陳升 過勇

摘 要 本文基于2005—2018年中國對“一帶一路”沿線53個(gè)國家的對外直接投資數(shù)據(jù)，利用擴(kuò)展的引力模型，實(shí)證檢驗(yàn)了東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：東道國營商環(huán)境總體水平對中國OFDI有積極的正向影響，而具體到東道國營商環(huán)境的各分項(xiàng)指標(biāo)，結(jié)果與之并非完全一致;基于“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不同，該地區(qū)發(fā)展中國家的營商環(huán)境對中國OFDI有較強(qiáng)的吸引力，而發(fā)達(dá)國家則與此相反;基于不同的投資動機(jī)，東道國的營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系亦有所不同。此外，本文還發(fā)現(xiàn)中國OFDI對沿線國家的政權(quán)穩(wěn)定性較為關(guān)注，但對沿線國家的腐敗等因素關(guān)注較少。受“一帶一路”倡議的影響，中國在“一帶一路”沿線國家的整體投資水平持續(xù)提升。

關(guān)鍵詞 營商環(huán)境 對外直接投資 投資動機(jī) 東道國 “一帶一路”

一、問題的提出

伴隨著中國改革開放政策的提出和實(shí)施，中國的對外開放水平顯著提升，對外直接投資（outward foreign direct investment，OFDI）的步伐不斷加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)[ 來源于《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。，2002年中國對外直接投資金額僅為27億美元，2019年中國對外直接投資金額高達(dá)1369.1億美元，是2002年的50多倍。自2013年秋天習(xí)近平主席出訪中亞和東南亞時(shí)提出“一帶一路”倡議以來，中國對“一帶一路”沿線國家的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。2019年4月26日，習(xí)近平主席在第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式上的主旨演講中指出，共建“一帶一路”為世界經(jīng)濟(jì)增長開辟了新空間，為國際貿(mào)易和投資搭建了新平臺。2021年3月16日，習(xí)近平主席在同特立尼達(dá)和多巴哥總理羅利通電話時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)共建“一帶一路”，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域深度合作、互利共贏、共同發(fā)展的愿望。他指出，特多在加勒比國家中率先參與共建“一帶一路”，中方愿同特多深化傳統(tǒng)友誼，鞏固能源、電信、基礎(chǔ)設(shè)施等傳統(tǒng)領(lǐng)域的合作，積極拓展新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)互通等新領(lǐng)域的合作，推動中特全面合作伙伴關(guān)系邁上新臺階。截至2019年年底，中國在“一帶一路”沿線國家設(shè)立境外企業(yè)超過1萬家，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)直接投資186.9億美元，同比增長4.5%，占同期流量的13.7%。2013至2019年中國對沿線國家累計(jì)直接投資1173.1億美元。中國對沿線國家的投資總體上顯著高于對外投資的總體增速（李俊久等，2020）。2021年全國兩會期間，清華大學(xué)“一帶一路”戰(zhàn)略研究院研究員明竺表示，新冠肺炎疫情讓全世界認(rèn)識到合作的重要性。自提出“一帶一路”倡議以來，中國始終秉承倡議核心理念，反對“勝者為王”的零和思維，崇尚合作共贏，積極推動與沿線國家經(jīng)濟(jì)合作。中國不斷助力發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為相關(guān)國家創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會，并向世界開放中國市場。

近年來，盡管中國OFDI迅猛增長，但面臨的挑戰(zhàn)越來越多。除了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)因素，東道國的政治因素尤其是東道國的制度已成為影響中國OFDI的重要因素，而營商環(huán)境作為東道國制度環(huán)境的重要組成部分，與中國OFDI有著非常密切的關(guān)系。只有好的營商環(huán)境，才能吸引更多人才、資金、技術(shù)（王昌林、趙栩，2019）。當(dāng)今世界各國都在努力推進(jìn)行政體制改革和商事制度改革，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，以便吸引更多的外來投資，促進(jìn)一國當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展。而聚焦到“一帶一路”沿線地區(qū)，盡管“一帶一路”倡議得到絕大多數(shù)國家的支持，中國的投資水平也在逐年提升，但“一帶一路”倡議也遭遇了來自各個(gè)方面的挑戰(zhàn)（葉海林，2019）。該區(qū)域各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，整體制度質(zhì)量不高，沿線各國內(nèi)部外部的制度環(huán)境各不相同（張宇燕，2016）。該區(qū)域的營商環(huán)境整體水平如何？與中國OFDI之間有著什么樣的復(fù)雜關(guān)系？基于此，本文基于“一帶一路”沿線53個(gè)國家[ 有需要的讀者可以向作者了解相關(guān)信息。2005—2018年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，希望能夠在理論層面上厘清東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的邏輯關(guān)系，為中國對外直接投資提供理論指導(dǎo);也希望能夠針對該地區(qū)的營商環(huán)境實(shí)況，為中國政府制定對外直接投資政策和中國企業(yè)開展跨國投資提供一定的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

在過去較長一段時(shí)期內(nèi)研究東道國相關(guān)因素與母國OFDI之間關(guān)系的大量文獻(xiàn)，多是從東道國的經(jīng)濟(jì)、區(qū)位、資源等角度出發(fā)研究二者之間的關(guān)系，往往忽略了東道國的制度等重要因素。近年來，學(xué)者們開始更多地關(guān)注東道國宏觀制度以及涉及企業(yè)經(jīng)營的更微觀的營商環(huán)境等相關(guān)因素，并就其與母國OFDI之間的關(guān)系進(jìn)行了較為深入的研究。

