文/段芊（長沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

一、引言

財務(wù)狀況質(zhì)量是企業(yè)質(zhì)量最綜合、最顯性的體現(xiàn)。然而已有的財務(wù)分析方法沒有能夠采用動態(tài)的視角，衡量企業(yè)的長期發(fā)展能力。在相當(dāng)程度上誤導(dǎo)了人們在整體上對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的評價與判斷。本文構(gòu)建企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量分析評價體系并用于實踐，對比上汽集團(tuán)與通用公司的差距，以期為上汽集團(tuán)存在的差距提出合適建議。

二、研究現(xiàn)狀

一些先行者站在宏觀層面進(jìn)行理論分析，提出了企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量評價體系，并對相關(guān)的基本概念、基本內(nèi)容與基本方法進(jìn)行闡述。張新民教授首次將財務(wù)狀況質(zhì)量分為：資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量和財務(wù)信息質(zhì)量等基本內(nèi)容[1]，構(gòu)建了全新的“資本結(jié)構(gòu)—發(fā)展戰(zhàn)略選擇—戰(zhàn)略實施后果—管理質(zhì)量—公司質(zhì)量—發(fā)展前景”一體化的財務(wù)狀況質(zhì)量分析路徑[2]。李曉菁從經(jīng)營質(zhì)量、投資質(zhì)量和籌資質(zhì)量三個方面來分析企業(yè)財務(wù)質(zhì)量。石瑜分別從財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)兩個層面構(gòu)建了我國電力企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量評價指標(biāo)體系[3]。

三、公司財務(wù)狀況質(zhì)量與管理質(zhì)量的具體聯(lián)系

（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量與資本引入戰(zhàn)略

資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量是指公司資本結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)營投資活動相適應(yīng)的質(zhì)量。公司資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量體現(xiàn)為公司治理質(zhì)量、公司資本成本水平、公司運營能力、公司利息相關(guān)者保障等方面。

（二）資產(chǎn)質(zhì)量與公司的資源配置戰(zhàn)略

資產(chǎn)質(zhì)量是公司管理質(zhì)量和治理效率的集中體現(xiàn)，也是公司盈利能力的基礎(chǔ)。公司資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)該表現(xiàn)為公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與發(fā)展戰(zhàn)略的吻合度、公司資產(chǎn)規(guī)模與公司的盈利性、公司資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性質(zhì)量、公司資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配性等方面。

（三）利潤質(zhì)量與戰(zhàn)略實施效果

利潤質(zhì)量主要涉及公司利潤的含金量以及與公司戰(zhàn)略的吻合性 2個方面。公司利潤質(zhì)量應(yīng)該表現(xiàn)為公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與公司戰(zhàn)略的吻合度、公司業(yè)務(wù)發(fā)展與盈利能力的持續(xù)性、公司利潤的競爭性、利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性、公司利潤結(jié)構(gòu)的含金量等方面。

（四）現(xiàn)金流量質(zhì)量與戰(zhàn)略支撐能力

現(xiàn)金流量質(zhì)量是指公司的現(xiàn)金流量能否支撐公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司現(xiàn)金流量質(zhì)量應(yīng)該表現(xiàn)為公司經(jīng)營活動流量與公司運營能力的關(guān)聯(lián)度、經(jīng)營凈現(xiàn)金對公司資本性支出的保障度、公司融資結(jié)構(gòu)與融資規(guī)模對公司發(fā)展戰(zhàn)略的支持度等方面。通過對公司現(xiàn)金流量質(zhì)量的考察，可以在很大程度上透視公司管理質(zhì)量的高低。

四、一流制造企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量對比的啟示

（一）上汽集團(tuán)與通用汽車相比可以利用資本優(yōu)勢

我們發(fā)現(xiàn)上汽集團(tuán)的資本來源主要是經(jīng)營性負(fù)債，這得益于中國巨大的銷售市場。集團(tuán)公司作為目前國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車集團(tuán)，整車產(chǎn)銷規(guī)模多年來一直保持國內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品覆蓋各主要細(xì)分市場，生產(chǎn)制造基地全國布局，銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)點多面廣，且集團(tuán)公司汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局完整、體系綜合實力強，擁有國內(nèi)領(lǐng)先的市場競爭優(yōu)勢。世界一流公司通用汽車公司就沒有這么幸運，即使其綜合實力雄厚，但是作為主要市場的美國，汽車銷售近乎飽和。加上殘酷的競爭環(huán)境（福特公司等），通用汽車能拿到的業(yè)務(wù)資本相當(dāng)有限，只能依賴成本高昂的債務(wù)資本。所以我國汽車公司擁有十分優(yōu)越的市場環(huán)境，這也是我們可以充分利用的優(yōu)勢。在趕超世界一流公司的進(jìn)程中市場的優(yōu)勢為我國汽車公司的發(fā)展提供了一個戰(zhàn)略方向。

（二）通用汽車與上汽集團(tuán)戰(zhàn)略布局方面的啟示

上汽公司制定的“電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、共享化、國際化”的“新四化”戰(zhàn)略，符合新時代汽車工業(yè)發(fā)展的方向。但是起步晚，技術(shù)落后與世界一流公司的缺陷也十分明顯。借鑒通用汽車收購cruise的成功案例，上汽集團(tuán)也可以與人工智能領(lǐng)域巨頭展開合作共贏的戰(zhàn)略，但是這樣的方法治標(biāo)不治本，歸根到底應(yīng)該自主掌握核心技術(shù)。上汽集最根本的方法是堅持創(chuàng)新引領(lǐng)、重點突破、以點帶面、壓茬推進(jìn)，在搶抓市場結(jié)構(gòu)性機(jī)遇、努力提升經(jīng)營業(yè)績的同時，深入部署推進(jìn)創(chuàng)新鏈建設(shè)，在全球汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈重構(gòu)的過程中，全力搶占有利地位和制高點，加快推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級

（三）上汽集團(tuán)如何實現(xiàn)“國際化”戰(zhàn)略的建議

上汽集團(tuán)應(yīng)該加快推進(jìn)海外車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)迭代升級與生態(tài)圈建設(shè)，充分利用“一帶一路”的國家政策，與海外知名車企開展合作，探尋一條合作共贏的道路。

在品牌建設(shè)方面，可以通過做好中國國際進(jìn)口博覽會用車服務(wù)保障工作，向海內(nèi)外展現(xiàn)上汽“創(chuàng)新活力、科技魅力、真誠服務(wù)”的品牌形象；可以通過贊助中超聯(lián)賽和足球隊、冠名國際比賽等體育營銷方式，增強品牌露出；可以與得力的宣傳公司展開戰(zhàn)略合作，深化與權(quán)威媒體的溝通，強化媒體傳播。