中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險與監(jiān)管研究

趙士昌

（對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院，北京 100029）

1.國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

互聯(lián)網(wǎng)金融模式：金融中介的出現(xiàn)主要是為了幫助資金儲蓄者和融資者之間解決一些風(fēng)險問題，一般情況下有兩類金融中介在對資金供需雙方實(shí)施融資和風(fēng)險收益的匹配有著很好的效果，一個是商業(yè)銀行所對應(yīng)的融資，另一個是資本市場所對應(yīng)的融資模式。而互聯(lián)網(wǎng)金融模式則是被稱之為第三種金融融資模式，在這種說法上國內(nèi)的學(xué)者所秉承的理論是一致的，但是要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的話卻有著不同的想法。李博和董亮認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融服務(wù)的一種延伸，他們的看法是互聯(lián)網(wǎng)在廣義上來說的話是將網(wǎng)絡(luò)、電子銀行以及手機(jī)銀行等劃分為一個整體的金融模式[1]。而它的服務(wù)方式主要是第三方支付平臺、p2p信貸以及眾籌等，這些都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融業(yè)當(dāng)中的滲透，就比方說小額貸款公司或者是保險銷售平臺。吳曉靈認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融包括四個范疇：第一個是電子商務(wù)與結(jié)算業(yè)務(wù)的融合、第二個是帶有銷售功能的小額貸款業(yè)務(wù)、第三個是在支付款基礎(chǔ)上的金融產(chǎn)品銷售、第四個是貸款雙方的信息平臺。而謝平則認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融從形態(tài)上互聯(lián)網(wǎng)金融上可以分為第三方支付、移動支付以及大數(shù)據(jù)征信等八個類別。現(xiàn)如今學(xué)術(shù)界上對于互聯(lián)網(wǎng)金融的分類都是從形態(tài)上去挖掘，而且以行業(yè)發(fā)展的前景上來看金融機(jī)構(gòu)也劃分了進(jìn)來，主要是為了迎合市場發(fā)展的趨勢并滿足客戶需求，使他們能夠因人而異地選擇自己最理想的金融產(chǎn)品[2]。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展：近些年我國國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在支付與理財?shù)姆绞缴蟿?chuàng)新是比較可觀的，根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)光從2014年我國網(wǎng)上支付就已經(jīng)達(dá)到63億筆，金額也是達(dá)到了288萬億元，從國內(nèi)人們的網(wǎng)絡(luò)支付數(shù)據(jù)上去分析的話移動互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)成為了重要推動力。而從網(wǎng)絡(luò)理財上分析，2014年時候余額寶用戶數(shù)千萬到現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到接近5億人。從網(wǎng)絡(luò)借貸上來看的話如今p2p網(wǎng)貸平臺已經(jīng)接近1000家，這還只是一個廣概的數(shù)字，并且每年都在上升當(dāng)中。在中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)當(dāng)中顯示，2014年的時候我國非金融企業(yè)貸款額已經(jīng)高達(dá)接近4600億元，存款額增加了1.4萬億元，從這里就能夠看出當(dāng)前用戶網(wǎng)絡(luò)存款的數(shù)據(jù)一直都在上升當(dāng)中，而且金融產(chǎn)品的銷售渠道也是多元化，其中互聯(lián)網(wǎng)衍生下的網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品更是吸引了很多的人們將資金存入，這些都在很大程度上推動著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展[3]。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險

經(jīng)營主體風(fēng)險：現(xiàn)如今第三方支付已經(jīng)不再是局限于互聯(lián)網(wǎng)的基本支付方式，逐漸生成了線上線下雙重支付，并且能夠支付的工具也越來越多，很多第三方為了保持自身在支付上的地位，都會加大代收的范圍，這些中介類型的服務(wù)都是與銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)有相似之處。當(dāng)為買賣雙方提供擔(dān)保的時候，金融平臺上會積累很多的資金，主要是存儲的效果，而且能夠用于各種支付的效果，從法律范疇上來講的話第三方支付已經(jīng)不在法律范疇之內(nèi)。

