參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響

邵文武，王若男

(沈陽航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，沈陽 110136)

消除貧困、改善民生、逐步實現(xiàn)共同富裕，是社會主義的本質(zhì)要求，是黨的重要使命。2020年，我國脫貧攻堅進(jìn)入決戰(zhàn)決勝之年，也是收官之年。3月6日，習(xí)近平總書記在《決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅座談會上的講話》中指出，要堅決克服新冠肺炎疫情影響，落實好精準(zhǔn)幫扶措施，增強(qiáng)基層干部精準(zhǔn)扶貧、精準(zhǔn)脫貧能力，確保如期完成脫貧攻堅目標(biāo)任務(wù)，全面建成小康社會。早在2013年，習(xí)總書記在湖南湘西考察時首次提出了“精準(zhǔn)扶貧”一詞；2015年，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的決定》出臺，精準(zhǔn)扶貧上升為國家戰(zhàn)略；2016年，國務(wù)院印發(fā)了《“十三五”脫貧攻堅規(guī)劃》，從產(chǎn)業(yè)扶貧、就業(yè)扶貧、易地搬遷扶貧、教育扶貧、健康扶貧、生態(tài)保護(hù)扶貧、兜底扶貧、社會扶貧等方面做出了詳細(xì)部署，明確指出要強(qiáng)化國有企業(yè)幫扶責(zé)任，引導(dǎo)民營企業(yè)和其他所有制企業(yè)參與扶貧開發(fā)，實施“百縣萬村”、“同舟工程”、“萬企幫萬村”等行動。黨的十八大以來，在全黨全國全社會共同努力下，我國脫貧攻堅取得決定性成就，貧困人口從2012年底的9 899萬人降至2019年底的551萬人，貧困發(fā)生率由10.2%降至0.6%。2016 年底，滬深交易所分別發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善上市公司扶貧工作信息披露的通知》和《關(guān)于做好上市公司扶貧工作信息披露的通知》，細(xì)化了上市公司扶貧相關(guān)社會責(zé)任工作的信息披露要求，強(qiáng)化了企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧的責(zé)任。

社會責(zé)任理論認(rèn)為，慈善責(zé)任是企業(yè)履行社會責(zé)任的最高層次。教育扶貧、健康扶貧、生態(tài)保護(hù)扶貧等其他精準(zhǔn)扶貧形式大多屬于慈善范疇，參與精準(zhǔn)扶貧是企業(yè)履行社會責(zé)任的重要表現(xiàn)[1]，且具有戰(zhàn)略性，已由單純的利他型慈善轉(zhuǎn)化為互利型慈善[2]。一方面，企業(yè)履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任可以整合當(dāng)?shù)貎?yōu)勢資源，帶動貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)貧困人口就業(yè)，改善教育、醫(yī)療、公共設(shè)施條件，提高生活水平[3]；另一方面，企業(yè)積極履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任有助于樹立良好社會形象，提高企業(yè)聲譽，與利益相關(guān)者建立穩(wěn)固的社會關(guān)系，獲得資本、人才、技術(shù)等更多關(guān)鍵資源，緩解融資約束，提高企業(yè)業(yè)績[4]。

技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的動力與引擎，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力不僅有助于企業(yè)獲得市場競爭優(yōu)勢，保持持續(xù)成長，也是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的源動力。創(chuàng)新投入的增強(qiáng)是企業(yè)創(chuàng)新能力提升的保障，具有時效性，其多寡更能衡量企業(yè)的創(chuàng)新意愿[5]。關(guān)于企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧助力打贏脫貧攻堅戰(zhàn)對促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響和不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、不同規(guī)模以及不同績效水平的企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入的影響差異問題研究。本文運用傾向得分匹配與雙重差分方法(PSM-DID)，實證檢驗了參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。本文的邊際貢獻(xiàn)如下：一方面，目前企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的實證研究大多從企業(yè)內(nèi)部特征與外部因素兩方面研究影響企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的因素，如產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、業(yè)績水平、企業(yè)規(guī)模[1]，地方政府財政壓力[6]、媒體關(guān)注度[7]等。而企業(yè)精準(zhǔn)扶貧經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究成果相對較少，目前僅局限于融資約束[8]、企業(yè)績效[4]與市場反應(yīng)[9]三方面。本文從企業(yè)創(chuàng)新投入視角展開研究，在微觀層面豐富了企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究成果，為企業(yè)提升創(chuàng)新能力提供新視角；另一方面，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模、業(yè)績水平三方面探討了異質(zhì)性企業(yè)不同形式的精準(zhǔn)扶貧行為對創(chuàng)新投入影響的差異，為不同類型企業(yè)制定精準(zhǔn)扶貧決策提供參考。