東道國制度與母國OFDI之間的關(guān)系研究日益引起學(xué)者們的重視。但東道國制度與母國OFDI之間的關(guān)系究竟如何？是促進(jìn)，還是阻礙？抑或是二者無關(guān)？到目前為止，相關(guān)研究尚未達(dá)成共識。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，東道國良好的制度有利于吸引母國OFDI（Kaufmann et al.，1999; Globerman & Shapiro，2002;Daude & Stein，2007;祁春凌、鄒超，2013;王恕立、向姣姣，2015;付韶軍，2018;陳升、張俊龍，2019）。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，東道國良好的制度可能會對母國OFDI有一定阻礙（Buckley et al.，2007;Kolstad & Wiig，2012;Ramasamy et al.，2012;洪俊杰等，2012;李曉敏和李春梅，2017）。與此同時(shí)，還存在第三種觀點(diǎn)，即“制度無關(guān)論”。該觀點(diǎn)認(rèn)為東道國的制度水平并未對母國OFDI 產(chǎn)生影響（Hines，1995;Henisz，2000;韋軍亮、陳漓高，2009;鈔鵬，2012）。

上述研究多是從宏觀層面對東道國的經(jīng)濟(jì)、政治、社會環(huán)境進(jìn)行衡量，來研究東道國制度與母國OFDI之間的關(guān)系，而沒有具體考慮到微觀層面的涉及東道國企業(yè)本身的經(jīng)營環(huán)境與母國OFDI之間的關(guān)系。實(shí)際上，自2003年開始，世界銀行在全球多個(gè)國家和地區(qū)開展了企業(yè)營商環(huán)境有關(guān)內(nèi)容的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，每年定期發(fā)布營商環(huán)境報(bào)告。目前的《營商環(huán)境報(bào)告》已經(jīng)包含了企業(yè)從開辦、經(jīng)營到退出整個(gè)過程的11項(xiàng)二級指標(biāo)數(shù)據(jù)，這為從微觀角度測量東道國制度水平以及探討制度營商環(huán)境與母國OFDI之間的關(guān)系創(chuàng)造了良好的條件。

營商環(huán)境作為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，能夠反映各地區(qū)政治制度、經(jīng)濟(jì)制度的綜合水平（董志強(qiáng)等，2012）?；谌?162個(gè)經(jīng)濟(jì)體的證據(jù)， 有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，營商環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長具有顯著正相關(guān)關(guān)系（賴先進(jìn)，2020）。而具體到東道國營商環(huán)境與母國OFDI之間關(guān)系的研究，目前仍尚未達(dá)成共識。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，東道國較好的營商環(huán)境對母國OFDI有較強(qiáng)的吸引力，能夠更好地吸引外商投資企業(yè)。Morris & Aziz （ 2011）基于57個(gè)非洲國家和亞洲國家的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)該國的營商環(huán)境與流入的外來投資成顯著正相關(guān)關(guān)系。Jayasuriya（2011）研究認(rèn)為，一國的營商環(huán)境的改善與外商投資的流入成顯著正相關(guān)關(guān)系。Corcoran & Gillanders（2015）的研究結(jié)果也支持了上述論斷。具體到東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系研究，周超等（2017）基于投資動機(jī)的視角，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)東道國營商環(huán)境總體上對中國OFDI有顯著的正向作用。楊亞平、李騰騰（2018）的研究也發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)對整體上營商環(huán)境較好的國家有一定的投資偏好，更傾向于在相關(guān)國家開展投資。但也有研究得出與此相反的結(jié)論，王曉穎（2018）通過選取2003—2015 年中國對東盟國家的直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)東盟國家營商環(huán)境對中國 OFDI表現(xiàn)出顯著的負(fù)向影響。基于中國對“一帶一路”沿線國家的對外直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，王正新、周乾（2019）的研究發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)更加傾向于到營商環(huán)境總體情況較差的國家開展投資。

與以往研究有所不同，本文基于“一帶一路”沿線國家的樣本，利用世界銀行從2003年開始公布的營商環(huán)境項(xiàng)目數(shù)據(jù)，具體研究分析東道國的營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系，主要在以下幾個(gè)方面進(jìn)行新的研究探索：（1）在理論分析上：結(jié)合交易費(fèi)用理論和產(chǎn)權(quán)理論，探究東道國營商環(huán)境與母國OFDI之間關(guān)系的內(nèi)在邏輯關(guān)系，提出研究假設(shè)，進(jìn)而為后文的實(shí)證分析提供理論支撐。（2）在研究變量的甄選上：核心解釋變量營商環(huán)境水平指標(biāo)是基于企業(yè)微觀層面的數(shù)據(jù)，與以往研究主要考察東道國宏觀層面的制度數(shù)據(jù)不同，該指標(biāo)來源于世界銀行營商環(huán)境數(shù)據(jù)庫，指標(biāo)的權(quán)威性、代表性和可靠性較強(qiáng);相關(guān)控制變量的選取既考慮到一般的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)，也考慮到有關(guān)的政治指標(biāo)數(shù)據(jù)，以及政策虛擬變量。（3）在研究方法的應(yīng)用上：首先，運(yùn)用擴(kuò)展的引力模型，依次構(gòu)建本文實(shí)證研究的計(jì)量模型。其次，在具體的實(shí)證分析中，先總體考察營商環(huán)境總體指標(biāo)及其分項(xiàng)指標(biāo)與中國OFDI之間的關(guān)系，再將樣本細(xì)分為發(fā)達(dá)國家與非發(fā)達(dá)國家后進(jìn)一步考察二者之間的關(guān)系。為了驗(yàn)證結(jié)論的穩(wěn)健性，分別采用改變研究方法（采用OLS模型進(jìn)行估計(jì)）和對自變量取滯后一期進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。最后，基于不同投資動機(jī)與東道國營商環(huán)境的交互項(xiàng)進(jìn)行擴(kuò)展分析，進(jìn)一步考察在不同投資動機(jī)下東道國營商環(huán)境與母國OFDI之間的深層次關(guān)系。

三、理論分析與研究假設(shè)

