金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集聚對江蘇沿海經(jīng)濟帶經(jīng)濟發(fā)展質量影響的實證分析

王懷洋 黃萍

摘要：本文選用了2009-2018年江蘇省沿海經(jīng)濟帶6個地級市的產(chǎn)業(yè)集聚、金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展質量的相關指標，利用Malmquist指數(shù)模型的方法測算經(jīng)濟發(fā)展質量的指標綠色全要素生產(chǎn)率;然后運用面板數(shù)據(jù)模型分析產(chǎn)業(yè)集聚、金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展質量的影響機制。最后，我們根據(jù)本文研究的相關結果，并結合江蘇省沿海經(jīng)濟帶的產(chǎn)業(yè)集聚、金融發(fā)展情況，提出相應的政策建議來提高江蘇省沿海經(jīng)濟帶的經(jīng)濟發(fā)展質量。

關鍵詞：金融發(fā)展? 產(chǎn)業(yè)集聚? 經(jīng)濟發(fā)展質量? 面板模型

一、引言

21世紀，中國經(jīng)濟增長獲得了舉世矚目的成就。經(jīng)濟一直處于高速發(fā)展階段，但是在經(jīng)濟高速發(fā)展的同時，也對環(huán)境有了一定的破壞。黨的十九大報告指出，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，這意味著經(jīng)濟高質量發(fā)展已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要目標，追求經(jīng)濟高質量發(fā)展必然成為當前乃至未來我國經(jīng)濟建設的主題。

江蘇十三五沿海發(fā)展規(guī)劃指出：充分發(fā)揮現(xiàn)代化中心城市在深化對內對外開放合作、促進港產(chǎn)城融合發(fā)展等方面的重要作用，著力優(yōu)化城市產(chǎn)業(yè)結構、空間布局、現(xiàn)代功能、文化特色、生態(tài)環(huán)境和治理服務，促進連云港、鹽城、南通、泰州、淮安、宿遷6個中心城市特色發(fā)展、錯位發(fā)展、個性發(fā)展，使連云港成為輻射“一帶一路”的國際化海港城市;鹽城成為以創(chuàng)新驅動發(fā)展和綠色發(fā)展為特征的沿海中心城市;南通成為溝通上海、蘇南與蘇中、蘇北的長三角北翼經(jīng)濟中心城市;泰州成為中國醫(yī)藥名城、長江經(jīng)濟帶港口名城、國家歷史文化名城和長三角地區(qū)生態(tài)名城;淮安成為淮河生態(tài)經(jīng)濟帶開放發(fā)展引領區(qū)、沿運河城鎮(zhèn)軸綠色發(fā)展示范區(qū)和江淮風韻特色鮮明的中心城市;宿遷成為沿海地區(qū)向中西部輻射的重要節(jié)點城市。

近年來，國內許多專家學者已經(jīng)對經(jīng)濟發(fā)展質量進行多項研究，取得了豐碩的研究成果。汪宗順等（2019）通過實證分析發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構和金融規(guī)模之間存在正向沖擊效應，金融規(guī)模對經(jīng)濟高質量發(fā)展的貢獻度要高于產(chǎn)業(yè)結構。李雪等（2019）認為金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構調整有顯著的正向作用。陳明榮等（2019）認為金融相關率、信貸結構優(yōu)化率、金融效率對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率有正向影響。黃永明等（2019）的研究表明金融結構與我國經(jīng)濟高質量發(fā)展之間存在正的相關關系，但是當金融結構突破某一臨界值時，經(jīng)濟發(fā)展質量會有所衰減。

綜上所述，近年來國內的專家學者對經(jīng)濟發(fā)展質量的研究主要集中在研究分別考察金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集聚等對其的影響，未在研究金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展質量的影響中加入產(chǎn)業(yè)集聚，或者是未在研究產(chǎn)業(yè)集聚對經(jīng)濟發(fā)展質量的影響中加入金融發(fā)展。基于此，本文將金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)集聚結合起來，研究金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集聚以及在二者的共同作用下，對江蘇沿海經(jīng)濟帶經(jīng)濟發(fā)展質量的影響。

