吳輝

在綠色經(jīng)濟(jì)的倡導(dǎo)下，以清潔能源為代表的新能源技術(shù)有望改變現(xiàn)有能源結(jié)構(gòu)，推動相關(guān)新興行業(yè)如水力發(fā)電、光伏發(fā)電、氫能源、新能源汽車等行業(yè)快速發(fā)展。

毫無疑問，碳達(dá)峰、碳中和是2021年最熱門的詞語，也是未來10年各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主線。 碳達(dá)峰是一個過程，碳中和是最終目的，碳中和下，哪些行業(yè)、企業(yè)是受益者？

在綠色經(jīng)濟(jì)的倡導(dǎo)下，以清潔能源為代表的新能源技術(shù)有望改變現(xiàn)有能源結(jié)構(gòu)，推動相關(guān)新興行業(yè)如水力發(fā)電、光伏發(fā)電、新能源汽車等行業(yè)快速發(fā)展。

四大行業(yè)有望受益

中信證券認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)碳中和的堅(jiān)定決心將深刻影響中國的能源結(jié)構(gòu)、工業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)方式，四大行業(yè)有望受益。

1.電力格局：火電逐步退出歷史舞臺，光伏、風(fēng)電接力增量需求。

2.工業(yè)品生產(chǎn)：限產(chǎn)或?yàn)橹饕绞?，供給側(cè)改革再現(xiàn)。相關(guān)商品價格有望得到提升。

3.化石能源需求：煤、油、氣需求先后達(dá)峰，過程中價格承壓。

4.新興領(lǐng)域機(jī)遇：新能源車、低碳技術(shù)和清潔能源材料機(jī)遇廣闊。

碳中和相關(guān)受益產(chǎn)業(yè)眾多

碳達(dá)峰、碳中和大環(huán)境下必然加大碳捕獲設(shè)備及風(fēng)電、水電、光伏、核能、生物能、地?zé)崮艿惹鍧嵞茉撮_發(fā)發(fā)電設(shè)備的使用占比，這樣可以大幅降低自身因生產(chǎn)產(chǎn)生大量溫室氣體而大幅增加的成本，風(fēng)電如中材科技、金風(fēng)科技等，光伏龍頭如隆基股份、通威股份等，水電工程如葛洲壩、安徽水利等，核能設(shè)備如東方電氣、保變電氣等，這些設(shè)備制造商和技術(shù)提供商及施工企業(yè)是未來的最直接受益者。

1.風(fēng)力發(fā)電

中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為領(lǐng)先，總裝機(jī)量和市場增幅位居世界第一。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國新增陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模分別占到世界的44%和39%，由此來看，中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。

2.水力發(fā)電

水能是一種取之不盡、用之不竭、可再生的清潔能源。2019年水力發(fā)電總量比2010年增長80.28%。目前，節(jié)能、環(huán)保、高效機(jī)組已成為發(fā)電設(shè)備產(chǎn)品的發(fā)展方向，作為水力發(fā)電設(shè)備重要組成部分的水輪機(jī)，未來也將朝著大功率和高參數(shù)方向發(fā)展。我國水輪機(jī)及輔機(jī)行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

3.光伏發(fā)電

光伏發(fā)電是新能源產(chǎn)業(yè)起步較早、發(fā)展較為成熟的細(xì)分領(lǐng)域之一，經(jīng)過早期的無序擴(kuò)張后，現(xiàn)已逐漸形成了完善的產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)營模式。隨著光伏產(chǎn)業(yè)劣質(zhì)產(chǎn)能逐步淘汰，市場供需關(guān)系恢復(fù)良性發(fā)展局面。用電端進(jìn)入平價上網(wǎng)階段，光伏將逐步成為主要能源之一，預(yù)計(jì)有望迎來高速增長期。光伏產(chǎn)業(yè)中游頭部企業(yè)及技術(shù)變革推動企業(yè)最有望受益。

