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環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格漲勢重現(xiàn)

從“CCTD 環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”發(fā)布的日度價格運行情況看（見附圖1），10月下旬環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格漲勢重現(xiàn)。

分析認為，在發(fā)運和接卸港口的動力煤庫存繼續(xù)走低、續(xù)增煤炭進口指標仍無下文等支撐北方港口現(xiàn)貨煤價因素繼續(xù)顯效乃至進一步增強的狀況下，面對近期持續(xù)旺盛的需求形勢，市場對后期主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增長可能不及預期的擔憂，使得北方港口煤炭銷售企業(yè)（包括煤炭生產(chǎn)企業(yè)和煤炭貿(mào)易企業(yè)）挺價情緒進一步升溫。影響近期北方港口現(xiàn)貨動力煤價格運行的主要因素有以下幾個方面。

第一，主要產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)形勢不及預期。從近期各方面反饋的信息看，近期市場對主要產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)不足的擔心有所增強，從而促使北方港口現(xiàn)貨動力煤價格產(chǎn)生上漲預期。這種擔心主要來自以下3個方面。

首先，截至到目前，除了內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭保供的力度和措施比較大以外，在山西和陜西兩大產(chǎn)煤省份似乎沒有得到明顯加強，而且近期榆林地區(qū)的煤炭出礦價格呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升態(tài)勢，與鄂爾多斯地區(qū)的煤炭價格整體趨降形成反差，山西省煤炭產(chǎn)量的增速也將因為安全生產(chǎn)檢查趨緊而放緩；因此市場擔心僅依靠內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭產(chǎn)量增加進行保供，可能難以滿足后期冬季消費高峰時期對于沿海地區(qū)的動力煤需求。

其次，市場傳出近期內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局對鄂爾多斯市能源局的一個復函，核心內(nèi)容是原則同意鄂爾多斯市通過消化庫存煤炭來增加供給、保證供應。市場各方推斷，盡管國慶節(jié)以來鄂爾多斯市的煤炭產(chǎn)量已經(jīng)比此前（如8 月份）實現(xiàn)了較大提高，但是仍然不能滿足對鄂爾多斯地區(qū)煤炭需求的增長，在當前產(chǎn)量狀況下，鄂爾多斯市的煤炭供應仍然存在缺口。

最后，盡管來自內(nèi)蒙古自治區(qū)相關部門的信息表明，進入10 月下旬之后，鄂爾多斯市的煤炭產(chǎn)量已經(jīng)恢復到了歷史較好水平，在“倒查20年”行動已經(jīng)并將繼續(xù)對當?shù)孛禾可a(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)影響的情況下，預計后期鄂爾多斯市煤炭產(chǎn)量進一步增加的空間不大，鄂爾多斯地區(qū)動力煤供應仍然存在增量不足的隱患。

第二，對北方港口動力煤的需求保持旺盛。在煤炭進口指標未見進一步增加、下游中轉和接卸港口動力煤庫存持續(xù)走低，以及近期水電產(chǎn)量日漸衰退、火電產(chǎn)量及其電煤日耗逐漸提高的局面下，近期下游消費企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)對北方港口的動力煤需求保持旺盛態(tài)勢，直接體現(xiàn)在9 月份以來北方港口錨地待裝煤炭船舶數(shù)量不僅持續(xù)保持高位，而且也明顯高于2019 年同期水平（見附圖2），從而促使近期北方港口的動力煤購銷熱情升溫。

第三，北方港口動力煤庫存形勢對價格的支撐作用增強。近期北方港口動力煤庫存形勢對價格的支撐作用增強，從庫存的絕對量方面看，受制于大秦線秋季檢修的制約，鄂爾多斯地區(qū)煤炭增產(chǎn)保供的效果尚未向北方港口進行有效傳導，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）的動力煤庫存繼續(xù)下降，10 月29 日的動力煤庫存總量降至1817 萬t，是近7個月來的低點，比10月23日減少104 萬t，比2019 年同期減少724 萬t，比2020 年8月17日的近期高點減少了663萬t，在當前庫存水平條件下，煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)均不存在銷售壓力，低價銷售的意愿顯著下降。

