楊希茹

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的金融運(yùn)作模式目前處于快速發(fā)展的階段，但是在發(fā)展過(guò)程中也暴露了很多潛在風(fēng)險(xiǎn)，造成很多惡劣的金融風(fēng)險(xiǎn)事件。信用風(fēng)險(xiǎn)是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融所共同具有的常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)之一，風(fēng)險(xiǎn)程度高且難以控制，因此是整個(gè)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的首要任務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為金融運(yùn)作模式之一其信用風(fēng)險(xiǎn)同樣對(duì)于金融行業(yè)的影響嚴(yán)重，所以科學(xué)評(píng)估與監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)十分重要。2015年李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出有關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展計(jì)劃，同時(shí)也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提出更加嚴(yán)格的要求。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;信用風(fēng)險(xiǎn);防范措施

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1673-291X（2020）17-0132-02

引言

中國(guó)人民銀行將互聯(lián)網(wǎng)金融定義為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融是利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)對(duì)于傳統(tǒng)金融行業(yè)的完善，將其業(yè)務(wù)范圍逐步擴(kuò)大，服務(wù)水平有一定程度的提高，這對(duì)于傳統(tǒng)金融行業(yè)的壟斷地位有所撼動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)金融顯示出更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。信用是現(xiàn)代金融體系的重要核心，良好的信用不僅有利于金融交易的完成，還促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。傳統(tǒng)金融行業(yè)中的信用風(fēng)險(xiǎn)一般指的是違約風(fēng)險(xiǎn)，在交易中不履行到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，這其中也包括由于履約能力發(fā)生變化有可能帶來(lái)的一定損失的風(fēng)險(xiǎn)。伴隨傳統(tǒng)金融行業(yè)對(duì)于投融資的迫切需求和各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，在為我國(guó)金融市場(chǎng)注入活力的同時(shí)也帶來(lái)了相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)。以互聯(lián)網(wǎng)金融的典型例子P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，截至2018年累計(jì)停業(yè)的問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量占平臺(tái)總數(shù)的近七成。這也說(shuō)明，互聯(lián)網(wǎng)金融交易中對(duì)手方未能履行合約或在合約期間違約使風(fēng)險(xiǎn)增加而造成經(jīng)濟(jì)損失，其影響極大，應(yīng)該對(duì)此類(lèi)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的分析。本文在對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程與現(xiàn)狀進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)下，將其信用風(fēng)險(xiǎn)作為重點(diǎn)探析，并給出相應(yīng)防范建議。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展只是在近20年內(nèi)，所以國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)研究的時(shí)間更加短，而且相關(guān)文獻(xiàn)研究都有側(cè)重點(diǎn)，側(cè)重互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)的某一方面對(duì)這些方面的研究文獻(xiàn)可以作如下歸納。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面

Clarkson & Jacobsen & Batcheller（2007）認(rèn)為，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)上的金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理，信息可以根據(jù)企業(yè)的特殊需求進(jìn)行過(guò)濾。在互聯(lián)網(wǎng)信用系統(tǒng)建設(shè)的基礎(chǔ)上建立信用共享系統(tǒng)，提高了信用功能。Benjamin & Robert（2010）指出，建立信用信譽(yù)信息制度與社會(huì)信用信息可以幫助提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力，有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)和減輕由信用風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的種種問(wèn)題。國(guó)內(nèi)學(xué)者謝平、鄒傳偉（2013）指出，我國(guó)傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融存在很大區(qū)別，并且由于大數(shù)據(jù)技術(shù)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展極有可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)管理信用風(fēng)險(xiǎn)是促進(jìn)金融行業(yè)發(fā)展的必然手段。陳秀梅（2014）提出，互聯(lián)網(wǎng)金融管理體系要從多方面建立，從制度的設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制的手段、標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)立等多角度出發(fā)。劉蕓、朱瑞博（2015）提出，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)與信貸系統(tǒng)等傳統(tǒng)金融部門(mén)相聯(lián)系，使整個(gè)行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理更加全面和完善。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)度量方面

Kole E（2007）提出，風(fēng)險(xiǎn)的管理需要對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度量，并且利用copulas函數(shù)度量風(fēng)險(xiǎn)。Carlos Serrano-Cinca（2015）提出，運(yùn)用單因素方差檢驗(yàn)和生存分析法兩種方法分析影響信用風(fēng)險(xiǎn)的因素，并用邏輯回歸模型預(yù)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)所致結(jié)果，合理的預(yù)測(cè)有利于管理的執(zhí)行。國(guó)內(nèi)學(xué)者李琦和曹?chē)?guó)華（2015）提出，利用Credit Risk+模型通過(guò)貸款數(shù)據(jù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)度量并跨行業(yè)分析和比較。胡勝、雷歡歡（2018）提出采用主成分分析方法和Logistic回歸模型相結(jié)合建立信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的利用信用狀況對(duì)我國(guó)上市房地產(chǎn)公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)方法為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理奠定理論基礎(chǔ)。