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的交易費(fèi)用理論、產(chǎn)權(quán)理論和尋租理論等為制度引致投資以及東道國制度影響母國OFDI的內(nèi)部機(jī)理提供了理論闡釋。營商環(huán)境是一國制度的重要組成部分，對于一國吸引外來投資具有非常重要的作用。東道國良好的營商環(huán)境能夠?yàn)橥鈦硗顿Y企業(yè)提供一個(gè)良好的市場交易環(huán)境，有效地降低投資企業(yè)在開展市場調(diào)查、尋求合作伙伴、開展商業(yè)談判、簽訂合同、保證合同履行以及建立健全組織機(jī)構(gòu)設(shè)置等各個(gè)方面產(chǎn)生的交易費(fèi)用，減少投資企業(yè)不必要的交易成本，從而有利于吸引外來企業(yè)投資。同時(shí)，東道國良好的營商環(huán)境包含健全的產(chǎn)權(quán)制度。一國健全的產(chǎn)權(quán)制度意味著明晰的產(chǎn)權(quán)界定和有效的產(chǎn)權(quán)保護(hù)，從而使得投資企業(yè)的相關(guān)合法權(quán)益獲得保護(hù)，激發(fā)投資企業(yè)在自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、人才培養(yǎng)與引進(jìn)、內(nèi)部企業(yè)制度建立健全等方面的積極性，從而有利于吸引更多的外來投資企業(yè)。所以，不管是從節(jié)約交易成本還是從獲取相關(guān)權(quán)益的視角來看，東道國良好的營商環(huán)境對外來投資企業(yè)都具有較強(qiáng)的吸引力。據(jù)此，本文提出核心假設(shè)，即假設(shè)1：東道國良好的營商環(huán)境更有利于吸引中國OFDI，即東道國營商環(huán)境與中國OFDI呈正向相關(guān)關(guān)系。

從前文的分析可知，總體上來看，東道國良好的營商環(huán)境更有利于吸引中國OFDI。但具體到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，兩者的情況可能會有所不同。一般來說，發(fā)達(dá)國家具有良好的營商環(huán)境和成熟完善的投資市場，對于吸引外來投資具有一定的優(yōu)勢。聚焦到“一帶一路”沿線地區(qū)，營商環(huán)境良好、經(jīng)濟(jì)政治制度較為完善、社會較為穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國家的投資市場多數(shù)早已被西方發(fā)達(dá)國家所占據(jù)，僅有的少量投資空間也面臨全球各國的激烈競爭，中國的比較優(yōu)勢并不突出。同時(shí)，營商環(huán)境較好的發(fā)達(dá)國家往往具備健全的法律制度，法律監(jiān)管較為嚴(yán)格，自然對于外來投資會有較多的限制，由此導(dǎo)致中國企業(yè)前往投資的動力并不強(qiáng)。相反，“一帶一路”沿線地區(qū)的廣大發(fā)展中國家盡管營商環(huán)境水平相對不高，政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會環(huán)境也相對差一些，但其市場廣闊、自然資源豐富、勞動力充足廉價(jià)，只要營商環(huán)境不是特別惡劣，中國企業(yè)就可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，愿意前往投資。據(jù)此，本文提出第二個(gè)假設(shè)，即假設(shè)2：發(fā)達(dá)國家良好的營商環(huán)境可能不利于吸引中國OFDI，而營商環(huán)境一般的發(fā)展中國家則可能更有利于吸引中國OFDI。

另外，在對外直接投資的區(qū)位選擇研究中，中國企業(yè)普遍具有傳統(tǒng)的市場尋求、自然資源尋求、勞動力尋求和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求四大動機(jī)（Buckley et al.，2006;Chen et al.，2016），即獲取東道國廣闊的市場、大量廉價(jià)的勞動力、豐富的自然資源、高科技戰(zhàn)略資產(chǎn)以及管理技術(shù)等。其中，基于市場尋求動機(jī)，中國 OFDI 為了獲取東道國龐大的市場，一方面可能對于營商環(huán)境較差的東道國有一定的容忍度，愿意到營商環(huán)境較差的國家開展投資。但另一方面，隨著近年來中國營商環(huán)境水平的不斷提高，中國企業(yè)的核心競爭力也在不斷增強(qiáng)，也敢于與發(fā)達(dá)國家在營商環(huán)境較好且市場廣闊的國家開展競爭。特別是“一帶一路”沿線地區(qū)，有些發(fā)展中國家營商環(huán)境較好，市場廣闊，中國企業(yè)也愿意到此類國家開展投資。據(jù)此，本文提出另一假設(shè)，即假設(shè)3：基于市場尋求動機(jī)，東道國良好的營商環(huán)境更有利于吸引中國OFDI，特別是營商環(huán)境較好、市場廣闊的“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家?；趧趧恿で髣訖C(jī)，伴隨著近年來中國勞動力成本的不斷攀升，中國的企業(yè)特別是民營企業(yè)勞動力尋求動機(jī)更為明顯，更希望前往國外勞動力資源豐富、廉價(jià)的地區(qū)開展投資。但同時(shí)由于大量民營企業(yè)資本力量相對單薄，對于風(fēng)險(xiǎn)往往較為敏感，并且容忍度較低，故這些企業(yè)更愿意到營商環(huán)境相對較好一點(diǎn)的地區(qū)開展投資。據(jù)此，本文提出另一個(gè)假設(shè)，即假設(shè)4：基于勞動力尋求動機(jī)，東道國良好的營商環(huán)境更有利于吸引中國OFDI?；谧匀毁Y源尋求動機(jī)，為了獲取大量的自然資源，中國企業(yè)特別是大量的國有企業(yè)往往不會特別考慮東道國的營商環(huán)境水平。對于營商環(huán)境較差的發(fā)展中國家，為了獲取充足的自然資源，中國企業(yè)特別是國有企業(yè)往往表現(xiàn)出較強(qiáng)的容忍度。據(jù)此，本文提出假設(shè)5：基于自然資源尋求動機(jī)，東道國的營商環(huán)境與中國對外直接投資呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，特別是自然資源豐富的發(fā)展中國家?；趹?zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)，不論是為了獲取東道國的高科技資源，還是核心技術(shù)、管理資源、品牌資源等，東道國良好的營商環(huán)境盡管意味著更多的限制、更加嚴(yán)格的監(jiān)管，但同時(shí)也意味著東道國有更健全的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，合法、公開、透明的交易制度和程序，更有利于對交易雙方的權(quán)益保護(hù)。據(jù)此，本文提出假設(shè)6：基于戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)，東道國的良好的營商環(huán)境更有利于吸引中國OFDI。

