左海聰 胡弘志

(南開大學(xué) 法學(xué)院，天津 300350)

同德國(guó)馬克、歐元和日元等信用貨幣的國(guó)際化相類似，人民幣的國(guó)際化作為一項(xiàng)國(guó)際貨幣體系的安排，(1)參見博源基金會(huì)：《人民幣國(guó)際化：緣起與發(fā)展》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2011年版，第271頁(yè)。是在現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系基礎(chǔ)上人民幣逐漸融入國(guó)際貨幣金融體系的過(guò)程，是中國(guó)對(duì)現(xiàn)有國(guó)際貨幣金融體系的有序參與。

以《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》(包含協(xié)定及其修正案和相關(guān)決議，以下簡(jiǎn)稱“《基金協(xié)定》”)為核心的國(guó)際貨幣基金組織法律制度通過(guò)規(guī)制國(guó)家間的貨幣行為，使各國(guó)的涉外貨幣管理行為不再是任意的、武斷的，在一定程度上限制了各國(guó)政府的貨幣政策決策權(quán)，為各國(guó)管理涉外貨幣關(guān)系確立了國(guó)際規(guī)則。(2)參見左海聰：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)法基本問(wèn)題論綱》，載《法學(xué)評(píng)論》2009年第1期。中國(guó)作為《基金協(xié)定》的成員國(guó)，有遵守《基金協(xié)定》的國(guó)際法律義務(wù)，同時(shí)享有《基金協(xié)定》賦予成員國(guó)的基本權(quán)利。人民幣的國(guó)際化、自由化的過(guò)程，是在《基金協(xié)定》法律框架下，我國(guó)逐步調(diào)整匯率制度、開放資本項(xiàng)目、人民幣逐漸被其他國(guó)家或者地區(qū)接受為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。

從多邊國(guó)際貨幣法律制度的視角看，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，政府行使這些貨幣規(guī)制權(quán)是否具有國(guó)際法上的依據(jù)？這些權(quán)利的行使是否存在界限或者約束？這些界限或約束又是否構(gòu)成對(duì)人民幣國(guó)際化的限制或者妨礙？這些都是人民幣國(guó)際化應(yīng)予以關(guān)注的重要法律問(wèn)題。

一、中國(guó)調(diào)整人民幣匯率制度的國(guó)際法依據(jù)及義務(wù)

(一)牙買加體系下基金組織成員國(guó)享有匯率制度選擇權(quán)的理論基礎(chǔ)

匯率制度是國(guó)際貨幣制度的核心法律問(wèn)題之一，國(guó)際貨幣基金組織的宗旨之一就在于促進(jìn)匯率的

穩(wěn)定，保持成員國(guó)之間有秩序的匯兌安排，避免競(jìng)爭(zhēng)性通貨貶值。(3)《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》第1條(iii)。

在國(guó)際匯兌法律制度問(wèn)題上，牙買加體系完全打破了布雷頓森林體系的理論基礎(chǔ)，這被譽(yù)為國(guó)際貨幣理論中的“哥白尼革命”。(4)參見王貴國(guó)：《國(guó)際貨幣金融法》，法律出版社2007年版，第144頁(yè)。實(shí)際上，布雷頓森林體系固定匯率制向牙買加體系浮動(dòng)匯率制的轉(zhuǎn)變是國(guó)際資本流動(dòng)增加的結(jié)果。(5)參見[美]巴里·艾肯格林：《資本全球化——國(guó)際貨幣體系史》，彭興韻譯，上海人民出版社2009年版，第137-139頁(yè)。國(guó)際貨幣基金原始協(xié)定條款的制定是基于下述理論：只有制定并維持平價(jià)制度，才能有效地約束各國(guó)政府的行為，保證國(guó)際貿(mào)易的有效進(jìn)行。但是這種僵硬的制度完全不能適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的實(shí)踐，在成員國(guó)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)惡化，如通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大波動(dòng)時(shí)，即使是業(yè)已承擔(dān)的國(guó)際義務(wù)亦無(wú)法履行。這使主要發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸認(rèn)識(shí)到，只有在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，才能實(shí)現(xiàn)外匯匯率的穩(wěn)定。外匯匯率穩(wěn)定與否，取決于基金成員國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而不是取決于各國(guó)的國(guó)際承諾。(6)參見王貴國(guó)：《國(guó)際貨幣金融法》，法律出版社2007年版，第144-145頁(yè)。

也就是說(shuō)，如果匯率是基于成員國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而確立的、實(shí)際上反映了成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本狀況，雖然這樣會(huì)導(dǎo)致成員國(guó)匯率的浮動(dòng)，但是整個(gè)國(guó)際匯率體系會(huì)更加穩(wěn)定。整個(gè)匯率體系的穩(wěn)定性通過(guò)成員國(guó)追求可以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的基本面的國(guó)內(nèi)政策而得到提供。雖然匯率波動(dòng)是不可避免的，尤其是選擇浮動(dòng)匯率制的國(guó)家，但是如果成員國(guó)追求適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策，匯率的不穩(wěn)定的破壞和無(wú)序發(fā)展就會(huì)受到限制。《基金協(xié)定》原第4條規(guī)定，要求成員國(guó)合作以促進(jìn)“匯率的穩(wěn)定”(exchange stability)，成員國(guó)的這一核心義務(wù)在《基金協(xié)定第二修正案》中被修改為要求合作以促進(jìn)“匯率體系的穩(wěn)定” (stable system of exchange rates)。牙買加體系下匯率制度設(shè)計(jì)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)匯率體系的穩(wěn)定，而不是匯率的穩(wěn)定。(7)參見International Monetary Fund,Article IV of the Fund’s Articles of Agreement:An Overview of the Legal Framework,June 28,2006,p.2.

