全球數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)與我國(guó)數(shù)字貨幣發(fā)展前瞻

【摘要】通過(guò)對(duì)非主權(quán)數(shù)字貨幣產(chǎn)生與發(fā)展現(xiàn)狀的簡(jiǎn)要回顧，尤其是臉書(shū)（Facebook）正在研發(fā)的“天秤幣”（Libra）及其未來(lái)應(yīng)用對(duì)各國(guó)法定貨幣乃至國(guó)際貨幣體系可能帶來(lái)的沖擊，分析了人工智能時(shí)代的“去中心化”乃至另類(lèi)“中心化”的數(shù)字貨幣趨勢(shì)發(fā)展，正在一定程度上倒逼全球主要央行加快研發(fā)主權(quán)數(shù)字貨幣以贏得數(shù)字貨幣體系競(jìng)爭(zhēng)的主導(dǎo)權(quán)。中國(guó)正在引領(lǐng)基于人工智能革命引發(fā)的金融生態(tài)變革，結(jié)合中國(guó)人民銀行正在研發(fā)并試點(diǎn)推出的數(shù)字貨幣，有望在21世紀(jì)的全球數(shù)字貨幣體系競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

【關(guān)鍵詞】數(shù)字貨幣? 區(qū)塊鏈? 央行? 國(guó)際金融

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2020.11.004

新冠肺炎疫情作為重大外生變量，在對(duì)全球金融市場(chǎng)和國(guó)際貿(mào)易等造成重大沖擊的同時(shí)，也在某種程度上改變著市場(chǎng)主體的交易習(xí)慣。作為對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)的適應(yīng)性安排和趨勢(shì)性把握，一些有實(shí)力的央行加快了數(shù)字貨幣的研發(fā)進(jìn)度。

一方面，有著300多年歷史的英格蘭銀行，在2020年3月12日發(fā)布的《央行數(shù)字貨幣：機(jī)遇、挑戰(zhàn)與設(shè)計(jì)》討論報(bào)告中，通過(guò)對(duì)數(shù)字貨幣方案、機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)和目標(biāo)的設(shè)計(jì)原則、技術(shù)選擇以及數(shù)字貨幣對(duì)貨幣和金融穩(wěn)定的影響等介紹，向本國(guó)和全球呈現(xiàn)出英國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣的最新理解以及可能采取的行動(dòng)方案。4月3日，中國(guó)人民銀行召開(kāi)2020年全國(guó)貨幣金銀和安全保衛(wèi)工作電視電話會(huì)議，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步推進(jìn)法定數(shù)字貨幣的研發(fā)工作。4月16日，中國(guó)人民銀行辦公廳課題研究小組發(fā)表專(zhuān)題文章稱(chēng)，將規(guī)范發(fā)展金融科技，利用大數(shù)據(jù)、人工智能，促進(jìn)金融服務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，推進(jìn)我國(guó)數(shù)字貨幣與電子支付（DC/EP）法定數(shù)字貨幣研發(fā)。而根據(jù)中國(guó)人民銀行2019年金融科技領(lǐng)域的工作進(jìn)展，在堅(jiān)持雙層運(yùn)營(yíng)、M0替代、可控匿名的前提下，人民銀行基本完成了法定數(shù)字貨幣頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測(cè)試等工作。預(yù)計(jì)將在完成內(nèi)測(cè)的基礎(chǔ)上，在國(guó)內(nèi)試點(diǎn)城市進(jìn)行相關(guān)場(chǎng)景應(yīng)用，并在條件成熟時(shí)在全國(guó)范圍內(nèi)推廣。而備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)，也表示了正在研究發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）的可能性。