四、研究設(shè)計(jì)

本文研究設(shè)計(jì)部分包括介紹樣本的來源與數(shù)據(jù)選取、有關(guān)變量的解釋及數(shù)據(jù)來源說明以及計(jì)量模型的構(gòu)建等。

（一）樣本與數(shù)據(jù)

關(guān)于2005—2018年中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的數(shù)據(jù)可從《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中獲取，該公報(bào)數(shù)據(jù)較為權(quán)威和完整，經(jīng)過整理即可獲得所需數(shù)據(jù)。關(guān)于營商環(huán)境指標(biāo)數(shù)據(jù)可從世界銀行《營商環(huán)境報(bào)告》中獲取，該報(bào)告首次發(fā)布于2003年，當(dāng)時(shí)包括5項(xiàng)指標(biāo)和133個(gè)經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展至今，報(bào)告（《2020年?duì)I商環(huán)境報(bào)告》）已包括11項(xiàng)指標(biāo)和190個(gè)經(jīng)濟(jì)體[來源于世界銀行https：//chinese.doingbusiness.org/zh/about-us。。“一帶一路”沿線國家的相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)可從世界銀行全球發(fā)展指標(biāo)（WDI）數(shù)據(jù)庫中獲取，該數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)較為權(quán)威、全面、完整。

（二）變量及數(shù)據(jù)來源

綜合考慮被解釋變量、解釋變量以及控制變量等數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取2005—2018年中國對“一帶一路”沿線53個(gè)國家直接投資數(shù)據(jù)以及“一帶一路”沿線53個(gè)國家的有關(guān)變量數(shù)據(jù)，具體變量及數(shù)據(jù)來源如下。

1.被解釋變量

中國OFDI即中國對“一帶一路”沿線國家的投資為本文的被解釋變量?？紤]到歷年流量數(shù)據(jù)波動較大，本文選擇歷年存量數(shù)據(jù)，單位為萬美元，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2.解釋變量

本文的解釋變量為東道國的營商環(huán)境水平，包括營商環(huán)境總體水平和分項(xiàng)指標(biāo)水平。

（1）營商環(huán)境總體情況（DTF）。其利用世界銀行營商環(huán)境項(xiàng)目組發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)體歷年總體營商環(huán)境得分來衡量。該項(xiàng)目組每年計(jì)算總體營商環(huán)境得分?jǐn)?shù)的方法為各分項(xiàng)指標(biāo)的簡單無權(quán)重平均。由于營商環(huán)境的11項(xiàng)指標(biāo)中，獲得電力和勞動市場規(guī)范這兩個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)得分?jǐn)?shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，因此本文剔除這兩項(xiàng)指標(biāo)，取其余9項(xiàng)指標(biāo)的簡單無權(quán)重平均值。

（2）營商環(huán)境分項(xiàng)指標(biāo)情況。根據(jù)世界銀行發(fā)布的《營商環(huán)境報(bào)告》，剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的獲得電力和勞動市場規(guī)范這兩個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)，剩余的9項(xiàng)指標(biāo)包括開辦企業(yè)（SB）、辦理施工許可（CP）、登記財(cái)產(chǎn)（RP）、獲得信貸（GC）、保護(hù)少數(shù)投資者（PMI）、納稅（PT）、跨國貿(mào)易（TAB）、合同執(zhí)行（EC）、破產(chǎn)辦理（RI），上述數(shù)據(jù)來源于《全球營商環(huán)境報(bào)告》。

3.控制變量

本文的實(shí)證研究加入了有關(guān)的控制變量，選取指標(biāo)如下：

（1）市場規(guī)模（GDP）：獲取東道國的市場是中國OFDI的動因之一，東道國市場越龐大，越有利于吸引中國OFDI。東道國的市場規(guī)模一般可用該國的GDP來衡量。

（2）勞動力成本（人均GDP，即GDPP）： 中國OFDI的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)動因之一就是為了獲得東道國大量廉價(jià)的勞動力資源，東道國勞動力成本越低，越有利于吸引中國OFDI。東道國

的勞動力成本一般可用該國人均收入即人均GDP（GDPP）來間接衡量。

（3）自然資源豐富程度（NR）：獲取東道國的自然資源是中國OFDI的重要目的之一，東道國自然資源越豐富，越有利于吸引中國OFDI。東道國的自然自然資源豐富程度可采用東道國礦石和金屬出口占商品出口的比重來衡量。

（4）高科技水平（SR）： 獲取東道國的高科技和管理經(jīng)驗(yàn)也被認(rèn)為是中國OFDI的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)動因之一。本文的東道國高科技水平可采用東道國科技論文發(fā)表的篇數(shù)來衡量。

（5）對外貿(mào)易依存度（DOP）：一般認(rèn)為，東道國對外貿(mào)易依存度越高，代表該國的對外開放程度越高，越有利于吸引外來投資。東道國對外貿(mào)易依存度一般可用東道國進(jìn)出口總額占GDP的比重來衡量。

上述（1）—（5）中的數(shù)據(jù)均來源于世界銀行全球發(fā)展指標(biāo)（WDI）數(shù)據(jù)庫。

（6）腐敗控制（CC）：一般認(rèn)為，腐敗對投資來說既有潤滑作用，也有摩擦作用，關(guān)鍵是看哪個(gè)方面的力度更大。在清廉水平不高的“一帶一路”沿線國家，中國OFDI有一定偏好，更有利于中國OFDI的流入（陳升，2020）。由于腐敗具有隱秘和敏感的特性，測量腐敗是一件非常困難的事情（過勇，2017）。因此，本文對于腐敗的測量數(shù)據(jù)直接來源于具有權(quán)威性和代表性的世界銀行全球治理指標(biāo)（WGI）數(shù)據(jù)庫。

（7）政治穩(wěn)定與杜絕暴力/恐怖主義（PV）：一般來說，穩(wěn)定的政治環(huán)境能夠保證穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，為投資者的產(chǎn)權(quán)提供有效保護(hù)，增加投資者的投資信心，從而有利于吸引外來投資。該數(shù)據(jù)也來源于世界銀行全球治理指標(biāo)（WGI）數(shù)據(jù)庫。

