影響到盧布幣值。(3)蘇聯(lián)政府積極支持工業(yè)發(fā)展，國營實業(yè)向銀行借款猛增。1924年10月，國營實業(yè)向銀行借款總數(shù)為4.481億金盧布，而到1925年10月，一年之內(nèi)上漲到9.622億金盧布，漲幅超過一倍有余。1925—1926會計年度上半期，實業(yè)向銀行所借短期貸款，約有1.6億金盧布，蘇聯(lián)政府預期本年商業(yè)存款會增加1.7億金盧布，然實際上卻減少了3 950萬盧布[5]。(4)燃料缺乏，交通收入不足。蘇聯(lián)燃料嚴重缺乏，無法自給自足，仰賴于進口，需要大量資金，且交通上“收入之預算，失之過高，而支出預算，則失之過低”，僅交通一項，資金缺口即達8 000萬金盧布之巨[13]。在工商業(yè)不景氣、農(nóng)業(yè)欠收、燃料依賴進口等情況下，蘇聯(lián)政府只能通過大量增發(fā)紙幣來維持對國民經(jīng)濟的投入。

到1926年4月，蘇聯(lián)紙幣之流通量為1 204 18.01萬金盧布，現(xiàn)金準備為228 28.4萬金盧布，現(xiàn)金準備率為18.9%，這與發(fā)行切爾文劵之時所公布的法令(現(xiàn)金準備率25%)出入甚大。然而，在紙幣大量增發(fā)的同時，外幣逐漸減少，使得現(xiàn)金準備率進一步下降。1924年12月1日，蘇聯(lián)外幣存量為10 138.5萬金盧布，到1926年5月1日降為4 998.1萬金盧布，減少一半有余。外幣減少的主要原因在于1925年前后蘇聯(lián)糧食嚴重缺乏，不得不花費大量外匯用于糧食進口。1923—1924會計年度，蘇聯(lián)輸入食品僅花費2 475.4萬金盧布，而1924—1925會計年度，則增長到1.501 83億金盧布。除了外幣外，黃金、白金等貴金屬的減少也是準備金下降的重要原因，1926年2月1日，蘇聯(lián)黃金、白金存量為21096.5萬金盧布，到5月1日時即降為17 697萬金盧布。切爾文劵貶值的另一個直接體現(xiàn)是該幣購買力的下降，根據(jù)蘇聯(lián)官方數(shù)據(jù)，1924年10月1日，切爾文劵的購買力指數(shù)為6.09，而到1926年3月1日，其購買力指數(shù)降為5.16，實際上，這與該幣發(fā)行之初相比，已經(jīng)降低了一半了[13]。

盡管切爾文劵發(fā)行以來，蘇聯(lián)一定程度上的通貨膨脹還存在，物價水平也沒有完全恢復到一戰(zhàn)前的水平。但整體上來說，切爾文劵結(jié)束了一戰(zhàn)以來俄國幣制混亂的局面，加上在蘇聯(lián)政府強大的政治動員之下，其取得的巨大作用是值得肯定的。1922—1924年以發(fā)行切爾文劵為核心的幣制改革基本上實現(xiàn)了蘇聯(lián)政府穩(wěn)定幣制的既定目標，為其后蘇聯(lián)政府推行的稅制改革以及國民經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造了重要條件。在蘇聯(lián)基本完成幣制改革不久，即爆發(fā)了1929—1933年的世界經(jīng)濟危機，雖然蘇聯(lián)沒有受到經(jīng)濟危機太大影響的主要原因在于其特殊的政治經(jīng)濟體制作用，但幣制改革的成功為其社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展注入了一針強心劑，這也是一個重要原因。