另一方面，因在2019年6月發(fā)布“天秤幣”（Libra）白皮書(shū)而引起全球高度關(guān)注和巨大爭(zhēng)議進(jìn)而受到監(jiān)管抵制的美國(guó)社交媒體巨頭Facebook，其旗下的Libra協(xié)會(huì)于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年4月15日發(fā)布了新版Libra白皮書(shū)。針對(duì)外界特別關(guān)注的監(jiān)管問(wèn)題，更新后的Libra項(xiàng)目引入了大量合規(guī)設(shè)計(jì)，擬提供單一法定貨幣穩(wěn)定幣的選項(xiàng)，以使Libra支付系統(tǒng)與本地貨幣和宏觀審慎政策順利集成;并通過(guò)啟用新功能、大幅度降低成本和促進(jìn)金融包容性來(lái)對(duì)現(xiàn)有貨幣進(jìn)行補(bǔ)充。鑒于Facebook旗下三大社交產(chǎn)品的合計(jì)用戶(hù)人數(shù)高達(dá)27億，其原擬推出的數(shù)字貨幣本質(zhì)上是一整套數(shù)字化金融支付體系，既可以涵蓋面向個(gè)人用戶(hù)的在線支付，也可提供面向全球跨區(qū)域的轉(zhuǎn)賬結(jié)算服務(wù)，并可在加密貨幣與主權(quán)法幣間自由兌換，因而早已不局限于一般的金融基礎(chǔ)設(shè)施概念。如果美聯(lián)儲(chǔ)與Facebook之間能就Libra架構(gòu)中的某些核心關(guān)鍵問(wèn)題達(dá)成一致，則全球貨幣與金融生態(tài)將因此發(fā)生重大變化。

全球數(shù)字貨幣的產(chǎn)生及其蘊(yùn)含的貨幣金融學(xué)邏輯

自2009年比特幣創(chuàng)立以來(lái)，比特幣引領(lǐng)著加密貨幣的發(fā)展，加密貨幣呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢(shì)。相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第4季度，全球加密貨幣錢(qián)包用戶(hù)接近4500萬(wàn)。目前，比特幣網(wǎng)絡(luò)上每天進(jìn)行著30萬(wàn)到40萬(wàn)筆的交易，日轉(zhuǎn)移價(jià)值在10億美元左右;比特幣和加密貨幣網(wǎng)絡(luò)的累積總交易數(shù)量已超過(guò)31億筆。全球支持?jǐn)?shù)字貨幣的自動(dòng)柜員機(jī)（ATM）數(shù)量已接近7000臺(tái)。其快速發(fā)展之勢(shì)值得高度關(guān)注。

有關(guān)比特幣的討論很多，一般認(rèn)為它是2009年由中本聰（匿名）創(chuàng)始的一種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，其具有支付系統(tǒng)加密、交易透明化和支付全球化等特點(diǎn)。而支撐這些的是被稱(chēng)為“區(qū)塊鏈”（Blockchain）的基礎(chǔ)性技術(shù)。區(qū)塊鏈?zhǔn)且员忍貛艦榇淼臄?shù)字加密貨幣體系的核心支持技術(shù)，是具有唯一性、可防偽的分布式記賬技術(shù)。其突出特點(diǎn)是運(yùn)用很多加密算法、共識(shí)機(jī)制、時(shí)間戳等技術(shù)手段，在分布式記賬系統(tǒng)中確保各種狀態(tài)的唯一性，從而實(shí)現(xiàn)不依賴(lài)于某個(gè)信用中心的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易、協(xié)調(diào)和協(xié)作，能阻止非法復(fù)制。通過(guò)使用區(qū)塊鏈，各市場(chǎng)主體之間可建立合同，并規(guī)避欺詐事件。

不過(guò)，以比特幣為代表的加密貨幣并非真正意義上的貨幣。中國(guó)人民銀行將其定性為一種特定的虛擬商品，不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行的真正意義上的貨幣，不具有法償性與強(qiáng)制性。因而其不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。至于以Libra為代表的“全球穩(wěn)定幣”（Global Stablecoin），則不僅具備了貨幣的某些屬性，還在一定程度上具備了金融資產(chǎn)的屬性，可對(duì)一國(guó)貨幣主權(quán)構(gòu)成威脅。

