嚴學鋒

人而無信，不知其可;企業(yè)家無信，沒落是遲早的事。

2021年3月，東方金鈺股份有限公司被摘牌，成為今年第一只被強制退市的股票。該企業(yè)市值一度達280億元，退市時市值已不足當時的1%。公司2018年—2020年的虧損逐年擴大，每年超過17億元。這與東方金鈺實際控制人、董事長趙寧脫不了干系。趙寧帶頭進行系統(tǒng)性財務造假，極大損害了企業(yè)的利益。人而無信，不知其可;企業(yè)家無信，沒落是遲早的事。

接班五年企業(yè)敗

作為二代接班人，80后趙寧承擔著守業(yè)的重責。他雖有野心，但接班不到五年企業(yè)就在他手上敗了。

趙寧的父親趙興龍1955年生于農村，少時家貧，其后參軍，退伍后接觸到翡翠行業(yè)，繼而創(chuàng)業(yè)。東方金鈺的前身公司1997年上市，公司以翡翠、金條及首飾批發(fā)業(yè)務為主。2004年，趙興龍旗下資產借殼上市，成為上市公司翡翠第一股。趙興龍作為實際控制人出任董事長，直至2016年4月離職。2007年，富豪榜上趙興龍家族身家達27億元，是云南省數一數二的富商。

趙寧生于1981年，畢業(yè)于瑞士商學院，留學期間曾打工、創(chuàng)業(yè)。2006年，25歲的趙寧出任東方金鈺董事，歷任副總裁、副董事長（2009年—2016年）、總裁（2012年—2018年），2016年4月正式接班，出任董事長，成為東方金鈺的實際控制人。趙寧在接班時頗具野心。2016年，他表示，希望用三到五年時間，將東方金鈺的市值由百億人民幣提升至百億美元。2017年，趙寧家族以70億元身家，榮登云南省富豪榜榜首。

東方金鈺2015年營業(yè)收入為86.6億元，凈利潤為3億元。當初，父為子打下了一個不錯的基礎。然而，趙寧接班后，公司業(yè)績一路向下。趙寧任董事長的2016年，企業(yè)凈利潤降為2.5億元，2017年再降至2.3億元。業(yè)績斷崖式下降從2018年開始，虧損高達17.1億元;2019年業(yè)績進一步惡化，營收僅0.5億元，虧損高達18.2億元，是營收的36倍。2019年底，公司凈資產僅剩3.3億元。2020年，公司虧損超17億元，出現資不抵債的情況。同時，在資本市場，公司市值大跌。趙寧接班的四年多時間里，這個大型上市公司就這么敗落了。

2016年底，趙寧在受訪時稱，作為80后，他已是兩個孩子的父親，身上的責任感讓他變得足夠成熟、穩(wěn)重。趙寧曾留學，擁有高學歷，年紀輕輕就已經成為上市公司的高管。其父培養(yǎng)了他多年，接班任董事長時，趙寧已在董事的位置上待了十載，在總裁的位置上鍛煉了四年。然而，多年的栽培與鍛煉卻并沒有給趙寧帶來正式接班后的輝煌。類似的接班失敗案例還有大型民企山西海鑫鋼鐵集團，2003年創(chuàng)始人遇害，22歲的李兆會中斷海外學業(yè)，緊急回國接班。接班時，他曾表示公司是其父親一手創(chuàng)立的，不能讓它敗在自己手里，然而企業(yè)在2014年破產重整。

這些接班失敗的案例都涉及一個深層話題——民企傳承。企業(yè)家應以公司最佳利益為行事準則，在此基礎上實現自身利益最大化。在這個過程中，企業(yè)家要不斷健全公司制度、文化，加強團隊建設，并通過制度選出優(yōu)秀的接班人。傳承并不一定限定于企業(yè)家的子女，擇賢傳之，未嘗不可。從子女的角度來看，同樣應秉持公司價值最大化的原則，結合自身意愿、能力，在此基礎上合理參與接班。創(chuàng)始人的子女有多種選擇：一是純粹做大股東，包括適時賣股落袋為安，甚至全身而退;二是做股東的同時任非執(zhí)行董事，主要發(fā)揮監(jiān)督、制衡的作用;三是做董事長，發(fā)揮核心作用。

聲名狼藉? 財富大損

按趙寧2016年的說法，當初他是在父親的建議和公司董事會的支持下，誠惶誠恐地接任了董事長一職，正式開始獨立處理公司的經營事務。實踐中，他并沒有像他所說的那樣“誠惶誠恐”，而是“膽大妄為”。東方金鈺的沒落，很大程度上是因為他的“無信”。

