周瑞峰

一年前，新冠肺炎疫情席卷全球，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都在顫抖，消費(fèi)者也陷入了恐慌性的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。但如今，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際，瘋狂囤貨的卻變成了制造業(yè)公司。

床墊制造商、汽車(chē)制造商、鋁箔制造商都在購(gòu)買(mǎi)超出他們需要的原料，以應(yīng)對(duì)商品需求的快速?gòu)?fù)蘇。這種狂熱正將供應(yīng)鏈推向失控的邊緣。原材料短缺、運(yùn)輸瓶頸，價(jià)格飆升。人們不由得擔(dān)心，超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的全球經(jīng)濟(jì)將加劇通脹。

銅、鐵礦石和鋼鐵，玉米、咖啡、小麥和大豆，木材、半導(dǎo)體、塑料和紙板……整個(gè)世界似乎都處于低谷。美國(guó)發(fā)動(dòng)機(jī)制造商康明斯公司（Cummins Inc.）董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官湯姆·萊恩巴格（Tom Linebarger）在一次電話會(huì)議上說(shuō)：“只要是你能說(shuō)出來(lái)的東西，我們都短缺?！?/p>

《彭博商業(yè)周刊》指出，2021年的大危機(jī)與過(guò)去的供應(yīng)中斷之間的區(qū)別在于它的規(guī)模，以及一個(gè)事實(shí)——每個(gè)人都能看出來(lái)——目前這場(chǎng)危機(jī)還看不到明顯的結(jié)束。

近幾個(gè)月來(lái)，一系列事件也沖擊著大宗商品市場(chǎng)，使情況進(jìn)一步惡化。今年2月，美國(guó)中部地區(qū)的低溫天氣和大規(guī)模停電徹底摧毀了能源和石化業(yè)務(wù);3月，蘇伊士運(yùn)河發(fā)生的一場(chǎng)事故使全球航運(yùn)受阻;5月，美國(guó)最大的輸油管道受到黑客攻擊而“停擺”，導(dǎo)致汽油價(jià)格自2014年以來(lái)首次突破每加侖3美元;現(xiàn)如今，印度的大規(guī)模疫情使該國(guó)最大的港口也受到了威脅。

中國(guó)制造商“停擺”，世界供應(yīng)鏈承壓

6月1日，美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章稱(chēng)，在成本上升的沖擊下，一些中國(guó)制造商拒絕接受新訂單，甚至正在考慮暫停業(yè)務(wù)，這可能會(huì)給全球供應(yīng)鏈帶來(lái)更大壓力，并導(dǎo)致更嚴(yán)重的通脹。

原材料價(jià)格飆升和工人短缺，使得一些規(guī)模較小的中國(guó)制造商陷入困境，其中也包括許多向西方市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)品的廠家。一些制造商承壓過(guò)大，很難將價(jià)格提高到足以彌補(bǔ)成本的程度。許多公司正在尋求解決方案，以避免虧損。

原材料短缺、運(yùn)輸瓶頸，價(jià)格飆升，超負(fù)荷的全球經(jīng)濟(jì)將加劇通脹。截圖來(lái)源：《彭博商業(yè)周刊》

在杭州的一家工廠里，一名工人正在焊接自行車(chē)輪圈。截圖來(lái)源：《華爾街日?qǐng)?bào)》

5月中旬，廣東中山市某廚房通風(fēng)設(shè)備生產(chǎn)商告訴客戶，由于價(jià)格波動(dòng)較大，將暫停接受新訂單，并敦促客戶兩周后再進(jìn)行議價(jià)。該公司在給買(mǎi)家的通知中說(shuō)，自4月份以來(lái)，該公司就一直處于虧損狀態(tài)，部分原因是金屬、玻璃和開(kāi)關(guān)大幅漲價(jià)。

中山市一家玻璃廠的老板邢佳亮（音）說(shuō)，他的公司也無(wú)計(jì)可施。到目前為止，公司已將價(jià)格提高了約5%，但成本卻增長(zhǎng)了10%。