法律合規(guī)風(fēng)險：對于法律合規(guī)的風(fēng)險主要是在p2p網(wǎng)絡(luò)信貸平臺上體現(xiàn)出來的，從業(yè)務(wù)上來看的話有民間借貸的總結(jié)，但是我國從合同法與人民銀行貸款通則上對于個人貸款的法律是利用p2p這一平臺這一民間性質(zhì)的借貸業(yè)務(wù)在法律上不予承認(rèn)。網(wǎng)絡(luò)貸款有著很高的利潤誘惑，甚至還會有很多的不法分子在此其中利用高利潤的貸款非法集資，就比方說有一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺就為顧客提供貸款服務(wù)，它們打著與其它大型銀行合作吸引投資者，卻沒有任何作為，等到款額聚集到一定程度的時候就會卷走，這是網(wǎng)貸平臺慣用的技巧[4]。

技術(shù)操作風(fēng)險：操作的風(fēng)險主要是因?yàn)榫W(wǎng)貸平臺或者是投資者因?yàn)椴僮鞑缓侠矶鴮?dǎo)致的，這樣很容易生成一些預(yù)期外的訂單，使得投資者的損失遭受損失。另外，技術(shù)和系統(tǒng)上存在的操作缺陷也會對交易產(chǎn)生一定的影響，就比方說信用卡在不是面對面的交易當(dāng)中一般都是通過第三方支付平臺來建立資金端口，而用戶只要在電話當(dāng)中出示自己的信用卡信息并通過短信核對并輸入密碼就能夠付款。在這樣一個過程當(dāng)中如果缺乏監(jiān)督和管理的話就很容易導(dǎo)致持卡人資金上出現(xiàn)損失，然后諸多投訴問題變相對出現(xiàn)，這種情況在一些交易上非常常見。

市場流動風(fēng)險：從高杠桿率來看的話大部分網(wǎng)絡(luò)貸款都承諾客戶和投資者損失包賠的政策，但是實(shí)施的時候卻沒有具體作為。國內(nèi)很多網(wǎng)絡(luò)平臺在投入貸款資金的時候都會做出擔(dān)保，而這種保障會讓投資者面臨著信用的風(fēng)險然后轉(zhuǎn)給網(wǎng)貸平臺，如此就會形成流動性的風(fēng)險。在融資性擔(dān)保的管理協(xié)議中規(guī)定，擔(dān)保公司的杠桿不能夠超過10倍，但是很多網(wǎng)絡(luò)貸款平臺所做的卻不與這一法律規(guī)定相對稱。當(dāng)利率實(shí)現(xiàn)開放的情況時，銀行調(diào)高存款利率來提升收益，這樣互聯(lián)網(wǎng)的投資理財收益也會隨之升高，如此就可以吸引一大批互聯(lián)網(wǎng)融資平臺將資金放到銀行，那么流動風(fēng)險便會隨之而來[5]。

圖1 市場流動風(fēng)險要素組成與數(shù)據(jù)圖

資金安全風(fēng)險：在人民銀行所發(fā)布的非金融機(jī)構(gòu)支付的管理法當(dāng)中規(guī)定，當(dāng)支付機(jī)構(gòu)在接受客戶儲備金的時候，需要從銀行當(dāng)中實(shí)現(xiàn)，這樣就可以將這些碎片式的資金實(shí)施轉(zhuǎn)移與清算。雖然說顧客的備付金在經(jīng)過支付機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)入到自己的賬戶當(dāng)中，這樣是比較明確的，但是賬戶當(dāng)中資金的調(diào)配權(quán)仍然還是在一些金融機(jī)構(gòu)當(dāng)中，所以資金還是會存在一定的風(fēng)險[6]。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)

對第三方支付的監(jiān)管：歐洲一些發(fā)達(dá)國家在第三方支付方式上出現(xiàn)的時間相對較早，而且近些年因?yàn)榈谌街Ц兑呀?jīng)從原來的自由變得加強(qiáng)監(jiān)督與管理，所以西方的國家對此也相當(dāng)重視。從具體的實(shí)施上主要是提高第三方支付方式和體系的安全性，并防止一些非法吸收民眾資金和股票等方向上的風(fēng)險。歐盟的一些國家則是將一些投資與吸收資金進(jìn)行限制，并且對于電子貨幣相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營加強(qiáng)監(jiān)督，對于違法犯罪的事件嚴(yán)厲打擊[7]。