有關(guān)數(shù)字貨幣尤其是法定數(shù)字貨幣的定義、屬性、內(nèi)涵及相關(guān)經(jīng)濟(jì)與金融影響，近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界、各國(guó)貨幣當(dāng)局、國(guó)際組織等對(duì)此展開(kāi)了研究，不過(guò)迄今尚未形成統(tǒng)一意見(jiàn)，也談不上權(quán)威定義。

中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川是最早關(guān)注數(shù)字貨幣的金融界權(quán)威人士之一。按照周小川的理解，數(shù)字貨幣是由央行發(fā)行的、替代實(shí)物現(xiàn)金、增加交易便利性的數(shù)字性貨幣。而在周小川的倡導(dǎo)下，中國(guó)人民銀行從2014年即開(kāi)始研究數(shù)字貨幣，是全球最早進(jìn)行數(shù)字貨幣研究的主要央行之一。2017年，中國(guó)人民銀行成立數(shù)字貨幣研究所，并在部分實(shí)力雄厚商業(yè)銀行和有關(guān)機(jī)構(gòu)的支持下，開(kāi)展數(shù)字人民幣體系（DC/EP）的研發(fā)，以期在保持實(shí)物現(xiàn)金發(fā)行的同時(shí)，發(fā)行以加密算法為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣。無(wú)論是首任所長(zhǎng)姚前還是繼任所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春，他們對(duì)數(shù)字貨幣的理解均較為深刻。姚前在其數(shù)字貨幣論著中，全面梳理了數(shù)字貨幣的發(fā)展與技術(shù)基礎(chǔ)，既對(duì)私人數(shù)字貨幣進(jìn)行了概念界定，又對(duì)法定數(shù)字貨幣的定義與屬性進(jìn)行了界定，較為系統(tǒng)地研究了數(shù)字貨幣的經(jīng)濟(jì)機(jī)理與內(nèi)在邏輯。他由此將法定數(shù)字貨幣定義為由中央銀行發(fā)行，采用特定數(shù)字密碼技術(shù)實(shí)現(xiàn)的貨幣形態(tài)。與實(shí)物法幣相比，數(shù)字法幣變的是技術(shù)形態(tài)，不變的是價(jià)值內(nèi)涵。本質(zhì)上，它仍是中央銀行對(duì)公眾發(fā)行的債務(wù)，以國(guó)家信用為價(jià)值支撐。而中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所第二任所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春對(duì)數(shù)字貨幣的理解是“具有價(jià)值特征的數(shù)字支付工具”，即數(shù)字貨幣和電子支付工具，其功能屬性與紙鈔完全一樣，只不過(guò)是數(shù)字化形態(tài)。此外，謝平等人也對(duì)數(shù)字貨幣的本質(zhì)屬性等進(jìn)行了建設(shè)性的探索與研究。

盡管有關(guān)數(shù)字貨幣的確切定義迄今沒(méi)有形成，但關(guān)于數(shù)字貨幣的認(rèn)知與理解，國(guó)內(nèi)也有一些共識(shí)，總結(jié)起來(lái)主要有如下幾點(diǎn)。

（一）數(shù)字貨幣是21世紀(jì)以來(lái)人類(lèi)對(duì)貨幣型態(tài)或曰貨幣存在形式的最新探索。以比特幣為代表的非主權(quán)數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，是信息技術(shù)尤其是區(qū)塊鏈技術(shù)快速發(fā)展的產(chǎn)物。數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣的最大區(qū)別在于支付方式的不同。分布式賬本是目前數(shù)字貨幣支付清算的主要方式。