邢佳亮說(shuō)：“如果原材料成本繼續(xù)上漲，我們可能會(huì)在大約一個(gè)月后停產(chǎn)。”

鄭冬生經(jīng)營(yíng)著一家電子產(chǎn)品制造企業(yè)MOMAX，生產(chǎn)從手機(jī)無(wú)線充電器到智能家居等產(chǎn)品。他說(shuō)，供應(yīng)瓶頸讓他開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新市場(chǎng)變得困難。MOMAX的300名員工中有2/3在深圳的一家工廠工作。由于芯片短缺，生產(chǎn)iPhone適配的充電寶的計(jì)劃不得不推遲。

許多制造商寄希望于推遲訂單或減緩生產(chǎn)，以此來(lái)度過(guò)當(dāng)前成本上升的時(shí)期，直到大宗商品價(jià)格恢復(fù)正?；蛉?qū)οM(fèi)品的需求降溫。隨著西方消費(fèi)者花費(fèi)紓困資金和疫情期間積攢的儲(chǔ)蓄，從自行車(chē)到筆記本電腦等各種商品訂單都猛增。這給全球供應(yīng)鏈帶來(lái)了壓力，并推高了原材料價(jià)格。

如果原材料價(jià)格繼續(xù)攀升，或者西方市場(chǎng)沒(méi)有降溫，這一策略可能會(huì)失效。在這種情況下，工廠限制生產(chǎn)只會(huì)造成更多的商品短缺，進(jìn)而導(dǎo)致更多的成本壓力。

渣打銀行一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“如果成本壓力持續(xù)存在，將有更多中國(guó)制造商停產(chǎn)，或?qū)⒊杀緣毫鲗?dǎo)至消費(fèi)端?！彼f(shuō)，后一種選擇可能會(huì)更常見(jiàn)，因?yàn)樽罱渌麃喼迖?guó)家暴發(fā)了疫情，這讓中國(guó)生產(chǎn)商在與買(mǎi)家打交道時(shí)獲得了更強(qiáng)的議價(jià)能力。

中國(guó)政府也表達(dá)了對(duì)這種情況的擔(dān)憂。中國(guó)經(jīng)濟(jì)從新冠肺炎疫情中強(qiáng)勁復(fù)蘇，這有賴(lài)于中國(guó)繁忙的制造業(yè)。如果制造企業(yè)難以盈利，可能會(huì)減緩復(fù)蘇的腳步。這還可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通脹水平上升，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

最近幾周，中國(guó)官員多次就原材料成本上升發(fā)出警告，包括要求大宗商品行業(yè)的龍頭企業(yè)不得操縱市場(chǎng)、囤積居奇以及從事其他可能推高原材料價(jià)格的活動(dòng)。中國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，追蹤中國(guó)制造商關(guān)鍵原材料采購(gòu)價(jià)格的指數(shù)5月份升至72.8，為2010年11月以來(lái)的最高水平。

中國(guó)人民銀行上海分行最近進(jìn)行的調(diào)查顯示，約47%的制造商表示計(jì)劃在近期調(diào)整價(jià)格。該行研究部負(fù)責(zé)人呂進(jìn)中在5月份的一份官方刊物中寫(xiě)道，37%的企業(yè)表示將對(duì)接受新訂單持謹(jǐn)慎態(tài)度。超過(guò)38%的受訪者預(yù)計(jì)原材料價(jià)格還會(huì)再上漲一個(gè)季度。

許多中國(guó)工廠面臨的另一個(gè)問(wèn)題是，一直沒(méi)有足夠的工人來(lái)滿足全球激增的商品需求。東莞亞洲鞋業(yè)協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人表示，今年該地區(qū)的許多鞋廠訂單激增，但一直難以招到足夠多的工人。他說(shuō)：“這不僅僅是廣東的問(wèn)題，也是全國(guó)的問(wèn)題。現(xiàn)在的年輕人寧愿去送快遞，也不愿去工廠上班?！?/p>

