中國銅材行業(yè)“走出去”的現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及路徑選擇

張偉

摘 要：銅材行業(yè)“走出去”能夠緩解國內(nèi)銅材資源緊缺壓力，提高銅企業(yè)國際競爭力。但是當(dāng)前，中國銅材行業(yè)“走出去”面臨銅材投資國別與投資項(xiàng)目集中、銅材企業(yè)海外并購低效和海外投資風(fēng)險(xiǎn)較高等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。因此，結(jié)合中國銅材出口現(xiàn)狀，應(yīng)構(gòu)建國內(nèi)外雙循環(huán)銅材投資新格局，設(shè)定“高質(zhì)量”并購模式，維護(hù)目標(biāo)國市場的“礦-地”與“政-企”關(guān)系和諧，尋求外部力量開展“聯(lián)合投資”，堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)銅材高精端發(fā)展，為中國銅材行業(yè)“走出去”提供必要支持。

關(guān)鍵詞：中國銅材行業(yè);銅產(chǎn)業(yè)鏈;銅材資源;并購;挑戰(zhàn)

銅材行業(yè)是關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)命脈的產(chǎn)業(yè)，對(duì)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義。就中國而言，銅材行業(yè)“走出去”能夠緩解資源緊缺壓力，提高銅企國際競爭力，有效促進(jìn)銅材出口。近幾年，中國銅材出口規(guī)模逐漸擴(kuò)大。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016-2020年間，中國銅材出口貿(mào)易總額由30.65億美元上升至43.38億美元，出口量從45.22萬噸增加至53.8萬噸。與此同時(shí)，中國銅材行業(yè)對(duì)外投資額顯著增長，銅材企業(yè)積極布局海外投資產(chǎn)業(yè)鏈，逐步建立起全球銅材生產(chǎn)供應(yīng)鏈。但現(xiàn)階段，中國銅材行業(yè)在“走出去”過程中，仍面臨投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資市場、投資項(xiàng)目過于集中等挑戰(zhàn)。在此情況下，為更好地推進(jìn)中國銅材行業(yè)“走出去”，有必要探究相應(yīng)挑戰(zhàn)的具體化解路徑。

一、中國銅材行業(yè)“走出去”的現(xiàn)狀

（一）出口規(guī)模先降后升

中國銅材行業(yè)出口規(guī)模呈先降后升趨勢（如圖1）。出口金額來看，2013年中國銅材產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)的粗放型生產(chǎn)模式開始向現(xiàn)代集約型生產(chǎn)模式發(fā)展，逐漸淘汰低端銅材產(chǎn)品。在此影響下，中國銅材出口逐漸下降。2013-2016年，中國銅材出口金額由41.77億美元下降到30.65億美元。從2017年開始，隨著銅材技術(shù)創(chuàng)新生產(chǎn)，高附加值產(chǎn)品保證了銅材行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型，中國銅材出口逐步回升。截至2020年，中國銅材出口金額超過43 億美元，同比增長2 億美元以上，增幅5.4%。從出口量來看，中國銅材出口量從2013年的48.90萬噸下降到2016年的45.22萬噸。以2016年為節(jié)點(diǎn)，從2017年的45.22萬噸逐步回升到2020年的53.8萬噸。從出口金額和出口量的總體走勢來看，中國銅材出口規(guī)模呈先降后升趨勢。

（二）國有企業(yè)成為主力軍

據(jù)國資報(bào)告統(tǒng)計(jì)，自2018- 2020年，中國在境外共計(jì)開發(fā)了50個(gè)銅礦和銅冶煉項(xiàng)目，涉及企業(yè)共22家。這些企業(yè)類型較為多元，主要可分為龍頭央企、地方國企和民營企業(yè)，是當(dāng)前推動(dòng)全球銅礦資源開發(fā)的最活躍力量。在這些企業(yè)中，國有企業(yè)單位有12個(gè)，開發(fā)的銅礦項(xiàng)目約為39個(gè)（如表1所示）。由此可以看出，國有企業(yè)是中國銅材行業(yè)“走出去”主力軍。

（三）市場主要集中在亞歐地區(qū)