（二）非主權(quán)數(shù)字貨幣的出現(xiàn)與發(fā)展已經(jīng)對(duì)法定貨幣產(chǎn)生了一定的沖擊;尤其是正在孕育中的全球穩(wěn)定幣，由于可以依托現(xiàn)有大型或跨境客戶(hù)群進(jìn)行迅速擴(kuò)展乃至實(shí)現(xiàn)全球或其他實(shí)質(zhì)性覆蓋，且有能力充當(dāng)支付與價(jià)值貯藏的手段，將可能對(duì)既有主權(quán)貨幣體系造成沖擊。而作為一項(xiàng)新興技術(shù)和加密資產(chǎn)，全球穩(wěn)定幣在很大程度上未經(jīng)嚴(yán)格測(cè)試，存在重大風(fēng)險(xiǎn)或漏洞。穩(wěn)定幣開(kāi)發(fā)者應(yīng)努力確保穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)符合公共政策并安全有效地運(yùn)行。

（三）面對(duì)比特幣等不斷涌現(xiàn)的非主權(quán)數(shù)字貨幣帶來(lái)的挑戰(zhàn)，同時(shí)也為了適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以中國(guó)人民銀行為代表的中央銀行正基于區(qū)塊鏈等技術(shù)積極研發(fā)數(shù)字貨幣。從中長(zhǎng)期來(lái)看，這既是一種趨勢(shì)，也是應(yīng)對(duì)全球數(shù)字貨幣體系競(jìng)爭(zhēng)的必要條件。

從貨幣金融學(xué)的視角來(lái)看，無(wú)論是古典貨幣理論、一般貨幣理論，還是新古典貨幣理論以及近年來(lái)受到關(guān)注的現(xiàn)代貨幣理論（MMT），由于其對(duì)貨幣本質(zhì)的探索與研究是基于貨幣已經(jīng)存在的前提條件展開(kāi)的，因而對(duì)正在興起的數(shù)字貨幣本身缺乏系統(tǒng)的研究。不過(guò)，這反過(guò)來(lái)也為關(guān)于數(shù)字貨幣的研究提供了更大的空間。例如：私人部門(mén)為什么要發(fā)行非主權(quán)數(shù)字貨幣，業(yè)已出現(xiàn)的非主權(quán)數(shù)字貨幣究竟有沒(méi)有“去中心化”，傳統(tǒng)意義上由央行壟斷發(fā)鈔權(quán)的格局是否可以一直持續(xù)下去，貨幣發(fā)行背后的信用支撐能不能由私人部門(mén)來(lái)提供，等等。這都需要主流經(jīng)濟(jì)學(xué)基于科學(xué)的分析框架給出令人信服的解釋或判斷。

不過(guò)，無(wú)論貨幣以何種形式發(fā)展，法償性是不能改變的，即貨幣本身是嚴(yán)格意義上的公共品。從這個(gè)角度而言，非主權(quán)貨幣即便以某種形式提供了主權(quán)貨幣所承擔(dān)的部分功能，也無(wú)法挑戰(zhàn)貨幣的公共品定位。但非主權(quán)數(shù)字貨幣的出現(xiàn)并不斷擴(kuò)大交易與行為邊界，不僅是是對(duì)央行功能的某種“蠶食”，也對(duì)一國(guó)乃至全球金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行與有效監(jiān)管帶來(lái)新的挑戰(zhàn)?；谘胄械囊暯?，非主權(quán)數(shù)字貨幣可以取得相對(duì)于既有國(guó)內(nèi)和國(guó)際金融體系的獨(dú)立性，這是其帶來(lái)的最大沖擊，也是一些國(guó)家的央行力主推出法定數(shù)字貨幣的原因所在。

數(shù)字貨幣將是21世紀(jì)國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵領(lǐng)域

從全球經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展與金融變遷的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，主要國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越集中到對(duì)核心技術(shù)與戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪。隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能的興起與發(fā)展，全球金融生態(tài)正在發(fā)生深刻變革。傳統(tǒng)意義上的金融正在向基于數(shù)據(jù)、科技和創(chuàng)意深度融合的現(xiàn)代金融轉(zhuǎn)變。尤其是支付方式和支付偏好出現(xiàn)的重大切換以及大規(guī)模場(chǎng)景應(yīng)用的到來(lái)，對(duì)商業(yè)銀行、證券保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等金融結(jié)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)模式和發(fā)展型態(tài)產(chǎn)生了重大沖擊。大數(shù)據(jù)技術(shù)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)和現(xiàn)代金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由此成為各國(guó)重點(diǎn)關(guān)注和投入的領(lǐng)域之一。

