扇貝“跑路”： 獐子島奇葩造假被查，股民損失誰埋單？

何其威

扇貝“跑路”鬧劇終于塵埃落定。9月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，獐子島財(cái)務(wù)造假性質(zhì)惡劣，影響極壞，嚴(yán)重破壞了信息披露制度的嚴(yán)肅性，嚴(yán)重破壞了市場誠信基礎(chǔ)，依法應(yīng)予嚴(yán)懲。證監(jiān)會(huì)決定將獐子島及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件依法移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

自2014年以來，獐子島的扇貝多次上演凍死了、餓死了、“跑路了”的奇葩景象。眾所周知，農(nóng)林牧漁業(yè)一直都是審計(jì)的痛點(diǎn)，獐子島正是鉆了深海蝦夷扇貝難以統(tǒng)計(jì)核實(shí)的空子，通過扇貝死亡、“跑路”等手段進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，調(diào)節(jié)業(yè)績。

如今證監(jiān)會(huì)重拳出擊，使用科技執(zhí)法手段——利用最新的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)進(jìn)行審計(jì)測算，扇貝“無處可逃”，獐子島“造假案”水落石出，公司及其相關(guān)人員也將受到相應(yīng)的處罰。除了刑事追責(zé)，獐子島或?qū)⒚媾R投資者的民事賠償。

假“跑路”，真造假

獐子島位于遼寧省大連市長山群島的最南端，由獐子島、褡褳島、大耗子島、小耗子島等四個(gè)島嶼組成，距離大連56海里。又因島上坐落著一家上市公司——獐子島集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱獐子島），該島成為大連有名的富裕鎮(zhèn)。

獐子島成立于1992年，主營蝦夷扇貝、海參、鮑魚等海產(chǎn)品育苗、養(yǎng)殖、加工、銷售等業(yè)務(wù)，于2006年在深交所掛牌上市，被稱為“水產(chǎn)第一股”。上市之后，公司股價(jià)猶如坐過山車，從上市首日的9.32元/股逐漸上漲至2008年1月的22.9元/股，隨后一路下跌，到了2008年9月其股價(jià)最低為3.69元/股。

2010年，獐子島迎來最風(fēng)光時(shí)期，股價(jià)一路攀升至33.44元/股，市值一度暴漲至235億元。與此同時(shí)公司業(yè)績表現(xiàn)也十分亮眼，截至2011年，獐子島的營業(yè)收入、凈利潤分別為29.37億元、4.97億元，分別較上市當(dāng)年增長了近4倍、2倍。

好景不長，獐子島于2014年10月發(fā)布的一份公告，揭開了公司財(cái)務(wù)造假的序幕。

根據(jù)公告，受北黃海冷水團(tuán)和遼南沿岸流鋒面影響，水溫日差較大，不適合蝦夷扇貝生長，公司在抽測時(shí)發(fā)現(xiàn)部分海域的2011年、2012年底播蝦夷扇貝存貨異常。因此獐子島決定對(duì)105.64萬畝海域成本為7.35億元的底播蝦夷扇貝存貨放棄采捕，進(jìn)行核銷處理;對(duì)43.02萬畝海域成本為3.01億元的底播蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備2.83億元。

這就意味著，獐子島成本高達(dá)10.36億元的蝦夷扇貝被“凍死了”。

然而不到一年，即2015年6月獐子島披露的公告顯示，對(duì)2012年～2014年底播未收獲的160余萬畝海域進(jìn)行了抽測，公司蝦夷扇貝尚不存在減值的風(fēng)險(xiǎn)。消息一出，立刻引發(fā)市場質(zhì)疑：“難道2014年因海洋災(zāi)害核銷及減值的扇貝又回來了？”

雖然事后獐子島及時(shí)對(duì)上述情況進(jìn)行了說明，稱2015年抽測的底播蝦夷扇貝存貨為2012年播種且尚未收獲的，與2014年核銷的蝦夷扇貝為不同區(qū)域，但市場并不買賬。

到了2018年更是離譜，獐子島于當(dāng)年2月披露的2017年底播蝦夷扇貝盤點(diǎn)情況顯示，因長?？h2017年降水量大幅下降，導(dǎo)致海域內(nèi)營養(yǎng)鹽補(bǔ)充不足，扇貝被餓死了。公司對(duì)價(jià)值5.78億元的底播蝦夷扇貝存貨進(jìn)行核銷處理，對(duì)價(jià)值1.26億元的底播蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備5110.04萬元，合計(jì)6.29億元，以至于2017年公司凈虧損7.23億元。