從庫存的相對量方面看（見附圖3），9月中旬以來，北方四港動力煤“貨船比”指標持續(xù)運行在合理估值的下線水平之下，在10 月中旬短暫回升之后，近期再度出現(xiàn)下移，表明北方四港的動力煤供求關系進一步向賣方市場偏移，而且近期北方四港“船等煤”現(xiàn)象有加劇傾向，從而對近期北方港口現(xiàn)貨煤價走勢帶來積極影響。

10月份沿海煤炭運輸形勢分析

9月份，大秦線開啟秋季集中檢修，港口調(diào)入量較高峰時出現(xiàn)下滑。受大秦線檢修及內(nèi)蒙古產(chǎn)出受限影響，疊加冬儲煤的提前采購，港口煤炭調(diào)進量、調(diào)出量保持平衡，庫存較為穩(wěn)定。9 月份最后1周，受期貨上漲以及港口低硫優(yōu)質(zhì)煤緊張，船等貨現(xiàn)象出現(xiàn)，拉動貿(mào)易商情緒的好轉，引發(fā)了煤價新一輪的上漲。由于不是需求增加拉動起來的，預計此輪煤價漲幅有限。

1.鐵路檢修期間，煤市供需平衡

10 月份，大秦線恢復正常運輸，鐵路部門必然會增加裝車發(fā)運數(shù)量，追趕生產(chǎn)進度。隨著9 月底大秦線檢修接近尾聲，市場對后期港口庫存增加的預期明顯，部分貿(mào)易商出貨積極，但港口庫存低位難以累積，優(yōu)質(zhì)低硫煤源依然緊缺。此外，下游冬儲采購需求支撐仍在，秦皇島港、黃驊港合計下錨船數(shù)量達到109艘，現(xiàn)貨報價趨于緩跌，部分低硫煤開始按指數(shù)走平或者上浮報價。

回顧9月下旬，受到港船拉煤船舶增多、上游發(fā)運不足等因素影響，優(yōu)質(zhì)煤炭繼續(xù)保持緊張，港口煤價跌幅收窄。但隨著大秦線檢修接近尾聲，上游發(fā)運量將有所增加，澳洲煤停止接卸后，用戶采購國內(nèi)煤炭數(shù)量將有所增加。疊加冬儲煤拉運，市場形勢繼續(xù)看好。進入10 月下旬，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，除少數(shù)煤礦因為換工作面及檢修停產(chǎn)外，大部分煤礦生產(chǎn)加快，尤其內(nèi)蒙古地區(qū)開展增產(chǎn)保供，先進大礦加快產(chǎn)量釋放。大秦線日發(fā)運量穩(wěn)定在105 萬t 左右，由于優(yōu)質(zhì)資源集中供應秦皇島港方向，秦皇島港庫存穩(wěn)定在500 萬t 左右，流向京唐三港煤車不足，國投京唐等港口存煤下降；朔黃線、蒙冀線運量有所增加，黃驊港、曹妃甸港迎來車船到港雙多，運輸形勢相對樂觀。

北方供暖需求及化工廠等用戶需求良好，煤礦整體出貨較好，庫存保持低位。隨著產(chǎn)地部分地區(qū)產(chǎn)量加快釋放，而需求端也有所增加，預計坑口煤價后期維持穩(wěn)中小幅波動走勢。北方港口方面，部分電力、建材行業(yè)詢貨需求增加，而港口庫存偏低，市場情緒略有好轉，低硫優(yōu)質(zhì)貨源少，報價保持堅挺。沿海煤炭市場屬于供需平衡格局，供給層面存增量預期，但受鐵路檢修等因素影響，釋放速度緩慢，環(huán)渤海港口庫存上升緩慢。需求端，下游電廠庫存高位，但澳洲煤停止接卸后，后續(xù)高熱值煤種將轉至國內(nèi)市場。此外，北方地區(qū)在11 月中旬將開始大面積供暖，華東、華中地區(qū)氣溫也將出現(xiàn)下降，民用電負荷提高，煤炭采購將有所增加。