一方面，2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，全球在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域取得的有效增長(zhǎng)乏善可陳。美歐和日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要依靠信用擴(kuò)張支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式成為普遍的政策范式。無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英格蘭銀行還是日本央行等全球主要央行，偏好于執(zhí)行寬松的貨幣政策。其中美聯(lián)儲(chǔ)從2008年至2014年間先后執(zhí)行了三輪量化寬松（QE），共計(jì)向市場(chǎng)注入3萬(wàn)多億美元的流動(dòng)性。這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在2014年底退出QE時(shí)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模達(dá)到4.5萬(wàn)億美元。隨著新冠肺炎疫情在美國(guó)的蔓延并嚴(yán)重沖擊金融市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)為了穩(wěn)住市場(chǎng)，防止流動(dòng)性枯竭和大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)進(jìn)而觸發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)。其于2020年3月推出了“零利率+QE”的政策組合以及實(shí)施無(wú)上限量化寬松貨幣政策（無(wú)限量QE）等一系列重大救市方案，總計(jì)向市場(chǎng)投放4.3萬(wàn)億美元的流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表也因此急劇膨脹，僅在2020年3月的一個(gè)月內(nèi)就使其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增加了2萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)年底將達(dá)到甚至突破9萬(wàn)億美元。這種無(wú)節(jié)制的流動(dòng)性釋放，在將全球經(jīng)濟(jì)置于更大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)之中的同時(shí)，也將在一定程度上影響21世紀(jì)的全球金融競(jìng)爭(zhēng)格局。

另一方面，自上輪金融危機(jī)結(jié)束以來(lái)，得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性持續(xù)寬松和“華爾街+硅谷”的化學(xué)反應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的推動(dòng)，美國(guó)股市市值從2008年的11萬(wàn)億美元一路漲到新冠肺炎疫情蔓延之前的接近40萬(wàn)億美元。過(guò)去兩年里，蘋(píng)果、亞馬遜、微軟和Alphabet等四家高科技企業(yè)成為首批市值達(dá)1萬(wàn)億美元或以上的上市公司。而憑借數(shù)字加密貨幣“天秤幣”（Libra）吸引全球數(shù)十億人關(guān)注的Facebook，盡管其2018年的558億美元的營(yíng)收僅名列《財(cái)富》所列世界500強(qiáng)企業(yè)的第184位，但其市值一度超過(guò)6000億美元。一旦經(jīng)過(guò)修改與調(diào)整后的Libra新版白皮書(shū)獲得美國(guó)和全球主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，并最終建成能為全球數(shù)十億人提供在線支付和跨國(guó)金融服務(wù)的新型基礎(chǔ)設(shè)施體系，就將在很大程度上改寫(xiě)全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局。

值得注意的是，Libra新版白皮書(shū)是Facebook在參加美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)后作了適當(dāng)修改，且吸收了瑞士、歐盟和美國(guó)監(jiān)管層的相關(guān)意見(jiàn)之后發(fā)布的。這說(shuō)明Facebook改變了最初過(guò)于理想化的超主權(quán)跨國(guó)支付設(shè)計(jì)構(gòu)想，更加重視與美歐監(jiān)管層、議會(huì)以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的溝通。其甚至進(jìn)行了一定的妥協(xié)，包括通過(guò)強(qiáng)化合規(guī)性框架和提高Libra支付系統(tǒng)的安全性，為L(zhǎng)ibra資產(chǎn)儲(chǔ)備建立相關(guān)保護(hù);除了提供錨定幾種主流的主權(quán)穩(wěn)定幣之外，還將提供錨定單一法幣的穩(wěn)定幣;以及在保持其主要經(jīng)濟(jì)特性的同時(shí)，放棄向無(wú)許可公有鏈系統(tǒng)的過(guò)渡計(jì)劃;等等。