（8）地理距離（DIS）：一般認(rèn)為地理距離也是影響一國對外直接投資的重要因素，地理距離越短一般越有利投資者參與管理，也有利于節(jié)約生產(chǎn)經(jīng)營成本等。地理距離指標(biāo)一般可通過谷歌地圖測算兩個(gè)國家首都之間的距離而獲得。

（9）“一帶一路”倡議（Y）：考慮到“一帶一路”倡議的政策效應(yīng)，本文加入該虛擬控制變量?！耙粠б宦贰背h變量定義如下：

Y=0Year≤20131Year>2013

有關(guān)變量及其定義以及預(yù)期符號如下表所示。

（三）計(jì)量模型的構(gòu)建

本文借鑒拓展的引力模型，基于世界銀行營商環(huán)境指標(biāo)及“一帶一路”沿線國家的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)東道國營商環(huán)境對中國OFDI的影響。同時(shí)，為了保證模型的擬合優(yōu)度以及避免異方差等，本文對有關(guān)的宏觀變量OFDI、GDP、GDPP、SR、DIS取自然對數(shù)。另外，在研究思路上，本文首先考察東道國總體營商環(huán)境水平對中國OFDI的影響，面板模型設(shè)定如下：

lnOFDIit=β0+β1DTFit+β2CCit+β3PVit+β4lnGDPit+β5lnGDPPit+

β6NRit+β7lnSRit+β8DOFit+β9lnDISt+β10Yt+γt+δi+εit

DTFit表示整體營商環(huán)境水平，在后文實(shí)證檢驗(yàn)中，本文再將DTFit替換為營商環(huán)境的9個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)分別進(jìn)行檢驗(yàn)分析。

為了進(jìn)一步了解在尋求市場、勞動力、資源、技術(shù)和管理等4種傳統(tǒng)對外直接投資動機(jī)下，東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系，本文在模型設(shè)定上，嘗試引入上述4種動機(jī)與東道國營商環(huán)境的交互項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn)，模型設(shè)定如下：

lnOFDIit=β0+β1DTFit+β2DTFit*lnGDPit+β3DTFit*lnGDPPit+

β4DTFit*NRit+β5DTFit*lnSRit+β6CCit+β7PVit+β8lnGDPit+β9lnGDPPit+β10NRit+β11lnSRit+β12DOFit+β13lnDISt+β14Yt+γt+δi+εit

上式中，βi為待估參數(shù)，γt為時(shí)間效應(yīng)，δi為個(gè)體效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動項(xiàng)。在模型參數(shù)估計(jì)上，考慮到控制變量中包含了個(gè)體特征變量，若采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，個(gè)體特征變量將被省略掉，因此本文采用隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。為了避免異常值的影響，本文對連續(xù)變量進(jìn)行了1%和99%分位數(shù)的縮尾處理。同時(shí)，已通過線性插值法對個(gè)別缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行插補(bǔ)。

五、實(shí)證分析過程及其結(jié)果

（一）描述性分析

表2統(tǒng)計(jì)了對外直接投資、營商環(huán)境以及相關(guān)控制變量的均值、中位數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差、最大值和最小值等統(tǒng)計(jì)信息。結(jié)果顯示：我國對外直接投資水平lnOFDI取值范圍在2.996—14.153，均值和中位數(shù)均在9以上，說明我國對“一帶一路”沿線國家的總體投資水平較高，但對各個(gè)國家的投資額差異也較大;營商環(huán)境DTF均值和中位數(shù)均大于60，最大值達(dá)到87.582。具體來看，東道國的開辦企業(yè)SB、納稅PT、產(chǎn)權(quán)登記RP、跨境貿(mào)易TAB這4項(xiàng)指標(biāo)的均值較高。其中，開辦企業(yè)SB的均值最高達(dá)77.09，并且中位數(shù)為79.967，這說明“一帶一路”沿線國家中這4項(xiàng)營商環(huán)境指標(biāo)較好，開辦企業(yè)便利度最優(yōu)。而破產(chǎn)辦理RI表現(xiàn)最差，均值不足50，這也說明沿線國家的營商環(huán)境各分項(xiàng)指標(biāo)差異較大?？刂谱兞棵枋鲂苑治鼋Y(jié)果顯示，在宏觀政治方面，東道國腐敗控制水平和政治穩(wěn)定性的均值和中位數(shù)均為負(fù)，說明東道國腐敗控制水平整體較低，政治穩(wěn)定性較差。另外，對于東道國的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)等變量同樣可以觀察到其均值、中位數(shù)等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的分布情況。

（二）回歸分析

1.東道國營商環(huán)境與中國OFDI的關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

首先，基于全樣本檢驗(yàn)營商環(huán)境對中國對外直接投資的影響，結(jié)果見下頁表3。根據(jù)表3可以發(fā)現(xiàn)模型的R2均在0.6以上，說明模型具有一定的解釋能力?；貧w系數(shù)t檢驗(yàn)說明，整體營商環(huán)境水平DTF回歸系數(shù)0.023且在1%水平下顯著，說明整體營商環(huán)境水平對對外直接投資具有顯著的正向影響，東道國整體營商環(huán)境水平每增加一個(gè)單位，中國對外直接投資水平平均增加0.023個(gè)單位，核心假設(shè)得以驗(yàn)證。通過對營商環(huán)境9個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，SB、PMI、EC和RI回歸系數(shù)至少在10%水平下顯著，并且均大于0，說明開辦企業(yè)、保護(hù)少數(shù)投資者、合同執(zhí)行和破產(chǎn)辦理均對中國對外直接投資產(chǎn)生顯著的正向影響，即開辦企業(yè)、保護(hù)少數(shù)投資者、合同執(zhí)行和破產(chǎn)辦理等營商環(huán)境指標(biāo)水平的提高有助于加強(qiáng)中國對外直接投資，特別是保護(hù)少數(shù)投資者和破產(chǎn)辦理對中國對外直接投資的影響尤為顯著。而辦理施工許可CP、產(chǎn)權(quán)登記RP、獲得信貸GC、納稅PT、跨境貿(mào)易TAB對中國對外直接投資的影響不顯著，回歸系數(shù)未通過顯著性檢驗(yàn)。

