苗中杰

《紅周刊》：贊宇科技業(yè)績快報(bào)顯示，公司2020年在營業(yè)收入增長19.14%的情況下，凈利潤下滑1.71%。但公司2021年一季度凈利潤預(yù)增66%-89%達(dá)1.72億元-1.96億元，僅一個(gè)季度的凈利潤就達(dá)到了2020年全年凈利潤的50%以上，如何看？

邱諍：贊宇科技2017年收購新天達(dá)美股權(quán)形成合并商譽(yù)2.98億元，2018、2019年度共計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.23億元，2020年公司將剩余的1.75億元商譽(yù)全部計(jì)提，加之2020年公司轉(zhuǎn)回壞賬準(zhǔn)備2613.17萬元，上述事項(xiàng)合計(jì)影響公司凈利潤1.56億元。若扣除上述事項(xiàng)，贊宇科技2020年凈利潤將會(huì)同比增長40%以上。

贊宇科技業(yè)績的提升除新增產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大外，更主要的原因是棕櫚油等基礎(chǔ)原料的價(jià)格在2020年三季度回升上漲，帶動(dòng)公司產(chǎn)品價(jià)格上漲，并因漲價(jià)帶來利潤的額外增加。棕櫚油價(jià)格從2020年5月初開始企穩(wěn)上漲，在2021年1月短暫調(diào)整后再次大漲，2月至今漲幅達(dá)20%以上，本周創(chuàng)出近3年以來的新高。棕櫚油價(jià)格的上漲不僅推動(dòng)了贊宇科技的產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)公司此前的庫存原材料及產(chǎn)品成本較低，利潤更加豐厚。

贊宇科技的主要原材料為棕櫚油、脂肪醇（主要為棕櫚油制成），上市公司之中萬盛股份的主導(dǎo)產(chǎn)品之一胺助劑及催化劑同樣以脂肪醇為主要原料，該公司2021年一季度凈利潤同樣預(yù)計(jì)大增430%至480%。由于贊宇科技、萬盛股份等目前股價(jià)偏高，目前以脂肪醇為主導(dǎo)產(chǎn)品的嘉化能源等公司更值得關(guān)注。

《紅周刊》：天賜材料2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.19億元，同比增長49.53%;實(shí)現(xiàn)凈利潤5.33億元，同比增長3165.21%。公司預(yù)計(jì)2021年第一季度盈利2.50億元-3.00億元，同比增長502.35%-622.82%，如此之高的業(yè)績增幅，都有哪些看點(diǎn)呢？

邱諍：天賜材料的主業(yè)由兩部分構(gòu)成，分別為鋰離子電池材料和日化材料及特種化學(xué)品，2020年公司日化材料及特種化學(xué)品業(yè)務(wù)收入由上年的8.01億大增至12.13億元，同時(shí)該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率由上年的33.82%大增至56.97%，這是公司凈利潤大增的主要因素之一。

天賜材料的鋰離子電池材料業(yè)務(wù)主要為鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰，目前鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品市場需求旺盛，銷量增長明顯，同時(shí)公司產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升，毛利率提升，這是公司2021年一季度業(yè)績大增的主因。除天賜材料外，新宙邦、江蘇國泰等同樣經(jīng)營電解液業(yè)務(wù)的上市公司業(yè)績均有望明顯提升，此外如石大勝華等鋰電池電解液溶劑、添加劑供應(yīng)商同樣值得關(guān)注。

《紅周刊》：2020年度受益于5G技術(shù)加速普及國產(chǎn)替代進(jìn)程不斷深化，疊加汽車電子化、智能制造產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大的影響，被動(dòng)元器件景氣度上升，本周三環(huán)集團(tuán)2020年業(yè)績快報(bào)及2021年一季報(bào)預(yù)告顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤14.41億元，同比增長65.41%;2021年第一季度盈利4.25億元-5.17億元，同比增長130%-180%。除三環(huán)集團(tuán)外，同行業(yè)上市公司之中還有哪些是值得關(guān)注的呢？

邱諍：被動(dòng)元器件優(yōu)質(zhì)龍頭公司如潔美科技、法拉電子、順絡(luò)電子、風(fēng)華高科等均值得關(guān)注，其中如潔美科技持續(xù)優(yōu)化對應(yīng)的紙質(zhì)載帶系列產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高后端高附加值產(chǎn)品壓孔紙帶的收入比重;公司塑料載帶產(chǎn)品加快開拓半導(dǎo)體封測領(lǐng)域的相關(guān)客戶，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升;公司離型膜產(chǎn)品2020年銷售持續(xù)增長，較上年接近翻倍。

法拉電子在薄膜電容器行業(yè)的技術(shù)制高點(diǎn)上占據(jù)一席之地，薄膜電容器市場是完全開放、充分競爭的市場。國際市場上，由于產(chǎn)品整體上盈利能力較弱，眾多廠商逐步淡出傳統(tǒng)領(lǐng)域，僅存少數(shù)幾家如松下、基美、TDK 等高端供應(yīng)商，法拉電子憑借擁有的幾十年豐富的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售經(jīng)驗(yàn)，已在市場中贏得了國內(nèi)外知名客戶的信任和口碑。

順絡(luò)電子在電感細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，在全球市場上已占有較高市場占有率，市場份額達(dá)到全球前列，高端精密產(chǎn)品市場份額持續(xù)提升，產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)能規(guī)模處于全球領(lǐng)先地位;同時(shí)新型電感產(chǎn)品持續(xù)推向市場，始終保持在全球電感行業(yè)前沿，知名度及核心優(yōu)勢進(jìn)一步聚焦。公司在積極開發(fā)新產(chǎn)品的同時(shí)，持續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，由原有的通訊、消費(fèi)類電子應(yīng)用正向汽車電子、5G 市場、云計(jì)算及云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域持續(xù)拓展，為公司的持續(xù)成長奠定了良好的市場基礎(chǔ)。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）