二、江蘇沿海經(jīng)濟帶經(jīng)濟發(fā)展質量評價體系

（一）構建經(jīng)濟發(fā)展質量評價體系

經(jīng)濟發(fā)展質量的測度十分廣泛，現(xiàn)有的文獻從多個方面評估了經(jīng)濟發(fā)展質量。綠色全要素生產(chǎn)率能夠考慮到環(huán)境污染、資源消耗等因素對GDP測算的潛在干擾，相較于全要素生產(chǎn)率可更好地反映經(jīng)濟發(fā)展質量。因此，本文采取綠色全要素生產(chǎn)率作為經(jīng)濟發(fā)展質量的指標：以資本投入、勞動力投入、能源投入作為投入指標，以GDP作為期望產(chǎn)出指標，以工業(yè)廢水排放量作為非期望產(chǎn)出指標。

（二）經(jīng)濟發(fā)展質量評價方法

本文通過MALMQUIST的方法對綠色全要素生產(chǎn)率進行分析：Malmquist指數(shù)模型市在DEA模型的基礎熵提出來的，能夠彌補DEA模型僅僅能對靜態(tài)的時間序列和截面數(shù)據(jù)進行效率測算，而無法基于動態(tài)的面板數(shù)據(jù)進行效率測算的缺憾。Malmquist指數(shù)Mi表示t期到t+1期全要素生產(chǎn)率變化程度，可分解成技術效率變化指數(shù)EC和技術進步指數(shù)TC兩部分。

（三）經(jīng)濟發(fā)展質量的綜合評價

本文以資本投入、勞動力投入、能源投入作為投入指標，以GDP作為期望產(chǎn)出指標，以工業(yè)廢水排放量作為非期望產(chǎn)出指標。采用Malmquist模型的方法、利用DEA2.1進行計算，本文參考楊旭等（2019）的做法，以2009年為基期，將該年綠色全要素生產(chǎn)率指數(shù)設定為1，則2010年的綠色全要素生產(chǎn)率水平為2009年的水平乘以2009-2010年的綠色全要素生產(chǎn)率的效率，以此類推，可得2009-2018年各市綠色全要素生產(chǎn)率：

從表1中可以看出，2018年沿海經(jīng)濟帶6市的綠色全要素生產(chǎn)率均比2009年的高，其中，連云港、鹽城和宿遷的綠色全要素生產(chǎn)率的提升速度較慢，10年間提升了一倍不到，淮安和南通的綠色全要素生產(chǎn)率的提升速度較為中等，10年間提升了一倍以上，而泰州的綠色全要素生產(chǎn)率提升較快，10年間幾乎提升了3倍。由此可見，在2009-2018年這10年間，泰州的經(jīng)濟發(fā)展質量提高得最多，淮安、南通的經(jīng)濟發(fā)展質量提高得較多，而連云港、鹽城和宿遷的經(jīng)濟發(fā)展質量提高得較少。

三、江蘇沿海經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)集聚、金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展質量的實證分析

（一）指標選取與模型設定

本文采取江蘇沿海經(jīng)濟帶6個地級市的金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)集聚的相關數(shù)據(jù)作為實證分析指標，對2009-2018年10年數(shù)據(jù)進行研究，從而得出實證研究結果。數(shù)據(jù)均來自于《中國城市統(tǒng)計年鑒》（2009-2018），《江蘇省統(tǒng)計年鑒》（2009-2018）。

在參考前人研究、經(jīng)濟意義及城市數(shù)據(jù)可得性后，本文分別選取了第三產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵作為產(chǎn)業(yè)集聚的衡量指標，存貸比、ln存貸比之和、ln保費收入、ln上市公司市值作為金融發(fā)展的衡量指標，為解釋變量;選取綠色全要素生產(chǎn)率作為經(jīng)濟發(fā)展質量的衡量指標，為被解釋變量。主要的選取依據(jù)與度量方法如下：

1.被解釋變量。借鑒汪宗順等（2019）的研究，本文選取綠色全要素生產(chǎn)率作為江蘇沿海經(jīng)濟帶經(jīng)濟發(fā)展質量的衡量指標，利用Malmquist模型，以資本投入、勞動力投入、能源投入作為投入指標，以GDP為期望產(chǎn)出指標，以工業(yè)廢水排放量為非期望產(chǎn)出指標，使用DEA2.1進行測算。

2.解釋變量。

（1）產(chǎn)業(yè)集聚指數(shù)：關于產(chǎn)業(yè)集聚的衡量，很多學者以三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重或者二、三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重作為衡量指標。本文借鑒李雪等（2019）的研究，采取區(qū)位熵反應地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集聚程度的做法，具體計算公式為：