控制變量回歸結(jié)果表明，東道國政治穩(wěn)定對中國OFDI具有一定的正向影響，中國傾向投資到政治更加穩(wěn)定的東道國;市場規(guī)模lnGDP回歸系數(shù)在（1）—（10）中均顯著為正，說明中國更加傾向于市場規(guī)模大的東道國投資;人均收入lnGDPP回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，說明中國更加傾向于到勞動力成本較低的東道國投資;自然資源NR回歸系數(shù)在（1）—（10）全部為負(fù)，但僅在（3）中回歸系數(shù)在10%水平下顯著，其他均不顯著，說明自然資源NR對對外直接投資具有較弱的負(fù)向影響;高科技水平lnSR回歸系數(shù)均為負(fù)，并且在1%水平下顯著，說明東道國的高科技水平會抑制中國對其投資，這可能是因?yàn)闁|道國對中國基于獲取東道國高科技戰(zhàn)略資源或高端管理技術(shù)而開展投資有所抵觸或警惕;外貿(mào)依存度DOF回歸系數(shù)均為正且顯著，說明中國更加傾向于對外開放程度較高的東道國開展投資。另外，“一帶一路”政策Y回歸系數(shù)顯著為正，說明“一帶一路”倡議的提出和政策的實(shí)施對中國推進(jìn)對外直接投資具有積極作用。

2.基于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不同的東道國營商環(huán)境與中國OFDI的關(guān)系檢驗(yàn)

根據(jù)世界銀行全球發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫 （WDI）關(guān)于全球各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的劃分標(biāo)準(zhǔn)，可將本文選取的“一帶一路”沿線53個(gè)國家歸為兩類，其中發(fā)達(dá)國家20個(gè)，發(fā)展中國家33個(gè)

[ 世界銀行全球發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫 （WDI）將全球各個(gè)國家按收入高低分為高收入國家、中高等收入國家、中低等收入國家、低收入國家4類，其中，中國屬于中高等收入國家。因?yàn)橹袊壳吧袑儆诎l(fā)展中國家這一行列，與中國收入處于同一行列及低于這一行列水平的國家可全部歸入發(fā)展中國家行列。因此，為了便于分類研究和比較分析，本文僅將“一帶一路”沿線國家中的4類不同收入國家歸為兩類，即發(fā)達(dá)國家（高收入國家）和發(fā)展中國家（中高等收入國家、中低等收入國家、低收入國家）。?；凇耙粠б宦贰毖鼐€兩類發(fā)達(dá)程度不同的國家，進(jìn)一步考察東道國營商環(huán)境對中國OFDI的影響，檢驗(yàn)結(jié)果分別如下頁表4和表5所示。

表4結(jié)果顯示，對于發(fā)達(dá)國家而言，整體營商環(huán)境DTF回歸系數(shù)為-0.051，且在5%水平下顯著，說明發(fā)達(dá)國家的營商環(huán)境對中國對外直接投資具有顯著的負(fù)向影響，即中國不傾向于投資到營商環(huán)境水平更高的“一帶一路”沿線的發(fā)達(dá)國家。表5結(jié)果顯示，對于發(fā)展中國家，整體營商環(huán)境DTF回歸系數(shù)0.032，且在1%水平下顯著，說明發(fā)展中國家的營商環(huán)境對中國OFDI具有顯著的正向影響，即中國更加傾向于投資到營商環(huán)境水平高的“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家。據(jù)此，假設(shè)2得以驗(yàn)證。

進(jìn)一步考察“一帶一路”沿線發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家營商環(huán)境的分項(xiàng)指標(biāo)與中國OFDI之間的關(guān)系，同樣可以發(fā)現(xiàn)該區(qū)域發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的營商環(huán)境各分項(xiàng)指標(biāo)與中國OFDI之間的關(guān)系也具有一定的差異性，各分項(xiàng)指標(biāo)的系數(shù)及顯著性等具體信息如表4和表5所示。

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證上文的結(jié)論是否穩(wěn)健，本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。首先，考慮改變技術(shù)方法，采用OLS模型進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表6所示：不管是“一帶一路”沿線全樣本國家，還是沿線的發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家，對比發(fā)現(xiàn)兩次檢驗(yàn)結(jié)果趨同，說明上文得到的結(jié)論是穩(wěn)健的。

同時(shí)，為了避免內(nèi)生性問題，對自變量取滯后一期再次進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，盡可能地降低雙向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性，檢驗(yàn)結(jié)果見下頁表7。同樣地，將兩次檢驗(yàn)結(jié)果對比發(fā)現(xiàn)，兩次檢驗(yàn)結(jié)果趨同，這進(jìn)一步說明本文所得到的結(jié)果是穩(wěn)健的，可以基于此進(jìn)行相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。

4.基于不同投資動機(jī)的擴(kuò)展分析

最后，本文基于獲取東道國的市場、勞動力、自然資源、戰(zhàn)略資產(chǎn)等4種投資動機(jī)，進(jìn)一步探討東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的深層次關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果見表8。

表8結(jié)果說明，在全樣本下，交互項(xiàng)DTF*lnGDP回歸系數(shù)為0.018，在5%水平下顯著，說明基于獲取東道國市場的動機(jī)會加強(qiáng)東道國營商環(huán)境對中國對外直接投資的積極影響，假設(shè)3得到驗(yàn)證。但在其他動機(jī)下，并沒有相關(guān)明顯發(fā)現(xiàn)，假設(shè)4、假設(shè)5、假設(shè)6未得到完全驗(yàn)證。進(jìn)一步將樣本區(qū)分為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，分別檢驗(yàn)在4種動機(jī)下東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：基于獲取東道國市場的動機(jī)，會加強(qiáng)發(fā)展中國家的營商環(huán)境對中國OFDI的影響，對于發(fā)達(dá)國家則沒有加強(qiáng)或減弱的發(fā)現(xiàn);基于獲取東道國勞動力的動機(jī)，會減弱發(fā)達(dá)國家的營商環(huán)境對中國OFDI的影響，對于發(fā)展中國家則沒有加強(qiáng)或減弱的發(fā)現(xiàn);基于獲取東道國自然資源的動機(jī)，對于該地區(qū)發(fā)達(dá)國家而言，會加強(qiáng)該國的營商環(huán)境對中國OFDI的影響，對于該地區(qū)發(fā)展中國家而言，則會減弱該國的營商環(huán)境對OFDI的影響;基于獲取東道國高科技資源或管理技術(shù)的動機(jī)，則沒有發(fā)現(xiàn)東道國營商環(huán)境對中國OFDI的顯著影響。