基于成員國(guó)國(guó)內(nèi)政策和匯率體系間的重要關(guān)系，《牙買加協(xié)定》規(guī)定，在遵守軟法性質(zhì)的國(guó)內(nèi)政策義務(wù)及應(yīng)避免為阻止有效的國(guó)際收支調(diào)整或取得對(duì)其他成員國(guó)不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而操縱匯率或國(guó)際貨幣體系的條件下，成員國(guó)對(duì)本國(guó)的匯兌制度擁有自由選擇權(quán)、對(duì)本國(guó)貨幣的價(jià)值擁有決策權(quán)，(8)基金組織成員國(guó)可以采用特別提款權(quán)或由其選定的除黃金之外的其他標(biāo)準(zhǔn)來(lái)維持本國(guó)貨幣的價(jià)值，或者通過(guò)合作安排，維持成員國(guó)的本國(guó)貨幣與其他成員國(guó)的貨幣的比價(jià)，或者成員國(guó)選擇的其他匯兌安排。見《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》第4條第2款。成員國(guó)有權(quán)調(diào)整本國(guó)的匯率制度(多種匯率制度和歧視性匯率制度除外)，基金組織應(yīng)監(jiān)督成員國(guó)是否履行了匯兌安排的一般義務(wù)。

(二)中國(guó)享有人民幣匯率制度的調(diào)整權(quán)

人民幣國(guó)際化客觀上需要建立市場(chǎng)化的匯率制度，實(shí)現(xiàn)匯率形成充分自主、能夠真實(shí)而靈敏地反映市場(chǎng)供求、幣值保持整體相對(duì)穩(wěn)定、具有必要的可預(yù)測(cè)性。(9)參見左海聰、崔鈺：《現(xiàn)行人民幣匯率制度的不足及改革建議——基于人民幣國(guó)際化視角》，載《南方金融》2016年第10期。以市場(chǎng)供求關(guān)系決定的、有彈性和靈活性的人民幣匯率，雖然具有一定的波動(dòng)性，但作為調(diào)節(jié)跨境資金流動(dòng)的重要杠桿，可以有效緩解外來(lái)沖擊，對(duì)于維護(hù)資本項(xiàng)目開放條件下的經(jīng)濟(jì)、金融和貨幣的穩(wěn)定不可或缺。(10)參見韓龍：《實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的法律障礙透視》，載《蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2015年第4期。即人民幣國(guó)際化需要人民幣匯率制度的市場(chǎng)化、法治化改革。

中國(guó)政府將根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況、人民幣國(guó)際化的程度，實(shí)時(shí)地調(diào)整人民幣匯率制度、使人民幣匯率逐漸趨于自由浮動(dòng)。這種依市場(chǎng)供求關(guān)系的自由浮動(dòng)并不意味著政府的絕對(duì)不干預(yù)，在外匯市場(chǎng)出現(xiàn)失序狀況時(shí)，政府亦可進(jìn)行必要的干預(yù)，這也被基金組織所認(rèn)可。(11)成員國(guó)在必要時(shí)應(yīng)干預(yù)外匯市場(chǎng)，對(duì)付失序狀況。成員國(guó)在采取干預(yù)政策時(shí)應(yīng)考慮其他成員國(guó)的利益，其中應(yīng)顧及本幣被干預(yù)的國(guó)家的利益。見《國(guó)際貨幣基金組織對(duì)成員國(guó)政策雙邊監(jiān)督的2007年決定》第二部分——根據(jù)第四條第1款指導(dǎo)成員國(guó)政策的原則B、C。人民幣匯率制度的市場(chǎng)化改革是我國(guó)政府享有的基本權(quán)利，并不需要基金組織的批準(zhǔn)，但是我國(guó)政府有義務(wù)就我國(guó)的匯率制度調(diào)整及改變通知基金組織。這項(xiàng)義務(wù)并不意味著我國(guó)政府向基金組織的通知必須在匯率制度調(diào)整之前做出，也不意味著基金組織有權(quán)批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)這一變更。(12)參見Joseph Gold,Legal and Institutional Aspects of International Monetary System:Selected Essays,Vol.Ⅱ,Washington,DC:International Monetary Fund ,1984.p.126.基金組織只享有對(duì)成員國(guó)的匯率制度進(jìn)行監(jiān)督的權(quán)利，同時(shí)這也是基金組織的一項(xiàng)義務(wù)，以監(jiān)督成員國(guó)是否遵守了基金協(xié)定規(guī)定的成員國(guó)關(guān)于匯兌安排的一般義務(wù)(《基金協(xié)定》第4條第1款)。(13)參見Joseph Gold,Legal and Institutional Aspects of International Monetary System:Selected Essays,Vol.Ⅱ,Washington,DC:International Monetary Fund ,1984.p.126.這種雙邊監(jiān)督對(duì)于基金組織每一成員國(guó)都是一種強(qiáng)制性義務(wù)。(14)參見Bernhard Fritz-Krockow &Parmeshwar Ramlogan(eds),International Monetary Fund Handbook :Its Functions,Policies,and Operations ,Washington,D.C.:International Monetary Fund,2007,p.9.人民幣匯率制度的市場(chǎng)化調(diào)整是中國(guó)享有的基本權(quán)利，該調(diào)整并不違反基金協(xié)定國(guó)際匯兌法律制度。

中共十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出了完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制。(15)參見《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，載《人民日?qǐng)?bào)》2013年11月16日。人民幣匯率形成機(jī)制的改革要做好與人民幣國(guó)際化程度相協(xié)調(diào)、與資本賬戶開放相協(xié)調(diào)、與金融市場(chǎng)改革和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策改革協(xié)調(diào)推進(jìn)，才能確保匯率政策目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)。(16)參見龔剛：《人民幣突圍——走向強(qiáng)勢(shì)貨幣》，人民出版社2013年版，第227頁(yè)；何青、張策：《人民幣加入SDR：完善匯率形成機(jī)制是關(guān)鍵》，載《IMI研究動(dòng)態(tài)》2016年第38期。匯率形成機(jī)制改革的最終目標(biāo)是追求自由浮動(dòng)的、無(wú)政府干預(yù)的匯率形成機(jī)制。(17)參見龔剛：《人民幣突圍——走向強(qiáng)勢(shì)貨幣》，人民出版社2013年版，第227頁(yè)。

