張志

摘 要：目前多種因素導(dǎo)致人民幣處于升值階段，人民幣連續(xù)升值直接影響了中小型出口企業(yè)正常經(jīng)營。從一則不銹鋼廚具出口業(yè)務(wù)利潤受損案例入手，分析企業(yè)因缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理使利潤受損的原因：一是沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)識別，二是沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)衡量，三是沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)處理，四是沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果評價(jià)。針對以上情況提出對策：一是建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，二是提高企業(yè)競爭力，三是充分研究和運(yùn)用好國家政策。

關(guān)鍵詞：中小出口企業(yè);人民幣升值;匯率風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理

中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)消息，2021年1月7日，人民幣匯率沖破6.5關(guān)口后離岸匯率最高攀升至6.41，在6.45附近小幅波動(dòng)，創(chuàng)下自2018年6月以來的紀(jì)錄。人民幣升值降低了中小型出口企業(yè)的利潤，影響了企業(yè)的正常經(jīng)營，必須加以分析，提出切實(shí)可行的應(yīng)對之策。

一、案情介紹

A公司出口以不銹鋼廚具系列產(chǎn)品為主，有計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)和制造技術(shù)，500多臺（套）生產(chǎn)設(shè)備，包括拋光機(jī)和焊接機(jī)等。年生產(chǎn)和加工能力300萬打，產(chǎn)品銷往歐美、東南亞市場。近年通過與大專院校合作，不斷摸索建成了自己的智能流水線，提高了生產(chǎn)效率，降低了人工費(fèi)用，取得了多個(gè)國際認(rèn)證，銷路順暢。

2019年11月一家印尼客戶要求不銹鋼廚具報(bào)價(jià)，業(yè)務(wù)員根據(jù)當(dāng)時(shí)的匯率100美元：702.38元人民幣，經(jīng)過5個(gè)月的艱苦談判，最終于2020年4月簽約，合同總金額達(dá)10萬美元，合同約定使用CIF價(jià)格術(shù)語，以即期信用證結(jié)算，貨物分三批出運(yùn)，運(yùn)輸時(shí)間分別為2020年6月份、9月份、12月份。簽約時(shí)匯率為100美元：708.07元人民幣，預(yù)期利潤7萬元人民幣。

簽約后A公司即落實(shí)原材料，安排生產(chǎn)，第一批貨值3萬美元的貨物，于2020年6月下旬順利裝運(yùn)，順利制單議付，銀行通知單顯示7月20日收匯，當(dāng)日結(jié)匯，匯率為100美元：697.04元人民幣，業(yè)務(wù)員按照簽約時(shí)核算利潤應(yīng)為21242.1元，因人民幣升值，實(shí)際盈利20911.20元，匯兌損失3300多元;第二批貨物順利生產(chǎn)裝運(yùn)，于2020年10月8日結(jié)匯，匯率為100美元：677.72元人民幣，匯兌損失9105元;第三批貨物順利生產(chǎn)裝運(yùn)，于2021年1月12日結(jié)匯，匯率為100美元：645.08元人民幣，單純匯兌損失就達(dá)到25196元，再加上疫情導(dǎo)致海運(yùn)費(fèi)暴漲，運(yùn)費(fèi)多支付1萬元。至此一筆出口業(yè)務(wù)完成收匯。

從報(bào)價(jià)時(shí)到出口簽約時(shí)每100美元可以盈利5.69元，到結(jié)匯時(shí)不但沒有利潤，反而變成了虧損，損失最大的第三批貨物每個(gè)美元虧損0.63元，虧損率達(dá)將近10%。

一單十萬美元的業(yè)務(wù)從報(bào)價(jià)時(shí)預(yù)計(jì)毛利7萬元，預(yù)期利潤約10%，到最終業(yè)務(wù)結(jié)算盈利2萬多元，利潤率只有3%。

自此后A公司宣布產(chǎn)品對外報(bào)價(jià)上調(diào)10%，國外客戶反應(yīng)冷淡，A公司只好決定暫停承接國外訂單。

二、案情分析

看似只是一個(gè)由于人民幣升值導(dǎo)致企業(yè)利潤受損的簡單案例，但其中折射出的卻是風(fēng)險(xiǎn)管理方面的問題，現(xiàn)基于風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制進(jìn)行以下研究和剖析。

（一）沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)識別

1.風(fēng)險(xiǎn)識別。風(fēng)險(xiǎn)識別是指風(fēng)險(xiǎn)管理人員通過對大量來源可靠的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)了解和分析，認(rèn)清經(jīng)濟(jì)單位存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)而確定經(jīng)濟(jì)單位所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其性質(zhì)，并把握其發(fā)展趨勢。進(jìn)出口業(yè)務(wù)中，匯率風(fēng)險(xiǎn)識別沒有現(xiàn)成的模式，需要中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理人員收集各方面的信息進(jìn)行了解和分析，從而判定影響匯率的各種因素?，F(xiàn)階段有專家指出，新冠疫情、經(jīng)濟(jì)基本面、利差因素、貿(mào)易出口、美元指數(shù)，這些指標(biāo)應(yīng)成為中小型出口企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。