對網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管：目前各國在網(wǎng)絡(luò)信貸上的監(jiān)管并不嚴(yán)格，英國的網(wǎng)絡(luò)信貸融入市場當(dāng)中公平交易主要是在消費(fèi)信貸法上實(shí)施約束。從金融協(xié)會成立以后對于融資平臺就提出了一系列的要求。業(yè)務(wù)上英國也是將p2p的行為融入了市場監(jiān)管局當(dāng)中，主要對于網(wǎng)貸平臺的一些交易行為實(shí)施監(jiān)管。美國是將其融入了證券業(yè)的監(jiān)管，加強(qiáng)對貸款業(yè)務(wù)人員的行為規(guī)范，而日本與美國有很大的相同之處[8]。

對眾籌融資的監(jiān)管：眾籌美國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案中就對策開通了融資，主要是為了維護(hù)投資者的效益，而且對于融資平臺也加以約束。法國的眾籌機(jī)構(gòu)運(yùn)行方式很豐富，所以國家的監(jiān)管局和市場監(jiān)管等部門都會從政策上實(shí)施約束。

4.對中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險與監(jiān)管建議

明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管原則：對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要秉承五個原則：必要性、一般性、特殊性、一致性以及差異性。而互聯(lián)網(wǎng)金融整體上所擁有的開放、包容以及適應(yīng)等特點(diǎn)都要有所防范，以此來保證市場競爭的合理化，并且將法律、司法以及市場監(jiān)管融入其中，以此來保證我國金融體系的穩(wěn)定性。但是需要注意的是對于不同的金融體系和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所秉承的個性化差異也要實(shí)行差異化的監(jiān)管，以此來達(dá)到最佳的效果。

加強(qiáng)行業(yè)自律管理的作用：行業(yè)間的自律是保證我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有效性的重要推動力，所以政府應(yīng)當(dāng)在加強(qiáng)監(jiān)督管理的強(qiáng)度，讓金融機(jī)構(gòu)有極大的約束，這樣他們自然會在一種自律性的條件下運(yùn)行著。然后制定行業(yè)發(fā)展的科學(xué)規(guī)律，引導(dǎo)網(wǎng)上金融機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展，這樣才能使其發(fā)揮出最佳的效果，從而為人們提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)[9]。

完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)建設(shè)：互聯(lián)網(wǎng)金融是離不開法律作為保障的，所以我國必須要加強(qiáng)對金融法的建立與完善，并確定它的地位，從互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的建立標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營模式以及管理和風(fēng)險防范等方面都要有所涉及，然后在他們完成業(yè)務(wù)的時候都要經(jīng)過正規(guī)的流程，這些都建立在法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，如此就可以完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融的標(biāo)準(zhǔn)化，從而降低各種風(fēng)險和違法犯罪時間的出現(xiàn)幾率。

完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系：從整體上來看的話金融監(jiān)管和互聯(lián)網(wǎng)金融的自由特性有著很大的沖突，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是否需要融入到市場金融監(jiān)管中或者是網(wǎng)絡(luò)融資平臺是否需要受到人民銀行的監(jiān)管需要進(jìn)一步的明確。在金融平臺的建設(shè)上應(yīng)當(dāng)確定其中的功能和服務(wù)，并加強(qiáng)對運(yùn)營安全機(jī)制的建設(shè)。另外，要完善服務(wù)體系，在滿足客戶金融業(yè)務(wù)處理需求的同時，要將這些金融機(jī)構(gòu)實(shí)施透明原則，使客戶與投資者能夠清晰地看到，這樣他們在選擇的時候就更加明確，以此來加強(qiáng)對我國各種銀行的信任，同時也會降低風(fēng)險的存在[10]。

5.總結(jié)

綜上所述，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，現(xiàn)如今在網(wǎng)絡(luò)平臺基礎(chǔ)上的金融發(fā)展已經(jīng)從很大程度上為人民提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，但是需要注意的問題是要盡最大可能地避免一些風(fēng)險的存在，然后再從服務(wù)上完善，只有這樣才能讓人們的資金適得其所，并進(jìn)一步促進(jìn)我國金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。