1 理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧可以通過獲取外界優(yōu)勢資源、吸引優(yōu)秀人才、降低融資約束等方式促進(jìn)創(chuàng)新投入[10]。

第一，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧能夠獲取政府關(guān)鍵資源，享受政策補貼與稅收優(yōu)惠，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。由于目前我國市場機(jī)制尚不健全，政府部門擁有對部分關(guān)鍵資源的分配權(quán)?；谫Y源依賴?yán)碚摚髽I(yè)出于對這些資源的依賴性，會積極參與精準(zhǔn)扶貧，建立良好政企關(guān)系，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供保障[11]。一方面，企業(yè)履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任有助于向外界樹立良好聲譽與形象，提高政府對企業(yè)的認(rèn)同感[12]，進(jìn)而獲得項目審批權(quán)、土地使用權(quán)等其他稀缺資源，提高競爭優(yōu)勢；另一方面，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧會享受一系列政策優(yōu)惠，例如吸納貧困人口就業(yè)的企業(yè)可按規(guī)定享受職業(yè)培訓(xùn)補貼等就業(yè)支持，用于脫貧地區(qū)的捐贈支出準(zhǔn)予在計算企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額時據(jù)實扣除等。企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧的力度越大，獲取的補貼越多[13]，越能激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新動力，從而提高創(chuàng)新投入水平。

第二，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧可以吸引優(yōu)秀人才，獲得知識外溢，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。一方面，企業(yè)積極參與精準(zhǔn)扶貧有助于在人力市場吸引優(yōu)秀人才[14]，通過人力資本積累促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入?；谛盘杺鬟f理論，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧所傳遞出的擔(dān)當(dāng)作為、扶危濟(jì)困的企業(yè)文化容易獲得外界對企業(yè)的認(rèn)同感，吸引具有相似價值觀念的高素質(zhì)、創(chuàng)新型人才加入，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供人力支持，從而提高創(chuàng)新績效[15]；另一方面，參與精準(zhǔn)扶貧有助于企業(yè)加快知識創(chuàng)新，促進(jìn)知識資本化，從而提高企業(yè)創(chuàng)新投入水平[16]?；诶嫦嚓P(guān)者理論，企業(yè)積極履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任可以同利益相關(guān)者建立穩(wěn)固的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，有利于企業(yè)獲取新的知識，擴(kuò)充企業(yè)知識資源[17]，并與內(nèi)部知識整合，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入[18]。

第三，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧可以減輕代理問題，緩解融資約束，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。一方面，企業(yè)履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任會吸引更多的利益相關(guān)者關(guān)注公司治理，對企業(yè)經(jīng)營者形成監(jiān)督機(jī)制，從而使企業(yè)管理過程變得更加透明，緩解投資者與企業(yè)管理者之間的代理問題，降低企業(yè)管理者因短視與業(yè)績壓力放棄創(chuàng)新的機(jī)率，有利于企業(yè)加大創(chuàng)新投入[19]；另一方面，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧可以向投資者傳遞出企業(yè)財務(wù)信息良好的信號，降低企業(yè)和投資者之間的信息不對稱程度，從而降低投資者的搜尋成本、監(jiān)督成本，降低企業(yè)融資的交易成本[20]。除此之外，也有助于降低企業(yè)融資的風(fēng)險溢價，降低融資成本[21]，緩解融資約束，從而促使企業(yè)加大創(chuàng)新投入。