2.應(yīng)對策略。本案例中可以看到企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄。長期以來，A公司應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)的做法，在我國的出口企業(yè)，特別是生產(chǎn)型出口企業(yè)中具有一定代表性，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為主要應(yīng)該把精力放在生產(chǎn)產(chǎn)品上，通過改造生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)，提高生產(chǎn)量，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，擴(kuò)大出口數(shù)量，提高市場占有率，從而獲得巨額利潤。對進(jìn)出口業(yè)務(wù)經(jīng)營中存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，認(rèn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理無所謂，一方面不會(huì)為企業(yè)產(chǎn)生什么效益，白白增加人手，徒增費(fèi)用開支;另一方面認(rèn)為，就算是發(fā)生了外匯風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生了一些損失，企業(yè)也足以承擔(dān)。領(lǐng)導(dǎo)沒有外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識，企業(yè)人手有限，特別是財(cái)務(wù)多聘請兼職人員，所以沒有專門的隊(duì)伍或指定專門人員負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理，沒有開展風(fēng)險(xiǎn)識別工作。

現(xiàn)階段中小型出口企業(yè)應(yīng)認(rèn)真收集新冠疫情、經(jīng)濟(jì)基本面、利差因素、貿(mào)易出口、美元指數(shù)方面資料并加以研究。比如以新冠疫情為例，新冠疫情對進(jìn)出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生了非常大的影響，一是影響了產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)，大量防疫物資成為進(jìn)出口的重點(diǎn)，二是各國均制定了非常嚴(yán)格的進(jìn)口檢驗(yàn)檢疫手續(xù)。中小型出口企業(yè)要認(rèn)真研究疫情分布、感染人數(shù)、死亡人數(shù)等信息，還應(yīng)該研究各個(gè)進(jìn)口國市場在需求量、價(jià)格、商檢現(xiàn)狀、運(yùn)輸費(fèi)用方面的變化，從而確定新冠疫情對本企業(yè)出口的影響。

（二）沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)衡量

1.風(fēng)險(xiǎn)衡量。風(fēng)險(xiǎn)衡量是對某種特定的風(fēng)險(xiǎn)，測定其風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的概率及其損失程度。風(fēng)險(xiǎn)衡量以損失概率和損失程度為主要測算指標(biāo)，并據(jù)以確定風(fēng)險(xiǎn)的大小或高低。

損失概率是指損失發(fā)生的可能性。風(fēng)險(xiǎn)衡量中可以通過對損失頻率的計(jì)算來達(dá)到估計(jì)損失概率的目的。

匯率風(fēng)險(xiǎn)衡量同樣可以通過對匯率的變化，觀察一定時(shí)期內(nèi)升值次數(shù)，測定匯率升值風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及對企業(yè)利潤影響的程度。

2.應(yīng)對策略。案情描述中我們可以非常清楚地看到，人民幣升值為A公司帶來的利潤損失是明顯的，損失程度從第一筆業(yè)務(wù)損失幾千塊錢，到第三筆業(yè)務(wù)損失上萬塊錢。

現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)中，企業(yè)可以通過大量、不斷的業(yè)務(wù)資料搜集，確定匯率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的大體概率、匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

（三）沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)處理

1.風(fēng)險(xiǎn)處理。風(fēng)險(xiǎn)處理是指針對經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)衡量后的風(fēng)險(xiǎn)問題采取行動(dòng)或不采取行動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)處理的手段通常分為兩類：控制型手段和財(cái)務(wù)型手段。

控制型手段是通過避免、消除和減少風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的機(jī)會(huì)以及限制已發(fā)生損失繼續(xù)擴(kuò)大，通常采用避免、損失預(yù)防、抑制、控制型非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等手段。

財(cái)務(wù)型手段是通過事先的財(cái)物計(jì)劃，籌措資金，以便對風(fēng)險(xiǎn)事故造成的經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行及時(shí)而充分的補(bǔ)償，通常有保留或承擔(dān)、財(cái)務(wù)型保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、中和、保險(xiǎn)等手段。