Facebook在Libra項(xiàng)目上的上述調(diào)整，盡管并未真正消除國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行、金融穩(wěn)定理事會(huì)等主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及絕大多數(shù)國(guó)家央行，對(duì)其商業(yè)化應(yīng)用可能造成全球金融體系出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂。但由于美國(guó)國(guó)會(huì)和監(jiān)管層與Facebook達(dá)成了一定的妥協(xié)，使得Libra朝著合規(guī)與合法化邁出了關(guān)鍵一步。而作為全球“央行中的央行”的美聯(lián)儲(chǔ)，盡管暫時(shí)沒(méi)有發(fā)行數(shù)字貨幣的計(jì)劃，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2020年2月份的一次國(guó)會(huì)作證時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)正就數(shù)字貨幣的問(wèn)題展開(kāi)廣泛的工作。并對(duì)“天秤幣”（Libra）的發(fā)展前景持積極支持態(tài)度。這說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)并不急于推行主權(quán)數(shù)字貨幣的背后，而是更愿意以一種隱性的方式扶持Facebook的Libra項(xiàng)目，進(jìn)而以私人部門(mén)的名義構(gòu)建基于美元的跨國(guó)穩(wěn)定幣系統(tǒng)，確立美元在未來(lái)數(shù)字貨幣體系中的霸權(quán)地位。

就當(dāng)今世界的貨幣格局而言，美元無(wú)論是在各國(guó)官方儲(chǔ)備貨幣體系、外匯交易與結(jié)算、進(jìn)出口結(jié)算，還是金融資產(chǎn)計(jì)價(jià)以及大宗商品計(jì)價(jià)體系中，均占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。其次是歐元，但歐元由于其自身存在難以克服的致命缺陷而無(wú)法對(duì)美元構(gòu)成替代性威脅。英鎊、日元等國(guó)際貨幣，盡管在國(guó)際儲(chǔ)備與交易結(jié)算體系中依然占據(jù)一定比例，但總體而言是對(duì)美元體系的一種補(bǔ)充，無(wú)法撼動(dòng)美元的絕對(duì)主導(dǎo)地位。而在一定程度上代表新興經(jīng)濟(jì)體金融力量的人民幣，在國(guó)際貨幣基金組織公布的截至2019年第3季度全球央行外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，占比升至2.01%，但與美元占比61.78%的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位相比依然存在著巨大差距。至于亞非拉等廣大發(fā)展中國(guó)家的主權(quán)貨幣，在國(guó)際結(jié)算與儲(chǔ)備體系中則處于絕對(duì)弱勢(shì)地位，甚至無(wú)法進(jìn)入相關(guān)體系。

在即將到來(lái)的全球數(shù)字貨幣體系競(jìng)爭(zhēng)中，處于優(yōu)勢(shì)地位的將是有實(shí)力的央行和以Facebook為代表的強(qiáng)大私人部門(mén)，弱小國(guó)家將由于無(wú)法參與體系而被邊緣化。事實(shí)上，在Libra的機(jī)制設(shè)計(jì)中，并未納入亞非拉國(guó)家的主權(quán)貨幣，在某種程度上相當(dāng)于把絕大多數(shù)弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)主體排除在Libra構(gòu)建的未來(lái)國(guó)際貨幣與金融體系之外。導(dǎo)致這些國(guó)家的在線交易主體將來(lái)會(huì)有一大部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到Libra支付結(jié)算體系中，進(jìn)而部分架空該國(guó)的貨幣與金融體系。Libra甚至對(duì)擁有一定經(jīng)濟(jì)與金融實(shí)力的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)國(guó)家也會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。例如，一旦監(jiān)管部門(mén)許可Libra進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)，則在Facebook的巨大影響力之下，Libra穩(wěn)定幣將很快滲透乃至接管該國(guó)的大部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。而由于Libra的底層技術(shù)是區(qū)塊鏈，便于全球化交易與操作，使得貨幣當(dāng)局難以順暢運(yùn)用既有政策工具進(jìn)行干預(yù)調(diào)控，央行的法定鑄幣權(quán)因此將遭到蠶食甚至在一定意義上被接管。