根據(jù)CRU有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016-2020年，中國銅材企業(yè)面向歐洲、亞洲地區(qū)出口的銅材產(chǎn)品占到銅材產(chǎn)品出口總額的92%。其中，受出口產(chǎn)品類型和價(jià)格低廉的影響，中國出口到東南亞、南亞、中亞等地區(qū)的銅材產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，約為60%。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國出口到東南亞、南亞、中亞等地區(qū)的銅材產(chǎn)品主要為銅線類（無氧銅線、異性排等）、銅管類（水管道、空調(diào)器管、冷凝管等），出口到歐洲地區(qū)的多為更高技術(shù)含量的品種，如銅板帶類、銅棒類。在銅材產(chǎn)品技術(shù)附加值差異性的影響下，中國出口至東南亞、中亞等地區(qū)的銅材產(chǎn)品比出口到北美洲、歐洲地區(qū)的價(jià)格低11%左右。進(jìn)一步從國別分布來看，據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)資料顯示，從2016年至2020年中國銅材企業(yè)累計(jì)向全球160多個(gè)國家和地區(qū)出口銅材產(chǎn)品，印度是中國銅材產(chǎn)品第一出口大國，韓國、德國分別排在第4和第5位。

二、中國銅材行業(yè)“走出去”面臨的挑戰(zhàn)

（一）銅材投資國別與投資項(xiàng)目過于集中

現(xiàn)階段，中國銅材企業(yè)對(duì)外投資已覆蓋全世界188個(gè)國家和地區(qū)。但與此同時(shí)，也存在對(duì)外投資國別與投資項(xiàng)目存在分布過于集中的問題。就投資國別而言，通過項(xiàng)目總產(chǎn)能便可看出中國銅企業(yè)銅材投資國別主要集中于剛果（金）、秘魯?shù)荣Y源大國。在東南亞老撾、緬甸的投資項(xiàng)目產(chǎn)能，占中國海外投資項(xiàng)目總產(chǎn)能的25.8%，投資項(xiàng)目涉及金額不高，投資規(guī)模也相對(duì)有限。就投資項(xiàng)目而言，中國企業(yè)海外投資項(xiàng)目主要集中于Tenke Fungurume、Las Bambas以及Toromocho三個(gè)項(xiàng)目，以上三個(gè)項(xiàng)目所涉及領(lǐng)域主要是銅原料領(lǐng)域，產(chǎn)能占比為總產(chǎn)能的53.5%，其中Las Bambas銅原料項(xiàng)目產(chǎn)能是Monywa Letpadaung高附加值銅礦生產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能的7倍。由于中國銅材企業(yè)在海外投資項(xiàng)目大部分集中在銅原料領(lǐng)域，附加值較高的銅材生產(chǎn)行業(yè)的投資項(xiàng)目占比較少。因此，相關(guān)企業(yè)通過跨國投資來提升銅材技術(shù)生產(chǎn)水平的作用并不顯著，中國銅材行業(yè)在國際產(chǎn)業(yè)鏈中也難以占據(jù)高端地位。

（二）銅材企業(yè)海外并購低效

一方面，銅礦資源具有不可再生性且與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)，所以銅材企業(yè)海外并購時(shí)很容易遭到地方政府的阻礙，迫使相關(guān)企業(yè)終止擴(kuò)張或推遲并購。例如，2019年9月，江西銅業(yè)啟動(dòng)了收購贊比亞銅礦項(xiàng)目的計(jì)劃，但受當(dāng)?shù)卣咔榭刂拼胧┑膶?shí)施影響，該收購項(xiàng)目長時(shí)間延遲。另一方面，中國銅材企業(yè)國際競爭力不足，也會(huì)造成海外投資受阻，最終影響并購效率和成功率。例如，五礦集團(tuán)曾在擬收購澳洲EquinoxMinerals銅礦企業(yè)時(shí)，收購權(quán)卻被全球金礦巨頭巴里克奪走，原因是五礦資源的每股收購報(bào)價(jià)，較巴里克低7.3美元。由于海外并購效率較低，銅材企業(yè)海外交易量逐漸下降，并購成功率不高。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國海外礦業(yè)并購交易量連續(xù)第五年下滑，與2016年峰值相比減少80%以上，虧損企業(yè)占比30%，海外并購成功企業(yè)僅占15%。

