袁丹

摘 要：企業(yè)營運(yùn)能力分析在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中占據(jù)了重要地位，對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力起著較為關(guān)鍵的作用。本文選取近五年千禾味業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對其營運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，獲悉千禾味業(yè)存在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并針對問題提出改進(jìn)措施，以期對調(diào)味品行業(yè)營運(yùn)能力分析有借鑒的價(jià)值。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力;千禾味業(yè);橫向分析;縱向分析

一、營運(yùn)能力分析原理

（一）概念

營運(yùn)能力分析通過分析企業(yè)運(yùn)營過程中資產(chǎn)運(yùn)用、周轉(zhuǎn)效率的高低，來衡量企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率高低。通過與往年同期數(shù)據(jù)、同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行比較，了解本企業(yè)當(dāng)期營運(yùn)狀況，衡量企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)運(yùn)行效率，對企業(yè)運(yùn)營決策有重要的作用。

（二）營運(yùn)能力分析指標(biāo)

通過計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）或者周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個(gè)指標(biāo)，獲悉企業(yè)本期營運(yùn)情況，一般而言，周轉(zhuǎn)率越高或者周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，企業(yè)的資產(chǎn)管理水平和資金利用效率越好。

衡量指標(biāo)和計(jì)算公式如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額

存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本÷平均存貨余額

應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均余額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額

周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)率

二、千禾味業(yè)簡介

千禾味業(yè)股份有限公司（簡稱千禾味業(yè)）位于四川眉山，成立于1996年，專業(yè)釀造醬油、食醋、料酒等調(diào)味品。千禾味業(yè)是調(diào)味品行業(yè)上市公司排名前十的著名大型企業(yè)，在調(diào)料行業(yè)中影響力較大，近年來經(jīng)營情況平穩(wěn)，企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

三、千禾味業(yè)營運(yùn)能力分析

本文采用橫向與縱向的財(cái)務(wù)分析方法，對千禾味業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析。

（一）縱向分析

選取千禾味業(yè)2014年—2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對營運(yùn)能力5個(gè)指標(biāo)逐個(gè)進(jìn)行分析，結(jié)果如表1所示。

從表1中可以明顯看出，千禾味業(yè)近5年來除了固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率外，其它的4個(gè)周轉(zhuǎn)率均呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，也就是說，這幾個(gè)指標(biāo)在變壞。經(jīng)查閱相關(guān)資料，這與近幾年千和味業(yè)的高速發(fā)展和戰(zhàn)略調(diào)整有一定關(guān)系。千和味業(yè)營業(yè)收入從2014年的6.5億元增加到2018年的10.65億元，客戶群體主要定位于中高端，主打零添加高品質(zhì)系列。

第一，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年遞減，可以看出應(yīng)收賬款的增加幅度大于營業(yè)收入的增幅，其銷售規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)放寬了應(yīng)收賬款政策。

存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，可以看出千和味業(yè)擴(kuò)大了存貨規(guī)模，其銷售速度放緩。這幾年千和味業(yè)走高品質(zhì)之路，而醬油和醋儲存時(shí)間越長，味道和品質(zhì)越好，這也是存貨周轉(zhuǎn)率降低的原因之一。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從3.31下降到1.24，降幅達(dá)到63%，流動資產(chǎn)的利用效率越來越低。深挖其原因，主要是由貨幣資金的巨額增加引起的，貨幣資金從2014年的3 957萬元增加到2018年的45 449萬元，如此巨額的貨幣資金可看出現(xiàn)金流良好，但也從側(cè)面反映出貨幣資金閑置，沒有合理應(yīng)用，沒有實(shí)現(xiàn)效益最大化。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2015年下降后開始逐年提升，但還沒有回到2014年的水平，可以看出企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平提高，仍然有提升的空間。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為綜合指標(biāo)，影響因素較多，千和味業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)行效率下降，應(yīng)進(jìn)一步分析下降的原因，從多方面入手，想辦法提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（二）橫向分析

為深入分析千禾味業(yè)的營運(yùn)能力，本文選取同行業(yè)著名企業(yè)2018年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，了解千禾味業(yè)所處的位置，在對比中發(fā)現(xiàn)其優(yōu)勢和不足，便于進(jìn)一步改進(jìn)。2018年調(diào)味品企業(yè)營運(yùn)能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2所示。

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，千和味業(yè)遠(yuǎn)高于平均水平，可見其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢;從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，其遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他三家公司，可見公司的存貨異常高，占用了大量資金;從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，其處于中間位置，還有一定的提升空間。

（三）總結(jié)

通過對千禾味業(yè)橫向與縱向的營運(yùn)能力進(jìn)行分析，可見千禾味業(yè)對流動資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款有一套完善的管理體系，并較好地進(jìn)行了運(yùn)用和實(shí)施，但存在資金閑置問題，導(dǎo)致短期資產(chǎn)利用效率不高，又因流動資產(chǎn)占比大，進(jìn)而影響流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，與其他同類企業(yè)的標(biāo)桿值比較，還有較大的提升空間。因此，千禾味業(yè)需要合理地配置流動資產(chǎn)，提高短期資產(chǎn)使用效率。

四、提升千禾味業(yè)營運(yùn)能力的策略

（一）加強(qiáng)存貨內(nèi)部控制

建立相應(yīng)的存貨監(jiān)管制度，引進(jìn)適時(shí)制庫存管理系統(tǒng)，及時(shí)調(diào)整存貨數(shù)量。對存貨的生產(chǎn)日期進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，避免產(chǎn)品過多積壓和產(chǎn)品過期。按照最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨模型，合理安排原材料采購，提高運(yùn)營管理效率。

（二）強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理

設(shè)立專門的信用管理部門，引進(jìn)信用評級。專人負(fù)責(zé)客戶的財(cái)務(wù)信息和信用狀況，對客戶進(jìn)行信用評估，結(jié)合信用評級制定合理的收賬政策，對不同信用程度的客戶采取不同的收賬方法，將應(yīng)收賬款收回與銷售人員的獎(jiǎng)勵(lì)掛鉤，減少企業(yè)的壞賬。

（三）拓寬銷售渠道

加強(qiáng)知名品牌建設(shè)，創(chuàng)造品牌效益。挖掘市場潛力，精準(zhǔn)產(chǎn)品定位，擴(kuò)展市場，不斷完善產(chǎn)品品種和質(zhì)量，利用淘寶、天貓、京東等購物網(wǎng)站，擴(kuò)大企業(yè)銷售渠道，利用“雙十一”等活動，增加企業(yè)銷量，提高產(chǎn)品的市場占有率，增加銷售收入。

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