然而，參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入也可能具有抑制效應(yīng)。第一，為動員全社會力量參與脫貧攻堅，國家制定一系列獎勵措施，如舉辦減貧與發(fā)展高層論壇，設(shè)立“脫貧攻堅獎”，以表彰為脫貧攻堅作出重要貢獻(xiàn)的個人。積極履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任可能是高管為獲得個人聲譽提升而做的選擇，“利己性”慈善將會提高企業(yè)的代理成本，對創(chuàng)新投入具有不利影響[22]；第二，轉(zhuǎn)移就業(yè)脫貧、異地搬遷脫貧、教育扶貧、健康扶貧、生態(tài)環(huán)保扶貧、兜底扶貧、社會扶貧及其他精準(zhǔn)扶貧形式多表現(xiàn)為公益性，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧具有戰(zhàn)略性，過度希望提升社會形象降低了對技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)注度[22]。因此，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入會產(chǎn)生分散作用；第三，過多的捐贈會消耗企業(yè)的關(guān)鍵資源，從而有損企業(yè)的績效，弱化創(chuàng)新投入。以產(chǎn)業(yè)扶貧為主的整合型扶貧屬于長期扶貧機(jī)制，需不斷投入資源維持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，持續(xù)時間長，可能存在風(fēng)險[3]。過多的公益性扶貧捐贈將減少企業(yè)利潤，對創(chuàng)新投入具有抑制作用。

綜上所述，提出本文研究假設(shè)如下：

H1：參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入存在促進(jìn)作用。

H2：參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入存在抑制作用。

2 研究設(shè)計

2.1 數(shù)據(jù)選取

本文選取2013-2018年我國A股上市公司數(shù)據(jù)。其中，精準(zhǔn)扶貧數(shù)據(jù)、研發(fā)創(chuàng)新數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)等均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，所用的數(shù)據(jù)處理軟件為Stata15.0。借鑒張曾蓮[4]、易玄等[9]的方法，對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：第一，由于金融行業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)與其他企業(yè)存在差異，故刪除金融類行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)；第二，刪除ST與*ST上市公司數(shù)據(jù)；第三，刪除主要數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)數(shù)據(jù)。經(jīng)整理，最終得到3365家上市公司6年非平衡面板數(shù)據(jù)。為避免異常值的影響，對所有連續(xù)變量進(jìn)行1%與99%的縮尾處理。

2.2 變量定義

被解釋變量：參照顧群等[23]的研究，選取研發(fā)支出率(R&D支出占營業(yè)收入的比例)與研發(fā)人員率(研發(fā)人員數(shù)占企業(yè)員工總數(shù)的比例)衡量企業(yè)創(chuàng)新投入水平。

解釋變量：本文解釋變量為企業(yè)精準(zhǔn)扶貧行為。設(shè)定treated和time兩個虛擬變量，從企業(yè)是否參與精準(zhǔn)扶貧與企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧前后兩方面衡量。由于2016年滬深交易所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善上市公司扶貧工作信息披露的通知》和《關(guān)于做好上市公司扶貧工作信息披露的通知》之后，企業(yè)精準(zhǔn)扶貧信息披露才更為規(guī)范，更具可比性。因此，本文將2016年及以后披露精準(zhǔn)扶貧信息的企業(yè)作為處理組，treated取值為1，其余企業(yè)作為對照組，treated取值為0；將企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧當(dāng)年及以后年份time取值為1，否則取值為0。

控制變量：借鑒張玉明[3]、易玄等[9]研究成果，選取總資產(chǎn)收益率(roa)、資產(chǎn)負(fù)債率(lev)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(fix)、企業(yè)規(guī)模(size)、成長性(growth)、第一大股東持股比例(holder)作為控制變量。

上述變量定義如表1所示。

表1 變量定義

2.3 模型構(gòu)建

為剔除處理組企業(yè)與對照組企業(yè)之間的個體差異，利用傾向得分匹配(PSM)方法為處理組企業(yè)匹配與之對應(yīng)的對照組企業(yè)。匹配方式為基于傾向得分的半徑匹配(r=0.01)，匹配變量為企業(yè)規(guī)模(size)、企業(yè)績效(roa)、成長性(growth)、資產(chǎn)負(fù)債率(lev)與第一大股東持股比例(holder)，進(jìn)而利用雙重差分模型(DID)進(jìn)行回歸。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年我國披露精準(zhǔn)扶貧信息的企業(yè)為654家，2017年為952家，2018年上升至1 207家(數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫)。鑒于我國企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧不是統(tǒng)一時間，因此本文借鑒張曾蓮[4]的研究方法，使用多期雙重差分模型，研究企業(yè)精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入的影響。設(shè)定基準(zhǔn)回歸模型如式(1)所示。