按照Libra的項(xiàng)目行動(dòng)計(jì)劃，將正式啟動(dòng)向其總部所在國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)——瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局申請(qǐng)牌照的程序。預(yù)計(jì)Libra支付系統(tǒng)在2020年底前有望獲得牌照，上線并作好運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備。這說(shuō)明全球真正意義上的數(shù)字貨幣時(shí)代即將到來(lái)。

正因?yàn)長(zhǎng)ibra“全球穩(wěn)定幣”不僅有可能主宰未來(lái)數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局，甚至將引起全球財(cái)富版圖的重新切割，進(jìn)而對(duì)主權(quán)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與金融安全造成重大沖擊和不確定性。這使得有中國(guó)、俄羅斯、印度、巴西等重要新興經(jīng)濟(jì)體參加的20國(guó)集團(tuán)（G20）金融穩(wěn)定委員會(huì)在2020年4月發(fā)布的一份報(bào)告中，敦促全球主要經(jīng)濟(jì)體重新制定政策，以確?？煽缇侈D(zhuǎn)移的數(shù)字貨幣受到全面監(jiān)管。

加快發(fā)展我國(guó)法定數(shù)字貨幣，提升金融國(guó)際化能級(jí)

在這場(chǎng)關(guān)乎各國(guó)在未來(lái)國(guó)際貨幣與金融分工地位的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)中，原本就處于弱勢(shì)地位的新興經(jīng)濟(jì)體和廣大發(fā)展中國(guó)家，如果不能在數(shù)字貨幣研發(fā)與應(yīng)用上加快布局、搶抓機(jī)遇、謀求發(fā)展，則不僅無(wú)法應(yīng)對(duì)以Libra為代表的全球穩(wěn)定幣可能帶來(lái)的沖擊，更將在21世紀(jì)的全球金融競(jìng)爭(zhēng)中再次處于被動(dòng)地位，甚至面臨失去國(guó)家金融主權(quán)和財(cái)富分配主導(dǎo)權(quán)的危險(xiǎn)。

就中國(guó)的情況而言，一方面，在Libra的錨定貨幣中，無(wú)論是“一籃子”貨幣還是單一貨幣，人民幣被排除在外的可能性都很大。這意味著如果我國(guó)不自主發(fā)展并建立起強(qiáng)大的數(shù)字貨幣體系，則我國(guó)將與廣大發(fā)展中國(guó)家一樣，成為美國(guó)主導(dǎo)下的21世紀(jì)全球數(shù)字貨幣體系的附庸。另一方面，新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)在市場(chǎng)出現(xiàn)“美元荒”時(shí)，已與歐洲央行、英格蘭銀行、日本央行、瑞士央行和加拿大央行等西方主要央行進(jìn)行了貨幣互換;以及與澳大利亞、巴西、韓國(guó)、墨西哥、新加坡、瑞典、丹麥、挪威和新西蘭等9家中央銀行建立了臨時(shí)的美元流動(dòng)性互換安排，向上述國(guó)家的金融市場(chǎng)提供美元流動(dòng)性安排。中國(guó)人民銀行和人民幣則被排除在該互換體系之外。倘若我國(guó)沒(méi)有較為雄厚的外匯儲(chǔ)備為支撐，則在全球金融動(dòng)蕩的背景下，我國(guó)金融市場(chǎng)極有可能因?yàn)槊涝鲃?dòng)性面臨枯竭而出現(xiàn)大面積恐慌，進(jìn)而對(duì)人民幣匯率造成巨大壓力。