各煤炭生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供、釋放產(chǎn)能，尤其內(nèi)蒙古開展增產(chǎn)保供，先進大礦加快產(chǎn)量釋放，部分煤礦所領取的“煤管票”較9月份增加了10%。四季度，內(nèi)蒙古還將有20 多座煤礦恢復生產(chǎn)，產(chǎn)能近8000萬t/a。煤炭市場供應能力提高，產(chǎn)能得到有序釋放。10 月份，北方以晴好天氣為主，煤炭運輸進入旺季。鐵路和港口抓住機遇，加強運輸組織、優(yōu)化電煤運行徑路，充分發(fā)揮主要煤炭運輸通道作用，提升煤炭運輸能力。檢修期間，秦皇島港煤炭調(diào)進量、調(diào)出量保持平衡，確保了庫存相對穩(wěn)定，較好滿足了下游用煤需求，促進了煤炭市場的穩(wěn)定。

2.10月底，港口市場升溫

為解決大秦線檢修期間煤炭運能不足問題，鐵路部門充分利用唐包線既有能力，做好大秦線集中修期間列車迂回運輸組織工作。在大秦線檢修期間，部分列車在古店口繞行唐包線交曹西四港接卸，每日約增加10 小列，促使大秦線運能得到充分發(fā)揮。針對大秦線每天上午集中修給運輸帶來的影響，太原局精心編制施工和運輸計劃，調(diào)度、施工部門加強協(xié)作，提高機車運行效率。尤其秦皇島柳村南站接觸網(wǎng)不停電，促使秦皇島港方向到港煤車每日增加7～8列，秦皇島港庫存不降反增。

10 月下旬，大家都看空港口市場，下游壓價詢貨，貿(mào)易商可售貨源有限，市場出現(xiàn)分歧。10月21日開始，市場出現(xiàn)穩(wěn)中略有升溫跡象，下游詢貨需求增加，下錨等貨船舶增多，部分供應商基于低硫資源結構性偏緊，出現(xiàn)看漲心態(tài)，部分前期按指數(shù)下浮報價的供應商轉向持平或者試探性上浮報價。下游用戶依靠高庫存，對較高的價格接受程度有限，煤價指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)上漲。

內(nèi)蒙古地區(qū)，產(chǎn)量逐漸放開，但因近期港口煤價下跌，貿(mào)易商發(fā)運積極性下降，鄂爾多斯地區(qū)煤價以穩(wěn)為主。陜北地區(qū)方面，受供暖需求及煤化工需求增加影響，煤礦銷售情況較好，庫存偏低，價格仍有支撐。從產(chǎn)地煤價走勢來看，價格逐漸轉穩(wěn)。產(chǎn)地煤價相對平穩(wěn)，鄂爾多斯“增票”后，供應水平得到提高，地銷數(shù)量增加，但受發(fā)運港口倒掛影響，發(fā)運下水數(shù)量增幅有限，蒙冀線和曹妃甸港運量增加有限。盡管部分水泥廠停產(chǎn)，煤炭需求減弱，但市場并不悲觀。隨著北方、華中等各地陸續(xù)進入供暖季節(jié)，電廠日耗增加，疊加水電運行減弱，下游需求并不弱，港口煤價仍有支撐。

10月份，各煤炭生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供、釋放產(chǎn)能，各電廠需求旺盛，每日請車數(shù)量持續(xù)上升，環(huán)渤海港口下錨船保持高位。盡管耗煤量回落，但沿海電廠庫存整體并太高。為迎接冬季用煤、用電高峰，還要應對進口煤被限制后的貨源調(diào)入，電廠仍在加快補庫。加之部分供暖企業(yè)有備煤需求，下游煤炭采購需求繼續(xù)看好，環(huán)渤海運煤港口煤炭發(fā)運有條不紊，船舶運力供應充足，煤價躍躍欲試。上游產(chǎn)地增產(chǎn)，既沒有導致坑口出現(xiàn)連續(xù)降價，也沒有通過調(diào)入量的增加傳導至港口市場。在下游詢貨增多、環(huán)渤海港口下錨船高位以及大秦線檢修、對資源進港有阻礙的情況下，市場情緒短暫承壓后，逐漸企穩(wěn)。展望11 月份的煤炭市場走勢，需要關注長協(xié)價格變化，大秦線秋檢結束后，港口市場調(diào)入量增加，以及水電逐漸消退后，下游補庫需求的可持續(xù)性。

