廣東省上市公司內(nèi)部控制及商業(yè)信用融資現(xiàn)狀分析

摘 要：融資約束一直是上市公司發(fā)展過(guò)程中面臨的重要問(wèn)題，和其他融資方式相比，商業(yè)信用融資是一種成本低廉、操作簡(jiǎn)單的短期融資手段。商業(yè)信用融資主要受公司內(nèi)部控制的影響，完善內(nèi)部控制制度，供應(yīng)商、客戶的支持力度就會(huì)增加。本文選擇廣東省上市公司為樣本，對(duì)廣東省上市公司發(fā)展特點(diǎn)、內(nèi)部控制及商業(yè)信用融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制;商業(yè)信用融資;股權(quán)集中度

前言：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速增長(zhǎng)，企業(yè)想要擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提升企業(yè)績(jī)效，就需要大量的資金投入。企業(yè)能否獲得足夠的融資，以及采用哪種融資方式進(jìn)行融資，哪種融資方式的成本最低，成為企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的鏈條中， 企業(yè)在購(gòu)銷過(guò)程中通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的延期付款和客戶的預(yù)收銷售款項(xiàng)等業(yè)務(wù)形成商業(yè)信用融資模式。商業(yè)信用融資作為成本低廉、操作簡(jiǎn)單的短期融資手段，不僅可以改善企業(yè)的資金狀況和降低企業(yè)融資資金成本，還有利于促進(jìn)企業(yè)與供應(yīng)商和客戶的長(zhǎng)久往來(lái)。

內(nèi)部控制作為企業(yè)管理活動(dòng)中的一種自我調(diào)整和制約的手段，可以強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法、資產(chǎn)安全與信息披露完整。從信號(hào)傳遞角度出發(fā)，一方面，內(nèi)部控制質(zhì)量較好的企業(yè)，在披露內(nèi)部控制報(bào)告信息時(shí)，可以向外界傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的信號(hào)，增強(qiáng)了原材料供應(yīng)商、零售商等在與企業(yè)建立合作時(shí)的信心;另一方面，高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于合作企業(yè)能夠及時(shí)準(zhǔn)確地了解上市公司的償債能力、獲利能力等財(cái)務(wù)狀況，有效緩解交易雙方的信息不對(duì)稱，促進(jìn)供企交易雙方的互信互利。因此，內(nèi)部控制質(zhì)量較好的企業(yè)，會(huì)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采取預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等融資成本較低的商業(yè)信用融資。

一、廣東省上市公司發(fā)展特點(diǎn)

1.廣東省上市公司市場(chǎng)類型

我國(guó)內(nèi)地股市主要由上海證券交易所和深圳證券交易所組成，為了區(qū)分和服務(wù)不同類型的企業(yè)，設(shè)立了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板。其中主板又分為上交所主板和深交所主板，中小板和創(chuàng)業(yè)板是位于深交所內(nèi)而獨(dú)立于深市主板的板塊，科創(chuàng)板則是位于上交所而獨(dú)立于上交所的板塊。其中A股是以人民幣計(jì)價(jià)的股票，B股是美元和港幣計(jì)價(jià)的股票。另外，目前有很多中小企業(yè)在新三板上市，新三板屬于場(chǎng)外市場(chǎng)，由于新三板企業(yè)沒(méi)有內(nèi)部控制數(shù)據(jù)，因而不在本文研究范圍中。

由表1我們可以看到，目前廣東省上市公司市場(chǎng)類型中，深圳證券交易所主板上市公司深圳A共115家，占比15.09%;中小板上市公司深圳A共262家，占比34.38%;上海證券交易所主板上市公司上海A共86家，占比11.29%;深圳B共33家，占比4.33%。主板和中小板上市合計(jì)共496家，占比65.09%，超過(guò)一半上市公司。創(chuàng)業(yè)板共223家，占比29.27%;科創(chuàng)板共43家，占比5.64%。

2.廣東省上市公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)

目前我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)有私營(yíng)企業(yè)、國(guó)營(yíng)或國(guó)有控股、中外合資、外商獨(dú)資、其他。鑒于B股是美元和港幣計(jì)價(jià)的股票，與A股的部分企業(yè)重合，另外內(nèi)部控制數(shù)據(jù)的不可得性，在本文將深圳B的廣東省上市公司數(shù)據(jù)剔除。由表2我們可以看到廣東省上市公司私營(yíng)企業(yè)共495家，占比67.9%;國(guó)營(yíng)或國(guó)有控股共127家，占比17.42%，中外合資企業(yè)共101家，占比13.85%。

3.廣東省上市公司行業(yè)分布和城市分布情況

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2012年修訂了上市公司行業(yè)分類指引，參照《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》將上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類、大類兩級(jí)。按照企業(yè)所屬行業(yè)總共分為19個(gè)門類，門類包括90大類。

從表3中可以看到，廣東省729家上市公司中制造業(yè)有480家，占比65.84%，為第一大行業(yè);信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)有64家，占比8.78%，為第二大行業(yè);房地產(chǎn)業(yè)有28家，占比3.84%，為第三大行業(yè);批發(fā)和零售業(yè)有24家，占比3.29%，為第四大行業(yè)。其他行業(yè)合計(jì)數(shù)量較少，所占比也較少。綜上所述，我們可以知道廣東省上市公司行業(yè)分布很集中，大部分企業(yè)屬于制造行業(yè)。

