總經(jīng)理離職大股東減持貝因美亟需提升盈利能力

錢瑜 王曉

即便支付了近千萬元年薪，貝因美也沒能留住包秀飛。1月15日，貝因美發(fā)布公告稱，公司總經(jīng)理包秀飛已申請辭去公司總經(jīng)理職務。辭職后，包秀飛不再擔任公司及下屬子公司的任何職務。同時，貝因美決定聘任公司董事長謝宏兼任總經(jīng)理一職。

2018年，處于退市邊緣的貝因美高薪挖來包秀飛以期改善業(yè)績。包秀飛的到來也確實讓貝因美短暫實現(xiàn)了扭虧為盈，保住其上市地位。但好景不長，在遭遇股東接連減持、扣非凈利持續(xù)為負的情況下，包秀飛似乎也對貝因美的現(xiàn)狀束手無策，最終選擇離開。在業(yè)內(nèi)人士看來，包秀飛已無力再使貝因美的未來更進一步，離開是一個雙向選擇。

包秀飛離職 屢遭股東減持

1月15日，貝因美發(fā)布公告稱，貝因美董事會于2021年1月14日收到公司總經(jīng)理包秀飛的書面辭呈。由于個人原因，包秀飛申請辭去公司總經(jīng)理職務。辭職后，包秀飛不再擔任公司及下屬子公司的任何職務。同時，貝因美決定聘任公司董事長謝宏兼任總經(jīng)理一職。

值得注意的是，2018年7月上任的包秀飛其原本的任期應是到今年5月18日。對于提前離職的原因，包秀飛本人在公開報道中的表態(tài)為“已完成階段性的使命和目標”。

總經(jīng)理離職的同時，貝因美股東也在不斷拋售其股份。1月13日晚間，貝因美發(fā)布公告稱，貝因美持股5.09%的股東長弘基金計劃以集中競價和大宗交易方式合計減持公司股份不超過3067.56萬股，占公司總股本的3%。

對于貝因美來說，股東減持已經(jīng)不是新鮮事。2019年9月起，貝因美股東恒天然就對其展開連續(xù)性減持計劃，退場之意決絕。僅一年半的時間里，恒天然對貝因美公布的減持計劃就達七輪之數(shù)，持股比例也由最初的18.82%降至最新的4.99%，累計減持占總股本的近14%。

屢遭大股東減持后，貝因美股價持續(xù)走低。截至2021年1月15日收盤報5.24元/股，貝因美總市值為53.58億元，僅為其高峰時期300億元的1/6。

保殼成功 凈資產(chǎn)持續(xù)減少

包秀飛對于貝因美來說，在一定程度上可以說是臨危受命。因連續(xù)兩年大幅虧損，貝因美于2018年被實施“退市風險警示”特別處理。2016-2017年，貝因美連虧兩年，合計18.4億元，此時貝因美游走于退市的邊緣，面臨保殼危機。在此背景下，2018年貝因美創(chuàng)始人謝宏在離任七年后回歸。

回歸后的謝宏高價挖來曾在惠氏、美素佳兒履職的包秀飛，并于2018年7月正式任命其為貝因美總經(jīng)理。Wind數(shù)據(jù)顯示，貝因美董事長年度薪酬為65萬元，而包秀飛作為總經(jīng)理的薪酬則高達903萬元，在2019年度總經(jīng)理年薪排行榜中位列第八。

資料顯示，在擔任貝因美總經(jīng)理之前，包秀飛曾在杭州娃哈哈集團有限公司、上海百事食品有限公司、惠氏營養(yǎng)品（中國）有限公司先后任職，還曾就職于荷蘭皇家菲仕蘭中國業(yè)務集團，擔任美素佳兒首席銷售官及消費型乳制品總經(jīng)理。

彼時，在乳業(yè)專家宋亮看來，謝宏的復出將會加大渠道商的信心，包秀飛的加入則會帶來新的營銷團隊，有利于改善貝因美的渠道問題。

在貝因美巨虧的背景下接下“軍令狀”，包秀飛表示要“刮骨療傷、壯士斷腕”。為了扭轉(zhuǎn)虧損局面，在奶粉行業(yè)擁有多年經(jīng)驗的包秀飛制定了諸多計劃，比如制定產(chǎn)品高端化、公司“小而美”的運作等，這期間最能有效且快速幫助貝因美實現(xiàn)扭虧的是包秀飛的“出售資產(chǎn)”戰(zhàn)略。據(jù)了解，包秀飛任職期間，貝因美出售了包括黑龍江省安達牧場等旗下牧場和29套房產(chǎn)，這也讓貝因美在2018年完成超4000萬元盈利，實現(xiàn)扭虧為盈，并于2019年4月18日被撤銷了退市風險警示，貝因美保殼成功。

事物總是有兩面性。出售資產(chǎn)讓貝因美成功“保殼”，但同時也讓其凈資產(chǎn)持續(xù)減少。數(shù)據(jù)顯示，貝因美的凈資產(chǎn)從2015年底的36.68億元減少至2018年底的18.16億元，縮水超五成。

治標難治本 造血能力不足

“賣房”治標難治本，貝因美摘帽一年后再度虧損。2019年，由于乳鐵蛋白原料價格上漲導致營業(yè)成本增加7753.62萬元，貝因美2019年全年虧損超億元。這也讓業(yè)界認為，幾乎是“賣血”式的自救使得貝因美暫時“活下來了”，但盈利能力未能得到提升，沒有改善“造血”能力的貝因美能減持多久需要打個問號。

“主營業(yè)務不振，缺乏核心造血能力，貝因美2019年虧損也在意料之中。”業(yè)內(nèi)人士說，從貝因美三大主營業(yè)務來看，2019年貝因美奶粉銷售量為1.96萬噸，同比下滑7.01%；米粉銷量為789.87噸，較上年同期下滑23.99%；其他類（煉乳）產(chǎn)品銷量為200.8噸，較上年同期下滑24.44%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，包秀飛的離職、股東減持均與貝因美業(yè)績不振有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，貝因美扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為-7.99億元、-11.39億元、-2.17億元、-1.38億元，連續(xù)四年扣非后凈利潤為負。

此外，貝因美銷量也逐年下滑。2013-2019年，貝因美奶粉年銷量從5.47萬噸直線下降至1.96萬噸，米粉銷量從2787.61噸降至789.87噸。

香頌資本董事沈萌認為，包秀飛離職有兩方面原因。其一，從貝因美角度來看，包秀飛本人能力有限，并未能改變貝因美的業(yè)績頹勢；其二，從包秀飛角度來看，貝因美已是“扶不起的阿斗”，發(fā)展空間有限，只能另謀高就。

包秀飛的離職似乎早有預兆，此前包秀飛在闡述戰(zhàn)略部署時，僅止步于2020年。第二屆《中國乳業(yè)資本論壇》上，包秀飛曾在接受記者采訪時表示，“對于貝因美，我有三年目標——第一年（2018年）是保命，第二年（2019年）是活命，第三年（2020年）則是使命?！?/p>