3.煤價再次回歸上漲通道

大秦線檢修期間，沿海煤市一波三折，秦皇島港庫存不降反增，從檢修前的500 萬t 增至目前的503 萬t。以往大秦線檢修期間，秦皇島港進車減少，庫存下降。而2020 年秋季集中檢修期間，經(jīng)過路港共同努力，增加進車，秦皇島港庫存穩(wěn)中略升，煤價先漲、再跌、后穩(wěn)、最后上漲。目前，黃驊港、秦皇島港下錨船增多，貿(mào)易商普遍按指數(shù)上浮報價，檢修接近尾聲之際，煤價再掀上漲波瀾。

澳洲煤暫停接卸后，華南地區(qū)用戶對國內(nèi)高熱值煤炭招標比較積極，后續(xù)采購重點集中在國內(nèi)煤炭上。而在下水煤中，神華、同煤、伊泰部分煤種與澳洲煤質(zhì)量接近，以上煤種主要集中在黃驊港、秦皇島港，促使兩港到港拉煤船舶激增。價格方面，低硫煤種報價上浮3～5 元/t。10 月底，港口煤價突然出現(xiàn)上漲，主要是受期貨上漲以及港口低硫優(yōu)質(zhì)煤緊張，以及進口煤放開風聲已過，拉動貿(mào)易商情緒的好轉，引發(fā)煤價的新一輪的上漲。但分析認為，這次煤價上漲并不是真正需求好轉拉動起來的，主要是港口優(yōu)質(zhì)資源的緊缺引發(fā)的。預計此輪煤價漲幅不會很大，上漲持續(xù)時間不會很長，預計此輪煤價上漲，漲幅大概在5～10元/t。

受澳洲煤暫停接卸影響，山西主焦煤價格率先上漲。近日，山西主焦煤價格因需求旺盛而持續(xù)上漲，由于出貨順暢和庫存低位，山西臨汾和呂梁的一些大型煤礦最近上調(diào)主焦煤價格。而動力煤市場方面，卻是異常平靜，由于重點電廠庫存過高，而日耗偏低，可用天數(shù)高達將近30d；加之平時的剛性補充，大部分電廠需要一段時間消耗高庫存，下游用煤并不緊張。因此，動力煤市場的活躍，以及市場煤價格的上漲有其滯后性。

進入11 月份，隨著大秦線檢修完成，加上煤炭產(chǎn)能釋放，北方港庫存或將逐步累積，尤其秦皇島港庫存大幅增加之后，煤價逐漸失去上漲動力。運輸?shù)幕謴?，上游發(fā)運的增加，環(huán)渤海港口庫存的回升，促使煤市緊張氣氛消失，港口煤價失去上漲動力。預計在11 月上旬末，港口煤價將出現(xiàn)止?jié)q下跌。值得注意的是，冷冬預期下，國家出臺落實保供政策，加快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，供應偏緊的格局將有所緩解。政策影響下，煤價出現(xiàn)松動，貿(mào)易商出貨積極性提高。但基于即將到來的供暖季，煤價仍有一定支撐，預計在11月下旬煤價仍有上漲可能。

（慧民）

國家統(tǒng)計局：10月中旬全國動力煤價格小幅上漲

國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中旬全國煤炭價格穩(wěn)中有漲。各煤種具體價格變化情況如下：