其中，分子為i地區(qū)j產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值占i地區(qū)生產(chǎn)總值的比例，分母是第j個產(chǎn)業(yè)占全國生產(chǎn)總值的比重。其中本文以第三產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵作為產(chǎn)業(yè)集聚的指標LQ。

（2）金融發(fā)展指標。本文借鑒國內外學者的研究成果，金融發(fā)展指標主要選取了存貸比（LOA）、ln存貸之和（lnFIN）、ln保費收入（lnINS）、ln上市公司市值（lnSEC）作為金融發(fā)展的指標。

①存貸比（LOA）。存貸比是主要反映銀行資金運用率的指標，存貸比越高，說明銀行的資金運用率就越高，同時，也意味著該地區(qū)的銀行業(yè)效率較高。

②存貸款之和（lnFIN）。存貸款之和是主要反映銀行規(guī)模的指標，存貸款之和越大，說明該地區(qū)的銀行業(yè)發(fā)展規(guī)模越大，而國內目前金融業(yè)主要還是銀行導向型，因此可以間接視為該地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展水平，而金融業(yè)一般對經(jīng)濟發(fā)展質量都有促進作用。

③ln保費收入（lnINS）。由于保費收入數(shù)值過大，因此本文對保費收入指標采取了對數(shù)處理。ln保費收入是反映了保險業(yè)發(fā)展水平的指標，一般而言，保費收入越高，說明該地區(qū)的保險業(yè)越發(fā)達，金融發(fā)展越好，該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展質量越高。

④ln上市公司市值（lnSEC）。由于上市公司市值數(shù)據(jù)過大，因此本文對上市公司市值指標采取了對數(shù)處理。企業(yè)融資可以分為直接融資和間接融資，直接融資是指從證券市場上進行融資，間接融資是指從銀行系統(tǒng)進行融資，而直接融資的數(shù)據(jù)不全，因此本文效仿前人的研究方法，采取上市公司市值指標來代表該地區(qū)證券業(yè)的發(fā)展水平。

（3）控制變量。一是財政收支比（FER）。財政收支比主要反映了政府對經(jīng)濟活動的影響，政府可以通過調整財政支出和財政收入來對經(jīng)濟活動進行調整。財政收支比越高，說明該地區(qū)政府干預經(jīng)濟的力度越大，該地區(qū)的市場主動性越低。

二是ln房地產(chǎn)（REI）。房地產(chǎn)投資是固定資產(chǎn)投資的主要項目，因此本文采取房地產(chǎn)投資作為控制變量。房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟的影響既有正面，也有負面。一方面，房地產(chǎn)投資在開發(fā)的過程中，對環(huán)境會產(chǎn)生巨大的負面影響，因此對經(jīng)濟發(fā)展質量會有負面作用;另一方面，房地產(chǎn)投資項目進入使用階段的時候，又會產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，對經(jīng)濟發(fā)展質量產(chǎn)生正向的促進作用。

3.樣本選擇和數(shù)據(jù)說明。根據(jù)2009-2018年江蘇省統(tǒng)計年鑒和中國城市統(tǒng)計年鑒，獲取江蘇沿海經(jīng)濟帶六市2009-2018年數(shù)據(jù)。變量基本統(tǒng)計描述如下表所示：

（二）模型建立

1.Hausman檢驗。為了分析江蘇沿海經(jīng)濟帶金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟發(fā)展質量的關系，本文使用計量軟件stataSE-64，使用2009-2018年的江蘇省沿海經(jīng)濟帶的6個地級市面板數(shù)據(jù)進行實證分析。

在選擇面板數(shù)據(jù)模型之前，應該先進行Hausman檢驗，通過做Hausman檢驗，以此結果來確定是選擇固定效應模型還是選擇隨機效應模型。進行假設，原假設為選擇隨機效應模型，備擇假設為選擇固定效應模型。

本文在對數(shù)據(jù)進行Hausman檢驗時，得到檢驗chi2（5）=19.07且P值為0.0008，因此應該拒絕原假設，即不適用隨機效應模型，選擇固定效應模型。