RDi,t=β0+β1treated×time+β2Contorli,t+year+industry+εi,t

(1)

其中，RDi,t表示i企業(yè)在第t期的創(chuàng)新投入水平，treated×time表示企業(yè)精準(zhǔn)扶貧行為，Contorl表示一系列控制變量，εi,t表示殘差項，同時控制年度與行業(yè)虛擬變量。核心解釋變量treated×time前的回歸系數(shù)β1為本文重點關(guān)注系數(shù)，如果參與精準(zhǔn)扶貧促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新投入，則β1顯著為正。

3 實證檢驗與結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計

表2為樣本描述性統(tǒng)計情況。可以看出，研發(fā)支出率(rd)均值為0.045，最小值為0.000，最大值為0.259，說明樣本企業(yè)研發(fā)資金支出普遍偏低。研發(fā)人員率(person)均值為0.157，最小值為0.003，表明企業(yè)研發(fā)人員比例也處于較低水平。企業(yè)規(guī)模(size)標(biāo)準(zhǔn)差為1.318，說明所選樣本中企業(yè)規(guī)模差異較大。

3.2 匹配平衡性檢驗

本文運用的匹配方法是基于傾向得分的半徑匹配(r=0.01)，通過Logit模型估計傾向得分，并施加共同支撐條件。圖1和圖2分別繪制了匹配前與匹配后處理組與對照組傾向得分的核密度分布圖，可以看出匹配前處理組與對照組間存在的差異較大，匹配后兩組樣本差異明顯減小，核密度分布趨勢一致。

表2 描述性統(tǒng)計

圖1 匹配前傾向得分的核密度分布圖

匹配平衡性檢驗結(jié)果如表3所示?？梢钥闯?，匹配前后變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差明顯變小，均低于5%，且匹配后變量的p值均不能拒絕實驗組和對照組無系統(tǒng)差異的原假設(shè)，說明匹配結(jié)果很好地平衡了數(shù)據(jù)，符合可比性的要求。

圖2 匹配后傾向得分的核密度分布圖

表3 匹配平衡性檢驗

3.3 基準(zhǔn)結(jié)果分析

根據(jù)式(1)的基準(zhǔn)回歸方程，分別以企業(yè)研發(fā)支出率和研發(fā)人員比例作為被解釋變量，利用PSM-DID方法對全樣本進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4所示。其中，第(1)列與第(2)列為企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對研發(fā)資金投入影響的回歸結(jié)果，第(3)列與第(4)列為企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對研發(fā)人員投入影響的回歸結(jié)果。加入控制變量后，第(2)列回歸結(jié)果表明企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧在1%的顯著性水平上促進(jìn)了研發(fā)資金投入，邊際效應(yīng)為0.001 84；第(4)列回歸結(jié)果可以看出參與精準(zhǔn)扶貧在5%的顯著性水平上促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)人員投入，邊際效應(yīng)為0.005 57。說明企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入的正向影響大于對創(chuàng)新投入帶來的不利影響，總體上參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入表現(xiàn)為正向促進(jìn)作用。這是由于高管在自利動機(jī)驅(qū)使下參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生的不利影響較弱，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧向外界傳遞出了積極履行社會責(zé)任的信號，從利益相關(guān)者處獲取了較多的稀缺資源，吸引優(yōu)秀人才加入，企業(yè)積累了較多用于技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢資源，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。由此，H1得證。

3.4 穩(wěn)健性檢驗

3.4.1 替換被解釋變量的穩(wěn)健性檢驗

借鑒白旻[10]對于企業(yè)創(chuàng)新的衡量方法，按照企業(yè)是否具有研發(fā)經(jīng)費支出與研發(fā)人員，將被解釋變量替換為虛擬變量(如果企業(yè)披露研發(fā)支出與研發(fā)人員，則取值為1，否則取值為0)，進(jìn)而利用Logit模型進(jìn)行回歸，結(jié)果如表5第(1)列與第(2)列所示?？梢钥闯觯诵慕忉屪兞縯reated×time前回歸系數(shù)均在1%的顯著性水平上顯著為正，說明企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧顯著促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)資金與研發(fā)人員投入。證實前述回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