（三）銅材企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)較高

國內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，會(huì)經(jīng)常性地面臨政治、稅收、技術(shù)人才以及文化沖突等風(fēng)險(xiǎn)。與其他海外投資企業(yè)不同，銅材項(xiàng)目海外投資的收益周期一般較長，且前期資本投入較高。對(duì)于大部分國家來說，銅材行業(yè)屬于國家敏感行業(yè)，對(duì)外投資過程中遭遇項(xiàng)目安全審查和政府阻撓等風(fēng)險(xiǎn)的可能性較高。因此，出于國家安全考量，部分國家會(huì)拒絕中國銅材企業(yè)的投資。如五礦集團(tuán)收購OZmineral時(shí)，澳大利亞政府為了保護(hù)國家安全，拒絕了Prominenthill銅金礦的收購決定。從政府阻撓方面來看，中國銅材企業(yè)在外投資項(xiàng)目多次遭遇東道國政府的阻撓。例如，在收購剛果卡莫阿銅礦時(shí)，紫金礦業(yè)的投資項(xiàng)目被剛果政府以交易真實(shí)性不足為由否決。東道國對(duì)中國銅礦企業(yè)的投資限制，使兩國的相關(guān)合作項(xiàng)目以及工業(yè)園區(qū)陷入停滯狀態(tài)，從而產(chǎn)生較大成本損失和人才損失，對(duì)中國銅材企業(yè)海外投資產(chǎn)生不利影響。此外，中國銅材企業(yè)對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)不足，也會(huì)導(dǎo)致自身在投資過程中面臨較高的資金損失風(fēng)險(xiǎn)。例如，中信泰富曾因?qū)Ｍ獯笮偷V山開發(fā)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)不足、錯(cuò)信合伙人，使得中信損失巨額資金。此后，紫金礦業(yè)集團(tuán)因缺乏國際化經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和管理人才，未與投資地秘魯?shù)谋就廖幕浞秩诤希阏归_大范圍的投資，使得項(xiàng)目開展并不順利，最終失敗。

（四）銅材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾突出

現(xiàn)階段，國內(nèi)低端銅材產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，中高端產(chǎn)品對(duì)外依存度較高，銅材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾日益突出。例如，中國從德國進(jìn)口的銅材產(chǎn)品中，高端銅板帶、壓延銅箔、銅合金管等占比超過70%。產(chǎn)生這一矛盾的主要原因?yàn)椋阂环矫妫瑖鴥?nèi)銅材產(chǎn)品附加值較低。2020年9月召開的中國銅加工產(chǎn)業(yè)年度大會(huì)中指出，目前由于相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)水平相對(duì)落后，除內(nèi)螺紋銅管外，國內(nèi)銅材企業(yè)的高精銅板產(chǎn)品突破不足，仍然主要依靠進(jìn)口。銅材產(chǎn)業(yè)中高附加值銅材產(chǎn)品的缺乏，不僅無法滿足電子通信、航空航天、船舶工程等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需求，一定程度上還使國內(nèi)銅材市場受制于人，阻礙了中國銅材產(chǎn)品順利進(jìn)入國際市場。另一方面，中國銅材產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)集中度低。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，國內(nèi)銅材生產(chǎn)加工企業(yè)數(shù)量已超過1500家，但這些企業(yè)中并沒有特大型企業(yè)，年產(chǎn)量大于5萬噸的大型銅加工企業(yè)僅有13家，小型企業(yè)占比約94%。由于產(chǎn)業(yè)集中度較低，國內(nèi)銅材市場大多均為低端銅材產(chǎn)品，企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益居低不上，難以與國外相關(guān)銅材企業(yè)開展生產(chǎn)合作項(xiàng)目，阻礙中國銅材企業(yè)順利“走出去”。