（三）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀

21世紀(jì)初以來(lái)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的簡(jiǎn)單結(jié)合，我國(guó)先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展。自2005年互聯(lián)網(wǎng)金融問(wèn)世以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了三個(gè)階段：簡(jiǎn)單地將網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引入金融運(yùn)營(yíng)時(shí)期、支付服務(wù)和支付寶電子支付的快速擴(kuò)張時(shí)期，以及快速擴(kuò)張后的理性發(fā)展時(shí)期。目前，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)融資形式多種多樣，包括第三方支付、P2P在線借貸平臺(tái)和眾籌等等。2018年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的滲透率接近40%，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)存款余額超過(guò)2萬(wàn)億元，互聯(lián)網(wǎng)貸款余額超過(guò)1萬(wàn)億元。我國(guó)傳統(tǒng)金融部門(mén)面臨的挑戰(zhàn)是，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融部門(mén)也與支付和結(jié)算部門(mén)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)傳統(tǒng)金融部門(mén)來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)了綜合業(yè)務(wù)和技術(shù)進(jìn)步，使互聯(lián)網(wǎng)和金融更加一體化。由于政治和其他限制，我國(guó)傳統(tǒng)金融部門(mén)無(wú)法滿足普通居民和中小微型企業(yè)對(duì)金融資源的需求。由于財(cái)政資源的不合理分配不能滿足傳統(tǒng)金融渠道的需要，導(dǎo)致它們轉(zhuǎn)向私人渠道。但是一旦私人金融風(fēng)險(xiǎn)極高，它們就無(wú)法得到補(bǔ)償。在這一總的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)并迅速發(fā)展，但仍然存在一些傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)，如與互聯(lián)網(wǎng)金融特征相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)促生了互聯(lián)網(wǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)存在特殊性

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物，是一種新的金融模式，但它與金融的本質(zhì)是密不可分的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融部門(mén)的信用風(fēng)險(xiǎn)相似，具有以下特點(diǎn)（1）隱蔽性較強(qiáng);（2）傳播速度快、波及范圍廣;（3）監(jiān)管存在難度。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)成因

信用風(fēng)險(xiǎn)融資的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通常是由互聯(lián)網(wǎng)都不愿意或無(wú)法償還投資者的本金和利息，從而損害投資者利益的情況，使得成本無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的損失。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)有很多原因。一些信貸機(jī)構(gòu)的個(gè)人信息覆蓋范圍相對(duì)完整，但信息沒(méi)有及時(shí)更新，信息的及時(shí)性得不到保證，而且缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，大大增加了信貸成本。借款人已經(jīng)在不同的平臺(tái)上多次違約，一旦違約其他平臺(tái)部分他們可以繼續(xù)借款從而導(dǎo)致大量不良貸款。然而，不完整的信貸調(diào)查和缺乏信息共享使得借款人能夠以較低的成本違約，并繼續(xù)發(fā)布融資信息，甚至從銀行借款。除了機(jī)構(gòu)與客戶之間的信息不對(duì)稱(chēng)和信貸體系的不完善之外，法律法規(guī)的不完善也加劇了互聯(lián)網(wǎng)金融的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策

（一）提高互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)的普及

互聯(lián)網(wǎng)金融中的消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題正變得越來(lái)越重要，需要在資本保留、交易模式、權(quán)力管理和政府監(jiān)管方面不斷改進(jìn)。首先要明確責(zé)任。管理有關(guān)服務(wù)提供者，應(yīng)充分保障消費(fèi)者的知情權(quán)方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)的通知、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范和控制，以提高消費(fèi)者的安全意識(shí)，減少他們對(duì)違約的意愿，并減少平臺(tái)交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善征信體系建設(shè)

建立健全的個(gè)人信用體系。與此同時(shí)，利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，與央行信貸數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)對(duì)個(gè)人信貸進(jìn)行科學(xué)詳細(xì)的評(píng)估，以降低整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種創(chuàng)新，必須與傳統(tǒng)金融行業(yè)相結(jié)合，利用傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)信貸數(shù)據(jù)，利用其相對(duì)完善的征信體系系統(tǒng)。

（三）完善法律法規(guī)

法律支持對(duì)于降低互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。監(jiān)管體系的建立和完善、法律法規(guī)的制定和完善、法律法規(guī)的實(shí)施和監(jiān)督是有效降低互聯(lián)網(wǎng)金融信貸風(fēng)險(xiǎn)的保障。必須明確界定監(jiān)督當(dāng)局及其責(zé)任，以確保在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)責(zé)任不會(huì)在主管部門(mén)之間轉(zhuǎn)移。一旦明確了責(zé)任，就會(huì)通過(guò)相應(yīng)的法律程序制定嚴(yán)格的法律法規(guī)。

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