3.4.2 更改匹配方式的穩(wěn)健性檢驗

此處更改傾向得分匹配的方式，采用近鄰匹配(K=3)方法的雙重差分估計結(jié)果如表5第(3)列與第(4)列所示。可以看出企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧在1%的顯著性水平上促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)資金支出與研發(fā)人員投入，邊際效應(yīng)分別為0.018 3和0.005 82。再次證實前述所得結(jié)果的穩(wěn)健性。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表5 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

3.5 異質(zhì)性分析

杜世風(fēng)等[1]指出，越是國有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)、業(yè)績水平較好的企業(yè)，越容易發(fā)生精準(zhǔn)扶貧行為。為研究參與精準(zhǔn)扶貧對異質(zhì)性企業(yè)創(chuàng)新投入的影響是否具有差異性，下面分別從產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性、規(guī)模異質(zhì)性與績效水平異質(zhì)性三方面展開研究。

3.5.1 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

為檢驗不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入的影響是否具有差異，將全樣本按照企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)劃分為國有企業(yè)與民營企業(yè)，對兩類子樣本分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表6所示。第(1)列與第(2)列國有企業(yè)的回歸結(jié)果表明，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧在1%的顯著性水平上促進(jìn)了研發(fā)資金與研發(fā)人員投入，邊際效應(yīng)分別為0.002 91與0.008 27。第(3)列與第(4)列民營企業(yè)核心解釋變量對于的回歸系數(shù)分別為0.000 930與0.005 72，但均沒能通過顯著性檢驗。說明相對于民營企業(yè)，國有企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)效應(yīng)更顯著。這是由于在脫貧攻堅戰(zhàn)中，國有企業(yè)承擔(dān)了較多的政治任務(wù)，同時國企高管兼具“經(jīng)理人”與“準(zhǔn)官員”身份[1]，參與精準(zhǔn)扶貧的動機(jī)更強(qiáng)，使得國有企業(yè)更容易獲得政府資源，從而激勵國有企業(yè)增加創(chuàng)新投入。對于民營企業(yè)，只有業(yè)績水平突出、社會地位高的企業(yè)才更有意愿參與精準(zhǔn)扶貧，而這類企業(yè)本身具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力，精準(zhǔn)扶貧行為對創(chuàng)新投入的促進(jìn)效應(yīng)較弱。

表6 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性回歸結(jié)果

3.5.2 規(guī)模異質(zhì)性

為檢驗不同規(guī)模企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入影響的差異，根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小，將位于行業(yè)前25%的企業(yè)界定為大規(guī)模企業(yè)，行業(yè)后50%的企業(yè)界定為中小規(guī)模企業(yè)。對兩類子樣本分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表7所示。從第(1)列與第(2)列大規(guī)模企業(yè)回歸結(jié)果可以看出，參與精準(zhǔn)扶貧在1%的顯著性水平上促進(jìn)了研發(fā)資金與研發(fā)人員投入，邊際效應(yīng)分別為0.002 09與0.007 35。從第(3)列與第(4)列中小規(guī)模企業(yè)回歸結(jié)果可以看出，參與精準(zhǔn)扶貧在10%的顯著性水平上促進(jìn)了研發(fā)資金投入，邊際效應(yīng)為0.002 05，而企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對研發(fā)人員投入的邊際效應(yīng)為0.005 29，但回歸結(jié)果并不顯著。說明相對于中小企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用更顯著。這是由于大規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較大，可用于精準(zhǔn)扶貧的資本較多，參與精準(zhǔn)扶貧的意愿更強(qiáng)[1]，社會關(guān)注度較高，精準(zhǔn)扶貧行為更容易獲得社會形象的提升。相應(yīng)地，企業(yè)從利益相關(guān)者處獲取的優(yōu)勢資源也就更多，吸引的優(yōu)秀人才也較多，從而進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的動機(jī)，促使企業(yè)加大研發(fā)資金投入與研發(fā)人員投入。中小規(guī)模企業(yè)由于資金等資源相對匱乏，企業(yè)新增就業(yè)崗位能力也較為有限，使得參與精準(zhǔn)扶貧獲取的外部資源較少，對創(chuàng)新投入的促進(jìn)效應(yīng)較低。