(三)人民幣匯率制度調(diào)整面臨的國(guó)際法約束

雖然匯率制度調(diào)整權(quán)是成員國(guó)享有的貨幣主權(quán)，但是主權(quán)是一個(gè)關(guān)系概念、而不是一個(gè)原子主義的概念，從現(xiàn)代主權(quán)的視角看，國(guó)家自由制定經(jīng)濟(jì)政策的權(quán)利必然受到其他國(guó)家相同權(quán)利的限制，這是國(guó)際法的根本。(18)參見An Hertogen,An Unusual Suspect - Monetary Sovereignty and Financial Instability,2 Goettingen J.Int'l L (2010),p.265.匯率作為一種貨幣對(duì)另一種貨幣間的比價(jià)關(guān)系，具有天然的外部性，一國(guó)匯率政策的選擇，自然會(huì)對(duì)其他國(guó)家的利益產(chǎn)生影響。(19)管濤：《匯率的本質(zhì)》，中信出版社2016年版，第3頁(yè)。因此，成員國(guó)在調(diào)整匯率制度的同時(shí)，也應(yīng)遵守一定的國(guó)際法義務(wù)。人民幣匯率制度的調(diào)整權(quán)主要遵守兩項(xiàng)義務(wù)：

首先，中國(guó)在調(diào)整人民幣匯率制度的過(guò)程中，需要避免匯率操縱。匯率操縱有其特殊的歷史、法律背景，它是美法兩國(guó)為了加強(qiáng)規(guī)范貿(mào)易盈余國(guó)家的行為而制定的規(guī)范，這一規(guī)定當(dāng)時(shí)主要是針對(duì)日本和聯(lián)邦德國(guó)等主要貿(mào)易盈余國(guó)。(20)參見王貴國(guó)：《國(guó)際貨幣金融法》，法律出版社2007年版，第145頁(yè)。中國(guó)作為世界主要的貿(mào)易盈余國(guó)之一，近年來(lái)人民幣匯率屢受美國(guó)指控。有人甚至把人民幣匯率與美元利率相提并論，稱為當(dāng)今世界的兩塊“壓艙石”。(21)管濤：《匯率的本質(zhì)》，中信出版社2016年版，第4頁(yè)。在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，人民幣匯率制度的調(diào)整往往產(chǎn)生明顯的政策外溢效果。這種外溢性必然會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響，使人民幣匯率制度的調(diào)整可能面臨匯率操縱的指控。

人民幣匯率制度的調(diào)整是否構(gòu)成匯率操縱，判斷的基本法律依據(jù)是《基金協(xié)定》及《國(guó)際貨幣基金組織對(duì)成員國(guó)政策雙邊監(jiān)督的2007年決定》(以下簡(jiǎn)稱《2007年決定》)關(guān)于匯率操縱的界定。根據(jù)上述國(guó)際協(xié)定的規(guī)定，匯率操縱需同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件：一是成員國(guó)具有操縱匯率的客觀行為；二是成員國(guó)主觀目的的特定性。操縱匯率的客觀行為表現(xiàn)為成員國(guó)實(shí)施了影響匯率水平并且實(shí)際影響了匯率水平的政策。(22)參見《國(guó)際貨幣基金組織對(duì)成員國(guó)政策雙邊監(jiān)督的2007年決定》附錄。成員國(guó)主觀目的的特定性僅指成員國(guó)為了阻止有效的國(guó)際收支調(diào)整或取得對(duì)其他成員國(guó)不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于何為“為取得對(duì)其他成員國(guó)不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”，根據(jù)《2007年決定》的規(guī)定，需同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件：(A)該成員國(guó)是為了造成匯率低估的根本性匯率失調(diào)而實(shí)施這些政策；(B)造成這種失調(diào)的目的在于擴(kuò)大凈出口。(23)同。同時(shí)《2007年決定》要求基金組織在評(píng)估時(shí)須采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，基金組織有責(zé)任根據(jù)所有可獲得的證據(jù)，客觀地評(píng)價(jià)成員國(guó)的行為。對(duì)于成員國(guó)就其政策目的所作的任何陳述，在存在合理懷疑的情況下基金組織不做出不利于成員國(guó)的判定。(24)同。在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，人民幣匯率制度的調(diào)整即使產(chǎn)生明顯的政策外溢效果，也沒(méi)有“匯率操縱”的特定目的性，因?yàn)槿嗣駧艆R率制度調(diào)整的目的在于使人民幣匯率逐步的市場(chǎng)化和自由化。

隨著人民幣估值更大程度受市場(chǎng)影響，涉及“匯率操縱”指控和反駁的政治摩擦?xí)兴鶞p弱。(25)參見Chris Brummer，《人民幣崛起：人民幣如何影響全球市場(chǎng)、對(duì)外政策及跨大西洋金融監(jiān)管》(華盛頓特區(qū)：大西洋理事會(huì)，2015年)，第7頁(yè)。但是，我們也應(yīng)注意美國(guó)關(guān)于匯率法律制度的新動(dòng)向。(26)盡管美國(guó)退出了TPP協(xié)定，但是TPP協(xié)定本身是美國(guó)基于其國(guó)家利益判斷所形成的國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。TPP除了規(guī)定傳統(tǒng)的貿(mào)易、投資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等議題外，還首次明確將FTA與宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率問(wèn)題掛鉤。關(guān)于匯率法律制度的具體規(guī)定見《跨太平洋伙伴關(guān)系國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策官方聯(lián)合宣言》。美國(guó)最近將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)就是不顧事實(shí)和法律的武斷行為。(27)2019年8月5日，美國(guó)財(cái)政部將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)。網(wǎng)址：https://home.treasury.gov/news/press-releases/sm751,2019年9月17日最后訪問(wèn)。

