[摘 要]為了進一步深化稅制改革，加快我國社會主義經濟的繁榮和穩(wěn)定發(fā)展，通過頒布《財政部稅務總局海關總署關于深化增值稅改革有關政策的公告》（財政部稅務總局海關總署公告2019年第39號）的規(guī)定，決定從2019年4月1日起，我國開始在全行業(yè)推行增值稅期末留抵稅額退稅制度。眾所周知，一項新的政策的推行往往會對社會多方面造成深遠的影響，其中，對企業(yè)創(chuàng)新的影響就是其中一項可能帶來的結果。作為企業(yè)常青的生命源泉，社會與民族發(fā)展的不竭動力——創(chuàng)新，在時下具有重要的地位和意義。那么增值稅留抵退稅是否會影響企業(yè)創(chuàng)新、是通過何種途徑傳導、享受政策后又究竟對企業(yè)創(chuàng)新?lián)碛卸啻蟮挠绊懥?，這些問題在目前的研究中還不得而知。文章將從理論推導入手，通過建立統(tǒng)計模型，計算得出兩者之間的聯(lián)系，為這一領域的相關研究提供實證方面的資料貢獻。

[關鍵詞]增值稅;留抵退稅;企業(yè)創(chuàng)新;現金流;資本成本

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.14.175

1 引言

2019年3月和2019年9月，我國財政部分別頒布了《財政部稅務總局海關總署關于深化增值稅改革有關政策的公告》（以下簡稱《39號公告》）和《關于明確部分先進制造業(yè)增值稅期末留抵退稅政策的公告》（以下簡稱《84號公告》）。兩項公告間隔時間不長，而且稅改主題都是時下熱議的增值稅留抵退稅問題，充分表現了我國對于這一領域的力度與重視。稅收減負作為推動供給側改革的重要手段，對于促進我國企業(yè)發(fā)展、刺激企業(yè)增加產能釋放具有重要的作用。從以往的改革經驗來推斷，這次重出拳、大范圍的增值稅留抵退稅新政也一定會對社會產生重要的影響。從希望減少重復納稅的問題，有效地發(fā)揮稅收的杠桿作用，進而使企業(yè)的資金壓力得到緩解，促進企業(yè)內部加快轉型升級，刺激企業(yè)擴大投資，進而激發(fā)我國市場經濟活力，推動我國市場經濟建設的角度出發(fā)，我國全行業(yè)范圍內的增值稅留抵退稅制度正如火如荼地推行。如今，距離新政策的頒布已經過去了一段時間，在這段時間里，新政策的推行有多大的效果，運行的結果是否達到了預期目標，我國的留抵退稅是否還需要調整、還有哪些方面需要改進，我國現狀與同樣實行此政策的國家相比是否能得到國際借鑒等，這都是需要關注的重要問題。其中，目的之一是推動企業(yè)加快轉型，創(chuàng)新發(fā)展與我國李克強總理于達沃斯論壇上提出的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的號召相呼應。作為企業(yè)常青的生命源泉，社會與民族發(fā)展的不竭動力——創(chuàng)新，在時下具有重要的地位和意義。

2 假設提出與實證分析

2.1 模型介紹

從理論上來說，企業(yè)創(chuàng)新需要有資金支持的“底氣”：稅收優(yōu)惠為企業(yè)帶來了一定量的現金流。這種現金流是擴張性的?，F金流的充裕使企業(yè)的一部分外源性融資轉向內源性融資，通過資本成本理論可以得出企業(yè)的資本成本將會有效降低。而資本成本的降低有助于提高企業(yè)的償債能力，增加了企業(yè)的利潤水平。而企業(yè)利潤的增加優(yōu)惠一定程度表現在新的擴張性現金流的增加上。這種乘數作用最終會形成一個源源不斷的良性循環(huán)，表現在企業(yè)資本的不斷累積、企業(yè)價值的不斷增加上，從而有利于企業(yè)增加針對創(chuàng)新方面的投資。同樣，如果對賬面流動資產帶來的財務松弛效應善加利用，資金周轉效益應有顯著提高，同樣會增加公司的研發(fā)投入。同時，通過上述作用的疊加影響，這些效益最終會體現在公司的財務報表上，最終體現在股價中（上市公司），增強持股股東的信心，吸引社會資金，進而增強公司內部的研發(fā)價值。