2019年1月，因東方金鈺涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對其立案調查。當年6月，興龍實業(yè)（東方金鈺的控股股東，趙寧為董事長）以公司不能清償到期債務并且有明顯喪失清償能力的可能為由，向法院申請對公司進行司法重整。

在證監(jiān)會調查東方金鈺時，身為高管，趙寧非但不配合，而且態(tài)度惡劣。趙寧對調查人員表示：“你有本事你去整，我還怕你們不成。”

2020年9月，證監(jiān)會發(fā)布《行政處罰決定書》，東方金鈺存在以下違法事實：2016年12月至2018年5月間，東方金鈺為完成營收、利潤總額等業(yè)績指標，虛構其所控制的公司與6名自然人名義客戶之間的翡翠原石銷售交易。2016年年報虛增營收14169.09萬元、營業(yè)成本4665萬元，虛增利潤總額9504.09萬元，占當年合并利潤表利潤總額的29.6%。2017年年報虛增營收29487.1萬元、營業(yè)成本11038.9萬元，虛增利潤總額18448.20萬元，占當年合并利潤表利潤總額的59.7%。2018年半年度報告虛增營收12000萬元、營業(yè)成本4100萬元，虛增應收賬款7720萬元，虛增利潤總額7900萬元，占2018年半年度報告利潤總額的211.48%。董事長趙寧知悉、授意、指揮信息披露違法行為，在違法行為中起到組織、策劃的主要作用，應作為直接負責的主管人員承擔責任。東方金鈺、大量董事和高管被證監(jiān)會給予警告、罰款，趙寧被罰款30萬元、采取10年市場禁入措施。

因財務造假，上交所2020年11月公開譴責趙寧等人，公開認定趙寧10年內不適合擔任上市公司董事、監(jiān)事、高管。

此外，2020年12月，因信息披露違法（涉及趙寧轉讓所持東方金鈺股權給中國藍田，公告中稱中國藍田為“農業(yè)部主管的全民所有制企業(yè)”信息披露存在虛假記載），興龍實業(yè)及其董事長趙寧被湖北證監(jiān)局給予警告，各處40萬元罰款。

趙寧因此聲名狼藉，任職受限之外，公司股價大跌，其個人財富也隨之縮水，所持股份被司法凍結，損失的又何止10億元。同時，他被列入失信人名單。因股票通過上交所系統(tǒng)連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于股票面值（1元），東方金鈺2021年1月被上交所終止上市，當年3月被摘牌。這深深傷害了企業(yè)的大量利益相關者，尤其是中小股東、債權人和公司員工。

注定的沒落

東方金鈺2019年年報稱，公司營收較2018年下降98.17%，主要原因系上海黃金交易所會員資格凍結、黃金交易賬戶凍結，銀行賬戶查封，經營資金無法周轉等經營環(huán)境受限的影響，銷售收入大幅下降。而造成經營環(huán)境受限的種種原因，又何嘗不是企業(yè)家本人的問題？

在現代法治社會，自由、平等、守信的契約精神是人類社會健康、可持續(xù)發(fā)展的基石。法治本身即是契約精神的體現，同時是契約精神的關鍵保障。做人如果缺乏契約精神，乃至如趙寧那樣惡意違法，其結果不言而喻。

市場經濟是契約經濟，企業(yè)是一個契約聯合體。企業(yè)作為法人需具有契約精神，企業(yè)家作為企業(yè)的靈魂人物需敬畏法律，帶頭踐行契約精神，如此方能利人利己。這本該是常識。東方金鈺作為上市公司，利益相關者眾多，公司的發(fā)展不僅與員工有關，也與持有公司股票的股東有關。如果企業(yè)違法，董事長等人犯罪，將極大損害這些利益相關者的利益。

改革開放初期，我國市場經濟處于初級階段，市場空白多、競爭不激烈，很多企業(yè)不重視合規(guī)與誠信，不少企業(yè)“野蠻生長”，但獲得了巨大的發(fā)展紅利。然而，當法制不斷完善、市場經濟日漸發(fā)達、市場競爭愈發(fā)激烈之時，“野蠻生長”顯然已經不合時宜。企業(yè)當重視契約精神，并加大在這方面的投入，否則企業(yè)難以健康發(fā)展。然而，還是有一些企業(yè)家沒有認識到這種改變。有些人利欲熏心，心存僥幸鋌而走險，惡意損害利益相關者的利益。這樣的無信之人，終將被追責、被唾棄，走向沒落。在鮮血淋漓的前車之鑒下，企業(yè)家應警醒。

（作者系上海國有資本運營研究院特約研究員）

（編輯 宦菁 huanjing0511@sohu.com）