其次，人民幣入籃對(duì)人民幣匯率的市場(chǎng)化提出了潛在的、更高的要求。特別提款權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“SDR”)既不是貨幣，也不是對(duì)基金組織的要求權(quán)，只是自由使用基金組織成員國(guó)貨幣的潛在請(qǐng)求權(quán)。(28)參見彭興韻：《人民幣國(guó)際化：功夫在SDR之外》，載《上海證券報(bào)》2015年12月1日。SDR的這一特性決定了SDR只有兌換成“可自由使用貨幣”或者其他貨幣的情況下，SDR才能發(fā)揮實(shí)際效用。人民幣入籃，意味著人民幣成為被基金組織認(rèn)可的“可自由使用貨幣”和官方交易貨幣，這對(duì)人民幣的匯率制度構(gòu)成了一項(xiàng)默示義務(wù)。因?yàn)楦鶕?jù)《基金協(xié)定》的規(guī)定，為避免SDR價(jià)值的改變，無(wú)論是基金組織指定參加方提供貨幣還是參加雙方意定提供貨幣，當(dāng)事方兌換SDR時(shí)，應(yīng)以基金確定的代表性匯率進(jìn)行交易，該代表性匯率應(yīng)是市場(chǎng)匯率。(29)參見王貴國(guó)：《國(guó)際貨幣金融法》，法律出版社2007年版，第105-106頁(yè)。SDR貨幣籃中的美元、歐元、英鎊和日元均實(shí)行單一的匯率。然而，人民幣存在離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)兩種匯率，這一現(xiàn)實(shí)情況表明，人民幣匯率的市場(chǎng)化程度與SDR交易所要求的高標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)匯率仍存在一定的差距。可見，為滿足SDR的運(yùn)作和成員實(shí)際交易的需要，人民幣入籃對(duì)人民幣匯率的市場(chǎng)化提出了更高的法律要求，但是這種約束義務(wù)并不妨礙人民幣匯率制度調(diào)整的自主性。

二、人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的國(guó)際法依據(jù)及義務(wù)

(一)成員國(guó)有權(quán)決定人民幣成為本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣

當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度 ——牙買加體系在國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成上具有開放性(30)參見韓龍：《美元崛起歷程及對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示》，載《國(guó)際金融研究》2012年第10期。和包容性?！痘饏f(xié)定》并未對(duì)成員國(guó)的外匯儲(chǔ)備作出法律上的明確要求，成員國(guó)有權(quán)決定本國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的種類、何種信用貨幣作為本國(guó)的外匯儲(chǔ)備及其在本國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成中的比重、是否披露本國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的基本信息。

一般而言，信用貨幣的空間效力范圍僅限于貨幣發(fā)行國(guó)或地區(qū)，在其地域范圍內(nèi)有唯一性、排他性。主權(quán)信用貨幣的國(guó)際化意味著該貨幣功能在地域范圍上的延伸，貨幣的部分或者全部功能從貨幣發(fā)行國(guó)(或地區(qū))擴(kuò)展到域外國(guó)家和地區(qū)。貨幣的國(guó)際化將直接或者間接限制貨幣發(fā)行國(guó)和域外國(guó)家或者地區(qū)政府的經(jīng)濟(jì)貨幣政策、監(jiān)管政策甚至外交政策的決策權(quán)。將信用貨幣納入本國(guó)的外匯儲(chǔ)備，這也特別需要域外國(guó)家或者地區(qū)對(duì)其貨幣管轄權(quán)做出一定的讓渡。也就是說(shuō)，主權(quán)信用貨幣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣法律地位仍然需要域外國(guó)家或地區(qū)明示或默示的承認(rèn)。

國(guó)際儲(chǔ)備貨幣決策權(quán)是一國(guó)貨幣主權(quán)的重要組成部分，牙買加體系下成員國(guó)享有自主決策權(quán)、決定人民幣是否可成為本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。事實(shí)上，人民幣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位已獲得了部分國(guó)家的承認(rèn)。(31)英國(guó)、歐洲央行、澳大利亞、韓國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、尼日利亞已將人民幣納入儲(chǔ)備。見Chris Brummer，《人民幣崛起：人民幣如何影響全球市場(chǎng)、對(duì)外政策及跨大西洋金融監(jiān)管》(華盛頓特區(qū)：大西洋理事會(huì)，2015年)，第23頁(yè) 。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年末，共有60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。(32)參見中國(guó)人民銀行：《2017年人民幣國(guó)際化報(bào)告》。截止2019年3月29日，人民幣約占全球官方外匯儲(chǔ)備的1.89%，(33)參見國(guó)際貨幣基金組織官網(wǎng)，網(wǎng)址：http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4 ,2019年4月30日最后訪問(wèn)。這表明人民幣的穩(wěn)定性和在國(guó)際貨幣體系中的未來(lái)作用。(34)參見Eswar Prasad,Global Implications of the Renminbi’s Ascendance,ADBI Working Paper Series,No.469,2014,p.17.