六、結(jié)論與建議

（一）主要結(jié)論

本文基于世界銀行《營商環(huán)境報(bào)告》和中國對“一帶一路”沿線53個(gè)國家2005—2018年共計(jì)14年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，既考察了東道國整體營商環(huán)境及其分項(xiàng)指標(biāo)對中國對外直接投資的影響，又考察了“一帶一路”沿線53個(gè)國家基于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平條件下，營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系。同時(shí)，基于不同投資動機(jī)的視角，也考察了東道國營商環(huán)境對中國對外直接投資的影響。主要結(jié)論如下：

其一，從整體上來看，東道國較好的營商環(huán)境對中國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資具有較強(qiáng)的吸引力。本文基于中國對“一帶一路”沿線53個(gè)國家的投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)更加傾向于到營商環(huán)境較好的“一帶一路”沿線國家進(jìn)行投資。此結(jié)論說明，除了傳統(tǒng)的政治戰(zhàn)略考量和傳統(tǒng)的對外投資動機(jī)外，東道國的營商環(huán)境也是影響中國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資區(qū)位選擇的重要因素。同時(shí)，進(jìn)一步考察營商環(huán)境的各分項(xiàng)指標(biāo)與中國OFDI之間的關(guān)系時(shí)，本文發(fā)現(xiàn)開辦企業(yè)、保護(hù)少數(shù)投資者、合同執(zhí)行和破產(chǎn)辦理等4個(gè)指標(biāo)均對中國對外直接投資產(chǎn)生顯著的正向影響，有助于吸引中國對外直接投資，特別是保護(hù)少數(shù)投資者和破產(chǎn)辦理對中國對外直接投資的影響尤為顯著。另外，除了跨境貿(mào)易外，辦理施工許可、產(chǎn)權(quán)登記、獲得信貸、納稅（PT）等4個(gè)指標(biāo)的系數(shù)均為正，說明營商環(huán)境的這4個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)對中國OFDI具有一定吸引力，但并不顯著。

其二，具體來看，東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系則不同。研究發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”沿線地區(qū)發(fā)達(dá)國家的營商環(huán)境對中國對外直接投資具有顯著的負(fù)向影響，對比而言，該地區(qū)發(fā)展中國家的營商環(huán)境對中國對外直接投資具有顯著的正向影響。這說明對于“一帶一路”沿線地區(qū)的發(fā)達(dá)國家而言，其營商環(huán)境越好，反而越不利于中國企業(yè)開展投資;而對于該區(qū)域的發(fā)展中國家而言，其營商環(huán)境越好，反而越有利于中國企業(yè)開展投資。這可能是由于該區(qū)域發(fā)達(dá)國家較為成熟的投資市場多數(shù)早已被西方發(fā)達(dá)國家所占據(jù)，少量的投資空間也面臨較為激烈的競爭，故中國企業(yè)的競爭優(yōu)勢并不明顯。而對于該地區(qū)的發(fā)展中國家而言，盡管其政治環(huán)境和社會環(huán)境相對較差，但市場廣闊、自然資源豐富、勞動力充足廉價(jià)，只要營商環(huán)境不是非常惡劣，中國企業(yè)就可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極在當(dāng)?shù)亻_展投資。

其三，基于不同的投資動機(jī)，東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的關(guān)系有所不同。研究發(fā)現(xiàn)，基于獲取市場的動機(jī)，東道國營商環(huán)境與中國OFDI顯著正相關(guān)，在該地區(qū)的不發(fā)達(dá)國家也得到了類似結(jié)果，而該地區(qū)發(fā)達(dá)國家則不顯著。這說明該地區(qū)不發(fā)達(dá)國家廣闊的市場、良好的營商環(huán)境對中國OFDI有一定的吸引力，而發(fā)達(dá)國家的市場空間早已被占據(jù)，中國企業(yè)想要在此尋找市場空間開展投資是比較困難的;基于獲取勞動力的動機(jī)，總體上未發(fā)現(xiàn)東道國營商環(huán)境與中國OFDI之間的顯著關(guān)系，但進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)該地區(qū)發(fā)達(dá)國家的營商環(huán)境不利于吸引中國OFDI。因?yàn)樵摰貐^(qū)發(fā)達(dá)國家勞動力價(jià)格高，一定程度上增加了投資的成本，為了獲取大量廉價(jià)勞動力資源而開展對外直接投資的動力自然不足;基于獲取東道國自然資源的動機(jī)和高科技資源或管理技術(shù)的動機(jī)，則沒有發(fā)現(xiàn)東道國營商環(huán)境對中國OFDI的顯著影響。對于此，一方面可能是因?yàn)樵摰貐^(qū)多為發(fā)展中國家，高科技戰(zhàn)略資源不多，高科技水平和管理水平相對不高，獲取的動力自然不足;另一方面，盡管該區(qū)域自然資源較為豐富，但自然條件和社會條件較為惡劣，中國企業(yè)的投資主體多為國有大中型企業(yè)，其往往基于貫徹中國“一帶一路”倡議以及幫扶沿線當(dāng)?shù)貒野l(fā)展等多種因素考量，而對于沿線國家的自然資源豐裕程度等因素考慮較少。

