謝碧鷺

盡管派能科技目前已經(jīng)過會，但其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍然存在諸多疑點(diǎn)，直指其財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，因此，在上市之前將這些問題解釋清楚，或許更有利于其上市發(fā)行。

前不久，上海派能能源科技股份有限公司（以下簡稱“派能科技”）成功過會，該公司主營磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

根據(jù)招股書數(shù)據(jù)來看，報(bào)告期內(nèi)其營收規(guī)模在不斷增長，不過《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，其此次招股書注冊稿中披露的部分?jǐn)?shù)據(jù)跟其申報(bào)稿中的數(shù)據(jù)存在差異，很多數(shù)據(jù)都進(jìn)行了調(diào)整，然而，按照調(diào)整后的數(shù)據(jù)核算后，記者發(fā)現(xiàn)其營收數(shù)據(jù)、采購數(shù)據(jù)及原材料采購方面均存在令人不解的地方，需要公司就這些疑點(diǎn)做出解釋。

營收數(shù)據(jù)存疑

記者發(fā)現(xiàn)，和申報(bào)稿相比，派能科技本次發(fā)布的招股書注冊稿中部分?jǐn)?shù)據(jù)有所變動，對此，派能科技表示，2017年度、2018年度會計(jì)差錯(cuò)事項(xiàng)主要是收入確認(rèn)跨期、期末年終獎未計(jì)提、與資產(chǎn)相關(guān)政府補(bǔ)助未進(jìn)行攤銷處置、子公司投資收益跨期和遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)等追溯所致，現(xiàn)如今做出了調(diào)整。但令人感到奇怪的是，《紅周刊》記者按照調(diào)整后的數(shù)據(jù)進(jìn)行核算，其營業(yè)收入和現(xiàn)金流及相關(guān)經(jīng)營性債權(quán)之間的財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系似乎并不匹配。

先來看2018年。招股書顯示，2018年派能科技的營業(yè)總收入為4.26億元，其中境外營收為3.03億元，這部分不需要考慮增值稅的問題，剩余部分的營業(yè)收入所適用的增值稅稅率自2018年5月1日起，由17%下降到16%，由此可以估算出當(dāng)期派能科技的含稅營收為4.46億元。按照一般財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系，該部分含稅營業(yè)收入應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流入及經(jīng)營性債權(quán)的增減，那派能科技的情況又如何呢？

當(dāng)期，合并現(xiàn)金流量表中，派能科技“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為3.16億元，再加上當(dāng)期預(yù)收款項(xiàng)所減少的約150萬元，則該年度派能科技所收到的與營收相關(guān)的現(xiàn)金流大致為3.17億元。相較于含稅營收要少1.29億元。按照我們上面所提到的財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系，理論上，當(dāng)期派能科技經(jīng)營性債權(quán)應(yīng)當(dāng)要增加1.29億元。

表1 與營收相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

但實(shí)際上，截至2018年末，派能科技的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款所計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為3421.7萬元、1.28億元和2099.58萬元，相較于2017年末僅增加了9000多萬元。這顯然和理論上應(yīng)該增加的金額并不相符，大概存在3900萬元的差距。換而言之，當(dāng)期派能科技大約有3900萬元的含稅營收既沒有現(xiàn)金流，也沒有經(jīng)營性債權(quán)的支持。

以同樣的方式核算其2019年和2020年上半年的數(shù)據(jù)，亦得到類似的結(jié)果。

2019年和2020年上半年，派能科技的營業(yè)收入分別為8.2億元和4.95億元，其中境外收入分別為5.82億元和4.35億元，境內(nèi)部分的營業(yè)收入所適用的增值稅稅率自2019年4月1日起，由16%下降到13%，由此可以計(jì)算出這兩期該公司的含稅營收分別為8.53億元和5.02億元。

再看合并現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，2019年和2020年上半年，其“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”分別為6.92億元和3.71億元，此外，2019年其預(yù)收款項(xiàng)減少了近150萬元，2020年上半年合同負(fù)債和預(yù)收款項(xiàng)增加了約370萬元，考慮這一因素影響后，可計(jì)算出，2019年和2020年上半年，派能科技所收到的與營收相關(guān)的現(xiàn)金流大致為6.94億元和3.67億元。

根據(jù)我們上面所計(jì)算出的結(jié)果，理論上，這兩期派能科技的經(jīng)營性債權(quán)應(yīng)該要分別增加1.59億元和1.36億元。但實(shí)際上，截至2019年末，派能科技的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項(xiàng)融資和應(yīng)收賬款所計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為4763.13萬元、1.53億元、352.62萬元和2081.4萬元，上述幾項(xiàng)相較于2018年末僅增加了4200多萬元;2020年上半年上述項(xiàng)目相較2019年末增加了7000萬元，這明顯和理論上應(yīng)該要增加的金額并不相符，前后分別存在1.17億元和6500萬元的差距。

采購數(shù)據(jù)令人不解

除了營收方面的數(shù)據(jù)存在差異之外，《紅周刊》記者根據(jù)注冊稿最新調(diào)整后的數(shù)據(jù)核算，發(fā)現(xiàn)派能科技的采購數(shù)據(jù)和相關(guān)現(xiàn)金流及經(jīng)營性債務(wù)之間的關(guān)系也存在異常。