三、中國銅材行業(yè)“走出去”的路徑選擇

（一）構(gòu)建國內(nèi)外雙循環(huán)銅材投資新格局，拓展海外銅材市場與領(lǐng)域范圍

2020年5月，習(xí)近平提出，中國產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，必須著眼布局全球資源與市場，通過構(gòu)建“雙循環(huán)”新格局來提升國際競爭力。這一背景下，中國銅材行業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略應(yīng)與構(gòu)建國內(nèi)外雙循環(huán)銅材投資新格局相匹配，拓展海外銅材行業(yè)投資市場和投資范圍，緩解投資國別和投資領(lǐng)域過度集中的狀況。具體而言，首先，中國“頭雁型”銅材企業(yè)要做好對(duì)外投資與評(píng)估雙循環(huán)相互促進(jìn)工作新格局。面對(duì)復(fù)雜的投資環(huán)境時(shí)，龍頭銅材企業(yè)要積極做好目標(biāo)銅材國家企業(yè)評(píng)估與對(duì)外投資相互協(xié)調(diào)的工作，形成依靠國內(nèi)外投資良性循環(huán)系統(tǒng)，解決投資單一國別項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，完善國內(nèi)銅材企業(yè)治理與海外本地化戰(zhàn)略實(shí)施雙循環(huán)系統(tǒng)。一方面，中國銅材企業(yè)要完善內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)，不斷創(chuàng)新國際化經(jīng)營管理模式，為投資其他國家銅材行業(yè)或引進(jìn)技術(shù)資源做好基礎(chǔ)管理工作。另一方面，銅材企業(yè)可采用合資形式，在投資區(qū)域采用本地化經(jīng)營戰(zhàn)略，積極雇傭當(dāng)?shù)貑T工并實(shí)施本地化采購模式，分擔(dān)集中投資可能帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，科學(xué)規(guī)劃投資方案與投保海外保險(xiǎn)。中國銅材企業(yè)在投資國外銅材行業(yè)時(shí)，要提前做好投資方案規(guī)劃、制定與海外投資保險(xiǎn)投保的工作，借此在避免投資國別或項(xiàng)目集中的同時(shí)，獲得海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所提供的風(fēng)險(xiǎn)保證。

（二）設(shè)定“高質(zhì)量”并購模式，暢通并購渠道

針對(duì)海外并購效率較低的實(shí)際情況，銅材企業(yè)應(yīng)設(shè)置多維度并購模式，暢通并購渠道。一方面，銅材企業(yè)應(yīng)利用以往并購經(jīng)驗(yàn)，制定定位明確、權(quán)責(zé)清晰、運(yùn)轉(zhuǎn)有效的公司治理結(jié)構(gòu)，在人才搭建平臺(tái)上“賦能”，進(jìn)而設(shè)定“高質(zhì)量”并購模式。同時(shí)，在尊重當(dāng)?shù)厥袌龌A(chǔ)上，借助現(xiàn)代化企業(yè)管理戰(zhàn)略，針對(duì)并購企業(yè)標(biāo)的國具體情況制定本土化并購模式。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)從業(yè)務(wù)、品牌、團(tuán)隊(duì)等方面進(jìn)行建設(shè)，以“高效+快速”的并購模式，提升并購成功率。另一方面，強(qiáng)化海外產(chǎn)業(yè)平臺(tái)建設(shè)。銅材企業(yè)的海外發(fā)展能夠?yàn)檎麄€(gè)企業(yè)以及行業(yè)帶來全新的發(fā)展機(jī)遇。因此，銅材企業(yè)應(yīng)大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)搭建，整合生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈條，以此提升自身國際競爭力。

（三）維護(hù)目標(biāo)國市場的“礦-地”與“政-企”關(guān)系和諧

在2019年7月召開的絲路礦業(yè)論壇上，有關(guān)人士提出，礦山開發(fā)的前提，在于“礦-地”關(guān)系融洽，礦企發(fā)展需要當(dāng)?shù)卣块T信任。因此，“走出去”銅材企業(yè)應(yīng)借鑒紫金礦業(yè)集團(tuán)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持海外投資創(chuàng)新、合作、共贏三大基本原則，為海外并購項(xiàng)目開展提供便利，提高銅材企業(yè)海外并購成功率。在并購前，銅材企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行市場調(diào)研，提前考察投資項(xiàng)目目標(biāo)國的政府政策、礦地環(huán)境、勞工問題等信息，保證企業(yè)投資后能遵循“就地”原則，進(jìn)行銅材資源開發(fā)。在進(jìn)行海外并購時(shí)，為避免由于對(duì)項(xiàng)目并購流程不熟悉而出現(xiàn)資金損失以及并購失敗等問題，銅材企業(yè)應(yīng)充分把握具體并購環(huán)節(jié)與程序，包括盡調(diào)、競標(biāo)、報(bào)價(jià)、談判、交割。在并購成功后，“走出去”銅材企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)與銅礦投資目標(biāo)國政府建立良好關(guān)系，維護(hù)海外銅礦與當(dāng)?shù)厥袌龅暮椭C關(guān)系，在為海外并購項(xiàng)目開展提供便利的同時(shí)，避免由于不接地氣引發(fā)的并購損失。

