德賽西威：營收環(huán)比增長 毛利率改善

王柄根

《動態(tài)》：德賽西威于2020年10月底發(fā)布了三季度報告，您可否為我們介紹德賽西威的近況？

孔銘：德賽西威發(fā)布2020年第三季度報告，年初至報告期末德賽西威實現(xiàn)營業(yè)總收入42.98億元，同比增長21.22%，歸屬于上市德賽西威股東的凈利潤3.18億元，同比增長123.02%。

三季度實現(xiàn)營收17.02億元，同比/環(huán)比+33.51%/+17.24%，歸屬于德賽西威股東的凈利潤0.89億元，同比/環(huán)比+119.15%/-49.04%，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比/環(huán)比+928.17%/+85.26%，營收規(guī)模提速上升，扣非凈利率顯著增加，相對德賽西威三季度業(yè)績預(yù)告的凈利潤增速區(qū)間82.01%-138.02%來看，德賽西威第三季度營收和扣非凈利潤略超市場預(yù)期，主要原因在于車市持續(xù)回暖，德賽西威連續(xù)多年布局的座艙電子、智能駕駛與網(wǎng)聯(lián)服務(wù)產(chǎn)品在新老客戶訂單驅(qū)動下顯著增加。

《動態(tài)》：與理想汽車的合作模式如何？以及其他品牌的開拓情況如何？

孔銘：德賽西威與理想汽車、英偉達簽署了在智能駕駛方面的戰(zhàn)略合作協(xié)議。德賽西威基于NVIDIAOrin系統(tǒng)級芯片的強大運算能力，為理想汽車提供了性能優(yōu)異的自動駕駛域控制器，理想汽車將在此基礎(chǔ)上獨立完成所有自動駕駛的程序設(shè)計和算法邏輯的設(shè)定，成為國內(nèi)首個可以完整獨立開發(fā)Level4級別自動駕駛系統(tǒng)的新能源車企。

德賽西威的L3級別自動駕駛域控制器已在小鵬汽車的車型上配套量產(chǎn)。此外，德賽西威成功突破了一汽豐田、廣汽豐田、和雷克薩斯，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，德賽西威仍將持續(xù)推進與現(xiàn)有日系客戶的合作深度和廣度，同時著力開拓新的優(yōu)質(zhì)客戶。

《動態(tài)》：德賽西威在智能駕駛域布局情況？

孔銘：德賽西威在智能駕駛布局多年。目前自主研發(fā)的融合型全自動泊車系統(tǒng)、360度高清環(huán)視系統(tǒng)、駕駛員行為監(jiān)控和身份識別系統(tǒng)、24G毫米波雷達、T-box、V2X產(chǎn)品、L3級別智能駕駛域控制器等新產(chǎn)品和新技術(shù)獲得量產(chǎn)。除了L3級別自動駕駛，德賽西威在其他自動駕駛領(lǐng)域也正積極布局，德賽西威已在新加坡成立了研發(fā)團隊，專門開發(fā)L4和L5級自動駕駛和汽車網(wǎng)絡(luò)安全的前沿技術(shù)。

《動態(tài)》：德賽西威的競爭優(yōu)勢是什么？

孔銘：德賽西威擁有完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及全面、深厚的技術(shù)和經(jīng)驗積累，具備較高的整體解決方案開發(fā)能力，能夠提供更加復(fù)雜、更加統(tǒng)一、以及更多交互的整體解決方案。同時，高水平的制造能力、質(zhì)量把控能力等，共同構(gòu)成德賽西威的綜合競爭優(yōu)勢。

《動態(tài)》：近來德賽西威股價持續(xù)走高，對于后續(xù)的走勢您怎么看？

孔銘：在基本面上，公司是國內(nèi)汽車電子領(lǐng)導(dǎo)者，業(yè)務(wù)由智能座艙向智能駕駛延伸，目前主要業(yè)務(wù)以智能座艙、智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)為主要核心業(yè)務(wù)。

在二級市場方面，近期股價連續(xù)走高，市盈率TTM為111倍，投資者可適當(dāng)觀望。