無煙煤（洗中塊，揮發(fā)分≤8%）價格900 元/t，與上期持平。

普通混煤（山西粉煤與塊煤的混合煤，熱值4500kcal/kg）價格489.6 元/t，較上期上漲2.1 元/t，漲幅0.4%。

山西大混（質(zhì)量較好的混煤，熱值5000kcal/kg）價格為553.8元/t，較上期上漲6.3元/t，漲幅1.2%。

山西優(yōu)混（優(yōu)質(zhì)的混煤，熱值5500kcal/kg）價格為608.6元/t，較上期上漲3.1元/t，漲幅0.5%。

大同混煤（大同產(chǎn)混煤，熱值5800kcal/kg）價格為639.1元/t，較上期上漲4.6元/t，漲幅0.7%。

焦煤（主焦煤，含硫量＜1%）價格為1270元/t，與上期持平。

上述數(shù)據(jù)顯示，10 月中旬全國無煙煤、焦煤繼續(xù)維穩(wěn)，動力煤價格小幅上漲。

9月份我國出口煤炭34萬t 同比增長40.7%

海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2020 年9 月份，我國出口煤炭34 萬t，同比增長40.7%，環(huán)比增長100%。

2020年9月份，我國煤炭出口額為4390萬美元，同比增長5.1%，環(huán)比增長92.91%。

2020 年1-9 月份，我國累計出口煤炭274 萬t，同比下降35%；2020年1-9月份，我國煤炭累計出口額為37366.5萬美元，同比下降45.6%。

1-9月份直報大型煤企原煤產(chǎn)量同比增長0.9%

據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部統(tǒng)計，2020年1-9月份，協(xié)會直報大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成19.9億t，同比增加1840.9萬t、增長0.9%；營業(yè)收入（含非煤）為26297 億元，同比下降1.5%；利潤總額（含非煤）為929.6億元，同比下降25.0%。

排名前10家企業(yè)原煤產(chǎn)量合計為13.1億t，同比增加3077.8 萬t，占規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量的46.9%。

其中，8 家企業(yè)產(chǎn)量增加，合計增產(chǎn)4587 萬t；2家產(chǎn)量下降，合計減產(chǎn)1510萬t。

具體情況為：國家能源集團原煤產(chǎn)量39208萬t，同比增長1.3%；中煤集團原煤產(chǎn)量16540 萬t，同比增長4.2%；陜煤集團原煤產(chǎn)量14223 萬t，同比增長9.5%；同煤集團原煤產(chǎn)量13608萬t，同比增長4.5%；兗礦集團原煤產(chǎn)量11891萬t，同比增長1.6%；山西焦煤集團原煤產(chǎn)量7990萬t，同比增長2.1%；晉能集團原煤產(chǎn)量7785萬t，同比增長13.2%；山東能源集團原煤產(chǎn)量7663萬t，同比下降13.0%；潞安集團原煤產(chǎn)量6465萬t，同比增長5.3%；國家電投集團原煤產(chǎn)量5801萬t，同比下降5.9%。

10月下旬內(nèi)蒙古動力煤坑口價格保持穩(wěn)定

內(nèi)蒙古發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年10月下旬，內(nèi)蒙古動力煤坑口價格保持穩(wěn)定，電煤購進價格小幅上漲。

10月25日，內(nèi)蒙古主產(chǎn)地動力煤平均坑口結算價格為241.58元/t，環(huán)比持平。

其中，東部地區(qū)褐煤平均坑口結算價格為227.08 元/t，鄂爾多斯動力煤平均坑口結算價格為296.67元/t，環(huán)比均持平。

另外，內(nèi)蒙古動力煤平均坑口結算價格同比上漲12.39%。其中，東部地區(qū)褐煤平均坑口價格同比上漲18.65%，鄂爾多斯動力煤平均坑口價格同比上漲15.58%。

10 月25 日，內(nèi)蒙古電煤平均購進價格為224.16 元/t，環(huán)比上漲1.49%，折算為標準煤（7000kcal/kg）后平均值為445.27 元/t，環(huán)比上漲1.38%。

其中，東部地區(qū)電煤平均購進價格為219.71元/t，折算為標準煤后平均值為515.58元/t，環(huán)比均持平；西部地區(qū)電煤平均購進價格為227.72元/t，環(huán)比上漲2.67%，折算為標準煤后平均值為389.03元/t，環(huán)比上漲2.88%。