佛山市一家約700人規(guī)模的鋁材加工企業(yè)也表示，盡管今年將工資上調(diào)了10%，但仍有70名工人的缺口。該公司負(fù)責(zé)人表示：“顯然，這對(duì)許多年輕人來(lái)說(shuō)吸引力還不夠。也可能是疫情促使更多工人留在家鄉(xiāng)，而不是出去找工作。”

全球共涼熱，美國(guó)的制造企業(yè)也面臨相同的問(wèn)題

美國(guó)5月制造業(yè)活動(dòng)回升，隨著經(jīng)濟(jì)的重新開(kāi)放，曾經(jīng)被壓抑的需求帶來(lái)了雪花般的訂單，但原材料和勞動(dòng)力的短缺導(dǎo)致未完成的工作堆積如山。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的調(diào)查顯示，企業(yè)及其供應(yīng)商“仍然難以滿足日益增長(zhǎng)的需求”，并指出，“創(chuàng)紀(jì)錄的交貨期、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料短缺、大宗商品漲價(jià)和產(chǎn)品運(yùn)輸困難依舊影響著制造業(yè)。”

根據(jù)ISM的數(shù)據(jù)，由于工人和零部件短缺造成的人手不足和短期停工，仍然限制著制造業(yè)的增長(zhǎng)。Plante Moran Financial Advisors的首席投資官吉姆·貝爾德（Jim Baird）表示：“強(qiáng)勁的需求是我們樂(lè)于見(jiàn)到的，但它也讓制造商們疲于應(yīng)付?！?/p>

ISM的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月的制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從4月的60.7升至61.2。該指數(shù)高于50表明制造業(yè)在擴(kuò)張，而制造業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的比重為11.9%。

新冠肺炎疫情迫使美國(guó)人居家隔離，這使得他們的需求也從服務(wù)轉(zhuǎn)向了商品，導(dǎo)致了供應(yīng)鏈緊張。病毒也干擾了制造企業(yè)及其供應(yīng)商，導(dǎo)致各行各業(yè)勞動(dòng)力和原材料短缺。

目前，美國(guó)已有超過(guò)一半的成年人接種了新冠疫苗，這使得有關(guān)部門(mén)可以解除一些對(duì)企業(yè)的限制。這和大規(guī)模財(cái)政刺激一樣，正在刺激整個(gè)經(jīng)濟(jì)的需求。但沒(méi)有跡象表明供應(yīng)瓶頸正在緩解，即使對(duì)服務(wù)業(yè)的需求也正在恢復(fù)。

今年5月份，包括家具、機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備、電腦和電子產(chǎn)品等16個(gè)制造業(yè)都報(bào)告了增長(zhǎng)。只有印刷及其相關(guān)行業(yè)報(bào)告收縮。

在電腦和電子產(chǎn)品行業(yè)，制造企業(yè)抱怨供應(yīng)商表現(xiàn)不佳，并補(bǔ)充說(shuō)：“需求激增，我們也正在努力招聘員工來(lái)跟上需求。”其他行業(yè)也出現(xiàn)了類(lèi)似的情況。食品、飲料和煙草產(chǎn)品制造商表示：“港口的延誤仍然影響著庫(kù)存水平?！苯饘僦破分圃炱髽I(yè)報(bào)告稱(chēng)，他們預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈限制“可能要到2021年第四季度或以后”才會(huì)得到改善。

一項(xiàng)衡量工廠就業(yè)的指標(biāo)跌至6個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)。ISM的數(shù)據(jù)顯示，“絕大多數(shù)”公司正在招聘或試圖招聘員工，但“超過(guò)50%的公司表示在招聘方面存在困難”。 雖然有近1000萬(wàn)美國(guó)人失業(yè)，但勞動(dòng)力仍然稀缺。政府資助的大量失業(yè)補(bǔ)貼、兒童保育問(wèn)題、擔(dān)心感染病毒（即便疫苗很容易獲得），都被認(rèn)為是導(dǎo)致員工不出來(lái)工作的原因。