進(jìn)出口業(yè)務(wù)中匯率風(fēng)險(xiǎn)處理的手段也是可以通過控制型手段和財(cái)務(wù)型手段完成的。比如采用控制型手段可以使用人民幣結(jié)算，這就是很好地避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段;在出口合同中規(guī)定匯率條款，可以預(yù)防匯率風(fēng)險(xiǎn);通過套期保值等方式鎖匯，則可以抑制匯率風(fēng)險(xiǎn)。使用財(cái)務(wù)型手段，則可以采用建立海外倉或海外公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，開展加工貿(mào)易、易貨貿(mào)易等方式實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)中和等。

2.應(yīng)對策略。本案中A公司至少可以有三種辦法來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)：合同中加列匯率條款、使用人民幣結(jié)算、鎖匯。

可以在進(jìn)出口合同時(shí)，加入?yún)R率條款，明確美元與人民幣匯率，當(dāng)支付貨款時(shí)，該匯率如有變動(dòng)達(dá)到一定幅度時(shí)，則按比例相應(yīng)提高合同結(jié)算價(jià)格。當(dāng)然在實(shí)際業(yè)務(wù)中，也有個(gè)案顯示，匯率條款由于制定的不細(xì)致，無法具體落實(shí)而產(chǎn)生異議，所以要認(rèn)真加以研究。

可以和客戶協(xié)商使用人民幣對外結(jié)算貨款，可以有效降低匯率損失。從出口商角度來看，使用人民幣結(jié)算存在兩個(gè)難題，一是手續(xù)復(fù)雜，二是國外客戶不接受。實(shí)際上，從已經(jīng)開展跨境人民幣結(jié)算的企業(yè)反映看，人民幣結(jié)算手續(xù)非常簡便，只要激活人民幣賬戶的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算功能，就可以開展業(yè)務(wù)，而企業(yè)擔(dān)心國外客戶不接受使用人民幣結(jié)算的問題，其實(shí)是一個(gè)自己假設(shè)的難題，很多東南亞客戶非常愿意配合，本案例中的印尼客戶當(dāng)然可以使用人民幣結(jié)算。

簽約后立即與銀行協(xié)商鎖匯。從實(shí)際業(yè)務(wù)看，鎖匯手續(xù)并不復(fù)雜，進(jìn)出口企業(yè)簽訂進(jìn)出口合同后，可以與銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯合約，銀行不需要企業(yè)支付任何額外費(fèi)用，也沒有額度限制，只需支付少量保證金，保證金履約后返還，即可完全鎖定遠(yuǎn)期價(jià)格。

（四）沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果評價(jià)

1.風(fēng)險(xiǎn)管理效果評估。風(fēng)險(xiǎn)管理效果評估是指對風(fēng)險(xiǎn)處理手段的適用性和效益性進(jìn)行分析、檢查、修正和評估。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中，企業(yè)應(yīng)對通常采用的在合同中加入?yún)R率條款、人民幣結(jié)算、鎖匯、加工貿(mào)易、建立海外倉等等匯率風(fēng)險(xiǎn)手段的可行性、使用效果，進(jìn)行充分的效果評估。

2.應(yīng)對策略。本案中看似沒有開展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果評價(jià)，其實(shí)A公司也做了不少工作，比如上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)、暫停承接國外訂單。

A公司可以采用損失期望值分析、效用分析、現(xiàn)金流量分析、統(tǒng)計(jì)分析等多種方法，針對匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果進(jìn)行評價(jià)。

比如可以通過損失期望值分析法，建立損失矩陣，描述風(fēng)險(xiǎn)處理手段方案及其成本并據(jù)以對匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果進(jìn)行評估。

三、案情啟示

（一）建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

1.強(qiáng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)意識。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)強(qiáng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)意識，克服避險(xiǎn)意識淡薄、匯率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知錯(cuò)誤?，F(xiàn)階段人民幣對美元匯率彈性走強(qiáng)，表現(xiàn)出雙向顯著波動(dòng)特征，企業(yè)經(jīng)營中面臨的匯兌損益波幅加劇，而且我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已多次強(qiáng)調(diào)企業(yè)要樹立風(fēng)險(xiǎn)中性意識，重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。首先明確原則，規(guī)定匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，比如以規(guī)避和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)為目的，不以營利為目的，確定匯率風(fēng)險(xiǎn)的識別要素，明確匯率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)，提示匯率風(fēng)險(xiǎn)處理的手段，確定匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果評價(jià)方法，設(shè)定公司各個(gè)層級的審批權(quán)限、交易管理及內(nèi)部操作流程，明確業(yè)務(wù)部、財(cái)務(wù)部、總經(jīng)理的職責(zé)，提出信息隔離措施，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)處理程序。

3.配備專人負(fù)責(zé)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。盡管中小企業(yè)存在規(guī)模小、人員少的特點(diǎn)，但依然應(yīng)安排專人專門負(fù)責(zé)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，當(dāng)然可以爭取得到在銀行的配合下，做到隨時(shí)關(guān)注匯率波動(dòng)情況，識別匯率風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）提高企業(yè)競爭力