中國(guó)人民銀行不僅在6年前即組織開(kāi)展數(shù)字貨幣研究，而且基于我國(guó)在大數(shù)據(jù)與人工智能領(lǐng)域業(yè)已取得的進(jìn)展以及在全球范圍內(nèi)都處于成熟領(lǐng)先狀態(tài)的應(yīng)用場(chǎng)景，穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字貨幣的研發(fā)。中國(guó)人民銀行已經(jīng)申請(qǐng)了80余項(xiàng)與數(shù)字貨幣有關(guān)的專(zhuān)利，涵蓋發(fā)行與供應(yīng)央行數(shù)字貨幣、使用數(shù)字貨幣的銀行間結(jié)算系統(tǒng)以及將數(shù)字貨幣錢(qián)包整合進(jìn)現(xiàn)有零售銀行賬戶(hù)等相關(guān)計(jì)劃。鑒于我國(guó)數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)度已接近完成封閉測(cè)試，未來(lái)將在條件成熟時(shí)在全國(guó)范圍內(nèi)推廣應(yīng)用，并通過(guò)深圳的數(shù)字貨幣應(yīng)用示范區(qū)，實(shí)現(xiàn)與港澳金融市場(chǎng)的應(yīng)用對(duì)接，在加快國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合的同時(shí)，助推人民幣國(guó)際化。

現(xiàn)代金融發(fā)展到21世紀(jì)20年代，其所代表的，早已不局限于一般的資金融通和金融體系的建構(gòu)與發(fā)展，而是對(duì)一國(guó)科技、產(chǎn)出、創(chuàng)意以及對(duì)國(guó)際規(guī)則駕馭能力的整合。人民幣作為我國(guó)國(guó)家信用和國(guó)民財(cái)富的表征以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球競(jìng)爭(zhēng)力的集中表現(xiàn)，其國(guó)際行為空間的大小將直接決定我國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位。中國(guó)人民銀行力推數(shù)字貨幣，并非意味著我國(guó)要在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系之外創(chuàng)建以人民幣為核心的全球支付體系，而是要在日趨激烈的國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)中有效捍衛(wèi)國(guó)家利益，確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)與金融安全。

結(jié)語(yǔ)

從全球非主權(quán)數(shù)字貨幣的誕生與發(fā)展來(lái)看，基于區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)和多樣化交易需求的比特幣的出現(xiàn)，是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的人們?cè)谀撤N意義上對(duì)央行壟斷貨幣發(fā)行體系的不滿(mǎn)而設(shè)計(jì)出的去中心化的私人加密貨幣。但其本身并非嚴(yán)格意義上的貨幣，甚至成為投機(jī)與炒作的工具。而以Libra為代表的全球穩(wěn)定幣項(xiàng)目，由于其背靠Facebook，尤其是美國(guó)在全球數(shù)字領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合美元在全球貨幣與金融領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)，在獲得全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的許可進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)營(yíng)之后，不僅將大幅改寫(xiě)全球數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局，而且將有可能成為美元在大數(shù)據(jù)和人工智能時(shí)代獲取新霸權(quán)的“馬甲”。

在全球貨幣與金融競(jìng)爭(zhēng)尤其是數(shù)字貨幣的出現(xiàn)將引發(fā)全球金融新一輪大洗牌的關(guān)鍵歷史時(shí)期，我國(guó)必須全方位打造能全面參與全球數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)的有力工具，前瞻性地分析數(shù)字貨幣的國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)，深耕核心關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新;結(jié)合我國(guó)相對(duì)成熟的應(yīng)用場(chǎng)景，培育并完善我國(guó)數(shù)字貨幣發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，鍛造我國(guó)在21世紀(jì)的金融競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，以有效維護(hù)我國(guó)金融安全。

（本文系上海市教委科研創(chuàng)新人文社科重大項(xiàng)目的階段性研究成果，項(xiàng)目編號(hào)：2017-01-07-00-06-E00031）

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責(zé) 編/周于琬