工人短缺，以及用于汽車(chē)和電子產(chǎn)品生產(chǎn)的半導(dǎo)體等原材料短缺，導(dǎo)致了未完成工作的進(jìn)一步積壓。5月，供應(yīng)商向制造商交貨的時(shí)間要比以前長(zhǎng)得多，供應(yīng)商交貨指數(shù)躍升至78.8。這是1974年4月以來(lái)的最高讀數(shù)，4月份的讀數(shù)為75。該指數(shù)高于50，表明交割放緩。隨著限制因素的增加，工廠生產(chǎn)增速降至去年6月以來(lái)的最低水平。

富國(guó)銀行（Wells Fargo）資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉·豪斯（Sarah House）說(shuō)：“這一定會(huì)讓工廠感到憤怒，因?yàn)樗麄兛吹搅饲лd難逢的需求激增，但由于工人和原材料的短缺，而無(wú)法充分利用這一機(jī)會(huì)?！?/p>

物資短缺還使投入價(jià)格（編者注：即生產(chǎn)要素價(jià)格）居高不下，加劇了通貨膨脹。ISM制造業(yè)價(jià)格指數(shù)徘徊在2008年7月的水準(zhǔn)附近，而那時(shí)經(jīng)濟(jì)正處于大衰退的陣痛之中。

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）認(rèn)為，通脹上升將是暫時(shí)的。但也有人擔(dān)心，雖然庫(kù)存下降給企業(yè)提供了充分的定價(jià)權(quán)，但是大宗商品價(jià)格持續(xù)走高可能擠壓企業(yè)利潤(rùn)率。

據(jù)《彭博商業(yè)周刊》報(bào)道，一項(xiàng)不包括食品和燃料的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)4月較前一個(gè)月大幅上漲，創(chuàng)下1982年以來(lái)的最大漲幅。美國(guó)生產(chǎn)商定價(jià)的漲幅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的兩倍。除非企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者并提高生產(chǎn)率，否則它們的利潤(rùn)率就會(huì)受到擠壓。

美國(guó)最大輸油管道遭攻擊停擺，民眾憂汽油短缺排長(zhǎng)隊(duì)加油。

丹尼斯·沃金（Dennis Wolkin）也卷入了這股逆流之中，他的家族經(jīng)營(yíng)著一家生產(chǎn)嬰兒床床墊的企業(yè)，已歷經(jīng)三代人。通常來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張有利于嬰兒床的銷(xiāo)售。但如果沒(méi)有泡沫填充物這一關(guān)鍵原料，額外的需求就毫無(wú)意義。沃金使用的這種聚氨酯泡沫已經(jīng)出現(xiàn)了擠占現(xiàn)象——部分原因是2月份美國(guó)南部的嚴(yán)寒，以及所有公司都在過(guò)度囤積原料。

雖然聚氨酯泡沫比疫情前貴了50%，但沃金會(huì)購(gòu)買(mǎi)他所需量的兩倍，而不是拒絕新客戶的訂單。他說(shuō)：“每一家像我們這樣的公司都會(huì)超量購(gòu)買(mǎi)?！?在過(guò)去，沃金可以在周一訂購(gòu)泡沫，周四就能送貨上門(mén)?，F(xiàn)在，他的供應(yīng)商不能保證任何東西。顯而易見(jiàn)的是，他不可能永遠(yuǎn)維持較高的成本投入，同時(shí)仍然保證質(zhì)量。沃金說(shuō)：“這是一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題。通脹即將到來(lái)——在某個(gè)時(shí)候，你必須把它轉(zhuǎn)嫁出去。”

（編譯自《華爾街日?qǐng)?bào)》、路透社、《彭博商業(yè)周刊》）