從表4中可以看到，廣東省的上市企業(yè)主要集中在深圳市和廣州市兩個(gè)城市，共480家，總占比65.85%。其中深圳市共358家，占比49.11%，接近全省一半的上市公司數(shù)量，排名第一;廣州市共122家，占比16.74%，排名第二。佛山市、東莞市、汕頭市、珠海市、中山市、惠州市六個(gè)城市共189家，合計(jì)占比25.93%;其他20個(gè)城市共60家，合計(jì)占比僅8.23%。

二、廣東省上市公司內(nèi)部控制現(xiàn)狀分析

1.廣東省上市公司內(nèi)部控制報(bào)告披露情況

由于內(nèi)部控制數(shù)據(jù)披露的滯后性，2020年的數(shù)據(jù)暫未獲取到，本文以2016年-2019年廣東省上市公司內(nèi)部控制數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。從表5中我們可以看到，從2016年到2019年，平均占比99%的上市公司已經(jīng)按照要求披露內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告。但是披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司比較少，平均占比只有21%左右，因而內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告所包含的信息質(zhì)量不高。這表明許多上市公司目前不重視內(nèi)部控制環(huán)境建設(shè)，內(nèi)部控制缺乏有效的執(zhí)行，因而內(nèi)部控制制度不能發(fā)揮有效的作用。同時(shí)，我們也可以看到從2016年-2019年，披露內(nèi)部控制是否存在缺陷的上市公司在逐年增加，從2016年的占比16.57%到2019年的占比23.55%，這表明上市公司逐漸開(kāi)始重視內(nèi)部控制。

2.廣東省上市公司內(nèi)部控制指數(shù)情況

內(nèi)部控制指數(shù)反映上市公司內(nèi)控水平和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，是衡量?jī)?nèi)部控制水平高低的重要指標(biāo)。從表6我們可以看到，廣東省上市公司內(nèi)部控制指數(shù)差距較大，內(nèi)部控制指數(shù)最大值和最小值之間的差異、標(biāo)準(zhǔn)差在逐年增大，以2019年為例，內(nèi)部控制指數(shù)極小值為0，最大值為879.89，標(biāo)準(zhǔn)差為174.94。并且2016年-2019年連續(xù)4年，內(nèi)部控制指數(shù)的平均值在逐年下降。

3.廣東省上市公司股權(quán)集中度情況

表7是2016年-2020年廣東省上市公司股權(quán)集中度情況，股權(quán)集中指標(biāo)采用第一大股東持股比例。我們可以看到，廣東省上市公司股權(quán)集中度很高，第一大股東持股比例最高達(dá)到81.85%，股權(quán)集中度平均值最小31.69%。當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例越高，說(shuō)明股東一個(gè)人控制著公司的重大決策，內(nèi)部控制環(huán)境越差。

4.廣東省上市公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兼任情況

從表8我們可以看到，2016年-2020年廣東省上市公司平均38%左右的企業(yè)存在董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼任的情況，說(shuō)明有部分上市公司還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。上市公司中的中小企業(yè)，尤其是私營(yíng)企業(yè)很大一部分都是家族式企業(yè)模式，家族式企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者多數(shù)由創(chuàng)業(yè)者及其繼承人組成，重要崗位由血緣、親緣關(guān)系的近親組成，因而形成的股權(quán)集中度較高。在這種管理模式下，內(nèi)部控制難以有效實(shí)施。

三、廣東省上市公司商業(yè)信用融資現(xiàn)狀分析

當(dāng)上市公司得不到金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)，往往會(huì)更多地選擇商業(yè)信用融資，因此商業(yè)信用成為上市公司融資的一個(gè)重要途徑。表9中我們對(duì)比了平均商業(yè)信用和短期借款與流動(dòng)負(fù)債之比，我們可以看到商業(yè)信用融資平均占流動(dòng)負(fù)債45.77%，短期借款平均占流動(dòng)負(fù)債21.57%，由此可見(jiàn)廣東省上市公司使用商業(yè)信用融資的比率明顯高于短期借款的比率。由此可見(jiàn)，越來(lái)越多的上市公司會(huì)選擇商業(yè)信用融資，商業(yè)信用在上市公司融資過(guò)程中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

四、總結(jié)

本文首先對(duì)廣東省上市公司發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)，發(fā)現(xiàn)廣東省上市公司主要集中在主板和中小板上市，經(jīng)營(yíng)性質(zhì)主要集中在私營(yíng)企業(yè)，行業(yè)分布主要集中在制造行業(yè)，城市分布主要集中分布在深圳市和廣州市。其次對(duì)廣東省上市公司內(nèi)部控制現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)廣東省上市公司披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司比較少，內(nèi)部控制質(zhì)量存在較大的差距，公司股權(quán)集中度較高，企業(yè)存在董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼任情況比例較大。最后對(duì)廣東省上市公司使用商業(yè)信用融資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，使用商業(yè)信用融資的比率明顯比短期借款的比率高，商業(yè)信用在企業(yè)融資的過(guò)程中發(fā)揮著舉足輕重的作用。

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作者簡(jiǎn)介：王雪蓮（1989.06- ），女，漢族，碩士研究生，廣東科技學(xué)院，研究方向：企業(yè)價(jià)值評(píng)估、企業(yè)稅務(wù)管理