從國(guó)際貨幣的歷史演進(jìn)來(lái)看，若干種貨幣可以共同分享儲(chǔ)備貨幣的地位，這并非罕有之事，如20世紀(jì)20年代和30年代，英鎊、美元和法郎分享了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位。金融技術(shù)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變遷弱化了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，從而使得若干種貨幣可以共享儲(chǔ)備貨幣的地位這一點(diǎn)在未來(lái)比過(guò)去更有可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。(35)參見[美]巴里· 艾肯格林：《全球失衡與布雷頓森林體系的教訓(xùn)》，張群群譯，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2013年版，第114-121頁(yè)，第132頁(yè)。可以預(yù)見，未來(lái)的國(guó)際金融格局，儲(chǔ)備貨幣多元化不可避免，人民幣也會(huì)成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的重要組成部分。

(二)“可自由使用貨幣”的規(guī)定對(duì)人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的要求

雖然成員國(guó)有權(quán)決定人民幣為本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，但是《基金協(xié)定》關(guān)于信用貨幣成為“可自由使用貨幣”的規(guī)定間接約束了人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的法律地位。根據(jù)《基金協(xié)定》第30條第6款的規(guī)定，“可自由使用的貨幣是指被基金組織指定的一成員國(guó)的貨幣，該貨幣：(i)事實(shí)上在國(guó)際交易支付中被廣泛使用；并且(ii)在主要外匯市場(chǎng)上被廣泛交易?！币簿褪钦f(shuō)，一成員國(guó)的信用貨幣成為國(guó)際法意義上的可自由使用貨幣需經(jīng)基金組織的批準(zhǔn)、認(rèn)可，否則即使一成員國(guó)的貨幣在國(guó)際交易中被廣泛使用、在主要外匯市場(chǎng)上被廣泛交易，也不會(huì)自動(dòng)獲得這種法律地位。(36)參見楊松：《國(guó)際貨幣基金協(xié)定研究》，法律出版社2000年版，第40頁(yè)。

雖然有學(xué)者認(rèn)為與提高中國(guó)在基金組織中的份額相比，人民幣加入SDR對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)只具有象征性意義，不會(huì)給中國(guó)帶來(lái)特權(quán)和實(shí)惠。(37)參見Masahiko Takeda,Is RMB in the SDR a blessing for China?網(wǎng)址：http://www.eastasiaforum.org/2015/11/24/is-rmb-in-the-sdr-a-blessing-for-china/ ,2019年4月30日最后訪問(wèn)。但是，SDR作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的一部分與各國(guó)央行息息相關(guān)，它能無(wú)條件地轉(zhuǎn)化成可交易貨幣。人民幣加入SDR貨幣籃子可使人民幣具有額外合法性，有助于激勵(lì)各國(guó)央行將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣，提高人民幣的吸引力。(38)參見Chris Brummer，《人民幣崛起：人民幣如何影響全球市場(chǎng)、對(duì)外政策及跨大西洋金融監(jiān)管》(華盛頓特區(qū)：大西洋理事會(huì)，2015年)，第23頁(yè)；Eswar Prasad,Global Implications of the Renminbi’s Ascendance,ADBI Working Paper Series,No.469,2014,p.15.人民幣加入SDR是中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球金融體系的一個(gè)重要里程碑。(39)國(guó)際貨幣基金組織：《國(guó)際貨幣基金組織2016年年報(bào)》，第14頁(yè)。

從國(guó)際法的視角來(lái)看，人民幣加入SDR貨幣籃子，基金組織首次在官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成(COFER)中單獨(dú)列出人民幣的國(guó)際持有情況，這實(shí)質(zhì)上就是在多邊國(guó)際貨幣法律制度層面承認(rèn)了人民幣的國(guó)際儲(chǔ)備地位。因此，人民幣加入SDR貨幣籃子，意味著人民幣成為基金組織認(rèn)可的可自由使用貨幣，掃除了人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的國(guó)際法律限制，增強(qiáng)了人民幣的國(guó)際信用。

但是我們也應(yīng)該客觀看待人民幣加入SDR貨幣籃子對(duì)促進(jìn)人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的實(shí)際效果。人民幣加入SDR貨幣籃子，并不意味著人民幣在國(guó)際貿(mào)易與資本流動(dòng)中計(jì)價(jià)、結(jié)算與價(jià)值儲(chǔ)藏地位的根本提升，也不是境外投資者持有人民幣資產(chǎn)(債券)的先決條件。(40)參見彭興韻：《人民幣國(guó)際化：功夫在SDR之外》，載《上海證券報(bào)》2015年12月1日。與歷史上主要國(guó)際貨幣的國(guó)際化進(jìn)程相類似，人民幣的國(guó)際化也是一個(gè)伴隨著國(guó)家推動(dòng)的過(guò)程，但是人民幣能否成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一，主要還是取決于國(guó)際市場(chǎng)上市場(chǎng)參與者使用人民幣的實(shí)際情況。國(guó)際市場(chǎng)參與者享有貨幣自主選擇權(quán)，人民幣國(guó)際化是市場(chǎng)力量決定的結(jié)果而不是人為力量所能實(shí)現(xiàn)的。

三、中國(guó)有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的國(guó)際法依據(jù)及義務(wù)

(一)中國(guó)享有資本項(xiàng)目可兌換的管轄權(quán)，IMF無(wú)資本項(xiàng)目管轄權(quán)