其四，“一帶一路”倡議的重要價(jià)值不斷彰顯。研究結(jié)果顯示，“一帶一路”倡議與中國OFDI之間具有正向的相關(guān)關(guān)系，即“一帶一路”倡議的提出和實(shí)施有力地推動了中國企業(yè)到“一帶一路”沿線國家開展直接投資。實(shí)際上，盡管“一帶一路”沿線地區(qū)有著重要的戰(zhàn)略地位和豐富的資源儲備而成為世界大國爭奪的區(qū)域，但也因其特殊的地位位置以及各種矛盾交織而成為全球相對落后的地區(qū)。如何擺脫貧困落后的面貌，積極發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)也是沿線國家的共同期盼。自2013年以來， “一帶一路”倡議的提出和實(shí)施得到了沿線越來越多國家的認(rèn)同和支持，對于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)社會發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、就業(yè)、資源開發(fā)、經(jīng)貿(mào)往來、對外開放、文化交流等都起到了非常重要的作用，“一帶一路”倡議的重要價(jià)值不斷彰顯。

（二）政策建議

基于上述的理論分析和實(shí)證研究結(jié)果，本文提出如下建議。

一是不斷優(yōu)化中國國內(nèi)營商環(huán)境。營商環(huán)境的優(yōu)化對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的推動作用（郎玫、權(quán)一章，2020）。本文研究發(fā)現(xiàn)，從整體上看，中國企業(yè)偏好到營商環(huán)境較好的“一帶一路”國家開展對外直接投資，這充分說明了營商環(huán)境的重要價(jià)值。近年來，盡管中國的營商環(huán)境不斷優(yōu)化，營商環(huán)境水平的世界排名提升較快，但相對于新加坡等營商環(huán)境較優(yōu)的國家仍有較大差距。中國制度多元背景下，提高政府效率，發(fā)揮政策的幫扶作用仍是構(gòu)建好的營商環(huán)境的重要措施（杜運(yùn)周等，2020）。因此，我國首先要從自身出發(fā)，主動對標(biāo)世界銀行營商環(huán)境評價(jià)指標(biāo)體系，持續(xù)優(yōu)化國內(nèi)營商環(huán)境指標(biāo)評價(jià)體系，積極推進(jìn)“放管服”改革，不斷完善體制機(jī)制，有效降低企業(yè)的制度性交易成本。同時(shí)，要建立健全國有企業(yè)、民營企業(yè)公平競爭的體制機(jī)制，積極主動地在政策、資金、財(cái)稅和服務(wù)等方面提供支持，切實(shí)為民營企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展提供良好的制度環(huán)境。

二是積極完善中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防范和保障機(jī)制?！耙粠б宦贰毖鼐€地區(qū)除新加坡等少數(shù)發(fā)達(dá)國家外，大多數(shù)是營商環(huán)境一般或較差、政治環(huán)境惡劣、社會環(huán)境復(fù)雜、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不發(fā)達(dá)國家。盡管總體上而言，中國企業(yè)還是更多地傾向于到該地區(qū)營商環(huán)境較好的非發(fā)達(dá)國家開展投資，但也可能會基于傳統(tǒng)的、獲取東道國的市場、勞動力、自然資源以及管理和技術(shù)等對外直接投資動機(jī)的需要，或助力沿線經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，抑或是政治戰(zhàn)略需要，到沿線地區(qū)營商環(huán)境水平相對更差的國家開展投資。但相對全球來說，“一帶一路”沿線仍然是營商環(huán)境水平偏低、政治社會環(huán)境較差、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的區(qū)域。因此，為了切實(shí)維護(hù)中國企業(yè)到“一帶一路”開展投資的合法權(quán)益，中國政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)建立健全對外投資風(fēng)險(xiǎn)防控體系，實(shí)時(shí)披露被投資國家包括營商環(huán)境、政治和社會環(huán)境等在內(nèi)的各種詳細(xì)的信息資料，為中國企業(yè)對外直接投資決策提供信息參考。同時(shí)，對中國企業(yè)而言，既要考慮到該地區(qū)開展投資的利潤回報(bào)，也要關(guān)注可能面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，全面調(diào)查、綜合評估后做出理性投資，避免不必要的經(jīng)濟(jì)損失。

三是持續(xù)深入推動“一帶一路”倡議的實(shí)施。“一帶一路”倡議實(shí)施7年來的成就有目共睹，其對于推動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)社會發(fā)展起到了非常重要的作用?！耙粠б宦贰背h獲得了沿線國家和地區(qū)的一致認(rèn)可，對于帶動中國企業(yè)到沿線國家開展投資發(fā)揮了積極作用，本文的實(shí)證研究也得到了與此一致的結(jié)論。當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，中國將以共建“一帶一路”為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)更高水平的對外開放。黨的十九屆五中全會審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二零三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》強(qiáng)調(diào)，要全面提高對外開放水平，推動貿(mào)易和投資自由化便利化，推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。因此，中國政府應(yīng)進(jìn)一步推動“一帶一路”倡議的實(shí)施，帶動沿線國家和地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助力經(jīng)貿(mào)水平穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)中國與“一帶一路”沿線各個(gè)國家和地區(qū)福利水平的共同提高，推進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略相互對接，實(shí)現(xiàn)互利共贏。中國企業(yè)應(yīng)努力“走出去”，積極參與到“一帶一路”建設(shè)中去。既要在“一帶一路”沿線舞臺上參與競爭與合作，不斷提升企業(yè)自身的價(jià)值和核心競爭力，也要積極展示中國企業(yè)的良好形象，在投資當(dāng)?shù)仄鸬秸娴氖痉兑I(lǐng)作用，影響和推動沿線國家營商環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，積極助力“一帶一路”倡議持續(xù)深入推進(jìn)。

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（責(zé)任編輯：彭琳）

清華大學(xué)公共管理學(xué)院，清華大學(xué)廉政與治理研究中心。通信作者及地址：陳升，北京市海淀區(qū)清華科技園科技大廈B座;郵編：100084;E-mail：cs21qh@163.com. 本文受國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“十八大以來黨內(nèi)監(jiān)督理論和實(shí)踐創(chuàng)新研究”（17AKS014），教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“中國特色社會主義監(jiān)督體系研究”（17JZD007）的資助。感謝審稿專家提出的寶貴意見。