4.氫能源

截至2020年，中國燃料電池行業(yè)仍處于理論實(shí)踐階段，業(yè)內(nèi)主要以燃料電池相關(guān)理論的研究和實(shí)踐為主。隨著上游核心零部件相關(guān)研究的深入、加氫站大規(guī)模建設(shè)以及政策支持力度的加碼，燃料電池行業(yè)將逐步進(jìn)入商業(yè)化階段。2020-2025年間燃料電池行業(yè)新進(jìn)企業(yè)數(shù)量將顯著增加，燃料電池產(chǎn)量（裝機(jī)量）快速提升，下游應(yīng)用市場迎來規(guī)?；瘧?yīng)用的發(fā)展起步階段。

5.新能源汽車

在節(jié)能減排相關(guān)政策和新能源汽車補(bǔ)貼政策的雙輪驅(qū)動下，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展迅速并涌現(xiàn)出了諸多優(yōu)質(zhì)整車生產(chǎn)企業(yè)。從技術(shù)路線來看，電動汽車已經(jīng)由政策補(bǔ)貼階段正式進(jìn)入市場提速放量階段，市場競爭日益激烈。

擁有林業(yè)資源企業(yè)最受益

碳達(dá)峰、碳中和大環(huán)境下，園林工程必然有所增加。擁有自有林地資源企業(yè)在碳達(dá)峰、碳中和大環(huán)境下受益最直接而且最快，林地資源可以直接變現(xiàn)且不影響原有業(yè)務(wù)。

據(jù)估算，每畝樹林每天吸收二氧化碳超過65公斤，按照每畝65公斤年吸收量計(jì)算，一畝樹林一年可以吸收23.7噸二氧化碳，國內(nèi)目前碳匯價格普遍在每噸20-40元，以平均價格30元計(jì)算，1萬畝樹林一年可以產(chǎn)生碳匯收入約711萬元，但國際發(fā)達(dá)國家碳匯價格已遠(yuǎn)超國內(nèi)價格，歐洲目前碳匯價格甚至已達(dá)到40歐元，這就意味著，按此價格計(jì)算1萬畝樹林一年可以產(chǎn)生碳匯收入9000多萬元。

國內(nèi)目前擁有林地較多的企業(yè)有海南橡膠（擁有橡膠林地350多萬畝）、岳陽林紙（擁有約200萬畝林地）、平潭發(fā)展（擁有林地近90萬畝）、福建金森（擁有自有林地近80萬畝）、豐林集團(tuán)（擁有自營林地20萬畝），其中海南橡膠的橡膠林與其他企業(yè)林木不同，橡膠林不需要通過砍伐來獲取企業(yè)所需原料。

碳交易行業(yè)受益

能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新的能源技術(shù)被大量采用與發(fā)展中國家能源效率低、減排空間大、成本低形成鮮明的對比。這直接導(dǎo)致同一減排量在不同國家之間存在著不同的成本，形成了價格差，從而產(chǎn)生了碳交易市場。

電動車企業(yè)特斯拉2020年出售碳排放額度所得的收入是14億美元，這成為支撐特斯拉業(yè)績的最大助力。誰能想到特斯拉最賺錢的不是汽車產(chǎn)品本身，竟然是賣碳排放額度的收入。

中國電動車企業(yè)蔚來汽車在2020年出售碳排放額度所得的收入是1億人民幣。盡管蔚來汽車在2020年表現(xiàn)出色，但仍凈虧損50多億人民幣，在所有業(yè)務(wù)凈虧損的情況下，賣碳排放額度竟然貢獻(xiàn)了近1億人民幣的收入，成為所有收入業(yè)務(wù)里最大的亮點(diǎn)。

在碳市場越來越活躍的情況下，碳交易將對包括新能源汽車在內(nèi)的所有制造業(yè)帶來變革，進(jìn)一步重構(gòu)全球制造業(yè)。

涉及碳交易資金交易的銀行等其他金融機(jī)構(gòu)也將因?yàn)橘Y金銀行的流動及投融資、借貸而衍生出新的收入來源，但對自身龐大的業(yè)績而言影響不大。