國(guó)際貨幣基金組織的宗旨在于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展、促進(jìn)匯率穩(wěn)定，消除成員國(guó)間對(duì)經(jīng)常賬戶的限制、建立經(jīng)常性交易的多邊支付體系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常性國(guó)際交易支付的自由化。可見，作為指導(dǎo)基金組織所有政策和決定的宗旨未涉及資本賬戶問(wèn)題。(41)參見Rawi Abdelal,The IMF and the Capital Account,In Edwin M.Truman(ed), Reform of the IMF for the 21st Century, Washington,D.C.:Institute for International Economics,2006,p.186.從歷史上看，將控制資本流動(dòng)的權(quán)利保留給成員國(guó)而不是將其授予給基金組織，是基金協(xié)定的創(chuàng)始人及44個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)的代表們確立的一項(xiàng)原則。成員國(guó)控制資本流動(dòng)的法律權(quán)利是成員國(guó)集體期望資本管制在可預(yù)見的未來(lái)是正常的、合法的。作為一項(xiàng)永久性的法律安排，其意在賦予每一成員國(guó)政府明確的控制資本流動(dòng)的權(quán)利。(42)參見Rawi Abdelal,The IMF and the Capital Account,In Edwin M.Truman(ed), Reform of the IMF for the 21st Century, Washington,D.C.:Institute for International Economics,2006,p.187.這主要體現(xiàn)了凱恩斯主義的一些思想，其認(rèn)為一些資本流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。(43)參見Farshad Ghodoosi,The Limits of the Free Movement of Capital:The Status of Customary International Law of Money,7 Nw.Interdisc.L.Rev(2014),p.296.因?yàn)橘Y本轉(zhuǎn)移的自由化不僅會(huì)使一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不均衡，而且會(huì)嚴(yán)重危及國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定。(44)參見Rainer Geiger,Legal Aspects of Convertibility,4 Ga.J.Int'l &Comp.L(1974),p.77.

盡管《基金協(xié)定第二修正案》明確表達(dá)了對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的歡迎，這體現(xiàn)在《基金協(xié)定》第四條的前言中，即國(guó)際貨幣體系的根本宗旨是提供一個(gè)便利國(guó)家間貨物、服務(wù)和資本交換的框架。但是由于資本交換的便利性不是基金組織的宗旨，而是國(guó)際貨幣體系的宗旨。所以基金組織沒(méi)有被賦予促進(jìn)資本項(xiàng)目自由化的權(quán)利。(45)參見Rawi Abdelal,The IMF and the Capital Account,In Edwin M.Truman(ed), Reform of the IMF for the 21st Century, Washington,D.C.:Institute for International Economics,2006,p.188.

《基金協(xié)定》并未從法律層面對(duì)資本項(xiàng)目可兌換作出明確的界定。《基金協(xié)定》關(guān)于資本轉(zhuǎn)移的管制規(guī)定：成員國(guó)可以采取必要的管制，以調(diào)節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)，但這種管制，除稀少貨幣自由兌換的限制及過(guò)渡性安排的匯兌限制外，不得限制經(jīng)常性交易的支付或者不適當(dāng)?shù)刈铚鍍攤鶆?wù)的資金轉(zhuǎn)移。(46)參見《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》第6條第3款?；鸾M織執(zhí)行董事會(huì)將該款解釋為，不需要基金組織的批準(zhǔn)，成員國(guó)可以以任何原因、采取規(guī)制資本流動(dòng)的政策。(47)參見Members are free to adopt a policy of regulating capital movements for any reason…without approval of the Fund.See Rawi Abdelal,The IMF and the Capital Account,In Edwin M.Truman(ed), Reform of the IMF for the 21st Century, Washington,D.C.:Institute for International Economics,2006,p.186.

可見，對(duì)于資本項(xiàng)目的規(guī)制權(quán)利分配問(wèn)題，《基金協(xié)定》明確賦予成員國(guó)控制資本流動(dòng)的權(quán)利，排除了基金組織對(duì)資本項(xiàng)目可兌換的規(guī)制權(quán)，即IMF無(wú)資本項(xiàng)目的法定管轄權(quán)?；鸾M織成員國(guó)享有自由選擇的權(quán)利、決定本國(guó)資本項(xiàng)目是否開放及資本項(xiàng)目的開放程度，基金組織不能對(duì)成員國(guó)的資本賬戶開放施加任何國(guó)際法義務(wù)。

(二)“可自由使用貨幣”對(duì)資本項(xiàng)目可兌換的法律要求

就SDR籃子貨幣與資本項(xiàng)目可兌換兩者的法律關(guān)系而言，加入SDR貨幣籃子是否意味著為籃子中貨幣成員國(guó)創(chuàng)設(shè)了資本項(xiàng)目可兌換的國(guó)際法義務(wù)呢？可自由使用貨幣的界定是否在一定程度上突破了國(guó)際貨幣基金組織無(wú)資本項(xiàng)目可兌換管轄權(quán)？

被基金組織認(rèn)定為“可自由使用貨幣”是信用貨幣成為SDR籃子貨幣的條件之一。如前所述，根據(jù)《基金協(xié)定》的規(guī)定，可自由使用貨幣必須同時(shí)滿足“事實(shí)上在國(guó)際交易支付中被廣泛使用”和“在主要外匯市場(chǎng)上被廣泛交易”兩個(gè)條件。

“廣泛使用”旨在確保一種貨幣可以直接用于滿足一基金成員國(guó)的國(guó)際收支需要，而“廣泛交易”要素的目的是為了該貨幣可以被間接交易，即在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性不利匯率影響的合理保證下，它能夠在市場(chǎng)上兌換成另一種貨幣以滿足成員國(guó)的國(guó)際收支需要?？勺杂墒褂秘泿挪灰欢ū仨氃谒兄饕鈪R市場(chǎng)上被廣泛交易，但它需要在不止一個(gè)主要外匯市場(chǎng)被交易。(48)參見International Monetary Fund,Review of the Method of Valuation of the SDR,IMF Policy Paper ,November 13,2015,p.7.

