文 / 楊瀾，吳倩，胡國(guó)良，嘉興學(xué)院南湖學(xué)院

1 引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融水平的提高和思想觀念的進(jìn)步，金融問(wèn)題成為了熱點(diǎn)問(wèn)題，大學(xué)生的投資狀況相對(duì)于過(guò)去有了很大的變化，在投資方面的行為，意識(shí)，心態(tài)也均有所改變。許多大學(xué)生紛紛涌入股市，成為了投資中一股重要的力量。本文將嘉興學(xué)院的大學(xué)生作為調(diào)查對(duì)象，通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查以及實(shí)證分析方法對(duì)炒股大學(xué)生群體的投資意愿以及原因進(jìn)行深入分析。

2 問(wèn)卷設(shè)計(jì)與調(diào)查情況

2.1 問(wèn)卷與樣本

本次調(diào)查主要面向嘉興學(xué)院學(xué)生，涉及各個(gè)專業(yè)（經(jīng)濟(jì)類(lèi)居多），共回收122份問(wèn)卷，有效率100%。問(wèn)卷分為兩部分，分別是基本信息和證券投資行為信息，分別從投資頻率影響因素、證券投資狀況、證券選擇的影響因素、對(duì)證券的客觀態(tài)度等因素展開(kāi)，全方面對(duì)大學(xué)生的證券投資行為進(jìn)行分析。

2.2 大學(xué)生對(duì)證券的了解及投資情況

調(diào)查顯示，65%的同學(xué)對(duì)證券投資較為了解，并且在日常生活中會(huì)進(jìn)行理財(cái)投資，而在有理財(cái)活動(dòng)的同學(xué)中，只有35%的同學(xué)參與了證券投資。多數(shù)有進(jìn)行理財(cái)?shù)耐瑢W(xué)表示，對(duì)股市沒(méi)有足夠的了解，也沒(méi)有足夠的時(shí)間去學(xué)習(xí)證券知識(shí)，最重要的是受到投資資金的限制，因此不敢貿(mào)然進(jìn)入股市。

2.3 大學(xué)生證券投資情況

根據(jù)調(diào)查情況我們發(fā)現(xiàn)，在進(jìn)行投資理財(cái)?shù)耐瑢W(xué)中只有23.7%的同學(xué)是真正在進(jìn)行股票投資的，剩下76.3%的同學(xué)都是選擇保守的基金、理財(cái)產(chǎn)品或者是存放銀行。值得關(guān)注的是，這23.7%的大學(xué)生對(duì)于證券市場(chǎng)的了解程度都比較高，但由于各種條件的限制，57.1%的大學(xué)生證券投資者都是處于虧損狀態(tài)。

3 數(shù)據(jù)分析

3.1 模型設(shè)定

在數(shù)據(jù)分析模型上，主要利用Logistic模型對(duì)影響大學(xué)生股票投資的因素進(jìn)行分析。Logistic模型不要求變量滿足正態(tài)分布，變量的選擇范圍更廣，且具有概率意義， 較符合本文的數(shù)據(jù)特點(diǎn)和研究目的。

3.2 數(shù)據(jù)選擇

在數(shù)據(jù)的分析上，重點(diǎn)對(duì)有閑余資金時(shí)的理財(cái)方式、對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的態(tài)度、股票投資發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的選擇等問(wèn)題進(jìn)行具體分析。

3.3 實(shí)證分析

采用多分類(lèi)Logistic回歸，將投資原因X1、面對(duì)股市損失時(shí)的心態(tài)X2、長(zhǎng)期投資證券意愿X3、盈利滿意度X4這四個(gè)變量作為自變量，將有閑余資金時(shí)的理財(cái)方式Y(jié)1、對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的態(tài)度Y2、股票投資發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的選擇Y3作為應(yīng)變量，建立Y=β+β1 X1+β2X2+β3X3+β4X4方程，分析自變量對(duì)應(yīng)變量的影響關(guān)系。

（1）有閑余資金時(shí)大學(xué)生的理財(cái)方式有存放銀行，證券投資和基金投資。在進(jìn)行這三種理財(cái)方式的基礎(chǔ)上，自變量對(duì)應(yīng)變量的結(jié)果如下，其P值0.015小于0.05，故模型有效。因此可以得知，資金的充足度影響著大學(xué)生的理財(cái)方式。

（2）對(duì)證券市場(chǎng)態(tài)度的影響因素結(jié)果，其P值0.023小于0.05，故模型有效。

由于大學(xué)生進(jìn)行證券投資的原因是為了獲利，所以股市從慢牛行情變成熊市行情時(shí)，大學(xué)生對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的態(tài)度就會(huì)由樂(lè)觀轉(zhuǎn)為悲觀。因此投資原因影響著大學(xué)生對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的態(tài)度。

（3）股票投資發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的選擇結(jié)果，其P值0.025小于0.05，故模型有效。面對(duì)股市損失時(shí)大學(xué)生的心態(tài)是不同的，假設(shè)是心態(tài)較好的同學(xué)，在遇到損失時(shí)選擇會(huì)由不確定變成耐心持有，假設(shè)是心態(tài)較差的同學(xué)，遇到損失時(shí)會(huì)選擇由不確定變成立即拋掉。因此在面對(duì)股票投資發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，大學(xué)生的投資心態(tài)影響著他們的投資行為。

OR值95%CI(UL)X1 0.687 0.454 1.511 0.131 1.987 0.816 4.841 X2 1.366 0.941 1.452 0.146 3.920 0.620 24.772 X3 -0.482 0.859 -0.562 0.574 0.617 0.115 3.323 X4 -0.106 0.617 -0.172 0.863 0.899 0.268 3.014截距 -4.714 1.982 -2.378 0.017 0.009 0.000 0.437耐心持有回歸系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤 Z值 P值 OR值OR值95%CI(LL)

OR值95%CI(UL)X1 -0.017 0.256 -0.065 0.949 0.984 0.596 1.624 X2 -0.578 0.865 -0.668 0.504 0.561 0.103 3.059 X3 0.970 0.396 2.449 0.014 2.638 1.214 5.733 X4 0.797 0.324 2.458 0.014 2.219 1.175 4.191截距 -3.248 1.271 -2.556 0.011 0.039 0.003 0.469不確定 回歸系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤 Z值 P值 OR值OR值95%CI(LL)

4 總結(jié)

1）資金充足與否是大學(xué)生選擇投資方式的決定性因素。

2）大學(xué)生進(jìn)行投資大多取決于個(gè)人因素，以及證券投資是否可以盈利。

3）我們希望通過(guò)本文可以讓大學(xué)生深入了解證券之后再進(jìn)行投資，養(yǎng)成良好的投資習(xí)慣和投資心理。