表7 規(guī)模異質(zhì)性回歸結(jié)果

3.5.3 績效水平異質(zhì)性

為檢驗不同績效水平的企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對創(chuàng)新投入的影響是否存在差異，將總資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)績效水平的指標(biāo)，按照企業(yè)總資產(chǎn)收益率的大小，將總資產(chǎn)收益率高于均值的企業(yè)界定為高績效企業(yè)，低于均值的企業(yè)界定為低績效企業(yè)。對兩類子樣本分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表8所示。從第(1)列與第(2)列高績效企業(yè)回歸結(jié)果可以看出，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧分別在1%與5%的顯著性水平上促進(jìn)了研發(fā)資金與研發(fā)人員投入，邊際效應(yīng)分別為0.002 23與0.007 12。對于低績效企業(yè)，第(3)列與第(4)列回歸結(jié)果表明，企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧同時在10%的顯著性水平上促進(jìn)了研發(fā)資金與研發(fā)人員投入，邊際效應(yīng)分別為0.001 54與0.005 62，均低于同期高績效企業(yè)。說明相對于績效水平較低的企業(yè)，參與精準(zhǔn)扶貧對高績效企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用更強(qiáng)。這是由于高績效企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，參與精準(zhǔn)扶貧的強(qiáng)度較大[1]。企業(yè)精準(zhǔn)扶貧行為向外界傳遞出了財務(wù)信息良好的信號，使得投資者對企業(yè)項目的投資更有信心，降低了資金供給者的搜尋成本與監(jiān)督成本，有助于降低企業(yè)融資的風(fēng)險溢價，進(jìn)而降低融資成本，激勵企業(yè)加大創(chuàng)新投入。低績效企業(yè)盈利水平相對較低，用于精準(zhǔn)扶貧的金額較低，對企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用較為有限。

表8 績效水平異質(zhì)性回歸結(jié)果

4 結(jié)論

2020年是我國脫貧攻堅決戰(zhàn)決勝之年，也是收官之年。企業(yè)是打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的重要社會力量，參與精準(zhǔn)扶貧無論對于國家戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)還是促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入均具有重要意義。本文選取我國A股非金融類上市公司樣本數(shù)據(jù)，運用傾向得分匹配與雙重差分方法，實證研究了參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。研究發(fā)現(xiàn)，參與精準(zhǔn)扶貧顯著促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)資金與研發(fā)人員投入，這一結(jié)論經(jīng)穩(wěn)健性檢驗之后依然成立；相對于民營企業(yè)、中小規(guī)模企業(yè)與低績效企業(yè)，參與精準(zhǔn)扶貧對國有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)與高績效企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用更顯著。

對此，提出建議如下：第一，企業(yè)履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任，可以與貧困戶互利共贏，在幫扶貧困人口改善生活水平、擺脫貧困的同時，又能樹立良好企業(yè)形象，獲得外界關(guān)鍵資源，降低融資成本，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。因此，我國企業(yè)應(yīng)積極參與精準(zhǔn)扶貧，為打贏脫貧攻堅戰(zhàn)助力；第二，參與精準(zhǔn)扶貧也是企業(yè)獲取創(chuàng)新資源的重要方式，政府應(yīng)引導(dǎo)更多民營企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧，通過履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任提高企業(yè)獲取外界優(yōu)勢資源的能力，促進(jìn)企業(yè)增加創(chuàng)新投入，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，形成“國進(jìn)民進(jìn)”的格局；第三，貧困戶返貧問題應(yīng)是未來一段時期關(guān)注的重點問題，政府及各部門應(yīng)建立健全防止返貧監(jiān)測和幫扶機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)制定后續(xù)幫扶計劃，“扶上馬送一程”，切實保障困難人口真脫貧、脫真貧，確保全面建成小康社會，實現(xiàn)全體人民的共同富裕。