值得一提的是，2017年10月底公司發(fā)布的秋季底播蝦夷扇貝抽測結(jié)果顯示，蝦夷扇貝不存在減值的風(fēng)險(xiǎn)。前后不到4個(gè)月，價(jià)值超過6億元的扇貝被餓死，令人目瞪口呆。

2019年，獐子島的蝦夷扇貝再次發(fā)生大規(guī)模死亡災(zāi)害，公司核銷的蝦夷扇貝價(jià)值及計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì)約為2.91億元，導(dǎo)致同年業(yè)績大幅虧損，凈利潤為-3.92億元。

更為神奇的是，在業(yè)績面前，扇貝的每一次死亡都顯得“恰到好處”。

由于2014年、2015年連續(xù)兩年虧損，獐子島于2016年5月被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，又因?yàn)?016年凈利潤扭虧為盈于2017年3月撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。剛從退市邊緣拯救回來，2017年扇貝又餓死了，業(yè)績又虧損。2018年公司好不容易通過出售資產(chǎn)等手段讓業(yè)績轉(zhuǎn)正，沒想到2019年扇貝繼續(xù)死亡，業(yè)績又一次虧損。

獐子島用“實(shí)力”表明：雖然扇貝該死的死了，業(yè)績?cè)撎澋囊蔡澚?，但公司股票就是達(dá)不到退市標(biāo)準(zhǔn)。

被移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任

頻繁“出逃”的扇貝引起了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注，因獐子島涉嫌信息披露違法違規(guī)，2018年2月證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。

經(jīng)過兩年多的調(diào)查，證監(jiān)會(huì)借助北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，對(duì)公司27條采捕船只數(shù)百余萬條海上航行定位數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并委托兩家第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)還原了采捕船只的真實(shí)航行軌跡，復(fù)原了公司最近兩年真實(shí)的采捕海域，從而確定實(shí)際采捕面積，并據(jù)此認(rèn)定獐子島公司成本、營業(yè)外支出、利潤等存在虛假。

2020年9月11日，證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布消息，獐子島及相關(guān)人員的造假把戲被揭穿。

經(jīng)查明，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，獐子島2016年虛增利潤1.3億元，占當(dāng)期披露利潤總額的158%;2017年虛減利潤2.8億元，占當(dāng)期披露利潤總額的39%;其上述行為涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪。根據(jù)《行政執(zhí)法機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件的規(guī)定》（國務(wù)院令第310號(hào)），證監(jiān)會(huì)決定將獐子島及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件依法移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

此前，證監(jiān)會(huì)于2020年6月15日依法對(duì)獐子島及相關(guān)人員涉嫌違反證券法律法規(guī)案作出行政處罰和市場禁入決定。其中，對(duì)獐子島給予警告并處以60萬元罰款;對(duì)吳厚剛、梁峻給予警告，并分別處以30萬元罰款;對(duì)孫福君、勾榮給予警告，并分別處以20萬元罰款;對(duì)鄒建等8人給予警告，并分別處以4萬元罰款;對(duì)于成家等3人給予警告，并分別處以3萬元罰款。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還對(duì)吳厚剛采取終身市場禁入措施;對(duì)梁峻采取10年市場禁入措施;對(duì)勾榮、孫福君分別采取5年證券市場禁入措施。且在禁入期間內(nèi)，上述幾人不得在原機(jī)構(gòu)或者其他機(jī)構(gòu)中從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任原上市公司、非上市公眾公司董監(jiān)高等職務(wù)。

吳厚剛曾為獐子島的法人、董事長兼總裁，獐子島在他的帶領(lǐng)下完成股改并上市，最終卻深陷財(cái)務(wù)造假丑聞。梁峻曾擔(dān)任公司董事、常務(wù)副總裁;勾榮曾任公司財(cái)務(wù)總監(jiān);孫福君曾擔(dān)任公司董事會(huì)秘書、副總裁。

隨著后續(xù)獐子島及一眾相關(guān)人員被移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任，資本市場長達(dá)近6年的“扇貝奇幻大戲”落下帷幕?，F(xiàn)在戲唱完了，投資者面臨的損失又該如何解決？

北京市京師律師事務(wù)所數(shù)字經(jīng)濟(jì)法律事務(wù)部執(zhí)行主任孟博律師認(rèn)為，根據(jù)《中華人民共和國證券法》規(guī)定，信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，投資者可以依法要求信息披露義務(wù)人承擔(dān)賠償責(zé)任。