另外，內(nèi)蒙古電煤平均購進價格同比上漲8.87%。其中，東部地區(qū)電煤購進價格同比上漲12.8%，西部地區(qū)電煤購進價格同比上漲6.03%。

需求增加供應偏緊 動力煤有望高位運行

分析認為，雖然內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭產(chǎn)量在逐步增加，但考慮到11月中旬北方多地將集中供暖，在水力發(fā)電受限的情況下，電廠耗煤量將會攀升，對動力煤的采購需求也將增加，預計12月份煤價仍將高位震蕩運行。

動力煤方面，10 月份產(chǎn)地動力煤有漲有跌，港口動力煤價格穩(wěn)中下行。產(chǎn)地方面，鄂爾多斯地區(qū)“煤管票”放松之后部分煤礦產(chǎn)量較9月份相比有了明顯增加，部分礦因前期價格偏高下調(diào)5～10 元/t，多數(shù)礦價格暫穩(wěn)觀望。陜西榆林地區(qū)“煤管票”繼續(xù)按核定產(chǎn)能發(fā)放，區(qū)域內(nèi)煤價漲跌互現(xiàn)，其中塊煤因民用需求良好價格上漲。山西省內(nèi)多數(shù)煤礦以保安全生產(chǎn)為主，煤炭產(chǎn)量釋放有限，煤價高位堅挺。以鄂爾多斯5500kcal/kg動力煤為例，截至10月28日，主流坑口含稅價為385～390 元/t，較9 月底下跌2.5元/t。港口方面，因下游電廠庫存高位，對市場煤采購需求不佳，煤價承壓下行，截至10 月28 日，秦皇島港5500kcal/kg煤主流平倉價599～602元/t，較9月底下跌7.5元/t。

原煤產(chǎn)量增加有限。數(shù)據(jù)顯示，2020 年9 月份全國原煤產(chǎn)量3.3 億t，環(huán)比持平，同比小幅增長3.13%。2020 年1-9 月份生產(chǎn)原煤27.84 億t，較2019 年同期微增2.6%。整體來看，4-9 月份全國原煤產(chǎn)量相對平穩(wěn)，增幅有限。

進口煤炭總量繼續(xù)下降。2020年9月份我國進口煤炭1867.6 萬t，較2019 年同期的3028.8 萬t 減少1161.2 萬t，下降38.34%；較8 月份的2066.3 萬t減少198.7萬t，下降9.62%。2020年1-9月份，全國共進口煤炭23942.9 萬t，同比下降4.4%；累計進口金額1668970萬美元，同比下降15.8%。通過以上數(shù)據(jù)可見，自2020年5月份執(zhí)行限制進口煤政策以來，效果明顯。

全社會用電量同比繼續(xù)增長。根據(jù)國家能源局公布的最新數(shù)據(jù)來看，9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長5.3%，增速比2019 年同期提高0.6 個百分點。1-9月份，發(fā)電量同比增長0.9%，增速持續(xù)回升。

從用電量看，9月份，全國全社會用電量同比增長7.2%，增速比2019 年同期提高2.8 個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長11.6%、8.6%、5.1%和4%。1-9 月份，全社會用電量同比增長1.3%。

煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比下降。2020年1-9月份，煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入14149.2億元，同比下降12%；煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額1544 億元，同比下降30.1%；此外1-9月份煤炭開采和洗選業(yè)營業(yè)成本10076.2 億元，同比下降9.5%。采礦業(yè)營業(yè)成本20423.8億元，同比下降5.9%。

秦皇島港煤炭庫存水平偏低。9-10月份，秦皇島煤炭庫存一直在500萬t左右徘徊，整體處于偏低水平。截至10 月27 日，秦皇島港煤炭庫存為505.5萬t，較2019 年同期降幅為21%。近期秦皇島港煤炭庫存持續(xù)低位徘徊，一方面因為前期大秦鐵路線脫軌事件影響，鐵路發(fā)運量仍未完全恢復正常；另一方面，產(chǎn)地發(fā)運至港口價格持續(xù)倒掛，導致礦方發(fā)運積極性較差，港口煤炭調(diào)入量持續(xù)處于低位水平。另外，10 月份大秦鐵路線進行1 個月的常規(guī)檢修，影響煤炭調(diào)入量。