判斷一種信用貨幣是否“可自由使用”，執(zhí)行董事會(huì)依靠量化指標(biāo)來(lái)作出評(píng)估。雖然執(zhí)行董事們強(qiáng)調(diào)這些指標(biāo)不應(yīng)該被機(jī)械地使用，可自由使用最終依賴于《基金協(xié)定》關(guān)于可自由使用貨幣的界定，但是由于《基金協(xié)定》對(duì)于可自由使用貨幣規(guī)定的原則性，量化指標(biāo)就成為判斷一種信用貨幣是否“可自由使用”的重要方法。執(zhí)行董事們一致同意，官方儲(chǔ)備、國(guó)際銀行負(fù)債和國(guó)際債券中該貨幣的份額應(yīng)該是評(píng)估該貨幣被廣泛使用的重要因素，在外匯市場(chǎng)的交易量(即營(yíng)業(yè)額)是評(píng)估被廣泛交易的重要因素。同時(shí)，執(zhí)行董事們普遍認(rèn)為以下補(bǔ)充指標(biāo)也是適當(dāng)?shù)?，包括：官方持有的外幣資產(chǎn)、國(guó)際債券的發(fā)行、跨境支付和貿(mào)易融資中該貨幣的份額。(49)同⑥。

可見，資本項(xiàng)目在一定程度上的可兌換，是信用貨幣被基金組織認(rèn)定為可自由使用貨幣的前提條件之一。信用貨幣加入SDR貨幣籃子后，籃子中的貨幣成員國(guó)有義務(wù)維持一定限度的資本項(xiàng)目可兌換使該貨幣可自由使用，這是成員國(guó)行使主權(quán)權(quán)力、自主讓渡貨幣金融主權(quán)的結(jié)果?！痘饏f(xié)定》關(guān)于SDR籃子可自由使用貨幣的規(guī)定在一定程度上限制了籃子中貨幣成員國(guó)行使控制資本流動(dòng)的權(quán)利能力?；鸾M織只享有認(rèn)定、評(píng)估信用貨幣是否為“可自由使用貨幣”的權(quán)利，這并不意味著賦予了基金組織資本項(xiàng)目可兌換的管轄權(quán)。

(三)人民幣入籃后中國(guó)享有有序推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換的管轄權(quán)

從理論上講，與基金組織其他成員國(guó)相比，籃子中貨幣成員國(guó)在資本項(xiàng)目可兌換方面承擔(dān)了不同的國(guó)際法義務(wù)，籃子中貨幣成員國(guó)有義務(wù)維持一定限度的資本項(xiàng)目可兌換以便使該貨幣“可自由使用”，而非籃子貨幣成員國(guó)就沒(méi)有這種法律義務(wù)。

雖然人民幣加入SDR貨幣籃子，中國(guó)有義務(wù)維持一定限度的資本項(xiàng)目可兌換以便使人民幣符合可自由使用貨幣的基本條件，但是這并不意味著在國(guó)際法層面為中國(guó)創(chuàng)設(shè)了提高人民幣在資本項(xiàng)目下可兌換程度的義務(wù)。因?yàn)楸换鸾M織認(rèn)可的“可自由使用貨幣”關(guān)注于貨幣的實(shí)際國(guó)際使用和交易，與貨幣是否自由浮動(dòng)或完全可兌換不同。(50)參見International Monetary Fund,Review of the Special Drawing Right (SDR) Currency Basket,https://www.imf.org/external/np/exr/facts/sdrcb.htm/ (last visited on April 30,2019).貨幣的可自由使用不等同于貨幣在資本項(xiàng)目下的完全可兌換。人民幣加入SDR貨幣籃子，并不妨礙我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目的可兌換實(shí)施一些必要的限制，也并不妨礙我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目的可兌換實(shí)施一些必要的監(jiān)管。簡(jiǎn)言之，人民幣入籃后中國(guó)享有有序推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換的管轄權(quán)。

資本賬戶開放是貨幣國(guó)際化的必要條件，因?yàn)樨泿诺氖褂谜卟粌H需要貯藏資本的手段，也需要將資本投入到效益最高的用途。(51)參見Chris Brummer，《人民幣崛起：人民幣如何影響全球市場(chǎng)、對(duì)外政策及跨大西洋金融監(jiān)管》(華盛頓特區(qū)：大西洋理事會(huì)，2015年)，第6頁(yè)。中國(guó)開放資本項(xiàng)目的主要目的是推動(dòng)強(qiáng)勢(shì)貨幣戰(zhàn)略。資本項(xiàng)目的管制將嚴(yán)重限制人民幣國(guó)際化潛力的發(fā)揮，只有投資者能夠自由地兌換所持有的貨幣，他持有的意愿才會(huì)增加，自由兌換不僅能提高投資者的信心，還是一國(guó)政府自信的表現(xiàn)，這種自信為貨幣信譽(yù)發(fā)出了正面的信號(hào)。(52)參見龔剛：《人民幣突圍——走向強(qiáng)勢(shì)貨幣》，人民出版社2013年版，第222頁(yè)。但是實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換，并不等于完全放松外匯管制，外匯管制實(shí)際是個(gè)程度的問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換仍然有必要對(duì)私人和公共債務(wù)實(shí)行宏觀審慎管理，對(duì)反洗錢、反恐融資和那些通過(guò)避稅天堂的避稅行為進(jìn)行交易監(jiān)控，對(duì)短期投機(jī)性跨境資本流動(dòng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓芾?，保留這些必要的監(jiān)控未必有礙于實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，這兩者并不矛盾。(53)參見周小川：《人民幣資本項(xiàng)目可兌換的前景和路徑》，載《金融研究》2012年第1期。

為有效防范資本項(xiàng)目開放給人民幣國(guó)際化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為謹(jǐn)慎起見，中國(guó)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況開放資本項(xiàng)目。(54)參見Chris Brummer，《人民幣崛起：人民幣如何影響全球市場(chǎng)、對(duì)外政策及跨大西洋金融監(jiān)管》(華盛頓特區(qū)：大西洋理事會(huì)，2015年)，第26頁(yè) 。十八屆三中全會(huì)《決定》提出推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。(55)參見《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，載《人民日?qǐng)?bào)》2013年11月16日。然而對(duì)于人民幣國(guó)際化而言，僅依靠資本項(xiàng)目的可兌換是不足的，這僅僅是一個(gè)開始。德國(guó)馬克和日元的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)表明，促進(jìn)金融市場(chǎng)向縱深和彈性方向發(fā)展、以滿足國(guó)際投資者和中央銀行的需求是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要環(huán)節(jié)。(56)參見Benjamin J.Cohen,Will History Repeat Itself ?Lessons for the Yuan,ADBI Working Paper Series,No.453,2014,p.20.