北京市東元律師事務(wù)所孔磊律師對(duì)記者表示，根據(jù)我國《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》中的相關(guān)規(guī)定，若上市公司虛假陳述給投資人造成損失，投資人可提起民事賠償。

“購買獐子島股票的時(shí)間點(diǎn)在獐子島做虛假陳述、違規(guī)披露信息之后，獐子島虛假陳述被揭露或更正日之前?！睂?duì)于索賠應(yīng)滿足的條件，孔磊律師這樣說道。

同時(shí)他還指出，因?yàn)殁訊u違規(guī)披露信息被揭發(fā)后，導(dǎo)致股價(jià)下跌，投資人賣出股票的價(jià)格低于其買入股票時(shí)的價(jià)格，導(dǎo)致投資人虧損，或者投資人沒有賣出股票，但因?yàn)殁訊u違規(guī)披露信息導(dǎo)致其股票下跌，股票低于投資人買入時(shí)的價(jià)格，中間的差額，亦可算是投資人的損失。

路在何方？

曾幾何時(shí)，獐子島可謂風(fēng)光無限，上市初期造就了當(dāng)?shù)匾慌偃f家庭——1.5萬島民每人1000股。如今因財(cái)務(wù)造假，公司及相關(guān)人員被追究刑事責(zé)任，且公司債臺(tái)高筑，業(yè)績情況不容樂觀。獐子島該何去何從？

8月29日，獐子島披露2020年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.16億元，同比下降約21個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤3997.48萬元，同比增長近3倍。公司看似業(yè)績不錯(cuò)，實(shí)際上主營業(yè)務(wù)依然虧損，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-8166.3萬元，同比虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

上半年，獐子島通過出讓長?？h廣鹿島的海域使用權(quán)和相關(guān)資產(chǎn)以及中央冷藏股權(quán)等資產(chǎn)“瘦身”，獲得非經(jīng)常性損益收益約1.2億元。

主營業(yè)務(wù)虧損的同時(shí)，獐子島債務(wù)壓頂。截至2020年6月，公司總資產(chǎn)為27.47億元，總負(fù)債為26.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)96.21%。其中獐子島短期借款為19.64億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為2.9億元，二者合計(jì)占總負(fù)債的85.28%。

此前獐子島在半年報(bào)中表示，如果銀行借款到期后無法及時(shí)續(xù)期，公司將面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。為了緩解債務(wù)壓力，獐子島今年以來動(dòng)作不斷。

根據(jù)全國市場監(jiān)管動(dòng)產(chǎn)抵押登記業(yè)務(wù)系統(tǒng)，9月4日獐子島以蝦夷扇貝作為抵押物，向中國民生銀行股份有限公司大連分行貸款9000萬元，貸款期限為2020年9月4日～2021年9月4日。去年9月獐子島亦向該銀行貸款1億元。

9月15日上述消息被曝光后，9月16日～17日獐子島連獲兩個(gè)漲停板，截至17日收盤其股價(jià)報(bào)收4.58元/股。

值得一提的是，9月16日民生銀行消息稱，媒體報(bào)道提及的民生銀行大連分行對(duì)獐子島的9000萬元融資，并非民生銀行新發(fā)放的貸款，為存續(xù)貸款，擔(dān)保方式為土地房產(chǎn)抵押、海域使用權(quán)及海底存貨抵押，目前抵押物足值，企業(yè)正常付息。

往前追溯，6月3日獐子島以蝦夷扇貝作為抵押物，向中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司大連長海支行貸款4950萬元，限期一年;5月19日獐子島以海參作為抵押物，向中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司大連長海支行貸款1100萬元，限期一年。

2019年至今，獐子島通過抵押海參、蝦夷扇貝等獲得的貸款合計(jì)為2.91億元。

一邊債臺(tái)高筑，一邊靠抵押借錢“拆東墻補(bǔ)西墻”，倘若未來銀行不給貸款，獐子島二十多億的借款將如何解決？此前半年報(bào)顯示，為了清償債務(wù)，公司推動(dòng)股權(quán)融資工作，積極與各銀行溝通，探討債轉(zhuǎn)股方案并擇機(jī)推進(jìn)實(shí)施;積極探索引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)公司加快轉(zhuǎn)型。獐子島債轉(zhuǎn)股方案及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的具體情況如何？獐子島并未給出明確答復(fù)。