雖然主產(chǎn)地煤礦有增產(chǎn)要求，其中鄂爾多斯部分煤礦有小幅增產(chǎn)預期，但年底煤礦安全生產(chǎn)形勢較為嚴峻，多數(shù)煤礦仍會以保安全生產(chǎn)為主，因此從現(xiàn)在到年底國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增量空間有限，再加上進口煤仍嚴格限制通關，整體來看從現(xiàn)在到年底供應端不會太寬松。需求方面，目前正值冬季用煤高峰期，需求端有支撐。整體來看，從現(xiàn)在到年底，煤炭市場供需格局將保持基本平衡或者略偏緊的態(tài)勢，因此煤價仍有一定支撐，以動力煤價格為例，2020年底動力煤價格運行區(qū)間會在580～620元/t的高位震蕩運行為主。

我國天然氣進口增勢趨穩(wěn)

根據(jù)海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年1-9 月份，我國天然氣進口量為7373.1 萬t，比2019 年同期增長3.7%。天然氣進口量逐漸增長，但進口增速有所波動。

海關數(shù)據(jù)顯示，2017 年、2018 年、2019 年1-9月份，我國天然氣進口增速分別為22.3%、33.6%、9.7%。

2020年前三季度，我國天然氣進口量增長更多體現(xiàn)在液化天然氣（LNG）方面。疫情導致全球天然氣需求低迷，國際LNG現(xiàn)貨價格一度跌至歷史低位，且長期在低位徘徊，直到9 月28 日才反彈。國際LNG低價資源較國內(nèi)LNG液廠資源有競爭優(yōu)勢，超低價的LNG現(xiàn)貨資源吸引包括三桶油在內(nèi)的中國買家積極采購現(xiàn)貨資源。進口LNG液態(tài)分銷范圍曾一度擴大至1500km范圍，且較沿海地區(qū)管道氣價格優(yōu)勢明顯，形成對管道氣的替代。進口LNG 液態(tài)分銷量大幅增加，LNG 進口量的增加形成良性循環(huán)。2020年，深圳能源、廣東能源、廣州燃氣等新的買家進入相對穩(wěn)定采購期，基本每月都有LNG船貨采購，也是我國天然氣進口量增長的原因之一。

秦、唐港口庫存窄幅波動

2020年10月27日至11月2日，為期1個月的大秦線檢修已經(jīng)結束，港口調(diào)入即將迎來恢復性上漲，秦皇島、唐山港口庫存窄幅波動。

秦皇島港方面，檢修結束后秦皇島港進車小幅增加，本周日均調(diào)入52.5 萬t，環(huán)比增加0.7 萬t；調(diào)出方面，冷空氣來襲，取暖用煤需求增加，市場詢貨增多，下游派船積極性提升，但港口低硫煤資源依舊偏緊，本周調(diào)出量較上周小幅波動，日均調(diào)出52.3萬t，環(huán)比微降0.2萬t；進出作業(yè)均衡，秦皇島港庫存小幅震蕩。截至11月2日，秦皇島港庫存507萬t，錨地船45艘。

周邊港方面，曹妃甸港調(diào)入小幅增加，本周曹妃甸港區(qū)日均調(diào)進44.3 萬t，環(huán)比增加1.4 萬t；港口煤價反彈，買漲不買跌心理發(fā)酵，市場采購增加，本周日均調(diào)出53.7萬t，環(huán)比增加9.7萬t。截至11月2 日，曹妃甸港區(qū)存煤747.5 萬t；京唐港區(qū)存煤408.7萬t。

下游方面，北方供暖季即將來臨，電廠耗煤需求增加，在進口煤政策依舊嚴格下，動力煤缺口將繼續(xù)由國內(nèi)市場補充，以上因素致使終端詢貨增加，派船積極性高漲。后期，隨著大秦線檢修結束后調(diào)入恢復，港口貨源可預見性增加，庫存將逐漸回升。

（李甜甜）