1.自主創(chuàng)新。從案例中我們可以看到，人民幣對美元持續(xù)升值，使出口企業(yè)的利潤消失殆盡。隨之而來的是消減企業(yè)價(jià)格的優(yōu)勢，企業(yè)導(dǎo)致無法接單。究其原因還是企業(yè)存在低價(jià)競爭思維，這種經(jīng)營思維不改變，很難擺脫企業(yè)的困境。應(yīng)該從積極創(chuàng)新產(chǎn)品，開發(fā)產(chǎn)品功能，滿足特定消費(fèi)者需求著手，建立自己的渠道、專利、品牌，建立企業(yè)穩(wěn)定的消費(fèi)者群，降低價(jià)格彈性，有效減少匯率對價(jià)格和競爭力產(chǎn)生的不利影響。

2.建立海外分支機(jī)構(gòu)。眾多企業(yè)到海外建立分支機(jī)構(gòu)，建立海外倉，主要目的是完善自己的物流鏈、供應(yīng)鏈。對于中小出口企業(yè)來講，建立海外分支機(jī)構(gòu)，既便于開發(fā)海外市場，發(fā)展海外客戶，又方便牢牢控制物權(quán)，還可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的統(tǒng)籌安排，從而更加有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

3.開展深度加工貿(mào)易。由于加工貿(mào)易的獨(dú)特運(yùn)作模式，原材料來自國外，成品出口國外，加工費(fèi)為主要收益，在匯率波動(dòng)頻繁下開展加工貿(mào)易是一個(gè)不錯(cuò)的辦法。盡管加工費(fèi)可能使用外幣支付，但企業(yè)收入受匯率波動(dòng)影響畢竟是有限的。所以如果產(chǎn)品確實(shí)在國際市場需求旺盛、必須開展加工貿(mào)易。要注意提升加工貿(mào)易技術(shù)含量，增加產(chǎn)品附加值，努力由簡單加工、組裝向技術(shù)、品牌、營銷環(huán)節(jié)延伸，積極開展深度加工貿(mào)易。

（三）充分研究和運(yùn)用好國家政策

1.熟悉現(xiàn)行政策。有的企業(yè)不熟悉退稅政策，過分強(qiáng)調(diào)退稅的時(shí)限，擔(dān)心退稅時(shí)間緊，如果不抓緊時(shí)間結(jié)匯就會(huì)耽誤出口退稅。按照國家稅務(wù)總局的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)在貨物報(bào)關(guān)出口之日次月起、4月30日前的各增值稅納稅申報(bào)期內(nèi)，備齊有關(guān)退稅憑證，申報(bào)辦理出口貨物增值稅退稅。案例中第一批貨物是2020年6月份出運(yùn)的，次月就是2020年的7月份，至次即2021年4月30日前都可以申辦退稅，所以企業(yè)不應(yīng)該盲目著急，而應(yīng)準(zhǔn)確了解退稅政策，把握好退稅時(shí)間節(jié)點(diǎn)，避免因?yàn)橥硕悤r(shí)間緊而不得不承擔(dān)匯率損失。

2.研究國家政策走向。十九大報(bào)告中明確指出，我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，必須堅(jiān)持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，提高全要素生產(chǎn)率，著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。十九屆五中全會(huì)進(jìn)一步指出，以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這些方針政策將直接引領(lǐng)各級政府行政部門具體辦法措施的制定，指引著配套的財(cái)政、稅收、投資政策支持，企業(yè)應(yīng)很好地加以研究，并運(yùn)用于企業(yè)的經(jīng)營決策之中。

3.響應(yīng)政府號召開發(fā)國際國內(nèi)兩個(gè)市場。中小出口企業(yè)應(yīng)摒棄以往規(guī)?；?、代工廠思維，減少批量加工，積極發(fā)揮自身生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢，降低出口產(chǎn)品內(nèi)銷成本，對標(biāo)國內(nèi)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，探索與國內(nèi)大型商貿(mào)流通企業(yè)對接，多渠道搭建內(nèi)銷平臺，擴(kuò)大內(nèi)銷，走內(nèi)外貿(mào)一體化道路。

四、結(jié)束語

在復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境下，面臨著各種各樣地風(fēng)險(xiǎn)，特別是現(xiàn)階段人民幣匯率升值使中小出口企業(yè)面臨著很大的困難，中小型出口企業(yè)應(yīng)盡快建立自己的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，熟練掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段，通過自主創(chuàng)新、開設(shè)海外分支、深度開展加工貿(mào)易提升企業(yè)競爭力，還要充分研究、運(yùn)用政策，統(tǒng)籌開發(fā)好國內(nèi)外市場。

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