2018年派能科技向前五大供應(yīng)商采購金額為1.07億元，占總采購金額的38.18%，由此可以計(jì)算出當(dāng)期其采購總額為2.8億元。由于前四個(gè)月其采購材料所適用的增值稅稅率為17%、后八個(gè)月為16%，由此可見估算出當(dāng)期派能科技的含稅采購約為3.26億元。理論上，企業(yè)含稅采購應(yīng)表現(xiàn)為相關(guān)現(xiàn)金流的流出和相關(guān)經(jīng)營性債務(wù)的增減，那么派能科技的情況又如何呢？

在合并現(xiàn)金流量表中，2018年派能科技“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為2.5億元，此外，當(dāng)期其預(yù)付款項(xiàng)增加了160多萬元，剔除掉這部分金額的影響后，派能科技當(dāng)期所支付的與采購相關(guān)的現(xiàn)金流大致為2.48億元。采購支出金額相較于含稅采購要少大約7800萬元，理論上，當(dāng)期派能科技的經(jīng)營性債務(wù)應(yīng)該有同等規(guī)模的增加。

表2 與采購相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

但實(shí)際上，截至2018年末，公司應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款分別為2957.92萬元和1.4億元，相較于2017年末僅增加了5900萬元，和理論應(yīng)該增加的金額并不相符，二者存在近1900萬元的差距。也就是說，當(dāng)期大概有1900萬元的含稅采購缺乏現(xiàn)金流和經(jīng)營性債務(wù)的支持。

2019年亦是如此，當(dāng)期派能科技向前五大供應(yīng)商采購金額為1.42億元，占全部采購總額的32.33%，由此可以計(jì)算出當(dāng)期公司的采購總額為4.39億元。其所適用的增值稅稅率自2019年4月1日起，由16%下降到13%，可核算出當(dāng)期派能科技的含稅采購金額為4.99億元，那么該公司相關(guān)現(xiàn)金流及經(jīng)營性債務(wù)的變化情況如何呢？

當(dāng)期，其“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為3.89億元，再減去當(dāng)期預(yù)付款項(xiàng)所增加的約420萬元，那么當(dāng)期其所支付的與采購相關(guān)的現(xiàn)金大致為3.85億元。和含稅采購相比，二者存在1.14億元的差距，理論上當(dāng)期派能科技經(jīng)營性債務(wù)應(yīng)當(dāng)有同等規(guī)模的增加。

截至2019年末，該公司應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款分別為8479.33和1.42億元，相較于2018年末僅增加了5700萬元，這明顯和理論上應(yīng)該要增加的金額并不相符，大概存在5700萬元的差距。

2018年和2019年連續(xù)兩年該公司的采購金額與相關(guān)數(shù)據(jù)之間均存在大額差異，個(gè)中原因需要公司解釋清楚。

表3 材料采購與存貨相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

原材料采購之謎

不僅如此，派能科技披露的2019年的原材料采購數(shù)據(jù)和材料成本及存貨等相關(guān)數(shù)據(jù)之間的財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系也存在異常。

2019年，派能科技的主要原材料采購為3.42億元，占全部原材料采購金額的78.02%，由此可以推算出當(dāng)期派能科技所采購的全部原材料為4.38億元。而當(dāng)期該公司主營業(yè)務(wù)成本中的直接材料為3.98億元，相較于原材料采購要少4000多萬元。也就是說，當(dāng)期該公司并沒有將采購的原材料全部耗盡，還有一部分存留于庫存中，將體現(xiàn)為派能科技存貨項(xiàng)目中原材料的增加，然而其存貨中相關(guān)數(shù)據(jù)的變動果真如此嗎？

具體來看，派能科技的存貨中主要包括庫存商品、原材料、在產(chǎn)品及半成品、周轉(zhuǎn)材料、發(fā)出商品、委托加工物資等，其中，2019年派能科技存貨中的原材料為3668.49萬元，相較于2018年不減沒有增加，反而減少了近450萬元，原材料的變動情況明顯和理論上應(yīng)當(dāng)增加的金額并不相符。

當(dāng)然，在企業(yè)生產(chǎn)中，由于對原材料的領(lǐng)用，存貨其他科目中也可能結(jié)轉(zhuǎn)了原材料，那我們再來看庫存商品、周轉(zhuǎn)材料等項(xiàng)目的變化情況。數(shù)據(jù)顯示，其存貨中除了原材料外，其他部分的合計(jì)金額為1.26億元，相較于2018年增加了近600萬元，按照當(dāng)期直接材料占營業(yè)成本的77.15%來算的話，那么這部分項(xiàng)目中所包含的原材料大致為460萬元，和存貨項(xiàng)目中原材料的減少金額450萬元相對沖，則其當(dāng)期存貨中的原材料含量基本沒有變化，那這4000多萬元的原材料又去了哪里呢？

當(dāng)然，2018年派能科技計(jì)提了大約2100多萬元的存貨跌價(jià)，這也是影響其存貨的變化的因素，但這仍然無法解釋上述4000多萬元的勾稽差額。