結(jié)語(yǔ)

從多邊國(guó)際貨幣法律制度的視角看，在人民幣國(guó)際化過(guò)程中，中國(guó)享有《基金協(xié)定》賦予成員國(guó)在貨幣規(guī)制方面的基本權(quán)利，也應(yīng)遵守成員國(guó)的基本義務(wù)。首先，中國(guó)在遵守成員國(guó)匯兌安排的一般義務(wù)的前提下，有權(quán)根據(jù)人民幣國(guó)際化的程度，調(diào)整人民幣匯率制度，使其逐漸趨于自由浮動(dòng)，這并不需要基金組織的批準(zhǔn)，但我國(guó)有義務(wù)通知基金組織匯率制度的調(diào)整和改變。雖然人民幣匯率制度調(diào)整的外溢效果使我國(guó)可能面臨匯率操縱的指控，但是隨著人民幣匯率越來(lái)越受市場(chǎng)的影響，涉及匯率操縱指控的政治摩擦?xí)兴鶞p弱。人民幣入籃對(duì)人民幣匯率的市場(chǎng)化提出了潛在的、更高的要求。其次，牙買加體系在國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成上具有開放性、包容性，成員國(guó)享有決定將人民幣作為本國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的權(quán)利。在人民幣加入SDR貨幣籃子后，人民幣成為國(guó)際法意義上的“可自由使用貨幣”，這實(shí)質(zhì)上在多邊國(guó)際貨幣法律制度層面承認(rèn)了人民幣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位。再次，《基金協(xié)定》明確賦予成員國(guó)資本項(xiàng)目可兌換的管轄權(quán)，排除了基金組織對(duì)成員國(guó)資本項(xiàng)目的管轄權(quán)。因此，中國(guó)有權(quán)根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況、人民幣國(guó)際化的程度，決定本國(guó)資本項(xiàng)目的開放程度。雖然人民幣加入SDR貨幣籃子后，中國(guó)有義務(wù)維持一定限度的資本項(xiàng)目可兌換使人民幣可自由使用，但是可自由使用與完全可兌換不同，這并不意味著在國(guó)際法層面為中國(guó)創(chuàng)設(shè)了提高人民幣在資本項(xiàng)目下可兌換程度的義務(wù)。

匯率制度調(diào)整權(quán)、資本項(xiàng)目可兌換的管轄權(quán)和儲(chǔ)備貨幣的決定權(quán)為人民幣國(guó)際化提供了合法依據(jù)和指引，人民幣的國(guó)際化具有國(guó)際合法性和正當(dāng)性。多邊國(guó)際貨幣法律制度對(duì)我國(guó)施加的義務(wù)并不妨礙、限制我國(guó)在匯率制度調(diào)整上的自主性及資本項(xiàng)目規(guī)制上的自主性。人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的政府貨幣規(guī)制行為與多邊國(guó)際貨幣法律制度具有相容性。

中國(guó)作為布雷頓森林體系的創(chuàng)始締約國(guó)之一，為戰(zhàn)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)法律秩序的創(chuàng)建做出了歷史性貢獻(xiàn)，享有一定的既得合法權(quán)益。在這一意義上，中國(guó)也是多邊國(guó)際經(jīng)濟(jì)法律秩序的受益者和維護(hù)者。(57)參見張乃根：《試論國(guó)際經(jīng)濟(jì)法律秩序的演變與中國(guó)的應(yīng)對(duì)》，載《中國(guó)法學(xué)》2013年第2期。中國(guó)推動(dòng)人民幣國(guó)際化，深化國(guó)內(nèi)貨幣政策改革、金融體系改革，這些改革的繼續(xù)和深化將使國(guó)際貨幣和金融體系更加強(qiáng)健，這反過(guò)來(lái)也將對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定以及全球經(jīng)濟(jì)提供支持。(58)參見國(guó)際貨幣基金組織：《國(guó)際貨幣基金組織2016年年報(bào)》，第14-15頁(yè)。從原則上講，人民幣國(guó)際化，無(wú)論是當(dāng)前的“部分”自由化形式，還是更為健全的“完全”國(guó)際化狀態(tài)，對(duì)全球金融體系具有諸多潛在好處。(59)Chris Brummer，《人民幣崛起：人民幣如何影響全球市場(chǎng)、對(duì)外政策及跨大西洋金融監(jiān)管》(華盛頓特區(qū)：大西洋理事會(huì)，2015年)，第6-7頁(yè)?？梢?，人民幣國(guó)際化不是中國(guó)對(duì)現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的顛覆，而是有序參與，中國(guó)是現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的建設(shè)者和貢獻(xiàn)者。人民幣國(guó)際化的目標(biāo)是要獲得與中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位相稱的國(guó)際貨幣地位，減少現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下中心貨幣的外溢性對(duì)中國(guó)所產(chǎn)生的不利沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。(60)參見中國(guó)人民銀行：《人民幣國(guó)際化報(bào)告(2016)——貨幣國(guó)際化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理》。因此，人民幣的國(guó)際化有助于增強(qiáng)現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的代表性和合法性，這將使現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系更加多元化、使新興經(jīng)濟(jì)體的話語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步擴(kuò)大，有助于完善、維護(hù)、加強(qiáng)現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系，使現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系朝著更為公平、合理、穩(wěn)定的方向演進(jìn)，從而使得現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系更加具有韌性。