另外，企業(yè)創(chuàng)新需要有引導、有信心的“勇氣”?！?9號公告》和《84號公告》作為稅收優(yōu)惠的信號載體在意識形態(tài)層面對企業(yè)的創(chuàng)新同樣具有多重作用。這種信號投放到市場中作為政府的改革導向會吸引許多投資者的投資傾斜，由心理效應轉移到實際影響，減少企業(yè)創(chuàng)新資金困難局面的發(fā)生。與此同時，市場中另一個主體——企業(yè)管理層人員對于投資者心理的預判可能會成為其改革的底氣。由于留抵退稅是對企業(yè)部分待抵扣進項稅額的返還，一般來說企業(yè)大額進項稅額的構成是由于主營業(yè)務相關引起的，因此，政策的頒布會使企業(yè)更加專注主營業(yè)務，不斷精進自身領域，努力發(fā)展。稅收改革對于整個行業(yè)也具有一定的引導作用。此時的稅收優(yōu)惠信號可能會對加快企業(yè)、行業(yè)轉型升級，促進企業(yè)創(chuàng)新具有正面的激勵效應

基于以上理論論證，本文認為受到稅收優(yōu)惠傾斜較大的企業(yè)樣本其觀測數據和實證結果應該更明顯。因此，本文的實證部分以較早享受稅收優(yōu)惠的試點企業(yè)——制造類企業(yè)為樣本進行數據分析，通過演繹推理將行業(yè)的特殊性推及政策的一般性。因此，在建立好本文的邏輯架構后，作出如下假設：

H1：其他變量固定，享受了留抵退稅政策的企業(yè)，其創(chuàng)新方面的表現更加優(yōu)秀。

H2：其他變量固定，享受了留抵退稅政策的企業(yè)，其現金流較之前有顯著的增加，進而促進了其創(chuàng)新。

在確定了本文的假設和各種變量后，本文通過對相關優(yōu)秀實證資料的借鑒，最終設計了如下的模型。

2.2 實證分析

用DID法進行分析，得到的結果如表1所示。

由表1的運行結果數據觀測可知，自變量TR×TIME的t值為6.23，呈顯著的正相關，說明本文的假設一得到了驗證：享受增值稅留抵退稅政策對企業(yè)創(chuàng)新具有積極的促進作用。然后，對假設二進行驗證。

表2是依據假設二設計的模型二計算出的統(tǒng)計結果。其中，以Cost作為變量進行回歸分析。通過觀察表內數據，得知t值為-14.98，說明享受留抵退稅政策這一條件與企業(yè)的資本成本存在顯著的負相關關系，即享受了留抵退稅政策后的企業(yè)較享受政策前其資本成本顯著降低。綜上所述，假設2成立，即留抵退稅金額（現金流）越多，對企業(yè)的創(chuàng)新促進作用越大，且享受留抵政策的企業(yè)融資成本可以被有效地降低。

3 研究結論與啟示

經過國家十年左右的試點和鋪墊，增值稅留抵退稅政策終于在我國進行了全面推行，標志著我國在稅收領域朝著更加先進和完備的方向邁上了新的臺階。本文證實了增值稅留抵退稅政策確實對企業(yè)創(chuàng)新存在著影響，享受政策之后的企業(yè)其創(chuàng)新方面的表現往往會更加優(yōu)秀。根據理論層面的推導，提出了現金流會因此受到影響的假設，結論證實此項政策確實會為企業(yè)帶來一定程度的擴張性現金流的預測;另外，在邏輯結構層面，留抵退稅可以傳導到企業(yè)，創(chuàng)新很重要的一條路徑就是資本成本被有效降低。同樣，通過對樣本數據的分析也得出享受了增值稅留抵退稅政策后，企業(yè)的資本成本確實被有效降低的事實。

總體來說，增值稅留抵退稅政策是一項幫助企業(yè)發(fā)展的又一積極舉措，是幫助中國實現“中國制造2020”、響應李克強總理的“萬眾創(chuàng)新”號召的刺激政策。期待我國企業(yè)能更加廣泛和有效地從這項政策中得到提振，為我國的“強國智造”貢獻力量。

參考文獻：

[1]楊曉舒.關于實施增值稅新政對企業(yè)影響的研究[J]. 現代經濟信息， 2019（23）： 144-145.

[2]吉寧.淺談稅制改革對小微企業(yè)的影響[J]. 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計， 2018（11）： 53-54.

[3]龔雅潔.淺談稅制改革對生產企業(yè)的影響[J]. 財會學習， 2019（34）： 171-172.

[4]CHEN Y，HE Z，ZHANG L.The effect of investment tax incentives： Evidence from Chinas value-added tax reform[J].International Tax and Public Finance，2018，25（4）： 913-945.

[5]LIU Q，Y LU.Firm investment and exporting：Evidence from Chinas value-added tax reform[J].Journal of International Economics，2015，97（2）： 392-403.

[作者簡介]洪溪涓（1998—），女，回族，遼寧遼陽人，就讀于中國石油大學（華東），研究方向：企業(yè)經濟、人力資源。