2.面板回歸模型的建立。通過以上檢驗可得，本文應該使用固定效應模型，所以設立以下模型：

建立江蘇沿海經(jīng)濟帶6個地級市金融發(fā)展指標、產(chǎn)業(yè)集聚指標對經(jīng)濟發(fā)展質量的固定效應模型，利用eviews10進行測算，結果如下：

從模型擬合的角度看：從面板數(shù)據(jù)模型估計結果來看調整的R2為0.886612，說明運用該模型進行擬合的效果比較好;P值為0，說明該模型整體變量對因變量具有很好的解釋能力。

（三）實證結論

1.從回歸系數(shù)的正負號上看，產(chǎn)業(yè)集聚、銀行效率比以及銀行規(guī)模對江蘇沿海經(jīng)濟帶的經(jīng)濟發(fā)展質量具有促進作用。第三產(chǎn)業(yè)主要是服務業(yè)，這類產(chǎn)業(yè)的特點是會產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，且不會對環(huán)境產(chǎn)生很大的影響，因此對經(jīng)濟發(fā)展質量會有促進作用。存貸比代表的是銀行業(yè)的效率，存貸之和代表的是銀行業(yè)的規(guī)模，我國的融資市場屬于銀行主導型，一般而言，銀行業(yè)越發(fā)達，經(jīng)濟發(fā)展質量也越高。

2.從回歸系數(shù)的正負號上看，保險業(yè)規(guī)模和證券業(yè)規(guī)模對江蘇沿海經(jīng)濟帶的經(jīng)濟發(fā)展質量具有較弱的抑制作用。江蘇沿海經(jīng)濟帶的保險業(yè)，還處于起步階段，由于當前社會整體投保率較低，保險所能發(fā)揮的經(jīng)濟穩(wěn)定器作用有限，當前保險市場的規(guī)模還存在大量缺口，并不能為經(jīng)濟發(fā)展質量充當穩(wěn)定器的作用。上市公司市值代表的是證券業(yè)的發(fā)展，本文采取2009年到2018年數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)受到次貸危機和2015年的A股股災的影響，數(shù)據(jù)波動較大，與實體經(jīng)濟有所脫節(jié)，而且，江蘇沿海經(jīng)濟帶的上市公司大多為工業(yè)類，這類公司雖然能產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，但是同時也會對環(huán)境產(chǎn)生影響，即影響經(jīng)濟發(fā)展質量，會對經(jīng)濟發(fā)展質量產(chǎn)生抑制作用。

四、結論與建議

本文基于江蘇沿海經(jīng)濟帶6市2009-2018年數(shù)據(jù)分析了金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)就對經(jīng)濟高質量發(fā)展的影響，得出以下三點結論：第一，產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟發(fā)展質量正相關，且數(shù)據(jù)顯著。第二，金融發(fā)展指標中的銀行規(guī)模和效率指標與經(jīng)濟發(fā)展質量正相關，且數(shù)據(jù)顯著。第三，金融發(fā)展指標中的保險業(yè)指標和證券業(yè)指標與經(jīng)濟發(fā)展質量負相關，但不顯著。據(jù)此，提出一下建議：一是積極響應“江蘇省十三五發(fā)展規(guī)劃”政策。江蘇沿海經(jīng)濟帶要著力推進供給側結構性改革。推動沿海及其與周邊地區(qū)一體化發(fā)展，加快建設我國東部地區(qū)重要經(jīng)濟增長極。二是合理控制銀行規(guī)模，高效配置銀行資源。大力支持銀行業(yè)擴大規(guī)模，減少政府干預，但要加強對資金流向的檢測，嚴防引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。三是拓寬融資渠道，加強直接融資。銀行業(yè)的壟斷會降低融資市場的活躍度，減少融資市場的競爭力，要大力發(fā)展直接融資，即企業(yè)直接從證券市場上進行融資。

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基金項目：2019年江蘇省社會科學基金自籌項目“長三角一體化戰(zhàn)略視角下江蘇沿海經(jīng)濟帶高質量發(fā)展路徑研究”（項目編號：19EYD001）和2019年江蘇省教育廳高校哲學社會科學研究項目“新時代江蘇省綠色經(jīng)濟效率評價及影響因素研究”（項目編號：2019SJA1563）的階段性研究成果。

王懷洋為江蘇海洋大學商學院金融學專業(yè)學生;黃萍為江蘇海洋大學商學院講師