（四）尋求外部力量開展“聯(lián)合投資”，平衡投資資源與資金配置風(fēng)險(xiǎn)

一是緊抓“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，聯(lián)合外部力量推進(jìn)銅材投資事宜。通常，“聯(lián)合投資”有助于走出去銅材企業(yè)利用外部力量提供的數(shù)據(jù)、技術(shù)和信息，分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。例如，在投資阿富汗愛娜克銅礦時(shí)，中國冶金科工集團(tuán)與江西銅業(yè)展開合作，共同整合全球礦產(chǎn)資源，有效提升了企業(yè)自身投資競爭力。鑒于此，其他走出去銅材企業(yè)可緊抓“一帶一路”歷史機(jī)遇與政策優(yōu)勢，積極聯(lián)合沿線國家政府及企業(yè)力量，推進(jìn)與礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量豐富的拉美、南非等地區(qū)合作進(jìn)程，同時(shí)還可加強(qiáng)與歐盟、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家合作，學(xué)習(xí)其先進(jìn)銅材生產(chǎn)技術(shù)以及企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)銅材在當(dāng)?shù)赝顿Y項(xiàng)目與市場情況，積極聯(lián)合多方力量提升銅企投資成功率。二是平衡“聯(lián)合投資”中可能出現(xiàn)的資源與資金錯(cuò)配。由于銅材企業(yè)投資牽扯資源、資金較多，相關(guān)投資主體為降低資金類風(fēng)險(xiǎn)，可積極借助國債、貨幣基金等方式以“安全+”收益投資為重。借此方式，“聯(lián)合投資”可將風(fēng)險(xiǎn)性投資盡可能轉(zhuǎn)為無風(fēng)險(xiǎn)性投資，有利于銅材企業(yè)跨越市場風(fēng)險(xiǎn)，防范各項(xiàng)資金、資源帶來的投資性配置風(fēng)險(xiǎn)。

（五）堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)銅材高精端發(fā)展，提升下游銅行業(yè)集中度

要想有效解決中國銅材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾，中國銅材企業(yè)應(yīng)推動(dòng)高精尖技術(shù)在銅材生產(chǎn)行業(yè)的運(yùn)用，以此提升下游行業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)出口結(jié)構(gòu)。就銅材產(chǎn)品附加值來說，中國銅材企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)銅材高精端發(fā)展。一方面，走出去銅材企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持銅材工藝技術(shù)自主創(chuàng)新，不斷提高銅材加工行業(yè)裝機(jī)水平，減少項(xiàng)目投入。在此可借鑒東莞紅馬銅材廠的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加大技術(shù)研發(fā)投入，突破重大銅材加工關(guān)鍵技術(shù)，力促銅產(chǎn)業(yè)鏈向環(huán)保、節(jié)能、連續(xù)化生產(chǎn)、短流程工藝方向延展。另一方面，走出去銅材企業(yè)應(yīng)將重點(diǎn)研究內(nèi)容放在開發(fā)設(shè)備方面，包括信息通信、高端復(fù)合和航空航天材料，由此升級(jí)銅產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)集中度方面，銅材行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)通過分析整體銅產(chǎn)業(yè)布局情況，合理布局上、中、下游行業(yè)，通過集中度高的下游銅材行業(yè)，倒逼產(chǎn)業(yè)整體布局優(yōu)化，進(jìn)而改善銅材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾。例如，行業(yè)協(xié)會(huì)可在中國建材集團(tuán)倡導(dǎo)的水泥行業(yè)聯(lián)合重組成果基礎(chǔ)上，引導(dǎo)下游銅行業(yè)之間進(jìn)行重組，倒逼中小銅材企業(yè)進(jìn)行兼并重組。

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